昨夜，美国银(yín)行(xíng)股持续暴(bào)跌，内(nèi)外盘(pán)商(shāng)品期货(huò)全线下跌。

　　当(dāng)地时(shí)间周二(èr)，美股三大指(zhǐ)数(shù)集(jí)体低开(kāi)，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银(yín)行股又崩了，第(dì)一共和(hé)银行(xíng)股价(jià)重挫(cuò)，盘(pán)中一度跌近30％，尾盘(pán)跌(diē)幅(fú)扩大至(zhì)50％，续刷历史新低。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签(qiān)名(míng)银(yín)行跌15.7％，北方信(xìn)托(tuō)（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区性银(yín)行股再次(cì)大跌，导致美国国(guó)债价格(gé)飙升(shēng)，短期(qī)市场利率大幅下跌(diē)，债券(quàn)交易员不再完(wán)全押注美联储会再加息25个基点(diǎn)。6月的美联(lián)储利率(lǜ)掉(diào)期合约目前反映出(chū)，央行基准利率仅比当前(qián)有(yǒu)效联邦基(jī)金(jīn)利率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中(zhōng)有一次加息的可(kě)能性(xìng)约(yuē)为80％。而本周早些(xiē)时候，交易员认为美联(lián)储在5月份加(jiā)息几乎是肯(kěn)定(dìng)的，且6月份(fèn)有(yǒu)可能进一(yī)步加息。除了(le)大幅降(jiàng)低加息的可能性外，掉期交易还显示，市(shì)场对利率见顶(dǐng)后美联储降息的押(yā)注(zhù)有(yǒu)所增加(jiā)，他们预计到年底联邦(bāng)基金(jīn)利率预计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美股时(shí)段(duàn)，新加坡铁矿石指数(shù)期货05合(hé)约跌(diē)破(pò)100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首(shǒu)次。WTI原油(yóu)日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日23时收盘，国(guó)内(nèi)期货(huò)主(zhǔ)力(lì)合约几乎(hū)全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报(bào)80.77美(měi)元/桶。外盘有色(sè)金(jīn)属全线(xiàn)下跌。伦(lún)铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天(tiān)深(shēn)夜，白宫发布声(shēng)明称，美国总统拜登(dēng)将(jiāng)否决(jué)众议院议长、共和(hé)党领袖麦(mài)卡锡提出的债务上(shàng)限方案。白宫称：众议院共(gòng)和党(dǎng)人必须(xū)在没有任何要(yào)求和条件的情况(kuàng)下打(dǎ)消(xiāo)违约的可能性，并解决(jué)债务上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一(yī)项将债(zhài)务上限问题和削减支出捆绑(bǎng)的计划，要(yào)将债务上限(xiàn)上调1.5万(wàn)亿美元，但同时还要削减4.5万亿美元的(de)政府(fǔ)支出。

　　同在周二(èr)，美国财政部长耶伦警告(gào)称，如果(guǒ)美国国会(huì)不(bù)提高政府的债务(wù)上(shàng)限，由此(cǐ)产生的(de)债务违约(yuē)将在美国引发一场“经济灾难”，使(shǐ)未来(lái)几(jǐ)年(nián)的利率上(shàng)升。

　　耶伦当天(tiān)表示，债(zhài)务违约(yuē)将导致失业(yè)率上(shàng)升，同时使美国家(jiā)庭(tíng)在抵(dǐ)押贷(dài)款、汽车贷(dài)款和信(xìn)用(yòng)卡(kǎ)上的支出增加。耶伦称，提高(gāo)或暂(zàn)停31.4万亿美(měi)元的债务上限是(shì)国会的(de)一项“基本责任”，如(rú)果(guǒ)违约将(jiāng)产(chǎn)生一场(chǎng)经济和金(jīn)融(róng)灾难，使借贷成(chéng)本永(yǒng)久提高，增加(jiā)未来的投(tóu)资(zī)成(chéng)本。如果不提高(gāo)债(zhài)务上限，美国企业将面临信贷市场的恶(è)化，政府将可(kě)能无法(fǎ)向军(jūn)人家(jiā)庭和(hé)依赖社会保障的(de)老年(nián)人发放款项(xiàng)。

　　拜登(dēng)正(zhèng)式(shì)宣布竞选连任(rèn)美国(guó)总统

　　北京时间(jiān)4月(yuè)25日傍晚(wǎn)，美国(guó)总统拜登正式宣布，他(tā)将(jiāng)参加2024年(nián)的连(lián)任竞选。法新(xīn)社称(chēng)，拜登将(jiāng)“以创纪录(lù)的80岁高龄”投入到(dào)一场新的激烈(liè)竞(jìng)选中。

　　拜登(dēng)在推特(tè)上写道：“每(měi)一代人都要经历为了民主挺身而出的时刻，为了(le)他们的基(jī)本(běn)自(zì)由(yóu)挺身而出(chū)。我相信这是我们的(de)时刻。这就是我竞选连任(rèn)美国总统的原因。加(jiā)入我(wǒ)们，让我们完(wán)成这项任(rèn)务。”拜登还(hái)附上了一(yī)段视频。

　　法新社分(fēn)析称，目前拜登在民(mín)主党内部(bù)没有真正(zhèng)的挑战者(zhě)，但他的年龄可能(néng)受到“持续(xù)而激烈”的审视。拜登已经80岁，到(dào)第二任(rèn)期(qī)结(jié)束时，这位资深民(mín)主党人将年满(mǎn)86岁。

　　美(měi)国(guó)全国广播(bō)公司(sī)（NBC）上(shàng)周(zhōu)末发(fā)布(bù)的一项民调显示，70％的(de)美国人包括(kuò)51％的民主党(dǎng)人，认为拜登不应该(gāi)参选。不支持他参选的人中，69％的人认为年龄(líng)是(shì)一个主要或次要(yào)原因。

　　国(guó)内期交(jiāo)所公(gōng)布劳(láo)动节期间风控工作安排

　　昨日，国内各家(jiā)期(qī)货交易所(suǒ)公布劳(láo)动节期间有关工作安排，调整(zhěng)相(xiāng)关期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金水平。

　　上期所通知(zhī)称，自4月27日起第一个(gè)未出现单边市的(de)交易(yì)日收盘(pán)结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；不(bù)锈钢、纸浆期(qī)货合约的交易保证金比例调整为12％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为(wèi)10％；白(bái)银期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例调整为13％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)11％；镍、石油沥青期货合约(yuē)的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整为12％；锡期货合约(yuē)的(de)交易保证金(jīn)比例调整为(wèi)16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)14％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自(zì)第一(yī)个未出现单(dān)边市(shì)的交易日收盘(pán)结算(suàn)时，黄金期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例调(diào)整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为7％；其(qí)他(tā)品种期货合约的交易保证金比(bǐ)例和(hé)涨跌停板幅(fú)度恢复至(zhì)原有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期(qī)能源方(fāng)面，自4月27日(rì)起第一个未出现单边市(shì)的交易日收盘(pán)结(jié)算(suàn)时，国(guó)际铜(tóng)期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料(liào)油期货合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出(chū)现单边市(shì)的交易日收盘结算时，所(suǒ)有品种期货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)和(hé)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑(zhèng)商所(suǒ)方面，自4月27日结算时起(qǐ)，菜(cài)粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％，其(qí)中纯碱2305合约的交易(yì)保证金标准仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易保(bǎo)证金标准调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约(yuē)的(de)交易保证金标准(zhǔn)仍(réng)为(wèi)13％。5月(yuè)4日恢复交易后，自品种(zhǒng)持仓(cāng)量最大的合(hé)约未出(chū)现涨跌停板单边市的(de)第(dì)一(yī)个交易日结算时起，上述品(pǐn)种(zhǒng)期货合约的(de)交易保证(zhèng)金标准和(hé)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度恢复至(zhì)调(diào)整前水(shuǐ)平。

　　大商所通知称，自4月27日(rì)结算时(shí)起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙烯和(hé)聚氯乙烯(xī)期(qī)货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度(dù)调整(zhěng)为7％，交易保证金水平调(diào)整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期货合约涨跌停板幅度调整为8％，交易保证金水平调整为9％；其他(tā)期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平维(wéi)持不(bù)变。5月4日恢复交易后，在(zài)各期货持仓量(liàng)最(zuì)大(dà)的(de)合约(yuē)未出(chū)现涨跌停板单边无连(lián)续报价的第一个交易日结算(suàn)时起，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋(dàn)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为6％，套(tào)期保(bǎo)值交易保证金水平调整为(wèi)7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易保证金水平(píng)恢复至节前标准(zhǔn)；其他期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时(shí)起(qǐ)，沪深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)500股指期货各合约的(de)交易保证金(jīn)标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关(guān)品种持仓量最(zuì)大的(de)合约未出现(xiàn)单边(biān)市(shì)的第一个(gè)交易日结算(suàn)时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易保证金(jīn)标准调整为12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股指期(qī)权各合约的保证金(jīn)调(diào)整系数根据相应股指期货的(de)交易保证金(jīn)标准(zhǔn)进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金标(biāo)准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢(huī)复(fù)交易后(hòu)，在工业(yè)硅(guī0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号)品种持仓量最(zuì)大(dà)的合约(yuē)未出现涨跌停板(bǎn)单边无连续报价的第一(yī)个交(jiāo)易(yì)日结(jié)算时起，工业硅(guī)期货(huò)合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调(diào)整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期(qī)现(xiàn)货价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨(dūn)，日(rì)内跌4.11％。现货价格继(jì)续上涨，截至4月25日，全国(guó)均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析师孙一鸣表示，近(jìn)期生猪现货偏(piān)强的(de)主要原(yuán)因(yīn)有四点：一是短期二次育(yù)肥造成货源有所收(shōu)紧；二是来(lái)自政策面的支(zhī)撑(chēng)；三是近期降雨导致调(diào)运(yùn)不便(biàn)；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要(yào)以预期为主，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要逻辑依(yī)旧在(zài)于产(chǎn)业基本面偏弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性触(chù)底。中小养(yǎng)户(hù)惜(xī)售推涨(zhǎng)情绪较浓，且(qiě)南北部分区域二次育肥采购量(liàng)增加(jiā)，政(zhèng)策(cè)消息稳市信号相对强(qiáng)烈，期(qī)现货价格(gé)同时上涨。然而，生(shēng)猪(zhū)期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已(yǐ)注入升(shēng)水，反弹至养殖成本附近明显承压。同时，套保资金(jīn)介入。因此(cǐ)周二期货(huò)盘面减仓大(dà)跌。”华联(lián)期(qī)货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末(mò)，全(quán)国能(néng)繁母猪(zhū)存栏相当于(yú)正常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增(zēng)长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母猪存栏以及生(shēng)猪存栏依旧处(chù)于高位，意味着今年(nián)一(yī)季度去产(chǎn)能不(bù)及预期，供(gōng)应偏宽松是事实。从目前(qián)的存栏以及屠宰企业库(kù)存来看，今(jīn)年下半(bàn)年市场不(bù)会出现生(shēng)猪货源紧张(zhāng)或猪肉(ròu)紧张的状态，供(gōng)应宽松大概(gài)率(lǜ)延长至今年下半年(nián)。

　　格林大华期(qī)货生猪分析师(shī)张晓君介绍，从月度(dù)初生仔猪来看，农业(yè)部监(jiān)测(cè)数据显示，去年9月到今年(nián)2月(yuè)全国新生仔猪数量各月环(huán)比增幅逐月(yuè)增(zēng)加，至少对(duì)应(yīng)到今年7月(yuè)生猪出栏供给相对(duì)充足。从出栏(lán)体重来看，当前(qián)生猪出栏(lán)均重仍接(jiē)近123公斤，同比(bǐ)去年增(zēng)加约3％，预计二育(yù)猪源仍将(jiāng)支(zhī)撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前(qián)生猪养殖逐步向规模(mó)化、集团化(huà)方向发展(zhǎn)，而且规模化占比得到明显(xiǎn)提升(shēng)。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显高于去年同期，产能(néng)较(jiào)为充裕。同时，2023年中(zhōng)央(yāng)一号文(wén)件将“稳定生猪基础(chǔ)产能”目标细化为“强化以(yǐ)能繁母(mǔ)猪(zhū)为主的生猪产能调控”，将全国能繁母猪(zhū)数(shù)量(liàng)稳定(dìng)在4100万(wàn)头的(de)正常保有量，可见(jiàn)国(guó)家稳猪价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品库存来(lái)看，随着屠宰场持(chí)续入(rù)冻，冻品库(kù)存持续攀升(shēng)。卓创(chuàng)资讯数(shù)据显示，截(jié)至4月(yuè)20日，全国冻品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜(xiān)价差倒挂，冻(dòng)品(pǐn)销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品(pǐn)持续出库，目前(qián)冻(dòng)品的高(gāo)库(kù)存水(shuǐ)平(píng)将抑制猪(zhū)价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年生猪消费总(zǒng)结(jié)为持续(xù)向好发(fā)展(zhǎn)态势，政(zhèng)策(cè)引导(dǎo)及市场预期向好，加上(shàng)居民收入增加、消(xiāo)费意(yì)愿(yuàn)增强等利(lì)好因素，都是猪(zhū)肉消费的助力(lì)。但(dàn)是，实际需求(qiú)却一直不温不火。目前看，今年生猪的需求大(dà)概率将回(huí)归到正(zhèng)常年(nián)份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次需求(qiú)好转主要在于冻品(pǐn)入库以及二育(yù)支(zhī)撑(chēng)，终端需求无实质(zhì)性好转。目前“五一”备货(huò)基本收(shōu)尾，从走(zǒu)量看并未出现明显提升，随着(zhe)二(èr)季度气温升高(gāo)，需(xū)求逐步降(jiàng)低，预计需求再次(cì)回归至低迷状态。4月底到5月预计(jì)集团企业出(chū)栏计划或继续增加，市场整体处于供大于(yú)求状态，现货价(jià)格“五一”后或继(jì)续回落(luò)为主，盘面升(shēng)水状态下短期缺乏(fá)上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪整(zhěng)体供(gōng)给(gěi)相(xiāng)对充足，限制猪(zhū)价大幅(fú)上涨。短(duǎn)期来(lái)看，“五一”小长假前(qián)，终端(duān)备货启动，集团(tuán)场缩量挺(tǐng)价，支撑(chēng)猪(zhū)价短(duǎn)线(xiàn)反弹。然(rán)而(ér)，假期效(xiào)应过后(hòu)，市(shì)场情绪逐(zhú)渐褪去，猪(zhū)价(jià)将重回供(gōng)需(xū)基本面(miàn)。当前距“五一”小长假仅(jǐn)剩(shèng)3个交易日，期(qī)货盘面资金(jīn)已经(jīng)提前反映(yìng)了市场情绪(xù)。建议(yì)投资者控制仓位，防范(fàn)假期风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势(shì)不(bù)改，大概率仍(réng)将(jiāng)保持低位(wèi)盘整(zhěng)运行状态。不过，市场预期二季度二(èr)次育肥缓慢入(rù)场，行情或好于一季度。按照官方(fāng)能繁(fán)存栏数据推算(suàn)，今(jīn)年3到10月，生猪(zhū)理论出栏量处于(yú)逐步增(zēng)加的阶段，并于10月(yuè)份达到理论(lùn)出(chū)栏峰(fēng)值，11月生猪理论出栏量大概率环比下(xià)降。而(ér)11月(yuè)份(fèn)正(zhèng)值猪肉消费旺季，供减(jiǎn)需(xū)增预期下，相对支撑当期(qī)生(shēng)猪价(jià)格，故(gù)目(mù)前盘(pán)面11月价格相对坚(jiān)挺。不过(guò)在国家良(liáng)好调控(kòng)之下，能繁母猪产能(néng)并未过度去化，生猪存出栏量保持稳定(dìng)，猪(zhū)价不具备持续大幅上涨的基础(chǔ)条件。在国(guó)家政策端稳定猪价意愿强烈的背景下(xià)，期价(jià)上行压力恐(kǒng)加大，追涨(zhǎng)风险(xiǎn)积(jī)聚(jù)，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出(chū)套保锁定利(lì)润为主(zhǔ)。

　　棕榈油(yóu)长期需求不(bù)容乐观(guān)

　　昨(zuó)日，马来西亚(yà)BMD毛(máo)棕榈(lǘ)油期货盘中大(dà)幅下跌，连续第三个(gè)交易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近(jìn)期棕榈(lǘ)油(yóu)行情变化多集中在需(xū)求端(duān)的扰动，一方面，印度洗船(chuán)事(shì)件为盘面(miàn)带来了压力；另一(yī)方面，市场对(duì)于(yú)第(dì)二(èr)波新冠疫情可能到来(lái)从而降(jiàng)低国内(nèi)需求的担忧则进(jìn)一(yī)步(bù)加(jiā)速(sù)了盘面(miàn)下滑。”国(guó)联(lián)期货(huò)农产品事业(yè)部分析师(shī)姜(jiāng)颖告诉期货日(rì)报(bào)记者，根据新加坡、日本等海外经验，第二波疫情的波及(jí)范围预计很大概率(lǜ)将小于第一波，短(duǎn)期情绪(xù)释(shì)放后，棕(zōng)榈油将回归基(jī)本面。从相关(guān)因素的(de)梳理来看，目前处于短多长空的(de)局(jú)面(miàn)。

　　据国海良时期货油(yóu)脂(zhī)分(fēn)析师(shī)孙啸(xiào)介(jiè)绍，开斋(zhāi)节后市场延续了产地未来供需转宽松的交易逻辑。马来(lái)西亚(yà)午市(shì)24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货报价分(fēn)别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比(bǐ)上一个交(jiāo)易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显示出市场对东南亚(yà)地区(qū)棕榈油食(shí)用(yòng)需(xū)求转入淡季以(yǐ)及印尼可能(néng)放松DMO出口限制的担忧。产地供(gōng)需(xū)偏宽松的预(yù)期在印尼(ní)GAPKI公布2月份产量后得到(dào)强化。数据显示，印尼2月份棕(zōng)榈油产量高达425.2万吨(dūn)，为历史同期(qī)最高水平(píng)，仅(jǐn)环比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅远低于(yú)平均季节性减量。目前产地(dì)已步入增产季，在马来(lái)西亚摆脱(tuō)洪水扰动后，产区未(wèi)来(lái)整体产量(liàng)可能(néng)非常可(kě)观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存(cún)超预期(qī)下(xià)降至167万吨(dūn)，不过(guò)，4月份(fèn)马来西亚出口(kǒu)骤降，斋(zhāi)月节备货(huò)结束、主(zhǔ)要进口国植物油供(gōng)应充足，印度3月棕榈油库存(cún)仍有59万吨，植物油库存则继续增高至345万吨，充足的库存和竞(jìng)争(zhēng)油脂的影响或(huò)将冲(chōng)击印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂(zhī)油(yóu)料(liào)分(fēn)析师(shī)郭文伟表(biǎo)示，检验机构(gòu)AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日(rì)棕榈油出口量为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而(ér)棕榈(lǘ)油已经步入季节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来(lái)西(xī)亚棕榈(lǘ)油产量环(huán)比增(zēng)加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份(fèn)处在复产初期，且今年4月份工(gōng)作日较少，产量预计在150万吨以下，4月底马来西(xī)亚棕(zōng)榈油库存预(yù)计开始小幅度累库，且随着(zhe)复产(chǎn)利(lì)多增(zēng)强和(hé)出(chū)口(kǒu)前(qián)景(jǐng)不佳持续，后期马棕继续(xù)面(miàn)临(lín)累库压(yā)力，棕0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号(zōng)榈油行情或(huò)维(wéi)持承压回调走势。

　　需求方面，孙(sūn)啸称(chēng)，印度SEA数据(jù)显(xiǎn)示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处(chù)于(yú)季节性中性(xìng)位置，其中棕榈(lǘ)油进(jìn)口量高(gāo)达(dá)72.8万吨，占比突出。但是(shì)其国内(nèi)食用(yòng)油峰值(zhí)库存问(wèn)题仍未解决。截至(zhì)3月末(mò)，其(qí)食(shí)用油总库存(cún)依旧(jiù)在344.7万吨，未见(jiàn)回落。根(gēn)据目前已(yǐ)经走负的国际豆棕(zōng)差，预计4—6月国际棕榈油进口(kǒu)需求(qiú)大概率(lǜ)出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文伟表示，国内棕(zōng)榈油(yóu)近月(yuè)进口严(yán)重倒挂，远月有(yǒu)所修复，近月进口偏(piān)低，远月(yuè)买船(chuán)有所(suǒ)增加。海关(guān)数(shù)据显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国(guó)内棕榈油(yóu)4—6月进口量预估(gū)分别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内棕榈油港口库(kù)存(cún)仍处(chù)在历史(shǐ)同期(qī)高点，截至4月25日，库(kù)存为85万吨(dūn)，连续4周下降(jiàng)，随着气温升高及棕榈油消费进一步好转(zhuǎn)，需(xū)求有望回升，国(guó)内(nèi)棕榈(lǘ)油继(jì)续(xù)呈现去库走势。

　　展望(wàng)后市(shì)，孙啸认(rèn)为(wèi)，短期连盘(pán)棕榈油仍将(jiāng)随油(yóu)脂整体(tǐ)弱势(shì)运行，有下破可能。5月(yuè)份东南亚天气值(zhí)得关注，目前已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次(cì)之。如果出现持续干燥(zào)天气，产区增产节奏(zòu)将(jiāng)被打破(pò)，届(jiè)时(shí)，棕(zōng)榈(lǘ)油有(yǒu)望相对(duì)抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖看来，短期(qī)棕榈油尚存(cún)利多因(yīn)素支(zhī)撑。国内贸易商进口利润深(shēn)度亏损，5月(yuè)船期频(pín)现洗船(chuán)，进口到港数(shù)量(liàng)将(jiāng)明显减少。在此基础上(shàng)，随(suí)着天气升温，棕(zōng)榈油消(xiāo)费季节性回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可能有影响，但无(wú)法改(gǎi)变(biàn)消(xiāo)费逐步(bù)恢复的大势(shì)，国内(nèi)库存短期内(nèi)仍可能加速去(qù)化。长(zhǎng)期市场对于未来供应充(chōng)裕的预期(qī)基(jī)本一致。天(tiān)气情况有所(suǒ)好转(zhuǎn)，马来西亚与印尼步入增产周期，供应(yīng)增加而出口需求(qiú)较差，未(wèi)来产(chǎn)地存在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕(zōng)榈油价格丧失竞争优(yōu)势(shì)，在(zài)豆油、菜油(yóu)未来存在集(jí)中(zhōng)供应压力的(de)情(qíng)况下(xià)，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来(lái)看(kàn)，短期利多因(yīn)素对(duì)盘(pán)面有一定支(zhī)撑(chēng)，价(jià)格或以区间调整为主。长期来看，棕榈(lǘ)油(yóu)将逐渐演变为(wèi)供强(qiáng)需弱格局(jú)，叠加全(quán)球宏观经济环境偏(piān)弱，价格重(zhòng)心或逐步下(xià)移。”姜(jiāng)颖说。

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