大家(jiā)好，简(jiǎn)单看一(yī)个基(jī)金(jīn)经理，把新能源全(quán)部(bù)砍仓，梭(suō)哈AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市(shì)场(chǎng)都在讨论一个基金经理，海富(fù)通的吕越(yuè)超(chāo)老师。

　　从其管理的海富通股(gǔ)票(piào)混合来看，截至(zhì)去年年底(dǐ)，持仓基本(běn)为新能源板块股票。

　　结(jié)果到了今年一季度末，已经基本清(qīng)仓(cāng)了新(xīn)能源，梭(suō)哈AI板(bǎn)块。

　　除了海富通(tōng)股(gǔ)票混合外，其他三只产品(pǐn)也基本重仓了AI板块。

　　吕越超(chāo)在一季(jì)报(bào)称，在一季度(dù)的操作中，本基金总体把握住了市场的节(jié)奏(zòu)变化(huà)和结构转换，降低了新(xīn)能 源板块的配置(zhì)权重，较好地把握了 TMT 板块的投资机会，组合调整取得了明显的超额(é)收益。

　　另外(wài)，他称，中国特色估值(zhí)体(tǐ)系所代(dài)表(biǎo)的传统实体行(xíng)业(yè)正在被市场一部分“聪明钱”定价，后续可能成(chéng)为(wèi)市场最有持续性的一条结构主(zhǔ)线。

　　数据显示，海富通(tōng)股票混合今年以来(lái)涨了14％，其他(tā)三只产品今年(nián)以来均取(qǔ)得正收益。

　　至于Ai板块(kuài)后市(shì)怎么走(zǒu)？

　　中信证(zhèng)券认为(wèi)，AI主题板(bǎn)块(kuài)在短期(qī)高度(dù)依赖交易，阶(jiē)段性失去靠配置获(huò)取超额回(huí)报(bào)的(de)特征。TMT板块(kuài)成交占全(quán)市(shì)场比重超(chāo)40％的天(tiān)数已累(lèi)计(jì)达到(dào)22天(tiān)，上一次出现持续成交占比超过40％的板块是2021年7月底(dǐ)的电力(lì)设(shè)备(bèi)及新(xīn)能源，持续约28个交易(yì)日，在此期间新(xīn)能源ETF累计收益(yì)率仅(jǐn)有2.5％，期(qī)间最高累(lèi)计回报(bào)率为(wèi)+8.8％，最低(dī)累(lèi)计回报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈(chéng)现出类似特征，尽管(guǎn)热闹(nào)，但不赚钱。过(guò)去两周，科创芯(xīn)片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分别(bié)出现过6次(cì)、6次和5次单(dān)日涨幅超过2％的行情，最大单(dān)日(rì)涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包(bāo)含(hán)其他AI相关主题ETF在内(nèi)，平均(jūn)跌幅达到(dào)-4.5％。两周时(shí)间TMT板块(kuài)累(lèi)计成交(jiāo)了5.41万亿元，但总市值(zhí)反而减(jiǎn)少了6717亿元，较(jiào)4月第(dì)一周降低(dī)约5.4％，是典(diǎn)型的(de)减(jiǎn)量博弈。

　　而(ér)招商(shāng)证券认(rèn)为，TMT大年通常分(fēn)为(wèi)“春季躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获利了四大灵猴的兵器叫什么名字结”四波行情，春季(jì)躁动(dòng)后往往(wǎng)会有(yǒu)一波明(míng)显(xiǎn)的(de)调(diào)整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调(diào)整，逢低加仓是最佳策略(lüè)，因为(wèi)往往后续盛夏攻势大概率创新高。如果四大灵猴的兵器叫什么名字今年在业绩披露期结(jié)束后，随(suí)着(zhe)AI+/数字经济/自主可控等大(dà)产业趋势以政府支(zhī)持(chí)力(lì)度进一步(bù)加(jiā)大、资(zī)本开支增加(jiā)、订单增加和产品销量业(yè)绩的(de)改善逐渐被(bèi)市场(chǎng)所确定，则(zé)TMT将(jiāng)会重回上(shàng)行趋势，进入盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰证券(quàn)认为，AI等板块(kuài)或阶段性见顶，指(zhǐ)数上半年(nián)阶段性顶(dǐng)部亦或基本形成本轮调整(zhěng)标志着(zhe)AI等(děng)高位(wèi)板块(kuài)或阶段(duàn)性见顶，指(zhǐ)数上半年阶(jiē)段性顶部亦(yì)或基本形成(chéng)。本(běn)次大幅调整主(zhǔ)要(yào)还是因为在AI相关板块市场(chǎng)情绪处(chù)于极值的情况下，叠加(jiā)上述(shù)基本(běn)面风险因(yīn)素(sù)逐步发酵，市场内生调整需求(qiú)出现(xiàn)集中释放(fàng)。就资本市场而言，或代(dài)表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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