本(běn)周铁矿石期货价格大幅下挫，截至21日下午收盘，大商(shāng)所(suǒ)铁矿石(shí)期(qī)货主(zhǔ)力合约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至下(xià)午5点，新(xīn)加坡铁(tiě)矿石指数(shù)期(qī)货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期货日报记者(zhě)注意到，本周后几个(gè)交(jiāo)易日，铁(tiě)矿石(shí)期货一直处于下(xià)跌的态势，本周进口(kǒu)铁矿石价(jià)格指数呈现振荡(dàng)运行态(tài)势。

　　兰格钢铁网监测数据(jù)显示，截至(zhì)2023年(nián)4月21日，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨，较上周同(tóng)期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中(zhōng)期(qī)期(qī)货铁(tiě)矿石研究员梁海宽认为，铁矿石本周加速下行，直接原因(yīn)源于成材表需继续走弱，二季(jì)度以(yǐ)来成材消费持续低迷，市(shì)场对(duì)“旺季不旺”担忧(yōu)进一步发(fā)酵。成(chéng)材价格下降使得钢(gāng)厂利润被进一步压缩，本周铁水产量出现见顶回(huí)落，下游需求走(zǒu)弱开始对炉料端价格(gé)形(xíng)成(chéng)负反馈，焦炭、焦煤价格跌(diē)幅(fú)更(gèng)为(wèi)明显。当前铁矿(kuàng)的5-9价差已扩大至历(lì)史(shǐ)同(tóng)期(qī)最(zuì)高水平，铁矿石现货价格(gé)受高铁水产(chǎn)量的(de)刚性支撑相较坚挺(tǐng)，支撑近月合约价格。而远月合约开始(shǐ)计(jì)价终端需(xū)求走(zǒu)弱和(hé)铁矿(kuàng)石受自身供需(xū)趋于宽松的悲观(guān)预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于(yú)需(xū)求复苏(sū)不畅(chàng)，成(chéng)本中枢下(xià)移，叠(dié)加外围风险冲(chōng)击，黑(hēi)色(sè)系期货整体走弱(ruò)，品种间形成负反馈(kuì)局面(miàn)。从终端需求看，尽(jǐn)管地产销售明显(xiǎn)好转，但(dàn)传导至投资端尚需时间，一(yī)季度(dù)房屋新开(kāi)工同比仍下(xià)滑19.2％。这也导致(zhì)钢材需求复(fù)苏乏力(lì)，旺季期间螺(luó)纹钢表需基本和去年同期(qī)持平(píng)，整体较为疲(pí)弱，钢厂减产(chǎn)降库意(yì)愿增强(qiáng)，对(duì)原(yuán)料需求构(gòu)成压力。”国投安信期货高级分(fēn)析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁(tiě)矿石分析师马亮认为，近期市场对(duì)于国内钢(gāng)厂减产担忧的不(bù)断加重(zhòng)导致(zhì)铁矿石(shí)出现连(lián)续(xù)下(xià)跌。

　　基本面方面，外矿短期到港压力不大(dà)，疏港依旧维持高位，铁矿石库(kù)存总量矛盾(dùn)不明显。港口库存本周止跌回升，重回(huí)13000万吨上(shàng)方，钢(gāng)厂厂内库存明显(xiǎn)低于(yú)历(lì)史平均水平(píng)，低库存有望成为(wèi)常态，对补(bǔ)库不(bù)应(yīng)有过高期待(dài)。海(hǎi)外主流铁(tiě)矿石二季度将逐(zhú)步(bù)进入发(fā)运(yùn)旺季，力拓(tuò)一季度铁(tiě)矿石发运(yùn)创同期纪录，淡水河谷(gǔ)一季度产量(liàng)也(yě)同比增(zēng)加，到港(gǎng)压力将增加。“国(guó)产矿产量近期持续回(huí)升，铁(tiě)矿石供应(yīng)将逐步转向宽松。而铁(tiě)水继续提产空(kōng)间有限，开始面临(lín)减(jiǎn)产压力，铁矿(kuàng)石供需(xū)将逐步转(zhuǎn)向宽(kuān)松，下半年(nián)这一趋势将更为(wèi)清晰，远月合约的估值有中长期的下调(diào)压力(lì)。”梁海宽说。

　　不过(guò)，马亮则认为(wèi)，受(shòu)澳洲(zhōu)飓风等因素影响，目前铁矿石发运(yùn)依然偏低，港口库存维持下降(jiàng)态势(shì)，不过由于终端需求疲(pí)弱，政策(cè)调控力度增大，价(jià)格(gé)逐渐承压下行。

　　值得注意的(de)是(shì)，上海(hǎi)钢联4月21日(rì)调研247家钢厂的数据(jù)显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万(wàn)吨，环比下降0.82万吨，同比增加(jiā)12.91万吨。全国45个(gè)港口进(jìn)口铁(tiě)矿库存(cún)为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万(wàn)吨(dūn)。全国钢厂进口铁(tiě)矿(kuàng)石库存(cún)总(zǒng)量(liàng)为9123.65万吨，环(huán)比减少39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿日(rì)耗(hào)为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消(xiāo)费比30.60，环比(bǐ)减少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁(tiě)水产(chǎn)量止(zhǐ)增转(zhuǎn)降，拐点出现，铁矿(kuàng)石需(xū)求(qiú)端支撑(chēng)减弱；港口库存止降转增，钢(gāng)厂低库存按需补库(kù)为主。澳巴(bā)极(jí)端(duān)天气导致4月(yuè)底5月初港口(kǒu)到货(huò)将有缩量。”中辉期货铁矿石研究(jiū)员李海蓉(róng)说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿石(shí)供需(xū)总体将(jiāng)转向宽松，价格中枢将面临下移。2309合约当前整体估值水平偏高，旺季后面(miàn)临回调压(yā)力(lì)，维持逢高沽空(kōng)的策略。

　　对于后(hòu)市，兰格钢铁研(yán)究中心王(wáng)国清认(rèn)为，近期(qī)市场(chǎng)振(zhèn)荡调整，钢厂采购仍相(xiāng)对谨慎，多以按需补库为(wèi)主，整体交(jiāo)投氛围较为(wèi)冷清。五(wǔ)一假期将至，下(xià)周(zhōu)补库需求或(huò)有增加。综(zōng)合(hé)来看，预计下周(zhōu)进口铁(tiě)矿石(shí)价格(gé)指(zhǐ)数将继续振荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂减产检修范围扩(kuò)大，高需求对铁矿(kuàng)石的支撑转弱，近(jìn)期供应端表(biǎo)现缩量，五一节前钢厂低库存补库对(duì)价格或(huò)形成支撑(chēng)。可逢高布(bù)局空单。”李海蓉说。

　　对于(yú)黑色板块的后(hòu)市，何建辉认为，目前终(zhōng)端需求尚未(wèi)有太(tài)大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整体依(yī)然(rán)承压。持(chí)续调(diào)整后压力(lì)得到基本释放(fàng)，下行节(jié)奏将会放缓，波动有所加(jiā)剧。拉长(zhǎng)时间周期看，今年大基调是经(jīng)济复苏(sū)，尽管节奏上较为波折，供需边际上(shàng)仍(réng)有改善，整体矛盾并不是(shì)太突出，价格波动幅度较前两(liǎng)年将(jiāng)有明显下降。这也意味着(zhe)，以(yǐ)内需为主的黑色系(200克是几两 200克是多少毫升xì)下(xià)方(fāng)仍有支(zhī)撑，当前位置不宜(yí)过分(fēn)悲观。预计市场整体以(yǐ)区间振荡为主，节奏上(shàng)或先(xiān)抑(yì)后(hòu)扬，后期(qī)关键(jiàn)仍是需(xū)求复苏力度(dù)。

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