财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的(de)反弹，据(jù)上海钢联发(fā)布数据显示(shì)，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五(wǔ)开(kāi)始(shǐ)止跌企稳四个交(jiāo)易日后价格连(lián)续两日上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融捷(jié)股份一度(dù)涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂(lǐ)能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业盘(pán)中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹(dàn)的(de)原(yuán)因之一是上海车展有望带动(dòng)购车需求(qiú)预期的提振。乘联(lián)会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让消(xiāo)费(fèi)者感受到(dào)汽车消费的火热，提升消费信心，也提(tí)振士(shì)气。国泰君(jūn)安表示，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费者对电动车的观望心态有(yǒu)望逐(zhú)渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业人士(shì)提(tí)到，目前磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上(shàng)以(yǐ)企稳(wěn)为主，不太(tài)可能进(jìn)行降(jiàng)价。但未(wèi)来(lái)，止跌信号能(néng)否持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业(yè)人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存工作或到5月完结，届时电池(chí)厂商库存水平有望逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平，并(bìng)带动上游(yóu)材料采(cǎi)购，进而(ér)对碳酸锂价格起到(dào)支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日(rì)调查的情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排产(chǎn)预(yù)计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于(yú)前期基(jī)数较低，环比增(zēng)幅(fú)更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在4月26日的业(yè)绩(jì)说明会上(shàng)表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会(huì)有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸(suān)锂市(shì)场需求(qiú)回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性(xìng)反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难(nán)以判断(duàn)。“一方面需要(yào)观(guān)察下游库(kù)存状况，另一(yī)方面还需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内部(bù)人士(shì)此前(qián)对(duì)财联(lián)社记者表示(shì)。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上从去年(nián)四季度开始便启(qǐ)动大规模去库存(cún)举措(cuò)，这一举措在一(yī)季度(dù)实际(jì)上已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目前(qián)库(kù)存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前(qián)暂停(tíng)的产线(x未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思iàn)也已经逐(zhú)渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库(kù)存(cún)，有(yǒu)业内(nèi)人士直言，相(xiāng)关库存基本出(chū)清，后续(xù)将(jiāng)根据公(gōng)司规划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货(huò)。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁(níng)德(dé)时代一(yī)季度(dù)报告(gào)显示，其(qí)库存金额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金(jīn)额来看，宁德时代的库(kù)存已经退回到2022年第一季度的水平。材料(liào)价(jià)格和库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成(chéng)锂电产(chǎn)业走向(xiàng)的关键，随价格企(qǐ)稳以(yǐ)及库(kù)存(cún)水平恢复健(jiàn)康，将(jiāng)带(dài)动锂(lǐ)电产(chǎn)业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议(yì)。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业(yè)创新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车(chē未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思)工业协(xié)会常(cháng)务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力电池行业仍然存在一些问题(tí)，包括电池(chí)产业链分工，价值链分配问题。“原材料(liào)短期大幅(fú)下降也不(bù)是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是(shì)正常现象，行业要以之前大幅(fú)涨(zhǎng)价(jià)为教训，保证价值(zhí)链(liàn)的(de)合理分(fēn)配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐(yán)价(jià)格未来走势进行预判(pàn)并阐(chǎn)述(shù)具体逻辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为(wèi)信号，一系列的数据验证(zhèng)锂电产业拐点(diǎn)或已(yǐ)经(jīng)到来。分析(xī)人士指(zhǐ)出，此前锂电产(chǎn)业进(jìn)入调整阵痛(tòng)期，主要在(zài)于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从(cóng)而在(zài)需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的(de)未来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格持(chí)续(xù)下跌(diē)，中游电池(chí)厂商集体进入(rù)清库存阶段(duàn)。从上游材料(liào)价(jià)格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价(jià)格(gé)率(lǜ)先实现反弹。更值(zhí)得注意的是(shì)，在锂(lǐ)电产业(yè)链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等(děng)系列材料价(jià)格也出(chū)现企稳(wěn)甚(shèn)至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游(yóu)电池厂商的库(kù)存也已(yǐ)经逐步恢复(fù)至(zhì)健康(kāng)水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库(kù)存水位回(huí)退，此前部(bù)分电池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启(qǐ)生产。在(zài)采购(gòu)方面，电(diàn)池厂(chǎng)商和(hé)下(xià)游车企已(yǐ)陆(lù)续(xù)重(zhòng)启(qǐ)订(dìng)单，带动(dòng)产业需求回(huí)暖。从终端新能源汽车市场表现(xiàn)上看(kàn)，年初(chū)的市场恐慌情绪(xù)主(zhǔ)要来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整(zhěng)体一季度新能源汽车销量(liàng)数据来看，其月(yuè)销量逐步(bù)攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季(jì)度(dù)到来，车市(shì)逐渐转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单(dān)需求。加上(shàng)5月(yuè)份(fèn)临近，企业重新开启(qǐ)月(yuè)度采购谈判，行业有望迎来需(xū)求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅(fú)度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经(jīng)历本轮碳(tàn)酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)对于碳酸锂真实的供给情(qíng)况更(gèng)加清晰(xī)，市场预期回调下，电(diàn)池厂商(shāng)在价(jià)格谈判上会更(gèng)加谨(jǐn)慎(shèn)。同(tóng)时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供(gōng)应(yīng)稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商的(de)议(yì)价权(quán)。电池回(huí)收端(duān)，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天(tiān)奇股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等企(qǐ)业(yè)持续(xù)推进(jìn)电池回(huí)收布局，来自终端材料回收的产能(néng)也在(zài)稳步爬坡。相(xiāng)关数据(jù)显示，2025年国内回收的(de)废旧电(diàn)池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已完善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代(dài)的(de)宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目(mù)均进展顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业调整(zhěng)过(guò)程之后，整个(gè)锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材(cái)料到电池，再到(dào)下游车企(qǐ)，产(chǎn)业链各个环(huán)节的价格(gé)以(yǐ)及供需变化也将变得更加平衡(héng)且具有(yǒu)可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游(yóu)库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下跌并不(bù)是一个下游获利(lì)、上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故(gù)事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的(de)价格下跌(diē)过快，但这并(bìng)不为业内人士(shì)所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前(qián)20万(wàn)元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿(kuàng)业一季(jì)度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季(jì)度的(de)2461吨，削(xuē)减至(zhì)今年一(yī)季度的1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市场行情(qíng)策动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业不断(duàn)压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价格，部分锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业已经出现主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日(rì)公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐(yán)企(qǐ)业则(zé)命(mìng)运(yùn)分化，大公(gōng)司如天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)有机会在价格下降周(zhōu)期中获得(dé)更多市场份额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过(guò)的(de)事。而同环节的大量中小(xiǎo)企业(yè)，尤其是最近两年追高入局的新公(gōng)司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时(shí)代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐供应商(shāng)天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净利润都超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源(yuán)车(chē)企比亚(yà)迪还(hái)多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使(shǐ)他们更(gèng)能承受价格下跌和(hé)可能的未来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家公(gōng)司也有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海外锂矿资源(yuán)开(kāi)采成(chéng)本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎(hū)是全(quán)球最低水(shuǐ)平(píng)。未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思p>

　　但这并不意味(wèi)着(zhe)，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或(huò)开采(cǎi)权，交易(yì)价格(gé)也需要(yào)通(tōng)过长(zhǎng)协确(què)定，按市价(jià)定期(qī)调整。但能获得上(shàng)游(yóu)更低成本(běn)的(de)资源(yuán)，让(ràng)这两(liǎng)家大企业更能容忍(rěn)低价(jià)，并能在上游因降价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期(qī)下(xià)跌(diē)牵动着万(wàn)亿(yì)新能源车(chē)市场。不(bù)过锂价下降(jiàng)带来的连(lián)锁反(fǎn)应，并不是一个下游(yóu)获利(lì)，上游(yóu)承压的(de)简单故(gù)事(shì)。作为碳酸(suān)锂的下游(yóu)，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超(chāo)预期(qī)下跌(diē)，使宁德时代今(jīn)年2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的(de)碳酸锂价(jià)格绑(bǎng)定一些车企(qǐ)的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年(nián)5月计(jì)划投产(chǎn)的(de)宜春锂(lǐ)矿很有可能(néng)一开采就亏损。

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