北交所开市至今一(yī)年(nián)半，公(gōng)募基金(jīn)投资北交所步伐不断推进，除了(le)推出北(běi)证50指(zhǐ)数基金、北(běi)交所(suǒ)主题基(jī)金、“专精特新”主(zhǔ)题基金外，存量产品(pǐn)也加大北(běi)交所布局(jú)力度(dù)，今年更有新(xīn)基金(jīn)密集公告可投北交所(suǒ)股票(piào)。

　　多家公(gōng)募机构(gòu)及(jí)人士(shì)表(biǎo)示，随(suí)着北证50指数推(tuī)出，北交所活跃度抬升，部分公司表(biǎo)现良好，叠加较低的估值水平，公募基金等专业投资者积极挖掘(jué)北交所投资机遇，投(tóu)向北(běi)交所(suǒ)的意愿也在增加。从长期投资的角度看，北(běi)交所股票处(chù)于投资相对早(zǎo)期(qī)阶(jiē)段，更具成长(zhǎng)空(kōng)间，符合“专精特新”属性的隐形冠军和科(kē)技、制造(zào)等行业，长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值受到公募(mù)资金的(de)青睐。

　　新基金公告(gào)可投(tóu)北(běi)交(jiāo)所

　　专(zhuān)业机(jī)构挖(wā)掘北(běi)交所(suǒ)投资机会

　　据记(jì)者统(tǒng)计，截至5月13日(rì)，今年以来(lái)累计(jì)有(yǒu)申万(wàn)菱(líng)信沪深(shēn)300价值ETF、鑫元成(chéng)长驱动、银(yín)华心质混合、中庚港股(gǔ)通(tōng)价(jià)值18个(gè)月(yuè)等十多只次(cì)新(xīn)基金公告可投资于北京证券(quàn)交(jiāo)易所上市股(gǔ)票，并揭示了相关风险。

　　除了(le)基金产品外，还有华商、中(zhōng)庚、睿远、朱雀(què)基金等(děng)多家基金公(gōng)司也(yě)发(fā)布公告称，北(běi)交所上市(shì)股票是国内依法发行上市的股票，属于基金法(fǎ)规定的“上市交易的股(gǔ)票”。在遵守(shǒu)基金合同所规(guī)定的投资目标、投资(zī)策略、投资(zī)范围、资产配置(zhì)比(bǐ)例、风险收(shōu)益特征(zhēng)和相(xiāng)关(guān)风(fēng)险控(kòng)制(zhì)指标等前提下，公司旗下基(jī)金可参与北交(jiāo)所股票(piào)的(de)投(tóu)资。旗下新增基金(jīn)如果符合基金合同的(de)有(yǒu)关规定，亦可投(tóu)资北交所上(shàng)市股(gǔ)票。

　　谈及上(shàng)述现(xiàn)象(xiàng)，中信(xìn)建投基金相关投研(yán)人士(shì)表示，公募(mù)新基(jī)金(jīn)之(zhī)所(suǒ)以(yǐ)密集公告可投北交(jiāo)所，一方面表(biǎo)明(míng)专业投(tóu)资机构敏锐地发现了北(běi)交所(suǒ)相关股票潜在(zài)的投(tóu)资(zī)机会，开(kāi)始(shǐ)加大布(bù)局(jú)力度；另一方面，北交(jiāo)所上市公司是除沪(hù)深两市以(yǐ)外(wài)国内最优质(zhì)公司的代表(biǎo)，许多标的(de)当前估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)偏低(dī)，具备投(tóu)资价值(zhí)。

　　景顺(shùn)长城基金也(yě)认(rèn)为(wèi)，一(yī)方面从持仓(cāng)数量和(hé)持(chí)股(gǔ)总量的角度来看，公募参与(yǔ)北(běi)交所意(yì)愿在持续增加。另(lìng)一(yī)方(fāng)面，相较(jiào)于上证、深证，北交(jiāo)所上市公司数(shù)量、总体规模较(jiào)小(xiǎo)，流动(dòng)性较弱，去(qù)年11月北(běi)交(jiāo)所推出(chū)北证(zhèng)50指数以来，被动(dòng)资金的加入使得整个(gè)板(bǎn)块的成(chéng)交变得更加活跃(yuè)，同时，部分公(gōng)司的良好表现也使得(dé)越来越多投资者关(guān)注(zhù)到北交所，自然也(yě)引来更(gèng)多资金的(de)关注。

　　鑫元基金也(yě)表示，公募基金的配置意(yì)愿(yuàn)，主要(yào)取决于北交所(suǒ)市场(chǎng)的赚钱效应(yīng)、可投标的稀缺性以及专精特新领域的景气度。而近期北交(jiāo)所市场出现积(jī)极(jí)信号：2022年年报中，多(duō)只(zhǐ)公募(mù)基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)出现(xiàn)在(zài)北(běi)交所公司(sī)前十大(dà)股(gǔ)东名单中(zhōng)；北交所较大(dà)规模公司去(qù)年(nián)业(yè)绩(jì)涨势(shì)良好(hǎo)，今年(nián)一季度盈利(lì)表现(xiàn)继(jì)续向好；次(cì)新基金(jīn)在北(běi)交所的持股(gǔ)集中度高。“预计随(suí)着后续市场(chǎng)流动性的改善和创新型(xíng)中小企业的高速(sù)成长，北交所投资有望实现戴维斯双击。”

　　不(bù)过，受流通市值小、流动性等制约，初步(bù)“试水”北交(jiāo)所(suǒ)市场的公募基金，在(zài)投资比例、策略上也存在(zài)差(chà)异，但未来会(huì)加(jiā)大对北交所市场(chǎng)的研究和投资。

　　鑫元(yuán)基金表示，结(jié)合(hé)北交所的战略定(dìng)位和上(shàng)市公司“小而美”的特(tè)征，预计次新基金(jīn)投资将深入(rù)细分产业(yè)链的研究，挖掘市(shì)场前景大(dà)、竞争壁垒高(gāo)、业(yè)绩确定性强的个(gè)股机会。同(tóng)时，也可根据主板上(shàng)一些成(chéng)长赛道的公司估值水平，在北交所中(zhōng)进行映射，选择估值水平显著(zhù)偏低的公司进(jìn)行投资。在组合配置上，力求(qiú)均衡和风险分散(sàn)，降低中小企业(yè)经营波动大的(de)风(fēng)险(xiǎn)。此外(wài)，北交所(suǒ)相关基金也会积极参与转板、新股发(fā)行等投(tóu)资机会。

　　中信(xìn)建投基(jī)金(jīn)上述投研人士也(yě)称，我们高度重视北(běi)交(jiāo)所投(tóu)资机会，目前有(yǒu)一只(zhǐ)北交所(suǒ)主(zhǔ)题基金(jīn)，未(wèi)来一(yī)方(fāng)面会根据市场情况，择机(jī)发(fā)行更多以北交所股票为主要投资(zī)范围的基金产(chǎn)品，另一方面，不(bù)排除将(jiāng)存量(liàng)基金产品的投资范围扩大至(zhì)北交所(suǒ)股(gǔ)票(piào)，同时会(huì)增加研究团队拓展对北交所股票的研究深度和广度(dù)。

　　持(chí)仓总市值达43.2亿元(yuán)

　　持有数量达历史(shǐ)最高

　　从公募持仓北交所股票(piào)总市值情况看，截至(zhì)2022年底，全市场公(gōng)募基金持有(yǒu)北交(jiāo)所个股数量(liàng)82只(zhǐ)，达到历史(shǐ)最高水平；持股(gǔ)总(zǒng)量2.44亿股，半年增长(zhǎng)24％；但持仓总市值43.2亿元(yuán)，半年(nián)下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市(shì)以(yǐ)来，公募投资北(běi)交所总市值总体(tǐ)呈现震(zhèn)荡攀升的态(tài)势。

　　“北交所开板初期(qī)上市公司中，与新能源行(xíng)业(yè)相(xiāng)关的个股市值占比(bǐ)较高，而去年下半年新能源行业整体(tǐ)回调幅度较大，带(dài)动投资北交所(suǒ)市值有所回落。”景(jǐng)顺长城(chéng)基金相关负责人(rén)称。

　　而从今年年初看(kàn)，北证50指(zhǐ)数一(yī)度出现快(kuài)速上涨势头，2月份以来震荡下行，目前年内收跌(diē)-0.23％。不过，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)投资的角度(dù)看，北交所的(de)投资价值仍然受到(dào)公募资金的(de)青睐(lài)。

　　景(jǐng)顺长城基金表示，北交所当下(xià)呈现的特征类似(shì)于一级半的市场，即投资阶段相比(bǐ)一(yī)级市场(chǎng)（股权(quán)投资）更(gèng)加成熟，但(dàn)对比上(shà非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么ng)证、深(shēn)证(zhèng)的大多(duō)数公司而言(yán)又(yòu)相对早期，可投资(zī)标的规(guī)模也相对更小；但从长期投资的角度来(lái)说(shuō)，这也(yě)意味着更大(dà)的成长(zhǎng)空(kōng)间和(hé)收益率预期(qī)，故我们认为北(běi)交(jiāo)所具备良(liáng)好的长期投资(zī)价值。

　　具(jù)体落实在(zài)投资层面，景顺长城(chéng)基金表示，我们(men)对于具体行业没有明确(què)的偏(piān)好，但是整(zhěng)体还是(shì)比较看好细分行(xíng)业的、符合“专精(jīng)特新”属性(xìng)的隐(yǐn)形冠(guān)军：这些(xiē)公司虽然普遍规模(mó)较小(xiǎo)、受到(dào)的关注度可能不高，但(dàn)在其所属行业(yè)中拥有(yǒu)较强的竞争(zhēng)力，在(zài)研发投入的强度(dù)上、成(chéng)长性指标上，也不弱于创业板、科创板(bǎn)的上(shàng)市公(gōng)司，而且由于(yú)市(shì)值较小，可能反而拥有更大的成长空间。

　　鑫元(yuán)基金也表示(shì)，从中(zhōng)长期视角看(kàn)，随(suí)着(zhe)北交所交易制度的不断(duàn)完善、已(yǐ)上市企业的投(tóu)资价值不断明确，以及非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么场内流动性不断提(tí)升，势必会吸(xī)引更多(duō)优(yōu)秀的企业、活(huó)跃(yuè)的资金流(liú)入。北证(zhèng)50指(zhǐ)数估值有向上(shàng)修复的(de)空(kōng)间，当前配(pèi)置(zhì)的性价(jià)比较(jiào)高，胜率(lǜ)和(hé)赔率都非常具备吸(xī)引力。

　　结合当(dāng)前的北交所整体(tǐ)估值水平，叠(dié)加2023年下(xià)半(bàn)年打开的降息窗口，鑫元基金(jīn)将重点(diǎn)关注成长赛(sài)道(dào)，尤(yóu)其(qí)是具有(yǒu)专(zhuān)精特(tè)新(xīn)特性的成(chéng)长股。在行业的稀缺性(xìng)方面，投(tóu)资者可重点关(guān)注具有(yǒu)高成长性、国产化逻辑强的(de)优质产业链。更多的阿尔法收益可能(néng)聚焦在(zài)科技和制造两大(dà)赛道，包括汽(qì)车、半导体、碳中(zhōng)和、军工蕴藏较(jiào)多左侧(cè)投资(zī)机会。

　　中信建投基(jī)金相关投研人(rén)士也称，北交所有一(yī)大批优(yōu)秀的创新型中小企(qǐ)业(yè)，借(jiè)国家政策支持的东风和企业(yè)自身的努(nǔ)力，我(wǒ)们相信(xìn)会有相当体量的企业成(chéng)长成为大型企业，这个(gè)成长(zhǎng)的过程会给(gěi)投资者(zhě)带来丰厚(hòu)回报，因(yīn)此我们认(rèn)为(wèi)北交所具备长期投(tóu)资(zī)价值。“具体细分而言，我(wǒ)们更加(jiā)看好(hǎo)电(diàn)力(lì)设备(bèi)、机(jī)械设备、医药生物等三个领(lǐng)域(yù)。”

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