5月12日晚间，根据美国(guó)证券(quàn)交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国内千(qiān)亿私募景(jǐng)林(lín)资产递交了截至(zhì)2023年3月(yuè)31日的第(dì)一季(jì)度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理超千(qiān)亿(yì)元人(rén)民币的对冲(chōng)基金机构，亦是内地少有的进(jìn)行大手笔持有美股的买(mǎi)方(fāng)机构之(zhī)一，景(jǐng)林(lín)的动向受(shòu)到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体持仓规(guī)模小幅提升(shēng)至17.29亿美(měi)元(yuán)，折合人民币(bì)120.2亿(yì)元(yuán)，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规模(mó)，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止(zhǐ)2023年一(yī)季(jì)度(dù)末，景(jǐng)林资产在美(měi)股市(shì)场持(chí)有34家(jiā)上市(shì)公司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比下(xià)降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别(bié)为英伟(wěi)达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和(hé)减持方(fāng)面(miàn)，景林资(zī)产一季(jì)度前(qián)五大(dà)卖出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重(zhòng)仓股依旧是拼多多(duō)，与上季度(dù)对比，景林资(zī)产(chǎn)减(jiǎn)仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三(sān)个季度增持拼多(duō)多。2022年二季度增(zēng)持拼(pīn)多多24.02万(wàn)股，三季度(dù)增持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比(bǐ)一次猛(měng)。拼多多(duō)也(yě)不(bù)负(fù)众望，从股价表现看，拼多多去年二、三(sān)、四(sì)季度(dù)分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然(rán)而止了，景林(lín)资产在(zài)此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏效(xiào)后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建(jiàn)仓的英伟(wěi)达，空(kōng)降前十大重仓股第(dì)七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英(yīng)伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

　　染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的g>2

　　积极布局(jú)教育股(gǔ)，与高毅(yì)“唱反调(diào)”

　　一季度，景林(lín)资(zī)产在美股的操作中，最为亮眼(yǎn)的(de)当属(shǔ)重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末(mò)，景林资产持有新东(dōng)方430万股(gǔ)，环比去年(nián)底加(jiā)仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期(qī)末持股市值超(chāo)1.6亿美元，一(yī)跃成(chéng)为景林资产的第(dì)二大(dà)重仓股(gǔ)。与此(cǐ)同时(shí)，景(jǐng)林资产一季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只(zhǐ)教育(yù)个股股价均(jūn)处(chù)于震荡态势，并(bìng)无太(tài)多亮眼(yǎn)表(biǎo)现。

　　景林(lín)资产认为，从全行业(yè)来看，不同年龄层的用(yòng)户对“教育(yù)”的需求依(yī)然(rán)旺盛，除了应对(duì)考试，还包括开(kāi)拓眼界(jiè)、增(zēng)长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合能力等(děng)。双减政策推行之后，目前行业政策环(huán)境(jìng)趋(qū)于(yú)稳定，但过程中很(hěn)多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓(huǎn)，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头(tóu)公司(sī)本身来(lái)说，凭借多年积(jī)累的(de)口(kǒu)碑和公信力(lì)，品牌的护城河依然很深。个别头(tóu)部企业在K9学科之外的教育领域业(yè)务(wù)基础(chǔ)扎(zhā)实，原(yuán)有的(de)留(liú)学等业务恢(huī)复增长，同时素质(zhì)教育、直播(bō)电商业(yè)务等新业务成为新的增(zēng)长驱(qū)动力。且公司的(de)利(lì)润和现金流稳中转好，同时(shí)账上(shàng)资金充足，当时的估值下有足够的(de)安全边际。在过去(qù)几个(gè)季度的财报(bào)中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资(zī)产对(duì)于(yú)教育领域也颇为看好，但是标的选(xuǎn)择似(shì)乎与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅(yì)资产持(chí)有新东方(fāng)24.4万(wàn)股，相比于去(qù)年底减仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而一季度高毅(yì)资产大举买入近156万股好未来，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌深夜(yè)难眠，炮(pào)轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资金炒作AI的重点方(fāng)向(xiàng)，中特(tè)估支线也(yě)由暗(àn)转明，晋升(shēng)市场第(dì)二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随(suí)后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息罗列，不构(gòu)成任何投(tóu)资建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额超万亿元阶(jiē)段纪(jì)录，在(zài)本周遭遇终结。周三时，市场成(chéng)交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四(sì)便陡然跌破万亿(yì)，5月11日(rì)和5月(yuè)12日成(chéng)交额连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧(jù)降温，市场(chǎng)观点认为，主要(yào)原(yuán)因(yīn)是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多(duō)增(zēng)734亿元，但是考虑(lǜ)到(dào)去年4月基数的异常，因而(ér)与(yǔ)往年相比(bǐ)，今年4月信贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月(yuè)信(xìn)贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷(dài)回落的主要原因。而企业中长期(qī)贷款(kuǎn)继(jì)续保持同比多(duō)增，4月同(tóng)比多增(zēng)4017亿(yì)元至6669亿元。信(xìn)贷下(xià)滑(huá)带动社融增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点(diǎn)评(píng)称，4月下旬票据利(lì)率先下后上(shàng)，并不意味着(zhe)贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主要因为今年国(guó)股行NIM和营收(shōu)压(yā)力很大，一直在压降票据等(děng)低(dī)效(xiào)资产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬(xún)已经收了很(hěn)多票，后面改用其他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要(yào)接近零利(lì)率(lǜ)了，信贷再度(dù)出(chū)现深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生的(de)后果，5月份的贷款(kuǎn)可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场要想好起来，必然要让(ràng)大家看到宽(kuān)信用的信号出现，而这可(kě)能还需要(yào)一定(dìng)的时间。

　　当前市(shì)场存量(liàng)资金博弈的背景不改(gǎi)，而两大主线人工智(zhì)能和中特估，今年已(yǐ)然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特(tè)估这边，本月还(hái)有多只央企ET染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的F等(děng)待进场，而人工(gōng)智能这(zhè)边，在未(wèi)有增量资金进场的情况之下，再想继续向上(shàng)，压力(lì)不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是罕见的在深夜抒(shū)发感想。大(dà)谈公募基金(jīn)经(jīng)理的难(nán)处，在业绩和投(tóu)资信仰之(zhī)间无法两全。紧接着，炮轰当下市(shì)场(chǎng)投机之风大盛，认为当(dāng)下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总一个人的心声。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，市场看着红红火(huǒ)火，但(dàn)很多投(tóu)资者都(dōu)是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公(gōng)募(mù)基金经理更是有苦(kǔ)难(nán)言(yán)，市场(chǎng)上大热(rè)的人工(gōng)智(zhì)能(néng)，游资(zī)炒作的“星辰大(dà)海”，根本不符合他们(men)的机构审美。直白(bái)点说，市场根(gēn)本就是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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