5月迎来开门(mén)红(hóng)，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智(zhì)能、消费(fèi)、新能源等板块看法分歧较大，截(jié)至(zhì)5月4日，已(yǐ)有多家券商发布(bù)了5月(yuè)金股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商(shāng)共(gòng)计推荐(jiàn)了154只金股，从(cóng)行业来看，机械(xiè)设备行业板块暂(zàn)时是5月机构人气最高的(de)板块，占(zhàn)比(bǐ)接近(jìn)1成，银行板块罕见出现(xiàn)多只金(jīn)股，两者一定(dìng)程度与中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现(xiàn)分化(huà)，传媒板(bǎn)块关注(zhù)度提(tí)升最为明显(xiǎn)，计算机板块关注(zhù)度(dù)则快速下降，这也(yě)与(yǔ)4月份行情走势相互(hù)印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后(hòu)的那(nà)个。

　　此外，食品饮料(liào)、商(shāng)贸零售的关注度(dù)也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各(gè)家(jiā)券商推荐的金股标的集(jí)中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的(de)机构共同推荐。其中(zhōng)三只传(chuán)媒股同时(shí)获得3家(jiā)以上(shàng)机构(gòu)推荐，分别是三七(qī)互(hù)娱(yú)、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版号放开(kāi)后(hòu)，新产品（游(yóu)戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金股(gǔ)策略表现，东(dōng)吴(wú)证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子(zi)贡献其中绝大(dà)多数收益(yì)，海通(tōng)证券(quàn)以12.42%的收益紧(jǐn)随其后(hòu)。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股(gǔ)策略(lüè)盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主要与大盘行(xíng)情的(de)撕裂有关(guān)。

　　这种极(jí)端(duān)行(xíng)情的演(yǎn)绎(yì)体现在热门金股上(shàng)则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构的(de)金股中(zhōng)仅(jǐn)宁(níng)德(dé)时代涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅(fú)超(chāo)过(guò)60%，为4月涨幅(fú)最高(gāo)的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数(shù)持保守看法

　　各(gè)大券(quàn)商对五月份的投资方向做了预(yù)判(pàn)，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看法(fǎ)比较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多(duō)的行业是(shì)电气设备(bèi)、消费、医(yī)药、军工，对地(dì)产(chǎn)股的(de)走(zǒu)势机构有分歧，区域规划、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个(gè)股期权则因有事件驱(qū)动所以有短期的(de)机会(huì)。

　　安信策略阐(chǎn)述了(le)美国(guó)股票投(tóu)资的(de)一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有(yǒu)悖于(yú)现代投资理论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发(fā)现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份均现下跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示(shì)经济的微刺激(包(bāo)括(kuò)重(zhòng)大(dà)项目(mù)的陆(lù)续推出和开(kāi)工)不会停(tíng)止;同(tóng)时，管理层对信用风险及资产价格风险的(de)容忍度正在降低，但在投资(zī)缺口重回(huí)下行通(tōng)道、通胀继(jì)续低位(wèi)徘徊的(de)经济周期格(gé)局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难(nán)以扭(niǔ)转市(shì)场有底无(wú)高度(dù)的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然(rán)维持震(zhèn)荡(dàng)格(gé)局，长期看二级市场(chǎng)估(gū)值体系国(guó)际化是趋(qū)势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释(shì)放非(fēi)常(cháng)值(zhí)得期待(dài)。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债(zhài)会带(dài)来经济收缩压力，增(zēng)资本会(huì)带(dài)来(lái)股票供(gōng)给压力，市场(chǎng)尚(shàng)未走出这种被(bèi)动局面的(de)影响。PMI数据(jù)显示(shì)经济下行(xíng)压力暂时有所(suǒ)缓和(hé)，但尚无(wú)法期望经济(jì)会出现持(chí)续或者大幅(fú)改善;资金(jīn)利(lì)率的回落是衰退性(xìng)的，不意味着流动性出现主动式(shì)改善(shàn);风险偏(piān)好受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍(réng)难以出(chū)现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预期(qī)增加股票供给(gěi)担忧。总(zǒng)体(tǐ)上仍维持二季度投资策(cè)略观点，谨慎(shèn)为(wèi)上，保持(chí)低仓位;相对来(lái)说，中盘股如(rú)医药、家电、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料等一线白(bái)马等(děng)业绩增长确定(dìng)性(xìng)高(gāo)、估(gū)值(zhí)不高(gāo)，可(kě)以有相对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮(yǐn)料等白(bái)马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月(yuè)市场环境，一些积极因素正出现(xiàn)，将给(gěi)市场带(dài)来(lái)一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策底(dǐ)限思(sī)维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙(lóng)头成(chéng)长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提振市场情(qíng)绪(xù)。从管理层的政策(cè)取向(xiàng)来看，短期(qī)打(dǎ)破概率偏低(dī)，震荡市特征(zhēng)没(méi)变。短(duǎn)期(qī)市场下跌(diē)后5月(yuè)有些积极因素出现，建议备(bèi)战回调后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短(duǎn)期经济(jì)预期偏乐(lè)观，而(ér)实际政策效果难以对冲来自房地产等领(lǐng)域(yù)带来的经济下行动能(néng)，基本面(miàn)预期很(hěn)有(yǒu)可能下修(xiū);再次，改革和结构调整(zhěng)依(yī)然是政策主(zhǔ)要(yào)目标，政府(fǔ)不托底，政策(cè)不全(quán)面放(fàng)松的(de)情况下，房(fáng)地产风(fēng)险发酵，IPO重启对(duì)风险偏(piān)好都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以改变基(jī)本面弱平(píng)衡向下(xià)打破(pò)的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续(xù)维持弱(ruò)势下跌格(gé)局。

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