昨天深夜，美国债务上限谈判突(tū)然中止！

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)周五上午，美国共和党债务上限谈判代(dài)表格雷夫斯与白宫代(dài)表举行(xíng)闭门会(huì)议，但会(huì)议开(kāi)始后不久就突然(rán)离开。格雷夫(fū)斯(sī)说：白宫谈判(pàn)代表实在不可理喻，目前(qián)谈判处于(yú)“暂停(tíng)”状态。格(gé)雷夫(fū)斯强调，他不知道双方是否会在周(zhōu)五或周末再次会面。

　　谈(tán)判遇阻的消息(xī)传出后，三大美股指(zhǐ)集体转跌。

　　不过，美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威尔传出了(le)有望暂(zàn)停加息的鸽派信号。鲍威尔称，银行业的压力(lì)可能影响联储的利率路径(jìng)，若(ruò)源于银行业危机的信贷环境收紧导致经济放缓，美联储可能(néng)不必让利(lì)率升到原应有的高位。

　　交易(yì)员目(mù)前预计，美联储6月份加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)的可(kě)能性为22.4％，低(dī)于一天前的35.6％，与此同时，交易员预计美联储下月将利率维持(chí)在5％至5.25％区(qū)间的可能性为77.6％。与美联储主席鲍威尔的讲话(huà)相比，交(jiāo)易员似(shì)乎更受(shòu)债务上(shàng)限(xiàn)事态(tài)发展(zhǎn)的影响。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌(diē)幅(fú)收窄；美债价格跳(tiào)涨、收益率跳水，对利率(lǜ)前景敏感的两年期美债收益率迅速远离他讲话前所创的(de)两个月(yuè)来高位，一(yī)度(dù)较高位回落(luò)超过10个基(jī)点；美元指(zhǐ)数(shù)刷新日低，加速跌离周四(sì)所创的3月(yuè)末以来高位。鲍(bào)威尔讲话结束后，美(měi)债收益率(lǜ)逐步回(huí)升，全天攀升收官，美股和美元的(de)跌势未(wèi)改。

　　最终，美股(gǔ)周五高开低走，受债务(wù)上限谈判暂停拖累三大股指盘中转跌，道(dào)指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普(pǔ)500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银行(xíng)指数(shù)收跌近1％，热(rè)门中概股(gǔ)走势分(fēn)化，蔚来涨(zhǎng)超3％，理想、新东方涨超1％，爱奇艺(yì)跌超5％，瑞幸咖啡、京东(dōng)跌(diē)超2％。

　　商品方面，有色金属大多上涨，伦锌涨(zhǎng)约2％，伦铜(tóng)、伦(lún)镍也反弹，伦铅涨(zhǎng)近1.9％，伦锡连(lián)涨三日。本周基本(běn)金属涨跌各异。伦镍跌超4％，在(zài)上周跌(diē)超9％后继续领跌，和跌近3％的伦锌连跌两(liǎng)周(zhōu)。而伦(lún)锡和(hé)伦铝都涨超2％，扭转三周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周(zhōu)五收(shōu)盘大致持平(píng)一(yī)周(zhōu)前水平，都止住四周连(lián)跌(diē)之势(shì)。

　　纽(niǔ)约黄(huáng)金期货反弹，COMEX 6月(yuè)黄金期(qī)货收涨1.11％，报1981.60美元/盎(àng)司，本周累计(jì)下(xià)跌(diē)1.89％，创(chuàng)2月3日一周以(yǐ)来最大(dà)周跌幅，在连涨两周(zhōu)后连跌(diē)两(liǎng)周。WTI 6月原油期货(huò)收跌0.43％，报(bào)71.55美元/桶；布伦特7月原油(yóu)期货收跌0.37％，报75.58美元(yuán)/桶。本周美油(yóu)累涨约2.2％，布油(yóu)累涨约2.5％，均终结四(sì)周连跌。

　　北京时间今晨六点，有最新消息称(chēng)，美国(guó)白宫谈判代表已(yǐ)抵达会场(chǎng)，准备(bèi)继(jì)续(xù)进(jìn)行债(zhài)务上限(xiàn)谈判。

　　美国(guó)国会众议院议(yì)长麦(mài)卡锡表示，共和党人将于北(běi)京时间今天上午(wǔ)重返谈判桌(zhuō)，恢复债(zhài)务谈(tán)判。麦卡锡称，动用宪(xiàn)法(fǎ)第14修(xiū)正(zhèng)案分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例来绕开债务(wù)上限(xiàn)解决不了任(rèn)何问题(tí)，将阻(zǔ)止拜登(dēng)推动的(de)增加政府开支行(xíng)动。

　　值得注意(yì)的是，美(měi)国财政部现金余额(é)截(jié)至5月(yuè)18日进一(yī)步降至573亿美(měi)元。截(jié)至5月17日，美国财政部(bù)财(cái)政紧急(jí)措施余额还剩(shèng)下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高于(yú)2％目(mù)标，鉴于(yú)信(xìn)贷(dài)压(yā)力可能无(wú)需继续加息

　　当地时间(jiān)周五（北京时(shí)间今天凌晨），美联储主席鲍威尔出(chū)席(xí)名为“货币政(zhèng)策观点”的(de)小组讨论。市(shì)场(chǎng)关注他提供(gōng)的利(lì)率路径(jìng)线(xiàn)索。

　　鲍威(wēi)尔强(qiáng)调，“美国(guó)通胀(zhàng)远远高(gāo)于我们(men)2％的目标”，若抗通(tōng)胀失败，将造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强(qiáng)有力地致(zhì)力于”让(ràng)通(tōng)胀重返目(mù)标2％的承诺，物价稳(wěn)定是(shì)经济保持强劲的(de)根(gēn)基。

　　但鲍威尔(ěr)同时发表鸽派信(xìn)号称，自己倾向于支持6月会(huì)议暂不加息，而且银行业危机导致的(de)信贷条(tiáo)件收紧，可能(néng)意味着美联储峰值利率将低于预期：“鉴于信贷压力可能(néng)对经济增长、就业和通胀(zhàng)造成(chéng)的负面影响，可(kě)能无需（继续）加息(xī)至那么高的水平就能成功打压(yā)通胀。美联储在收紧货币政策(cè)方面已(yǐ)取得长足进步，政策立场现在是对经济(jì)增长(zhǎng)具(jù)有(yǒu)限制性的(de)。做太多与做太少(shǎo)的风险正变得更加平衡。我们面临着迄今为(wèi)止(zhǐ)收紧政(zhèng)策(cè)的效应滞后，以及近期(qī)银行业压(yā)力导致(zhì)的信贷收(shōu)紧程度(dù)等多重不确(què)定性(xìng)。有(yǒu)鉴(jiàn)于(yú)此，美联储有能力观察更多数据(jù)和未来前景的(de)演(yǎn)变，然后(hòu)再决定可能需要提高多少利(lì)率。”

　　同时，鲍威尔也强(qiáng)调季度经济预测的准确度通常存在挑(tiāo)战，他上述提到的观点及其能实现(xiàn)的程度也(yě)都存在不确定(dìng)性，理由是“未来(lái)前景面临着历史性高(gāo)企的不确定(dìng)性”，因(yīn)此：“FOMC尚未就货币政(zhèng)策应进(jìn)一(yī)步收紧多(duō)少而(ér)作(zuò)出(chū)决定。”

　　有分析称(chēng)，这说明银行业危机后，鲍威尔开(kāi)始(shǐ)释(shì)放(fàng)“保持耐(nài)心”的(de)利率路(lù)径信号。“新美联(lián)储(chǔ)通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔(ěr)点明银行业压力(lì)将影(yǐng)响货币决(jué)策。

　　产业供(gōng)需结构(gòu)预期转(zhuǎn)弱，纯碱(jiǎn)、玻璃连续下行

　　近期纯(chún)碱和玻璃期货持续走弱，昨(zuó)日纯碱和玻璃(lí)期货继续深(shēn)跌，盘中(zhōng)纯碱2306合约(yuē)触及跌停。昨(zuó)日盘后，郑(zhèng)商所发布(bù)公告，自2023年5月23日(rì)当晚夜(yè)盘交易时起，纯(chún)碱期货2309合约的日内平今(jīn)仓(cāng)交易手(shǒu)续费标准调整为(wèi)3.5元/手。

　　究(jiū)其原因，宝城期货研究所(suǒ)负责人闾振兴表示，主要有三方面：一(yī)是产业供(gōng)需结(jié)构(gòu)预期转弱；二是宏观环(huán)境不(bù)乐观(guān)；三是交易者在对冲操作中将纯碱玻璃作为空头(tóu)配置。

　　玻(bō)璃、纯碱走势虽都偏(piān)弱，但(dàn)南(nán)华研究院能化(huà)分析师李嘉豪认(rèn)为，各自的原因并不相同。纯碱周(zhōu)五跌幅(fú)较大的主要原因在(zài)于(yú)远兴投产的消息面刺(cì)激，使(shǐ)得(dé)盘(pán)面出现较大跌幅。除此之外(wài)，本周检修(xiū)量增加，库存(cún)依旧累库，可(kě)见下游的持货意愿依旧(jiù)较差。纯(chún)碱上周到(dào)港5万吨，对(duì)供需关系也(yě)存在(zài)一(yī)定(dìng)的影响。在现货松动、投产预期(qī)、库存累库的影响下(xià)，纯碱(jiǎn)价(jià)格持(chí)续下滑。

　　“而对于玻璃，主要(yào)原(yuán)因在于前期(qī)（3月(yuè)和4月）需求较旺，下游补库至环(huán)比高位。”他(tā)说，短期价格松动(dòng)，中下游的备货情绪出现一定的谨慎或者恐高的情形，因此产(chǎn)销出现了较为明显的下滑。在现货松动(dòng)、产销较弱的(de)局(jú)面下，玻璃的(de)价格跌幅较(jiào)为明(míng)显。

　　从产(chǎn)业供需结构看，浙(zhè)商期货分析师江(jiāng)文敏(mǐn)具(jù)体介绍，纯碱方面(miàn)，近期主要市场(chǎng)交(jiāo)易点(diǎn)是远兴能(néng)源新增投产(chǎn)。昨(zuó)日，远(yuǎn)兴能源1号线正式点火，新增天然碱产能150万吨，后续2号线原计划于6月点火投(tóu)产，产(chǎn)能为150万吨天(tiān)然碱(jiǎn)，3A号(hào)线原计划于9月份(fèn)出产品，产能(néng)为100万吨天(tiān)然(rán)碱，3B号(hào)线(xiàn)原计划于(yú)9月份出(chū)产品，产能(néng)为100万吨天然(rán)碱和40万吨小苏打。远(yuǎn)兴能源的天然碱(jiǎn)预计生产(chǎn)成本在1000元/吨以内。纯碱盘面在大量新增(zēng)产能和低成本纯碱的叠加作用下(xià)持续走低，周五又(yòu)逢远兴(xīng)能源点火的(de)信(xìn)息落地，市场看空情绪高涨，推(tuī)动盘(pán)面(miàn)下(xià)跌。

　　闾(lǘ)振兴还介绍，纯碱的(de)供(gōng)需结构在9月会发生变化，这是(shì)市场早已预期的，市场也(yě)已充分计价，这一(yī)点从(cóng)9月合约的深贴(tiē)水可以得(dé)到验证。在这个供需转宽松(sōng)的预(yù)期下，产业链开始形成负(fù)反馈，纯碱(jiǎn)现(xiàn)货价格也(yě)出(chū)现崩塌(tā)，这一点从(cóng)近月(yuè)合约(yuē)的(de)跌幅和(hé)现货向期(qī)货回归的方(fāng)式收敛基差上可(kě)以得到验证(zhèng)。

　　而玻璃方(fāng)面，江文(wén)敏表示，近期市场主要交易点(diǎn)是(shì)需求转弱(ru分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例ò)，供应上升。因为玻璃深加(jiā)工(gōng)厂缺乏强有力的(de)订(dìng)单(dān)支撑，5月中旬订单天数为16.4天，与4月底相(xiāng)比减少0.1天。深加工(gōng)厂(chǎng)原片库存天数5月中旬为21.5天，与(yǔ)4月(yuè)底相比减少1.73天。从历史数据来看，原(yuán)片库存偏(piān)高，补库(kù)意愿相(xiāng)比4月(yuè)降低(dī)。从玻(bō)璃(lí)产销数据来(lái)看，5月(yuè)沙河地区产销数(shù)据平(píng)均为65％，湖北地区产销数据平均(jūn)为73％，华东(dōng)地(dì)区产销(xiāo)数据(jù)平均为(wèi)82％，相比(bǐ)于3月及4月(yuè)的数据，5月份产销(xiāo)数据大幅下(xià)滑(huá)。5月(yuè)还要新增日熔量3050吨，6月(yuè)将新增(zēng)日熔量3150吨，8月减少日熔(róng)量400吨，9月(yuè)新增日熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃(lí)日熔量(liàng)达到巅峰，峰值约170080吨(dūn)。

　　“玻璃(lí)价(jià)格一直都比较弱，主要是(shì)高库存和低需求逻辑。”闾振兴说，4月中下旬玻璃(lí)价格(gé)在(zài)去库(kù)逻辑下出(chū)现(xiàn)过反弹，但反弹后(hòu)利润改善很多(duō)，加之终(zhōng)端表现并不乐观(guān)，因此又出现大幅回(huí)落。

　　从宏观因(yīn)素看，闾振兴介绍(shào)，在欧美经济衰退预期、国内(nèi)经济复(fù)苏不及预期的背景下，整个(gè)工(gōng)业品价(jià)格承压，纯碱此前强势的中观逻(luó)辑终敌不过疲(pí)弱的宏观逻辑(jí)。从持仓上(shàng)看，部分(fēn)市场资金(jīn)在做强弱对冲，而纯碱(jiǎn)和(hé)玻璃正(zhèng)是空头配(pèi)置，强(qiáng)化了(le)二者的弱(ruò)势。

　　纯碱、玻璃(lí)弱势(shì)或将(jiāng)持续(xù)

　　对于后(hòu)市，李嘉(jiā)豪表(biǎo)示，纯碱主要(yào)关注(zhù)检修(xiū)是否(fǒu)能带来现货价(jià)格(gé)短期的企(qǐ)稳，但中长期价格下跌至成本线为大概率(lǜ)事件。“从商品格局(jú)看，纯碱投产后必然走向过剩，而(ér)短期(qī)检修的(de)兑(duì)现有限，因此检(jiǎn)修仅(jǐn)为长期趋势下(xià)的扰动，商(shāng)品从偏紧到过剩的周期中(zhōng)，价格趋势预计(jì)继续向下。”他说，对于玻璃，需要等待的则是中下游的备货(huò)意愿何时能(néng)够(gòu)起来：一是(shì)等待下游的原料库存(cún)消耗，二是对未来的(de)需(xū)求是否存在旺季的预(yù)期。短期来看，下(xià)游以(yǐ)消耗前期库存为主，需(xū)求缺乏(fá)弹性，价格预期偏(piān)弱。后市(shì)关(guān)注在需求存在缺口的(de)情形下，7月订(dìng)单是否依旧具有连(lián)续性。

　　中期来看，闾振兴(xīng)认为(wèi)，除非(fēi)价格开始冲击成(chéng)本，或是供(gōng)需上有重大改变(biàn)，否则纯碱和玻璃依(yī)然维持(chí)弱势。“短期则还(hái)是要关注持仓的变(biàn)化，短线(xiàn)资金(jīn)离场或(huò)使得低位波动加大。”他说，止跌可(kě)以(yǐ)关注(zhù)两个指标(biāo)：一(yī)是(shì)基差(chà)不再是以现货(huò)下跌(diē)方式来(lái)修(xiū)复；二(èr)是月供需预期博弈相对明朗，基(jī)差企稳。

　　分品种(zhǒng)看，江(jiāng)文(wén)敏表示(shì)，纯碱后市(shì)仍将维(wéi)持(chí)弱(ruò)势，可重点(diǎn)关(guān)注(zhù)远兴(xīng)能(néng)源的后续投产进展、碱价(jià)降价幅度。若远兴能源后续投产推迟，则盘面或将维稳振荡；若联(lián)碱厂、氨(ān)碱厂(chǎng)大力挺价(jià)，则盘面(miàn)也(yě)或将维稳。

　分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例　玻璃方面，他认为，后市弱(ruò)势也将继续(xù)保持，中长(zhǎng)期(qī)则视终端(duān)需(xū)求(qiú)变动来判断是否维持弱势，可重点关注(zhù)下游深(shēn)加(jiā)工订单(dān)情况、地产施工(gōng)端情(qíng)况。若后期地产(chǎn)施工端主体封(fēng)顶(dǐng)数量较多，那么玻璃的(de)需求量将抬(tái)升，下游深加工订单数量也将因此抬升(shēng)，盘面或维稳。

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