近期交易商协会的监管处罚力度明显加(jiā)大，虽然债券市场参与主体(tǐ)愈发丰富多元(yuán)，市场竞争程度更趋(qū)激烈，但监管底线不能破戒(jiè)。

　　5月11日，交(jiāo)易商协会对建(jiàn)设银(yín)行启(qǐ)动自律调查，这(zhè)是两天内第二家被(bèi)要求(qiú)自律调查的大行。今年以来，交(jiāo)易商协(xié)会已对多(duō)家金融机构启动自(zì)律调查，监管(guǎn)力度在持续加大。

　　多家金融(róng)机构接连被通报

　　5月11日，中国银行间(jiān)市场交易商协会（下称(chēng)“交易商协会”）网站(zhàn)显示，基于(yú)监管部门反馈线索，依(yī)据《银行(xíng)间债券市场自律处分规则》，交易商协会已对中(zhōng)国建设银行股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司债务(wù)融资工(gōng)具承销业务涉(shè)嫌(xián)违规行为(wèi)开(kāi)展(zhǎn)自律调(diào)查。

　　根据建行2022年年报，去年(nián)建(jiàn)行承销非金融(róng)企业债务融资工具(jù)744笔，为411家实(shí)体企业承销(xiāo)发行债(zhài)券4645.17亿元(yuán)。2022年(nián)，该(gāi)行支(zhī)持优质头部房(fáng)地(dì)产(chǎn)企业债券融资(zī)需(xū)求，承(chéng)销房地产企(qǐ)业323.35亿元债务(wù)融资(zī)工(gōng)具，房地产并(bìng)购票据22.9亿元。

　　交(jiāo)易(yì)商(shāng)协会(huì)的监管力度在(zài)近期持续(xù)加大。就(jiù)在5月9日，交(jiāo)易商(shāng)协会官网发(fā)布信息，针对中国进出口银(yín)行金融债(zhài)券(quàn)发(fā)行涉嫌违规行(xíng)为，以及中国民(mín)生银行承(chéng)毁掉一个老师最好的办法销业务涉嫌(xián)违规行(xíng)为已开展(zhǎn)自(zì)律(lǜ)调查。

　　而在5月8日，大连银行、郑(zhèng)州银(yín)行、江(jiāng)西银行(xíng)、青(qīng)岛银(yín)行和粤财信托共5家机构涉及债券业务违(wéi)规被点名。具体来说，交(jiāo)易商协会(huì)通过(guò)深入调查发现，大连银(yín)行等多家机(jī)毁掉一个老师最好的办法构(gòu)存在债券代持(chí)交易等违(wéi)规行为。其中，大连(lián)银行通过做市业务(wù)方式，每日滚(gǔn)动(dòng)开(kāi)展(zhǎn)买卖方(fāng)向(xiàng)相反、清(qīng)算速度(dù)不(bù)同(tóng)的现券交易，代(dài)持利(lì)率债(zhài)活跃券，且(qiě)规(guī)模较大；郑州银(yín)行、江(jiāng)西银行和(hé)青岛银行，内(nèi)控执(zhí)行不(bù)严或流(liú)于形(xíng)式，未有效(xiào)评估(gū)交易(yì)合(hé)理(lǐ)性，作为(wèi)中(zhōng)间方以现券(quàn)买卖(mài)或(huò)做市等方式参与(yǔ)债(zhài)券(quàn)代持交(jiāo)易链条(tiáo)，交易笔数和金额较大。

　　今年(nián)4月，工商银行已被启(qǐ)动(dòng)自律调查。相关公告称，交易商协会在日常监测工(gōng)作中发现，工商(shāng)银行(xíng)主承销的多期债务融资工具(jù)发行定价严重(zhòng)偏离市场合理水平，干扰了市场秩序，涉嫌违(wéi)反(fǎn)银行(xíng)间债券(quàn)市场(chǎng)自(zì)律管理(lǐ)相关规定(dìng)。

　　4月3日，交易商协会(huì)网站披露，近期在(zài)查(chá)处四平市城市发展投资控股有限(xiàn)公司案件(jiàn)时(shí)，发现吉林银行、吉林亿(yì)联银(yín)行因违规收取(qǔ)发行人大(dà)额财务资助，涉嫌(xián)违反(fǎn)银行间债券(quàn)市场(chǎng)自律管理(lǐ)规则，被交易商协会(huì)进行自律调(diào)查。一同被(bèi)开展(zhǎn)自律调(diào)查的(de)还有(yǒu)光大证(zhèng)券、富国资产(chǎn)管理（上海）有限公司两家金融机构(gòu)。

　　交(jiāo)易商协会监管处罚力度加强

　　根据交易商协会(huì)通报(bào)的数据，2022年(nián)全年，交易(yì)商协(xié)会(huì)共对68起涉嫌违(wéi)规案件立案调查，开展自律调查和自律问询103次，作出各类自律(lǜ)处分99家(jiā)（人）次，涉及(jí)35家(jiā)发行人和信用增进机(jī)构、4家主承销商、3家会计师事务(wù)所、1家律师事(shì)务(wù)所、2家(jiā)其他类型机构(gòu)和54名直接责任人。作出的处(chù)分中，警告及(jí)以上占(zhàn)比超过五成，15家机构被暂停一定期限(xiàn)业务，12位责(zé)任人被认(rèn)定不(bù)适当人选。

　　梳理(lǐ)通(tōng)报来看，被通报的原因包括低价包销多(duō)期(qī)债务融资(zī)工具，影响了市(shì)场正常秩序(xù)；部(bù)分债务融(róng)资(zī)工具未按照发行文件约(yuē)定开展余额包销，个别债务融资工(gōng)具(jù)挤(jǐ)占了(le)其他(tā)投资(zī)人的正常投标，违背了公平(píng)公(gōng)正原则，并影响了发行利(lì)率(lǜ)，对(duì)市场正(zhèng)常秩序造成了一定不(bù)良影响。

　　通(tōng)报指出，银(yín)行间(jiān)债券市场参与(yǔ)机(jī)构在从事(shì)相关业务过程中，务必(bì)牢固(gù)树立市场责任意识，严格遵守(shǒu)相关监(jiān)管规定和(hé)自(zì)律规则要求，合规展(zhǎn)业，自觉维护银行间债券市(shì)场运行(xíng)秩序。

　　交易(yì)商协会表示(shì)，做市商作为银行间(jiān)市(shì)场基石机(jī)构，承担着提高市场流动性、促进价格发现的重(zhòng)要(yào)作用，应切实(shí)提升做市交易能力，加强内(nèi)部毁掉一个老师最好的办法(bù)控制和风险管理，确(què)保合规稳健展(zhǎn)业，“真(zhēn)做市、做真市”。

　　可以看到，近(jìn)期交(jiāo)易商协会的监管处罚力(lì)度明(míng)显加大，虽然债券市(shì)场参与主体愈发丰富多元，市场竞(jìng)争(zhēng)程度更趋激烈，但监管(guǎn)底(dǐ)线不能破戒。

　　资(zī)深金(jīn)融政策监管专家周(zhōu)毅钦对《国际金(jīn)融报》记者表示，可以看到，银行间(jiān)交易商协会将继(jì)续贯(guàn)彻落实监管从严要求(qiú)，以严格自律惩(chéng)戒向市(shì)场传递(dì)“零容(róng)忍”的清晰信号，引导市(shì)场各类主(zhǔ)体归(guī)位尽责，维(wéi)护(hù)市场良好秩序。债券承销(xiāo)机构作为债券市场的“看门人”，对于商业银行特别是国(guó)有(yǒu)大行(xíng)来说，也需(xū)要肩负(fù)起相应的(de)公序责任，切实维护好行业的(de)良(liáng)性竞争生(shēng)态(tài)。

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