在投资日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和净值一(yī)样(yàng)”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到(dào)底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大(dà)公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高(gāo)溢(yì)价日(rì)经225ETF提示风险，目前(qián)折溢(y周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人ì)价率已经大(dà)幅(fú)回落。与(yǔ)此同时，科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受到资(zī)金的青睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板(bǎn)块(kuài)传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构(gòu)看好传媒、顺周期板块的长期配(pèi)置价(jià)值。

　　提示高(gāo)溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，两家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动较大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的(de)溢价率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二级市(shì)场交易(yì)价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投(tóu)资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内，投资(zī)者的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资(zī)金流(liú)向看(kàn)，由于两(liǎng)只产品规模(mó)仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金(jīn)都不到(dào)2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日(rì)经指(zhǐ)数的产品(pǐn)共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净(jìng)流入(rù)2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高的产(chǎn)品(pǐn)已经达到27％，体(tǐ)现了(le)很好的(de)赚钱(qián)效应(yīng)。

　　目前，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪的指数都是日经(jīng)225指数收(shōu)益率（经汇率调整(zhěng)后(hòu)），从(cóng)该指数(shù)表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大(dà)，涨(zhǎng)幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不(bù)够大，短期内受到资金(jīn)的净(jìng)买入(rù)，产(chǎn)生了供不应(yīng)求的情况，就会(huì)推(tuī)高二级市场(chǎng)价(jià)格(gé)，让价格走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅的前(qián)面，这个情况就会产生(shēng)基金(jīn)产品的高溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经(jīng)225指数表(biǎo)现的，如果(guǒ)短期出(chū)现高溢价(jià)，也就(jiù)意味着(zhe)当前的价格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来(lái)会(huì)回归(guī)到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐(zhú)渐消除(chú)溢价。而高溢价回归的过程，就(jiù)会产(chǎn)生(shēng)二级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建议投资者不要盲(máng)目买(mǎi)入(rù)高(gāo)溢价品种，避免(miǎn)下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本股市(shì)表现看(kàn)，今年(nián)年初以(yǐ)来日本股市(shì)持续上涨，日经(jīng)225指数超(chāo)越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济(jì)破裂(liè)以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期日本(běn)股市上(shàng)涨受多(duō)重因素(sù)驱动：一是随着美联储(chǔ)加息预期下降(jiàng)和(hé)日央行紧缩预期上升，吸(xī)引国际资本回流日本市场(chǎng)；二是随着(zhe)疫后(hòu)经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市(shì)公司(sī)多(duō)表现良好；三是今(jīn)年东京交(jiāo)易所提出将改革公司治理(lǐ)监督机(jī)制(zhì)。在这(zhè)一改(gǎi)革下，预计部分(fēn)低估值企业可能(néng)采取(qǔ)股票回购等方式提振股价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿(yì)日元的股票(piào)被宣布回购；四(sì)是近(jìn)期部分利好消(xiāo)息带(dài)动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举(jǔ)投资日本股市等，推动市场对日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基(jī)金经理(lǐ)提示短期过快上涨带来的(de)投资(zī)风险(xiǎn)，并提示(shì)投(tóu)资者，海(hǎi)外投(tóu)资可能(néng)会涉及相关的汇率风险，对(duì)相关市(shì)场熟(shú)悉程度不高等问题，建议投(tóu)资者在自己能(néng)力圈内投资，避(bì)免盲(máng)目追(zhuī)高带来的(de)风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受青睐(lài)

　　创业板ETF净(jìng)流(liú)入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外(wài)，再来(lái)看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日(rì)收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去年末规模新(xīn)增1293亿(yì)元，规(guī)模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市(shì)场中(zhōng)，昨(zuó)日净申购份额(é)13.23亿份，按(àn)照区间成交均价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流(liú)入(rù)方向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题产(chǎn)周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居(jū)前，都超过(guò)了2亿(yì)元资金体量。另外，触底反弹的(de)医药(yào)ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资(zī)金关(guān)注，净流入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看(kàn)，今年以来净流入资金(jīn)最(zuì)多(duō)的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年(nián)净流入(rù)资金165亿元，位(wèi)居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居(jū)行业前列(liè)。

　　而今年景气度回升(shēng)的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联(lián)网等，也都受到资金的(de)追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈(tán)及(jí)创业板(bǎn)相关(guān)指数(shù)的(de)“越(yuè)跌(diē)越买”，华安基金(jīn)指数与量化投(tóu)资部表(biǎo)示，随着前期创业板50指数的回调(diào)，当前估值已来到30倍的(de)历(lì)史(shǐ)低位区间，且一季报显(xiǎn)示成分股净利(lì)润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块(kuài)趋势(shì)反转机(jī)会。

　　该(gāi)机(jī)构分析，在政策层面，4月底的(de)政治局(jú)会议提出“要(yào)夯(hāng)实科(kē)技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽车发展(zhǎn)优(yōu)势，加快推进(jìn)充电桩、储能(néng)等设(shè)施(shī)建设和配套电网改造(zào)。要重视通用人工智(zhì)能(néng)发展，营造创新生态，重视(shì)防范风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示着国内经济发(fā)展动(dòng)能要加快转变，新能源及人工智能将是经(jīng)济(jì)转型的两大(dà)动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板持(chí)续(xù)受益于(yú)政策红利，该(gāi)机构建议关注(zhù)创业板(bǎn)50指数的投资机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金(jīn)净流出方向看，表现相对(duì)强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金(jīn)份(fèn)额(é)流(liú)失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数(shù)，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金的(de)卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品(pǐn)净流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资(zī)金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元(yuán)资金净(jìng)流出。

　　而行业(yè)和(hé)主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元(yuán)，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨(zhǎng)越卖(mài)，整体资金净流(liú)出(chū)位居前列。

　　虽然(rán)部分热门主(zhǔ)题(tí)行业的资金出现流出，但部分机构仍(réng)建议从中长(zhǎng)期角度，观(guān)察各类板(bǎn)块的投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表示，预计(jì)复苏(sū)仍是中国经济(jì)中长期的趋势(shì)，但市场展现出(chū)更多(duō)结(jié)构(gòu)性(xìng)机会(huì)，当(dāng)前市(shì)场对题材(cái)的(de)追捧热度仍(réng)持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有(yǒu)逐(zhú)步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议(yì)继(jì)续(xù)关注(zhù)资金合力最强的(de)人工(gōng)智能与央(yāng)企相(xiāng)关品(pǐn)种，中期在市场炒作(zuò)热度回落、且(qiě)经济(jì)复苏趋(qū)势确(què)立(lì)后关注“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的整体机会，尤其是大众(zhòng)消费等(děng)领域；而长期来看(kàn)，可以积极关(guān)注数字化(huà)对(duì)生产(chǎn)力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联(lián)网和传(chuán)媒等行业。

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