金融界5月12日消息 国(guó)内期货市场(chǎng)收盘，商(shāng)品期货多(duō)数下跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅(fú)反弹上(shàng)涨，豆一(yī)涨(zhǎng)超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵金属做多逻辑(jí)变了？

　　白(bái)银跟随大(dà)宗商品跌势(shì)，价格(gé)深跌5％以上。根据(jù)昨夜公布的数据，美国4月(yuè)生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生产物(wù)资通胀压力进一步趋缓。结(jié)合此前(qián)发布(bù)的美国4月CPI数(shù)据，6月美联储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后(hòu)逻(luó)辑来看，一方面，此前(qián)加息(xī)结束(shù)乃至降息已然成为(wèi)一种共识，因此本周在美(měi)联储越来越多官员为鹰派站(zhàn)台的情况下(xià)，预计从加息结束(shù)到降息周期开启(qǐ)，仍有近一个季(jì)度的时间，在此期间将面临经济和政策(cè)的不确定性，贵金(jīn)属部分(fēn)回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金(jīn)人数升至2021年以来的最高(gāo)水平，劳动力(lì)市场正在降温。同时国内社融超预期(qī)下滑，白银因工业(yè)属性偏强大幅下(xià)跌，在情绪修复(fù)之前(qián)难(nán)言(yán)企稳，后(hòu)续还需关注海外衰退预期(qī)的发(fā)酵情况。

　　方正中期(qī)期货：经(jīng)济衰退预期与有色金属走势(shì)拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度(dù)出发，有色金属将会走弱，白银连续上涨后会(huì)面临(lín)调整(zhěng)行情，当前逐步兑现；宏观(guān)经济衰退预期将会继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软(ruǎn)增加美联储政策(cè)转向宽松预期(qī)以及经济风(fēng)险(xiǎn)依然(rán)利好贵金(jīn)属(shǔ)，但是美元指数大(dà)幅上升使得贵金(jīn)属承压(yā)回(huí)落(luò)，而铜(tóng)铝等有色金属大幅下行，拖累工业属(shǔ)性(xìng)较强的白银(yín)走势，白银(yín)表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色金(jīn)属大幅回落(luò)等因素综合影响下，白银(yín)高位(wèi)回落，下方仍有一定(dìng)的空间，首先关注24美元/盎(àng)司整数关口（5400元/千克(kè)）支(zhī)撑(chēng)；若有效跌破该位置将会(huì)测试23美(měi)元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上(shàng)方也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句关注继(jì)续26美元(yuán)/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍未(wèi)走完，建议(yì)继续等白银行情企稳再低位做多。美(měi)欧银行业危(wēi)机引发避险需求，美联储(chǔ)政策收紧预期(qī)迅速转(zhuǎn)向，美元美债走势偏(piān)弱，贵金属(shǔ)持续走强，当前继续关注调整行情；后续政(也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句zhèng)策宽松转向、经(jīng)济下行风险、银行业(yè)风险与债务上限风险、央行购金持续等宏观因素下，也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句黄金将(jiāng)会(huì)不断刷新历史新(xīn)高，贵金属逢(féng)低做多配置依(yī)然是核心建议(yì)。

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