今年A股市(shì)场最(zuì)为火热(rè)的“中特估”板块又将迎来(lái)重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经(jīng)正(zhèng)式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至19日正式(shì)发(fā)售(shòu)，其中，网下现金、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日(rì)19日，产品的(de)首发募集上限均(jūn)为20亿(yì)元。

　　谈(tán)及产品发(fā)行预期(qī)，多位业内人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国新央企股东回报ETF契合目前(qián)资(zī)本(běn)市(shì)场的行情主线，预(yù)计发行(xíng)情况较为理(lǐ)想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分(fēn)券商近(jìn)期对于(yú)基(jī)金的发(fā)行导(dǎo)向转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过份冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　还(hái)有业(yè)内人(rén)士(shì)表示，中证(zhèng)国新央(yāng)企主题系(xì)列指(zhǐ)数有助于资(zī)本(běn)市场从科技领域(yù)、能源产业等(děng)多维度服务(wù)央企(qǐ)，强(qiáng)化股东回(huí)报(bào)，帮(bāng)助投资者走进央企、认识(shí)央企，支持央企利用资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发(fā)行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，正式(shì)对(duì)外“官(guān)宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对(duì)外(wài)发布(bù)基金发售公(gōng)告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发售，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从发(fā)行(xíng)规模上(shàng)看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只基金费率也(yě)稍有(yǒu)差(chà)异，招商及(jí)汇(huì)添富(fù)旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份(fèn)额小(xiǎo)于50 万份的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额在50万份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及(jí)汇(huì)添富旗下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购(gòu)份额大(dà)于(yú)100万份(fèn)的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF由工商银(yín)行托管，汇添富(fù)中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由建设(shè)银行托管，招(zhāo)商中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF的托管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所(suǒ)拟定于(yú)5月(yuè)11日举办“发现央企投资价值促进央企(qǐ)估值回归”业(yè)务(wù)交(jiāo)流(liú)会暨(jì)国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探(tàn)索建立中国特色(sè)估值体系，引导央(yāng)企投资价(jià)值发现，推动央企估(gū)值回归合理水平。上交所、中国国新(xīn)、指数(shù)公司、券(quàn)商、基金(jīn)公(gōng)司等(děng)相关领(lǐng)导将(jiāng)出(chū)席会议(yì)。

　　在多(duō)位(wèi)业(yè)内(nèi)人士(shì)看来，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF未(wèi)来(lái)都(dōu朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗)将在(zài)上交所上市，上交(jiāo)所此次(cì)会议或为产品发行预热。

　　不少行业(yè)人(rén)士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期(qī)资本市场的(de)行(xíng)情主线，包括交易所、券商(shāng)、基金工商各方对此也比较重视，基金(jīn)公(gōng)司肯定会重点发(fā)行，但目前市场上(shàng)也存在不(bù)少央企主题基金(jīn)，因此预(yù)计此次(cì)央企股东回报ETF发(fā)行也(yě)会(huì)相对理性(xìng)。”一位(wèi)基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商(shāng)会参与其中一(yī)只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不(bù)会过度冲(chōng)刺首(shǒu)发规(guī)模(mó)。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，产品本(běn)身就(jiù)比较(jiào)好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产品(pǐn)保有量上，同时降低(dī)基金首发的(de)考核权重。”上(shàng)述券商人士(shì)称(chēng)。

　　一(yī)位基金公司(sī)人(rén)士也(yě)预(yù)计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大(dà)战(zhàn)不会在此(cǐ)次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近(jìn)期多家基金公司上报(bào)的(de)中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市(shì)场，而不是九只同时获(huò)批(pī)发售，就是为(wèi)了避(bì)免发行(xíng)大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前(qián)市场上(shàng)非常(cháng)关注‘中特估’板块(kuài)，预计发行情况(kuàng)也会(huì)比(bǐ)较乐观(guān)。”

　　基金(jīn)积极布局(jú)央企(qǐ)主题产品

　　为投资者带来(lái)分(fēn)享改革红(hóng)利(lì)工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本市场的热门，基金(jīn)公司也(yě)积(jī)极布局相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申(shēn)报(bào)了21只央国企主(zhǔ)题基(jī)金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公(gōng)募(mù)巨头(tóu)都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家机(jī)构，还各申报了主(zhǔ)、被(bèi)动(dòng)两只产品，积(jī)极填补这一产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF之外，此(cǐ)前，易(yì)方达(dá)、南方(fāng)、银(yín)华还同时上报了跟踪“中证(zhèng)国(guó)新央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报了中证国(guó)新央(yāng)企现代(dài)能(néng)源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企(qǐ)ETF也(yě)有(yǒu)望尽快获批(pī)，会陆续(xù)进入发(fā)行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行，意味着，个人和机(jī)构投资者拥有配置(zhì)央企特色(sè)指数(shù)、分(fēn)享(xiǎng)改(gǎi)革红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易(yì)会满(mǎn)提出(chū)“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功(gōng)能(néng)更好发挥”。这一(yī)讲话为(wèi)A股市场未来(lái)发展和改(gǎi)革指明(míng)了方向，成熟(shú)完善的估值体系对(duì)于资本市场的价值发现(xiàn)以及资源(yuán)配置功能的发挥有重要作用(yòng)，也是资(zī)本市场支持(chí)实体(tǐ)经济发展的(de)重要(yào)基础(chǔ)。因此(cǐ)，看准“中国(guó)特(tè)色估值体系”背景之下，央国(guó)企(qǐ)估(gū)值重塑(sù)的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不(bù)少央国企主题基金，就是看(kàn)准这类(lèi)企业的投资价值(zhí)。”据一位基(jī)金公司人士表(biǎo)示，建立具(jù)有(yǒu)中国特色的估(gū)值体系(xì)，有助于(yú)提(tí)升市场对国有上(shàng)市企业(yè)的(de)关注度，对企业估(gū)值层面的各类因素(sù)做进一步的研(yán)究和探讨(tǎo)，强化相(xiāng)关领域在新环(huán)境下的(de)资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国(guó)企板块的投(tóu)资逻辑(jí)是比较完备的：一(yī)是央企是实现国家战略(lüè)发(fā)展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支持(chí)与引导；二(èr)是央企作为资(zī)本市(shì)场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是央(yāng)企引(yǐn)领科技创新，研发占比逐年提升；四(sì)是央企仍是A股估值洼地(dì)。未来在不(bù)断完善中国(guó)特色现代(dài)资本市场(chǎng)下(xià)，预计国资央(yāng)企有望迎(yíng)来(lái)估(gū)值修复(fù)。

　　汇添富基金(jīn)经理晏(yàn)阳也表示(shì)，当(dāng)前稳健的经营业(yè)绩为央(yāng)国企的估(gū)值重塑提供了市场认可的基(jī)础。从盈利能力方(fāng)面来看(kàn)，近年来央(yāng)国(guó)企ROE出(chū)现明显企稳(wěn)回升，目(mù)前(qián)已超过(guò)其他类型企业，高于A股平均水平，体现出(chū)央国企较强的“价值(zhí)创造”能力(lì)。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国(guó)资委(wěi)旗下上市央企(qǐ)营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公(gōng)司质量的(de)提升或(huò)将成为央国(guó)企估(gū)值重塑的核(hé)心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基(jī)金(jīn)经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经(jīng)营的角(jiǎo)度(dù)看，上市(shì)央(yāng)、国企的盈利能(néng)力相比A股市场(chǎng)整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期(qī)领先，具(jù)备较高的长期投资价值，或更符(fú)合机构(gòu)投资(zī)者、个人养老金等(děng)配置性的需求。在中国特色估值体系的(de)推进过程中，央企股东回报(bào)指数具备较(jiào)好的长期配置价值(zhí)。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指数，指数由国新(xīn)投资有限公司定(dìng)制，主要选取国(guó)务院国资委下属现 金分红或回购(gòu)总额(é)占总市值(zhí)比率较高的50只上市(shì)公(gōng)司证券(quàn)作(zuò)为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢(gāng)铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公用(yòng)事业、石油石化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等，前(qián)十大成(chéng)份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数(shù)前十(shí)大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数(shù)公(gōng)司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报指数有(yǒu)哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数聚焦高分红与高回购央(yāng)企，指数近12个月(yuè)股息(xī)率为4.86％，远高(gāo)于主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数(shù)当前(qián)市(shì)盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现出更低的(de)估值水平(píng)，央(yāng)企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投(tóu)资(zī)者可选择网上现金认购(gòu)、网(wǎng)下(xià)现金认购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规(guī)模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采(cǎi)取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉(shè)及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产(chǎn)品认(rèn)购费(fèi)用来看，在认购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高(gāo)于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发(fā)旗(qí)下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续(xù)做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多(duō)家(jiā)公司后续将安(ān)排做市商，保障(zhàng)充分的流(liú)动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目(mù)前(qián)看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基(jī)金(jīn)经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为(wèi)广发基金指(zhǐ)数(shù)投(tóu)资(zī)部副(fù)总经(jīng)理，而汇添(tiān)富央企回报(bào)ETF采取了双基(jī)金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历(lì)史(shǐ)表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三(sān)年(nián)累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利指(zhǐ)数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的投资(zī)价值？

　　第(dì)一、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较(jiào)高(gāo)的长期投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健(jiàn)，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略发展主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特估”背(bèi)景(jǐng)：估(gū)值较低，重塑中国特色估值体系背景下(xià)估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利(lì)因子(zi)叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成果(guǒ)2、具备(bèi)一定抗通(tōng)胀能力和抗风险的(de)配(p朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗èi)置效益。

　　10、问：目(mù)前央企(qǐ)概(gài)念已经(jīng)涨(zhǎng)过(guò)一(yī)轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于较(jiào)低(dī)分位(wèi)水平(píng)。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中(zhōng)证央企指数估值水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于其(qí)38％分位水(shuǐ)平(píng)。无(wú)论横向对比还是纵向比(bǐ)较(jiào)，央企整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟(jí)待改善(shàn)，在政(zhèng)策支持(chí)下有望(wàng)迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主线(xiàn)。从券商机构(gòu)的对外观点(diǎn)来看，多家券商明(míng)确表示今年的投资主(zhǔ)线之(zhī)一(yī)就(jiù)是央(yāng)国企价(jià)值重(zhòng)估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国(guó)信证券(quàn)：继(jì)续把握(wò)国企价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持数字经济+国企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数字经(jīng)济(jì)+国(guó)企改革(gé)的投资主(zhǔ)线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企(qǐ)改革和中国特色(sè)估值体系推动(dòng)下，当前国(guó)企价值重(zhòng)估行情有(yǒu)望持续(xù)并形成主线行情。

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