编者按(àn)

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披露落(luò)幕，基(jī)金经理的调仓路线被完整曝光。首季(jì)行情变化以(yǐ)春节为轴，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐渐发散(sàn)到中特(tè)估、人工智(zhì)能、机械(xiè)制造等多个领域(yù)，尤其是AI的里程(chéng)碑(bēi)式突破带火(huǒ)了科技一(yī)众赛道，这让(ràng)一季度公募(mù)仓位顺势而为(wèi)变化明(míng)显(xiǎn)。

　　在国内的(de)公募基金中，科技(jì)成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明远，目(mù)前在管的(de)产品从(cóng)10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从(cóng)第一季度的(de)调仓来看(kàn)，在他的成(chéng)名作信澳新能源产(chǎn)业最(zuì)新季(jì)报中，保留了(le)上一季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技(jì)替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能(néng)源(yuán)的大框架(jià)，在细分赛道中(zhōng)不(bù)断寻找性(xìng)价比更优的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调(diào)换了(le)两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞(ruì)丰新材，特(tè)别(bié)是合成树脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年内(nèi)大黑(hēi)马，股价迄今(jīn)上涨超(chāo)过(guò)30％，同时他保持了(le)对喝酒(jiǔ)吃药大(dà)类赛道中龙头的持续(xù)青(qīng)睐，茅台持股量(liàng)与(yǔ)上季(jì)持平稳居(jū)首位。而他也一如(rú)既往(wǎng)地表示，会在优(yōu)质的股(gǔ)票(piào)里寻找价(jià)值，去(qù)翻更多的石头。众(zhòng)华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思所周知，三大白酒龙头(tóu)是多(duō)位顶流的(de)最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其(qí)成名作景顺长城新兴成长中，前三大(dà)重仓就依(yī)次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能(néng)源(yuán)在公募基(jī)金(jīn)组合配置中的压舱石地(dì)位依然(rán)稳固(gù)，同时(shí)中特估(gū)、芯片、软件(jiàn)、机械制(zhì)造成进攻热点，公募在经历去年的整(zhěng)体业(yè)绩低谷后(hòu)，今(jīn)年(nián)竭(jié)力寻求(qiú)组合的α。值得(dé)关注的是，公募(mù)名将(jiāng)们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有(yǒu)冷思考。“AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的(de)交易占比已经超过(guò)了40％。交易(yì)占比创新高代(dài)表了主线行情确立(lì)，但我(wǒ)们认为太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的(de)热(rè)情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前(qián)在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计(jì)了其(qí)最新公布(bù)的两只A股(gǔ)基金(jīn)一季报，在管理时(shí)间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时(shí)前五(wǔ)大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去(qù)腾(téng)讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了五(wǔ)粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似(shì)的一幕也出现在(zài)他管理(lǐ)的易方(fāng)达优(yōu)质(zhì)企业三(sān)年上。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序(xù)有所(suǒ)不同(tóng)，而实际上腾讯和茅(máo)台同以(yǐ)占比9.93％并列第(dì)一位(wèi)。同(tóng)时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也(yě)是小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标的(de)。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面(miàn)孔(kǒng)，惟一(yī)的变化是他(tā)用中国海洋石(shí)油替换了上(shàng)一季的药(yào)明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中(zhōng)也对调仓思路有(yǒu)所阐(chǎn)述(shù)：“基金在一季(jì)度股票仓位基本稳定，对结构进行了调(diào)整，增(zēng)加了(le)消费等(děng)行业的配置，降低(dī)了金(jīn)融等行业(yè)的配置。个股方面(miàn)，我们仍然持有商业模式出(chū)色、行业格局清(qīng)晰(xī)、竞争力(lì)强(qiáng)的(de)优质(zhì)公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星基(jī)金经理(lǐ)李(lǐ)晓星，在和张(zhāng)萍合(hé)管的银华盛世最(zuì)新季报十(shí)大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅有三大白(bái)酒龙头和古井贡酒来看，这一(yī)季其新进(jìn)重仓(cāng)了山西汾(fén)酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其(qí)思路可能(néng)是想利用(yòng)次高(gāo)端和地产(chǎn)酒来(lái)增加组(zǔ)合(hé)的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客(kè)、安井食品、海大集团(tuán)，而(ér)这三者在(zài)上一季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星在季报(bào)中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季度，改善(shàn)弹性会加大(dà)。方向上(shàng)，最看(kàn)好餐饮(yǐn)相关(guān)链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培(péi)、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的(de)；其次，看(kàn)好线下场景恢(huī)复后，需求相对刚性(xìng)的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的(de)主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的(de)最爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医(yī)药(yào)方面，他对重仓表现得是(shì)有(yǒu)所取舍(shě)：首先(xiān)，他选择加仓(cāng)了(le)“眼茅(máo)”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓股的第五位；其次，他(tā)选(xuǎn)择小幅减持(chí)了创新药龙头(tóu)迈(mài)瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重仓的(de)前者年内目(mù)前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学(xué)去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司(sī)主营回(huí)归本源(yuán)后依(yī)然亮点众多，作(zuò)为第(dì)三(sān)方医学(xué)检验及病理诊断服(fú)务(wù)商，金域医学近日率先推出国内首个(gè)国家药(yào)品(pǐn)监(jiān)督(dū)管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项目(mù)，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打(dǎ)产业链上游(yóu)的施成(chéng)外，本周(zhōu)一众新能源(yuán)高(gāo)手中的顶流(liú)冯明远所(suǒ)管产品一季报全部(bù)披露，截(jié)至4月19日收(shōu)盘，目(mù)前他所(suǒ)管理的6只产品维(wéi)持(chí)年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职(zhí)管理(lǐ)最长(zhǎng)的就(jiù)是代(dài)表作新(xīn)能源产(chǎn)业股票。从(cóng)被调出(chū)的三只产品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的就是非传统(tǒng)新能源产业赛道龙头(tóu)中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正(zhèng)极体研(yán)发(fā)的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化(huà)三钴(gǔ)，从近(jìn)期发(fā)布的(de)年度业绩快报来看，公司的(de)主营与(yǔ)净利润均实(shí)现50％以上的逆(nì)势增长。而据(jù)《红周刊》对其(qí)季报的全面梳(shū)理，在信澳研(yán)究优选中还出现(xiàn)了(le)一只(zhǐ)新的重仓股(gǔ)银邦股份(fèn)，这也(yě)是一(yī)家(jiā)高科(kē)技(jì)公司，主营业(yè)务中有分(fēn)布式(shì)光(guāng)伏发(fā)电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季(jì)报(bào)总结中，他表示：“本基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。对(duì)于二季(jì)度(dù)，展望TMT板块部分(fēn)公(gōng)司加入AI或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生(shēng)一定正面效(xiào)应。我们会(huì)继(jì)续(xù)在新能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多(duō)时(shí)的冯(féng)明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是(shì)在(zài)新能源(yuán)大潮中快速走红的(de)类型。天天基金(jīn)网显示，早在去年底时(shí)他就已经是“双二(èr)百”的基金经理了，而(ér)他在(zài)管的7只基金今年同时段几(jǐ)乎全(quán)线飘红，特别是动态策略混合年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋(jìn)信低(dī)碳(tàn)先锋(fēng)股票为例，最新的基金一(yī)季报显示(shì)，其(qí)重仓(cāng)的新能源产业(yè)链中(zhōng)股票依然(rán)为上季的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬(wěi)锂能(néng)、天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华(huá)友钴业，虽(suī)然上述标的年初(chū)至今(jīn)表现一般。但(dàn)他(tā)此前曾(céng)公开表(biǎo)示，看(kàn)到了新能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而(ér)在季(jì)报中，他表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期维(wéi)度看，新能源产业(yè)还具备(bèi)较长的生命周(zhōu)期(qī)，不少细分板(bǎn)块还能维持较长时间(jiān)的高(gāo)速增长，而(ér)经过市场的调整，我们看到行业中(zhōng)的(de)优(yōu)质公司对应2025年的盈利中枢在(zài)当前(qián)市(shì)值的投(tóu)资价值。或许(xǔ)，新能源行业的终局如大部分制(zhì)造业一(yī)样(yàng)是一个(gè)竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中不(bù)少公(gōng)司一定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位，2019年状元刘格菘(sōng)今(jīn)年业绩开局不顺(shùn)，最(zuì)新数据显示目(mù)前在管产(chǎn)品年内回撤(chè)全部超过了10％，以他的代(dài)表作之一的广发小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行业(yè)配置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基金相(xiāng)关产品的2022年四季(jì)报和一季报(bào)，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)他所(suǒ)持有的是完全(quán)一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣邦股(gǔ)份(fèn)，但是(shì)整体新(xīn)能源的(de)地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科(kē)技从第三升(shēng)至第二(èr)位，隆基绿能从(cóng)第六升至第四位。同时极为罕见的情(qíng)况是，如果按照保留小(xiǎo)数(shù)两位来(lái)统计，竟然(rán)所有10只标的股持仓(cāng)量与上一季(jì)度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季(jì)报中表示(shì)：“报告期内(nèi)，基金的(de)持仓结(jié)构(gòu)并没有(yǒu)进行大(dà)幅度的调(diào)整，依(yī)然围绕已经建立全球比较优(yōu)势(shì)的高端制(zhì)造产业链布局(jú)。我们(men)对(duì)重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐(lè)观(guān)，投资中相信基(jī)本面(miàn)优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业估(gū)值水平(píng)已(yǐ)在历史低(dī)位，产业链的变化在市场定价中未被(bèi)充(chōng)分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓中国(guó)移(yí)动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋荣(róng)外，中泰资(zī)管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对(duì)较多的(de)基金经理(lǐ)，而(ér)他的业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除去(qù)刚满两个月的中泰元和价(jià)值精(jīng)选不纳入(rù)统计外，其余7只基金(jīn)均实现了正(zhèng)收益，特别(bié)是(shì)兴(xīng)诚价值一年(nián)持(chí)有(yǒu)的收(shōu)益率接近了14％，同(tóng)时还有两(liǎng)只基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对(duì)比(bǐ)基金四季报和今(jīn)年一季度可以看(kàn)出(chū)，姜诚(chéng)实际上只(zhǐ)是微调了一个席(xí)位(wèi)，而(ér)新调进来的中(zhōng)国铁建(jiàn)恰好就是中字头中的典型(xíng)代表公司，该(gāi)股从年初至今上(shàng)涨超过(guò)了(le)40％。由此(cǐ)，该基金(jīn)所重仓的中字(zì)头公司达到了四(sì)家。而从相关标的的(de)年(nián)内涨(zhǎng)跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比特(tè)，最新(xīn)该股年内上涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而在季报中，他(tā)不(bù)仅谈到(dào)了坚守的价值投(tóu)资(zī)，同时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量信息中，我们(men)需(xū)要(yào)重(zhòng)点关(guān)注(zhù)长期因(yīn)素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人工智(zhì)能(néng)的发展是一(yī)个长期(qī)因(yīn)素，我们还(hái)没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到它带来(lái)的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格买尽可能好的资(zī)产是我们的(de)投(tóu)资目标(biāo)。好资(zī)产的标准是活得(dé)久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能够(gòu)把(bǎ)长期(qī)利润转化为(wèi)诱人分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同为公募中少(shǎo)数(shù)的深度价(jià)值。天天基(jī)金网(wǎng)显示，2023年年初以来(lái)，他所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高的(de)景顺长(zhǎng)城能源基建为(wèi)例，能够清晰地看到(dào)其偏爱高估(gū)息和低估值类(lèi)股票(piào)的(de)痕迹。

　　一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可当季(jì)加仓中(zhōng)国移动大(dà)约15万股，从而使该股从(cóng)上一(yī)季的第三重(zhòng)仓升至第(dì)二重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国电信(xìn)却退出了前一(yī)季的前(qián)十。同时(shí)他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新(xīn)近重仓了(le)铜陵(líng)有色和(hé)神(shén)火(huǒ)股(gǔ)份，表明了其对这一类(lèi)资(zī)源股格外垂青(qīng)。此外，他对(duì)于(yú)小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金季(jì)报(bào)中，他表示(shì)基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加了(le)有色行业(yè)配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于(yú)落后位置，无论是AI核心模型的研发、新(xīn)型商业模式的迭代以及(jí)底层芯(xīn)片制(zhì)造，我们都希望国内(nèi)企业能在不(bù)远的将(jiāng)来迎头赶(gǎn)上(shàng)。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非常重(zhòng)要(yào)，但当(dāng)前A股市场基本上(shàng)是基于美股映射在炒作(zuò)相关题材，对于这样的行(xíng)情，需(xū)要对其(qí)可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经理(lǐ)余广是2012年(nián)的公募状(zhuàng)元(yuán)，目前其担任基(jī)金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心(xīn)优选一年，从今年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大(dà)，但也整齐(qí)划(huà)一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职(zhí)回报翻四倍的(de)核心竞(jìng)争力为例，第一季(jì)度(dù)他(tā)在(zài)前十中调仓了(le)四个席位，其中(zhōng)新进的公司半数为中字(zì)头，它们就是中国(guó)海(hǎi)油和(hé)中国移(yí)动，与(yǔ)它们携手进入(rù)的还有安徽合(hé)力和紫金(jīn)矿业。而这(zhè)样的(de)调整立竿见影，除去(qù)两只中字头外，后(hòu)两者(zhě)年内(nèi)的(de)涨幅(fú)也(yě)是(shì)超过了30％。此外(wài)，当季被(bèi)其提拔(bá)为第一(yī)重仓的电动车龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基(jī)金(jīn)坚持自下而(ér)上(shàng)，看重公(gōng)司(sī)基本面，注(zhù)重(zh华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思òng)公(gōng)司的核心竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏低(dī)的估值水平买入持(chí)有。在经济复苏(sū)和(hé)企(qǐ)业盈利(lì)修复的预(yù)期下(xià)，我们较为(wèi)看好今年的权益市场，特别(bié)是(shì)前(qián)期(qī)调整较(jiào)为(wèi)充分，估值较(jiào)为低估的(de)多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名(míng)的郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)今年业绩优(yōu)异，特别是其去年3月接手的银河智联主题净值快(kuài)速拉升，截至本(běn)周四的年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平(píng)甚至超过了他的成名(míng)作银河创新成长。从郑巍(wēi)在管基金的当季重仓行业风(fēng)格来(lái)看(kàn)，除去(qù)银河和美(měi)生活还有(yǒu)较强的(de)新能(néng)源属性外，其(qí)余产品几乎一边倒地(dì)偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智联(lián)主(zhǔ)题为例分析，最(zuì)新的十大(dà)重(zhòng)仓股除去(qù)用友网络和海康威(wēi)视外，年内最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海光(guāng)信(xìn)息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份(fèn)均已实现了(le)涨幅翻(fān)番(fān)，而(ér)这四只标(biāo)的均是(shì)第一季度(dù)新近重仓的(de)公司。同时，郑巍山所保留的(de)上一季重仓股仅(jǐn)有金山办公(gōng)和国网(wǎng)通(tōng)信(xìn)。对(duì)比来(lái)看被调出的(de)标的(de)，中国长(zhǎng)城、中望(wàng)软件、中国软件等(děng)明显涨幅(fú)稍逊(xùn)一(yī)筹(chóu)。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格执行基金合同的(de)配(pèi)置范围(wéi)，切合(hé)主题，主要围绕智慧智联、信息(xī)技术等的概念范畴(chóu)展(zhǎn)开。一季度智联(lián)主题继续(xù)增(zēng)加(jiā)了软件服务(wù)、信息技(jì)术的配置(zhì)比例。围(wéi)绕数字经济和新的信息技术(shù)应(yīng)用展开投资。二季度，将会继续(xù)围绕信息技术、数(shù)字经济的范畴展开投(tóu)资(zī)。”

　　当年(nián)与这(zhè)两位一度遭遇非议人物同(tóng)期成名的还有(yǒu)华(huá)安胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧的三位基金经理中最年轻者，他可(kě)谓是少年得志，但后来所管(guǎn)产品几经浮沉(chén)，好在今年卷(juǎn)土重来。天天(tiān)基金(jīn)网数据(jù)显(xiǎn)示，年(nián)内他所管理的7只基金(jīn)全部(bù)涨幅(fú)超过20％，其中表现最好的还是他的(de)成名(míng)作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦(jiāo)该(gāi)基(jī)金，我们(men)发现他(tā)所(suǒ)保留(liú)的上一个(gè)季度重仓股(gǔ)只有王府井和华(huá)大九天，而将剩余的八个席位全(quán)部更换。从最新的标的来看，这其(qí)中就有近(jìn)期大火的(de)芯(xīn)片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓标的年(nián)内(nèi)表现来看，其中中(zhōng)文在线的年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)已经超过(guò)了180％，值得(dé)买、浙数文(wén)化(huà)、美(měi)亚(yà)柏科等标的年(nián)内涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司(sī)，目(mù)前年内(nèi)至今仍(réng)然体(tǐ)现为股价(jià)下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经济结(jié)构(gòu)转型时期，我们相(xiāng)信未(wèi)来科技(jì)创新和消费升级仍将成为经济(jì)总量增长核心驱(qū)动力(lì)，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突破、新材料、新能(néng)源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发现和配置基金合同(tóng)主题范围内的科技创(chuàng)新和受益于国民经济持续(xù)增(zēng)长的消费及原(yuán)材料放(fàng)在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名(míng)的(de)万家(jiā)基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归(guī)。天天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，他目前(qián)在(zài)管的基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超(chāo)过了10％。特别(bié)是万家科技创新迄今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体来分(fēn)析他(tā)的成(chéng)名作万家(jiā)行(xíng)业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了(le)一处调整，也就是用中微公(gōng)司替代了(le)四季度(dù)末的兆易创新。但就是这只新进标的(de)，目(mù)前年内的涨幅(fú)已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重(zhòng)仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当(dāng)季(jì)度(dù)的调仓，黄兴(xīng)亮表示(shì)：“本基金增持了机器视(shì)觉和医(yī)疗器(qì)械行(xíng)业(yè)的部分个股，相(xiāng)应地略微降低(dī)了(le)半(bàn)导体行(xíng)业的持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体(tǐ)行业(yè)为主，总体(tǐ)风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看(kàn)，这些相对低调的领域也开始越(yuè)发受到(dào)明星(xīng)基金经理们的追捧，比(bǐ)如融通(tōng)基金的(de)明星基金经(jīng)理邹曦，这位任(rèn)职(zhí)已经逼近15年半的老将善(shàn)战(zhàn)周(zhōu)期，目前(qián)在(zài)公司(sī)仍然管理6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的(de)融(róng)通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季(jì)报来看，在(zài)上(shàng)一(yī)季度没有单一标的持仓比例(lì)超限(xiàn)后，这一季度头三(sān)大重仓股竟(jìng)然全(quán)部超过10％的(de)比例上限，它们分别是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的汇川技术和(hé)安(ān)徽合(hé)力，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓中就(jiù)没有了三一(yī)重工，但实际上在当季的重(zhòng)仓行业(yè)中，机(jī)械制造是(shì)仅次于(yú)房地产的第二行业(yè)。

　　对于(yú)调仓(cāng)的思(sī)路，他在季报(bào)中就表(biǎo)示：“本季度增(zēng)加(jiā)了工(gōng)程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等行业的(de)配置。目前组合配(pèi)置偏向周期价(jià)值，同时(shí)保持了科技、消费板(bǎn)块的(de)适度配置。组合结(jié)构主要(yào)围绕国内经济(jì)稳(wěn)增(zēng)长的主线展开，相关配(pèi)置集中在优质房地(dì)产股、地产产业(yè)链，以(yǐ)及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械(xiè)制造的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰(lán)石重装年(nián)报的十(shí)大流(liú)通股股东中，富(fù)国(guó)天惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金的明星基金经理陈(chén)良栋，其在(zài)圈内以(yǐ)善战高端制造板(bǎn)块(kuài)闻名，目(mù)前他在公司所管理的产品数达到(dào)了(le)6只，尤(yóu)其(qí)是他参与(yǔ)管理的长城(chéng)科创板(bǎn)两(liǎng)年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可以看到(dào)一(yī)季度与众(zhòng)不同的一点是，消费电子赛道股票在(zài)其中占据(jù)明显的(de)数(shù)量优(yōu)势。具体说(shuō)来，虽然在(zài)基金十大重仓中不见耳(ěr)熟能详(xiáng)的龙头立(lì)讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东(dōng)山精密、电连技术(shù)、和而泰(tài)、科大讯(xùn)飞都(dōu)能被划(huà)入到(dào)消费电子的(de)大(dà)范畴中，也就是说其占据(jù)了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预期今年下(xià)半年或明年，消费电子会(huì)有一个触底回(huí)升的过程。如果叠加在(zài)汽(qì)车产(chǎn)业(yè)链上的(de)布局，我判断可能对收入(rù)利润(rùn)拉动更大。消费电子的复苏可能(néng)只是一个周期的因素。”而种种因素(sù)显示，目前该板块(kuài)去库存(cún)可能也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或(huò)是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域(yù)中(zhōng)，还有不可(kě)忽视的一环就是军工装备。同(tóng)时(shí)作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级(jí)，军工虽然很难有持(chí)续性的表(biǎo)现，但也隔三(sān)差五会有亮(liàng)眼的输(shū)出，而华夏的(de)少壮派基金经理(lǐ)万(wàn)方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的军工(gōng)安全混合为例，实际上一季度(dù)他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊(hào)华科(kē)技替代了(le)上(shàng)一(yī)季的(de)新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属(shǔ)细分来看(kàn)，明显中航系乃(nǎi)至航空航天赛道占据(jù)优势。而这一思路在他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全(quán)市场基金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一步对(duì)照两只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司(sī)有八家，惟二的区别是高端装备龙(lóng)头中用复旦(dàn)微电和西部超导替代(dài)了(le)前者中的钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰(xī)：“着重(zhòng)探究未来两年确定(dìng)性的产业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维度(dù)在高确定(dìng)性(xìng)的航空(kōng)发动机赛道、景气度(dù)弹性潜力较高的航天(tiān)导弹产业链、航空(kōng)装备平(píng)台型企业(yè)以及(jí)技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股(gǔ)仅为(wèi)举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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