金融界5月11日消息 央(yāng)行今日(rì)发布2023年4月(yuè)份金融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额(é)282023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县0.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比上年(nián)同期(qī)高1.9个百分(fēn)点。初步统(tǒng)计，2023年(nián)4月社会融(róng)资规模增量为(wèi)1.22万亿元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中，对实(shí)体(tǐ)经济(jì)发放的人(rén)民币贷(dài)款增加4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对(duì)实(shí)体经济发放的外币贷款折合人民币(bì)减少319亿元，同比少减441亿(yì)元(yuán)。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存(cún)款(kuǎn)减少4609亿元(yuán)，同比(bǐ)多减5524亿(yì)元。其(qí)中，住(zhù)户存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存(cún)款减少1408亿元(yuán)，财政(zhèng)性存款增(zēng)加(jiā)5028亿元，非(fēi)银行业(yè)金融机构存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余额8819亿美(měi)元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少296亿美(měi)元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个(gè)月以来同(tóng)比首次转为减少，但(dàn)更(gèng)可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消(xiāo)费，消费(fèi)在(zài)二季度(dù)同(tóng)样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月(yuè)以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下：在经(jīng)历了一季(jì)度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明(míng)显回落。从结(jié)构(gòu)上来看，居民部门再(zài)次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期(qī)贷款有较(jiào)强韧性。信贷回落可能是(shì)因为一季度(dù)透支了部分银行信贷额度和(hé)企业信贷需(xū)求(qiú)，而(ér)且4月(yuè)地产销(xiāo)售也(yě2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县县)边(biān)际(jì)走弱。社(shè)融增(zēng)速与(yǔ)上(shàng)月持(chí)平，非(fēi)标融资持(chí)续好转。M2增速在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个(gè)月以(yǐ)来同比首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外资产，而非用(yòng)于消(xiāo)费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个(gè)百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首(shǒu)次转负(fù)。4月居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款(kuǎn)的流出(chū)而(ér)非企业活期(qī)存款大幅改善(shàn)，和(hé)地产销售的(de)再(zài)度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币(bì)存款大幅减少的问(wèn)题，中信证券(quàn)认(rèn)为是季节性波动。因为银行倾向于让理财产品在(zài)季(jì)末到期，使资金回流成存款，以应对(duì)考核，然后在下季初(chū)发行新的理财(cái)产品承接。因此居(jū)民存款在季(jì)末季(jì)初(chū)常出现波动(dòng)。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或(huò)许反映了企业经营活(huó)跃度(dù)有(yǒu)所提升。

　　招商(shāng)宏观与中信证券看(kàn)法较为一致，招商宏观表示居民存(cún)款减少符合季节性(xìng)规律。在(zài)本月数据中，居民端(duān)出现(xiàn)了新增存款，新增贷(dài)款同时收(shōu)缩的情况。从历史(shǐ)规(guī)律来看，4月及7月一(yī)般是(shì)居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少的(de)时点。以4月(yuè)为例(lì)，今年1.2万亿居民存款的减少量少(shǎo)于(yú)2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无(wú)法从(cóng)4月数据(jù)得出类似居民加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的(de)去向问题，申万宏源分析认(rèn)为4月居民存款减少更(gèng)可能(néng)去(qù)向表外资产，而(ér)非消(xiāo)费领域。

　　对(duì)于4月的信贷(dài)结构问题，招商(shāng)宏观表(biǎo)示在放缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征依然明(míng)显。企业中长期(qī)贷款贡(gòng)献了新增信贷的绝大部分，居民端中长期信(xìn)贷(dài)出(chū)现(xiàn)收缩(suō)。这种结构特征反映了(le)居(jū)民端在前期购房需求脉(mài)冲式释放后(hòu)信心仍然(rán)不足的情况。如果没有进一(yī)步的(de)政策支撑，不排除居民(mín)端新增信贷量会持续维持(chí)在低(dī)位(wèi)。

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