全球头号对冲基(jī)金桥水的最(zuì)新调(diào)仓情(qíng)况曝光了！

　　根据其向(xiàng)美国证(zhèng)交会提交的13F文(wén)件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一(yī)季(jì)度末的美股持仓市(shì)值达(dá)到163.88亿美元(yuán)（约合人(rén)民币(bì)1140亿元），较一(yī)季度(dù)末(mò)有所(suǒ)缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅(fú)加(jiā)仓，晋升为其第一大重仓，但桥(qiáo)水(shuǐ)减(jiǎn)持了(le)两只标(biāo)普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔(ěr)玛等(děng)多只消(xiāo)费股；另外桥水(shuǐ)加仓了谷歌(gē)母公司(sī)Alphabet、脸书等，但是减(jiǎn)持了拼多多、黄金ETF等(děng)。

　　但是桥水最新(xīn)观点表示，其非常看好黄金(jīn)，认为黄金(jīn)可能正处于持续(xù)增长期的开端。

　　桥水美股持(chí)仓市值近164亿美元

　　美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露了(le)最新的13F文(wén)件，桥水(shuǐ)基金(jīn)今年一季度末的持仓(cāng)曝光。据了(le)解，到今年4月末，桥水管理的(de)全权委托资(zī)产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来看看桥水在今年一(yī)季度的美(měi)股持(chí)仓变(biàn)动情况，数(shù)据显示，截(jié)止2023年3月末，桥水在(zài)美股(gǔ)的持(chí)仓总市值达到163.88亿美元，较去(qù)年(nián)底的183.2亿美元减(jiǎn)少(shǎo)了10.55％。作(zuò)为(wèi)全球宏观策略(lüè)基金(jīn)，桥水的美股组合仅(jǐn)占总(zǒng)资产很(hěn)小的一部分(fēn)。

　　在(zài)这个季度(dù)，桥水在不断卖(mài)卖卖，清仓了(le)228只证券，减持了360只证券；同时也积极买进(jìn)，新进了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头(tóu)号重仓

　　桥(qiáo)水减持多只消费股(gǔ)

　　今年(nián)一季度末(mò)，桥水的(de)前十大(dà)重仓标的(de)的集中度(dù)为34.71％。

　　其(qí)中，安(ān)硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在今(jīn)年一(yī)季度(dù)末(mò)晋升为桥水的第一(yī)大重仓(cāng)，加仓了331万(wàn)股左右，持仓增(zēng)至(zhì)1786.26万股，期末持(chí)仓市值为8.72亿美元，占(zhàn)投资组合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第七大持仓(cāng)是(shì)两(liǎng)只标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股、123.31万(wàn)股，较上一季度都有(yǒu)所减(jiǎn)持，期末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得(dé)注意的(de)是，桥水(shuǐ)持有多只消(xiāo)费(fèi)品个(gè)股(gǔ)，但是今年(nián)一季度都进行了(le)减持(chí)，比如其第三大持仓宝(bǎo)洁，减掉了5万(wàn)股左(zuǒ)右(yòu)，期末持(chí)有(yǒu)494.49万股(gǔ)，持股市(shì)值为(wèi)7.35亿美(měi)元(yuán)；还有(yǒu)桥水也减(jiǎn)持(chí)了百事(shì)可乐、可口可乐，持股(gǔ)数量分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元(yuán)，分别位列(liè)第五、第六大重(zhòng)仓股；另外，桥水还减持了麦(mài)当劳、开市客(kè)、沃尔玛，其中(z喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹hōng)沃尔玛的减(jiǎn)持幅度相对较(jiào)大。

　　但是(shì)，桥水在一季度小幅(fú)加仓(cāng)了医疗领域的强生，持股(gǔ)增至358.75万股，期末持股市值为(wèi)5.56亿(yì)美元，位(wèi)列(liè)第四大重仓股。

　　桥水加仓谷(gǔ)歌(gē)、脸书

　　减持(chí)黄金(jīn)ETF等

　　基(jī)金君梳理(lǐ)了桥水基金美(měi)股前30大(dà)重仓，其(qí)中增持的标的还包括谷歌母公(gōng)司(sī)Alphabet，增持(chí)了(le)156.46万股，持股数量(liàng)增至(zhì)230.83万股，持(chí)有(yǒu)市值为(wèi)2.39亿美元；还增持了脸书(shū)Meta，持股(gǔ)增至100.18万股，持(chí)有市值为(wèi)2.12亿(yì)美元；此外，增持了VISA、直觉(jué)外(wài)科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是，基(jī)金(jīn)君发现，桥水在一季(jì)度减持的标的(de)相对较多，除去(qù)前十大重仓，桥水还减持(chí)了先锋(fēng)领航富时新兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股数量降至847.11万股，减持幅度(dù)达(dá)38％，持有市(shì)值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度(dù)较大(dà)的(de)还有拼(pīn)多(duō)多，减(jiǎn)少了150.34万(wàn)股，持股数量降至214.24万股，减持幅(fú)度41％，持(chí)有市(shì)值为(wèi)1.63亿美(měi)元。桥水(shuǐ)还减持了亿滋(zī)国际22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减持了塔吉(jí)特28％，持(chí)股降至(zhì)66.44万股，持有市值为1.10亿美(měi)元(yuán)。

　　值得注意(yì)的(de)是(shì)，桥水(shuǐ)在(zài)一季度(dù)还减持了(le)其特别看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有(yǒu)市(shì)值为(wèi)1.62亿美(měi)元。该基金从(cóng)去年年底以来出现较大涨势，表现非常(cháng)突出。

　　但从最新的观(guān)点(diǎn)看(kàn)，桥水还是非常看(kàn)好黄金(jīn)的。

　　近期，桥(qiáo)水基金联席(xí)首席投(tóu)资官凯伦(lún)·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能正处于持续增长期的开端，因为全球对美元(yuán)去(qù)杠杆化的推(tuī)动仍是金(jīn)价的长(zhǎng)期支撑。她表(biǎo)示，黄金被低估了，还有很长的(de)路要走(zǒu)。

　　她还说，黄金在全(quán)球货币市场中日(rì)益重(zhòng)要，这使得它不仅仅是对抗债券市场(chǎng)和利率的工具。另外，地(dì)缘政治(zhì)动荡不(bù)会消失，这是对黄金的长期(qī)支撑(chēng)。不仅(jǐn)如此(cǐ)，由于全球通(tōng)胀水平仍相对较高，黄(huáng)金将继续吸引投资者，以对冲购买力下降的风(fēng)险(xiǎn)。

　　桥水最新观(guān)点曝(pù)光

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍勃·普(pǔ)林斯分享了他在(zài)2023年一季度的最新观(guān)察。

　　他指(zhǐ)出(chū)，名义支出水平高于(yú)经(jīng)济体的生(shēng)产能力，导致通胀率远高(gāo)于目标水(shuǐ)平(píng)，美国(guó)和其他西方经济体(tǐ)处于看跌(diē)失衡中(zhōng)。为了(le)纠正这种失衡，缓解需求压力，欧美各(gè)国央行(xíng)一直在实(shí)施紧缩政策——目前紧缩政策造成的负面影响初现苗(miáo)头。但(dàn)一(yī)切才(cái)刚刚(gāng)开始(shǐ)，恢复均衡将会给(gěi)经(jīng)济和(hé)市场带来一定的负面(miàn)影响。

　　相比之下，亚洲经济体(tǐ)的经济更加接(jiē)近(jìn)于均衡——支(zhī)出与劳动力产出水(shuǐ)平一致，通胀可(kě)控，政策制定(dìng)者有足够的空间(jiān)提振经济和市场(chǎng)。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部(bù)分(fēn)西(xī)方国家，货币(bì)政策紧(jǐn)缩扭(niǔ)转了流动性方向，促使人(rén)们抛售资产持(chí)有现金(jīn)。紧缩政策推高(gāo)了(le)折现(xiàn)率（即现金未来实际收益率的预期(qī)），但迄今为止尚未(wèi)严重(zhòng)影响风险(xiǎn)溢价和经济增长，上述情况极有可能在(zài)周期的(de)下一(yī)阶段(duàn)出现。与(yǔ)西方国(guó)家相(xiāng)比，中国、日本和(hé)许多亚(yà)洲国家和地区处(chù)于(yú)周(zhōu)期的不(bù)同位置，这些国家和地区的(de)政策制定者(zhě)支持货币和信用流动，这降(jiàng)低了折现率(lǜ)和风险溢价，促进了经济(jì)增(zēng)长。

　　5月份，对于近期(qī)美联(lián)储加息，桥(qiáo)水(shuǐ)基金(jīn)在其官(guān)微发文称(chēng)，“上周美联储加息25个基点。虽然没有明确声明加息将会暂停(tíng)，但政策指引(yǐn)的(de)取消和鲍威尔讲话清楚表明(míng)，美联(lián)储(chǔ)希望持观望态度。这符合我们对当前(qián)形(xíng)势的解读。”

　　桥水表示，为了(le)应对疫情带来的影响，许多发达经济体都推(tuī)出了大规模财(cái)政刺激政策，引发了通胀问题。为了应对高通胀，央行(xíng)不(bù)得不收紧政策。其中美(měi)国采取了最激进的应对通胀的举措，在(zài)不(bù)到18个月的时间里，美(měi)联储加息500个基点，并迅速减持债券(quàn)。目前，虽(suī)然美国经(jīng)济尚未(wèi)出(chū)现严重问题，但名(míng)义(yì)支出已经(jīng)放(fàng)缓。如果美联(lián)储进一(yī)步收紧政策，银行业(yè)就(jiù)会继续(xù)承(chéng)压，从而(ér)影响信(xìn)贷供应。上周，美国第(dì)一(yī)共和银行被(bèi)接管，再次凸显美(měi)国金融(róng)体系面临压力，股(gǔ)市和债券收益(yì)率出现下(xià)跌。美(měi)国可(kě)能需(xū)要（也可能不需要(yà喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹o)）进一(yī)步收紧政(zhèng)策。鉴于(yú)迄(qì)今为止的(de)紧(jǐn)缩举措，美联储可以(yǐ)评估形势再做出决策。

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