衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周(zhōu)四，美国商务部(bù)经济分析局公布数据显示，美国(guó)一季(jì)度实际GDP年(nián)化季环比初值为(wèi)1.1％，不(bù)仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连续两个(gè)季度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的(de)是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的(de)GDP增速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消(xiāo)费(fèi)者(zhě)支出、出口、联(lián)邦政府(fǔ)、州和地方政府支(zhī)出以及非(fēi)住宅(zhái)固定投资，拖累项主要包(bāo)括进口(kǒu)、私(sī)人库存(cún)投(tóu)资和住宅(zhái)固定投资。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主(zhǔ)要原因(yīn)是(shì)私人库存投资回落以及(jí)非住宅(zhái)固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大(dà)的组(zǔ)成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增速(sù)为(wèi)3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费支出(chū)使GDP增长了(le)2.48％，高(gāo)于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓(huǎn)，但为连续(xù)第四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资(zī)连续第(dì)八个季度拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大(dà)的拖(tuō)累项是私(sī)人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来(lái)的(de)最(zuì)大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速(sù)大(dà)幅放缓的同(tóng)时，通(tōng)胀再次(cì)升温。美联储高(gāo)度关注的通胀指标——美国个(gè)人消费支出(chū)（PCE）物(wù)价(jià)指数，一(yī)季度(dù)年(nián)化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但(dàn)高(gāo)于前(qián)值的(de)1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心(xīn)PCE物(wù)价(jià)指数环比上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期(qī)4.7％。值得(dé)一提的是凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则，这是核心PCE连续(xù)第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当(dāng)地时(shí)间4月27日，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押了(le)一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明船只与一(yī)艘伊朗船(chuán)只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人(rén)受伤，不明船只的行(xíng)为(wèi)违反了国际法(fǎ)。在伊朗船只向海上监视(shì)和救(jiù)援中心(xīn)发送请求(qiú)后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦截并(bìng)识别该未知船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐(zhú)舰的拦截(jié)行(xíng)动中，不明船只的自动(dòng)全球(qiú)定位发送(sòng)系(xì)统被关闭并(bìng)频繁改变航线。在(zài)伊朗司法当局的(de)许可(kě)下，海军出动直升机(jī)扣押(yā)了(le)该船只，并(bìng)将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述的(de)不(bù)明船只属于美国，挂(guà)着(zhe)马(mǎ)绍尔群岛的(de)旗帜航行(xíng)。

　　据法(fǎ)新社消(xiāo)息称，美国(guó)海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫(wèi)队海军27日在阿曼湾(wān)扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求立即(jí)释(shì)放(fàng)这(zhè)艘(sōu)油轮。报道(dào)称(chēng)，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰队在一份声明(míng)中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在阿曼(màn)湾过境国际(jì)水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄(é)媒曝光(guāng)与冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通话，美联(lián)储(chǔ)回(huí)应未泄密

　　俄(é)罗斯(sī)媒体曝光的视频(pín)显示(shì)，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被(bèi)骗了(le)。

　　俄罗斯国(guó)家电视台(tái)新近发(fā)布的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名(míng)冒充(chōng)乌克兰总统泽(zé)连斯(sī)基(jī)的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔误(wù)认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前(qián)景到俄罗斯央(yāng)行(xíng)等主(zhǔ)题的一系列(liè)问(wèn)题。

　　美联储的一名发言人美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有(yǒu)过通话，称此事(shì)发(fā)生在(zài)今年1月，否认存在泄密(mì)问(wèn)题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月(yuè)参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克(kè)兰(lán)总(zǒng)统。这是一次友好的谈话(huà)，是我们在这个(gè)充满挑战的时(shí)刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光(guāng)的视频(pín)似(shì)乎经过编(biān)辑，无法(fǎ)确认(rèn)准确性。上述发言(yán)人(rén)还说，通(tōng)话(huà)事(shì)件已报(bào)交有关执法(fǎ)部门，出于对他们(men)工作的尊重，美联(lián)储不(bù)会(huì)进一步置评。

　　媒体评(píng)论称，这番言论看似(shì)四平八稳、无(wú)伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子能通(tōng)过恶作剧的电话接触到鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导致美联储的安(ān)全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔(ěr)受骗的担忧(yōu)主要是基于美(měi)联储(chǔ)作为(wèi)主要(yào)央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投资者和商界人士的(de)密(mì)切关注，有(yǒu)时会引发(fā)股市波动(dòng)。而(ér)且，美联储官员同他人的(de)私下会面时常引(yǐn)发争议，因为外界认为，联储官员的(de)言(yán)论可能让在场的人(rén)掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次(cì)让(ràng)鲍(bào)威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不(bù)止一次(cì)成(chéng)功骗(piàn)取国(guó)外政客和他(tā)们通话，而且(qiě)通常(cháng)将将通话视频(pín)公之于众，就是为了恶搞(gǎo)西(xī)方(fāng)国(guó)家(jiā)的决策(cè)者。

　　据两人(rén)公布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前(qián)总(zǒng)统(tǒng)波罗申科和德国前总理(lǐ)默克尔通话，默克尔当(dāng)时觉(jué)得可(kě)疑，但没(méi)有在(zài)对话中直接(jiē)问他们(men)是不是冒牌(pái)货。今年(nián)早些时候，他(tā)们还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基(jī)本面未变(biàn) 关注宏观层(céng)面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风(fēng)险蔓(màn)延下，国内外(wài)油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际(jì)油价出现(xiàn)大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油(yóu)价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在(zài)接(jiē)受(shòu)期(qī)货(huò)日报记者采访时表示，昨天(tiān)白天，内盘(pán)SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘出现大幅下挫，但外盘原(yuán)油有所企稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外盘，海通(tōng)期货(huò)能(néng)源化(huà)工研究(jiū)中(zhōng)心负责人杨安表示，一(yī)方面是由于近期(qī)油轮运费回落，运(yùn)输(shū)成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当(dāng)前国内即将迎来五(wǔ)一假期，而目前国际市场(chǎng)宏观风险具有很大不(bù)确定性，恰(qià)逢油价(jià)大(dà)幅回调之际(jì)，市场避(bì)险情绪高(gāo)涨，国内投资者(zhě)担忧情(qíng)绪更为(wèi)明(míng)显，也使得内盘(pán)原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安告诉(sù)记(jì)者(zhě)，美国银行(xíng)业(yè)危(wēi)机风波再起(qǐ)，叠加(jiā)美国债务(wù)压力及经济衰退风险可(kě)能削弱欧美能源需求，风(fēng)险资产面临较大压力，从(cóng)而推(tuī)动(dòng)本周油价油价(jià)下跌。而原油作为(wèi)金(jīn)融(róng)属性最强(qiáng)的大宗商品，在此(cǐ)前3月(yuè)份(fèn)就曾(céng)因(yīn)银行业危机出现(xiàn)暴跌(diē)，此次美国银行业风险再次升温继续(xù)引发(fā)市场恐慌，原(yuán)油的下跌带有明显(xiǎn)的(de)情绪化特征。

　　光(guāng)大期(qī)货(huò)能源化工分析师杜(dù)冰(bīng)沁也表示，近日宏观情(qíng)绪导致油价再度承压。随着美联储加息会议的(de)临近，美国第一共(gòng)和银行的财(cái)凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则报(bào)和股价表(biǎo)现或(huò)显(xiǎn)示银行业危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经济数据表现(xiàn)仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心本月降至去年7月以来(lái)的最低(dī)水平，市(shì)场对于美联储加息和海外经济(jì)衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油市场走势的宏(hóng)观风(fēng)险(xiǎn)何时会消散？在杨安看来，目前来(lái)看，美国银行业危机风险在未来一段时间内(nèi)仍(réng)将(jiāng)不时困扰(rǎo)市(shì)场。另外，5月(yuè)4日美联储议(yì)息会议将再迎来加息窗口，对此投资者也高度关注美联储利率政策的变化，宏(hóng)观层面的不(bù)确定性成(chéng)为影响整(zhěng)个金融市场的主要因素，这是投(tóu)资者需(xū)要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布(bù)加息决议，市(shì)场对(duì)美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联储(chǔ)官员(yuán)表(biǎo)态偏鹰，对于后续(xù)何时停止加息仍有分歧(qí)。欧洲央行(xíng)将于(yú)5月4日举行货币政策会议(yì)，基于当前(qián)欧(ōu)元(yuán)区的高通胀水平(píng)，预计欧洲央行(xíng)和英国央行也将维持加息政(zhèng)策，因此市(shì)场对(duì)于海外经济衰退带来需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不过(guò)，从(cóng)当(dāng)前(qián)来看(kàn)原油市场基本面表现(xiàn)尚(shàng)可，整(zhěng)体(tǐ)供需局势(shì)并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析(xī)认(rèn)为，即(jí)将(jiāng)到来的五一(yī)长假和美(měi)国夏季出行旺季预(yù)计(jì)对于需求会(huì)有一定支(zhī)撑，预计(jì)近期国际(jì)油价仍将面临宏观(guān)情(qíng)绪和(hé)基(jī)本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化(huà)分析(xī)师董(dǒng)超(chāo)也表(biǎo)示(shì)，后(hòu)市原油供需(xū)逻辑不(bù)会(huì)改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地区(qū)的油价带来极大影(yǐng)响；此外美(měi)国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减产将很快到来(lái)；此(cǐ)外在5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲观(guān)凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则情绪或将逐步消退，后期原油市场将转入(rù)对供应面的减(jiǎn)产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下区间将更为(wèi)模糊，在美(měi)国储备(bèi)政策(cè)难以改动的情况下，底部支撑(chēng)力(lì)度变弱。但从供(gōng)求关系(xì)上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美(měi)国(guó)产量的下(xià)滑将有(yǒu)助于(yú)油价的稳定。”董超(chāo)表(biǎo)示(shì)，预计(jì)5月油(yóu)价整(zhěng)体(tǐ)即将维持(chí)区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏(hóng)观及基本面(miàn)风(fēng)险波动的(de)影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库(kù)，且美(měi)国汽油需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理下(xià)，预计今年年内剩(shèng)余时段(duàn)供应紧张将是原油市场主基调(diào)，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场需求(qiú)疲(pí)弱也会在一定程度(dù)上抵消供应紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总体来看(kàn)，当前油(yóu)价处在宏观利空与供应紧张局(jú)面形成(chéng)对峙的复杂(zá)局面下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油价回落(luò)，中长(zhǎng)期来看油(yóu)价或继续大(dà)区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油(yóu)大幅(fú)下挫，成本下降导致(zhì)相关(guān)性较强的高硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品种也(yě)出现(xiàn)较大跌(diē)幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高(gāo)、低硫燃(rán)料(liào)油的下挫主要还是受到(dào)油价(jià)影响(xiǎng)，自身基(jī)本面表现尚可，其中高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫(liú)燃料油供需(xū)相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油(yóu)市(shì)场(chǎng)整体供(gōng)应持续偏紧。供给端方面(miàn)，随着发电(diàn)旺季(jì)的临近，本月(yuè)从中东进(jìn)口到新加坡(pō)的高硫燃(rán)料(liào)油降至历史低点，环比下降三分之二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫(liú)燃(rán)料(liào)油流入量有所上(shàng)升，抵消了一部分中东(dōng)出口的下滑(huá)；需求端(duān)方面，中东(dōng)南亚公(gōng)用(yòng)事业发电需(xū)求的增长以及稳定的船燃加(jiā)注活(huó)动都将对亚(yà)洲高硫燃料油市场形成(chéng)良好的支(zhī)撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此(cǐ)前(qián)科威特炼厂计划外检修导致(zhì)部分船货延(yán)期，目前5月(yuè)的装船已经延迟至(zhì)6月，虽然检修的装置正在逐渐(jiàn)重启，但(dàn)由于(yú)开斋节整体进(jìn)程较慢，预计原定本月底恢复(fù)的(de)时(shí)间会有所推后，对(duì)于亚洲低(dī)硫燃料油市场(chǎng)供应的收紧也将延长，但同(tóng)时低(dī)硫需(xū)求(qiú)端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在(zài)基本面的支(zhī)撑(chēng)下，预计后市走势或较原油更为抗(kàng)跌，如(rú)若原(yuán)油(yóu)企(qǐ)稳(wěn)反弹，燃料油整(zhěng)体回升(shēng)空(kōng)间或更显著(zhù)。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系品(pǐn)种波动将主要(yào)受到(dào)原油价格的影响，不过基本面差异还是(shì)会(huì)让(ràng)各品种表现有强弱之(zhī)分，具(jù)体来看，需求(qiú)即将(jiāng)迎(yíng)来(lái)旺季的高硫燃(rán)料(liào)油整体表现将强于低硫(liú)燃料油(yóu)。

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