金融(róng)界(jiè)5月(yuè)11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融数据(jù)。4月末，广(guǎng)义货币(bì)（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百分点，比(bǐ)上年(nián)同期高1.9个百(bǎi)分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿(yì)元(yuán)，比上年同期(qī)多2729亿元(yuán)。其中(zhōng)，对实体经济发放的人(rén)民(mín)币贷款增(zēng)加4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实(shí)体经济发放的(de)外币贷(dài)款折合人(rén)民币减少319亿元，同比少(shǎo)减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民(mín)刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿元，非金融(róng)企(qǐ)业存(cún)款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融机(jī)构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额(é)8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存款减少296亿(yì)美(měi)元(yuán)，同比少减(jiǎn)192亿(yì)美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款13个(gè)月以来(lái)同比首(shǒu)次转为(wèi)减少，但(dàn)更可(kě)能重回表(biǎo)外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第(dì)二步(bù)中刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券点(diǎn)评(píng)如下：在经历了(le)一季(jì)度的(de)爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明(míng)显回落。从结(jié)构上来(lái)看，居(jū)民部门(mén)再(zài)次“缩表(biǎo)”，不(bù)过企业中长期贷(dài)款有较强韧(rèn)性。信贷回落可能是因为一季度透支了部分银行信贷额度和企业信贷(dài)需求，而且4月地产销售也边际(jì)走弱。社融增速(sù)与上月(yuè)持平(píng)，非(fēi)标(biāo)融资持(chí)续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回落。

　　申万(wàn)宏源申万(wàn)宏源认为(wèi)，M2同比回(huí)落主因居民存款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比(bǐ)首次(cì)转为减少，但更可能(néng)重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在(zài)于居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源(yuán)于个人存(cún)款的流(liú)出而(ér)非企业活期存款大幅改善，和地产销售的再度转冷(lěng)有关(guān)。

　　4月(yuè)份人民币存款大(dà)幅减少的(de)问题(tí)，中信证券认为是(shì)季节性波动。因为银行倾向于让(ràng)理财(cái)产(chǎn)品在季末到期，使(shǐ)资金回流成存款，以(yǐ)应(yīng)对考核，然后在(zài)下季初发行新(xīn)的(de)理财产(chǎn)品承接。因此居(jū)民存款(kuǎn)在季末季(jì)初常(cháng)出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点，或(huò)许反映(yìng)了(le)企业经营(yíng)活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券(quàn)看(kàn)法较(jiào)为一致，招(zhāo)商宏(hóng)观(guān)表(biǎo)示居民(mín)存款减少符合(hé)季节性(xìng)规律。在本(běn)月数据中，居民端出(chū)现了新增存款，新增贷款同时收缩的情(qíng)况。从历史规律来看，4月及(jí)7月(yuè)一般是(shì)居民(mín)存(cún)款减少的时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少(shǎo)于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗(fǎ)从4月数据得(dé)出类(lèi)似居(jū)民加速(sù)偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居(jū)民存款的去向问(wèn)题，申万宏(hóng)源分析认(rèn)为4月居民(mín)存款减少更(gèng)可能(néng)去向表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信(xìn)贷投放中，结(jié)构特征依然明显。企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)贡献了新增信贷的绝大部分，居民端中长期信(xìn)贷出现收缩。这种结构(gòu)特征反映了居民端在前期购房(fáng)需(xū)求脉冲式释放后信(xìn)心仍然不足的情(qíng)况。如果没有进一步(bù)的(de)政策支(zhī)撑，不排(pái)除居民端新增信贷量会持续维持在(zài)低位。

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