在锂价初现企稳态(tài)势的微妙时点，头部(bù)锂电厂商如何看待(dài)？行业(yè)去库存进展又如何？

　　披露(lù)年报和(hé)一季报后，市值(zhí)近500亿元的(de)锂(lǐ)电巨头国轩高(gāo)科4月28日举(jǔ)办媒体开放日(rì)上作出(chū)一系(xì)列判断。在交(jiāo)流中，公司管理层对中国基金报记者表(biǎo)示，近(jìn)期“跌(diē)跌不休”的碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公司(sī)一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这(zhè)也在(zài)一定程度上反映(yìng)了(le)电池厂(chǎng)商们近期去(qù)库存(cún)动作的(de)“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国(guó)轩(xuān)高科方(fāng)面看来(lái)，储能行(xíng)业今年上升空间预(yù)计将高于动(dòng)力电池。换(huàn)言(yán)之，从增速方(fāng)面看，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动电(diàn)池厂商(shāng)出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为锂电池核(hé)心原材料，碳酸(suān)锂价格(gé)大起大落在市(shì)场上引(yǐn)起巨(jù)大争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾(céng)经开车16个小时经过1600公里路(lù)程(chéng)，” 国轩高科高级(jí)副总裁、中国(guó)业务板块(kuài)总裁王(wáng)启岁笑称。这也在一定程(chéng)度上反(fǎn)映(yìng)了锂价迅(xùn)速上涨给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万(wàn)元(yuán)关口，在(zài)近(jìn)期才有明显企(qǐ)稳趋势。毕(bì)竟，在4月(yuè)12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在(zài)4月27日-28日两天内，电池(chí)级碳酸(suān)锂价(jià)格已经连续(xù)两(liǎng)日上(shàng)涨(zhǎng)，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨和(hé)5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么区间较为(wèi)合理，国轩高科方面(miàn)也给出自己研判。王启岁在(zài)会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区(qū)间(jiān)可能形成振荡期。“我(wǒ)们通过一季度观(guān)察(chá)来(lái)看，新能源行(xíng)业处于稳(wěn)定增(zēng)长(zhǎng)阶段，储能行业在(zài)一季度是处于投标、招标的阶段，第三季度将迎来(lái)大规模交付，而储能大规模交付会带来(lái)产能复(fù)苏(sū)，碳酸锂(lǐ)价格(gé)预计(jì)会维持在这个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价(jià)格下降，对于电池厂商的毛利率提升(shēng)已经(jīng)有了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率方(fāng)面来(lái)看(kàn)，国轩(xuān)高科在一(yī)季度达到了18.94％，较(jiào)去年全年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的(de)情况(kuàng)也发生在宁德时代(dài)与亿纬锂能(néng)身上，其中(zhōng)宁德(dé)时代一季度毛利率为21.27％，较去(qù)年全年(nián)水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如(rú)前两者(zhě)明显(xiǎn)，但也提(tí)升了(le)0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸锂回归理性价格之后(hòu)，新能源汽车(chē)市场会趋于较为(wèi)合理增长(zhǎng)。“去(qù)年是600万辆，经过一季(jì)度之后(hòu)，我们依(yī)然(rán)判(pàn)断今年新能(néng)源汽车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国(guó)轩高科(kē)也正在加(jiā)速产能扩张。其南(nán)京基地(dì)智能制造20GWh动力(lì)电(diàn)池项(xiàng)目(mù)、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基(jī)地(dì)年产20万吨(dūn)高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目(mù)一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目(mù)等多个项目相继投产。据规(guī)划，国轩高(gāo)科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩高(gāo)科的一季报显示，其截(jié)至报(bào)告期末其存货余额为65.98亿元，较去(qù)年底的(de)75.84亿(yì)元下(xià)降13％。而其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业(yè)整体状况看，国轩高科(kē)存货水平保持了较低位置。国轩高科高(gāo)级副总(zǒng)裁蔡(cài)毅也表示，由于公(gōng)司(sī)在江西(xī)宜春碳酸锂原材料有自产能(néng)力，因此其外(wài)购仅补充(chōng)自产(chǎn)不(bù)足(zú)，“外购只(zhǐ)是(shì)缺(quē)多(duō)少，补多(duō)少，”他(tā)表示。

　　国(guó)轩高科存货水位下降(jiàng)，也反映了行业(yè)整(zhěng)体(tǐ)状况，不少电(diàn)池厂商存(cún)货余额均在下降。其中宁德时(shí)代一季度报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿(yì)纬锂能一(yī)季报(bào)也显示，其存货(huò)金(jīn)额从去年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经(jīng)有库存较低的电池厂商提到，库存(cún)已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平，后续将根据规划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证券近期在(zài)一(yī)份研报(bào)中(zhōng)指出，在电(diàn)池环(huán)节，厂(chǎng)商从22Q4开始去(qù)库存，生(shēng)产材料均维(wéi)持(chí)极低库存，电池本身库存不足(zú)1个月；另外(wài)在中游材(cái)料方面(miàn)，正极和电解液库存周期大幅下降至7天(tiān)左右，负极(jí)因石(shí)墨化(huà)需要一个(gè)月时间，库存(cún)周期较(jiào)长(zhǎng)，而隔(gé)膜约为一个月正(zhèng)常库存。

　　该机构认为，目(mù)前库存多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库存极低，基本保持7天的最低安全库存。若下(xià)游需求恢复(fù)，将带来强烈补库需(xū)求(qiú)。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的(de)是，在去库存的过(guò)程中，国轩高科也在(zài)积极尝(cháng)试“出(chū)海(hǎi)”。该公司在2022年(nián)加(jiā)速全(quán)球(qiú)化(huà)步伐，收购博世集团的德(dé)国哥廷(tíng)根(gēn)工厂，于2022年6月开始改造并已顺(shùn)利投(tóu)产，开(kāi)始欧洲本(běn)地化运营(yíng)。其年报显示，2022年(nián)该公司(sī)海外销售收入达到29.8亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应求

　　此前市(shì)场普遍预计，储能(néng)有望接棒(bàng)动力电(diàn)池，带(dài)动(dòng)电池厂(chǎng)商出货(huò)增无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方长。近(jìn)日，宁(níng)德时代也作出判断(duàn)认为(wèi)，储能方面(miàn)今年(nián)预计(jì)增速将会(huì)比动力(lì)电池更高(gāo)。

　　王启岁在交(jiāo)流(liú)中(zhōng)也认同这一观点。他(tā)预计，储能行业今年上升空间预计会(huì)高于动(dòng)力电池，其中国外家储市场需求预计会在(zài)下半年放量，而国内大储市场(chǎng)方面，今年一季度处于招标(biāo)阶段，自二(èr)季(jì)度开始将进入交付阶段，目前相(xiāng)关产(chǎn)品供(gōng)不应求(qiú)。

　　从国(guó)轩(xuān)高科(kē)披露的年报数据显示，其储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其(qí)动力(lì)电(diàn)池(chí)业务116.4％的增速。按照这(zhè)一数据无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方计算，储能(néng)业务已(yǐ)经占到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一(yī)比例为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业的空间比动力(lì)电池(chí)上升空间更大，“这是(shì)一个需(xū)求量大于供(gōng)应量的(de)领域，不存在需求疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家储环节，因(yīn)为涉及到用电需(xū)求，每年到了第二季度开始(shǐ)后才爆(bào)发。而在大储环节，国内下游(yóu)招(zhāo)标、立项都(dōu)在一季度，真正出货(huò)是(shì)在二季度以后(hòu)，目前订(dìng)单(dān)状(zhuàng)况看来是供不应(yīng)求。此外，海外(wài)的客户也正(zhèng)逐渐接受中国的标准化集装箱(xiāng)产品。

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