今年A股市场最为(wèi)火热的(de)“中特估(gū)”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金(jīn)报(bào)记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，发行日(rì)期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基(jī)金公(gōng)司旗(qí)下(xià)的中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同时公告(gào)，基金将(jiāng)于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发(fā)募集上限(xiàn)均为20亿(yì)元。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行(xíng)预期，多位业(yè)内人士(shì)用(yòng)“乐观、理性(xìng)”来形容。在(zài)他们看来，首(shǒu)先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契(qì)合目前(qián)资本市场的行(xíng)情主线，预(yù)计(jì)发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发(fā)行上限，加上部分券(quàn)商近(jìn)期对(duì)于基金的发行(xíng)导向转为保有量考核(hé)，也(yě)不(bù)会过份冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助(zhù)于资本市场从科技领域(yù)、能源产业等多维(wéi)度服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走(zǒu)进(jìn)央企(qǐ)、认识央(yāng)企(qǐ)，支(zhī)持(chí)央企(qǐ)利用资本市(shì)场做强做(zuò)优做大，提(tí)升(shēng)市场影(yǐng)响力、号召力，切实(shí)促进(jìn)央(yāng)企上(shàng)市公司实(shí)现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回(hu天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖í)报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的(de)中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示(shì)，3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招(zhāo)商及汇(huì)添(tiān)富(fù)旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份之间(jiān)的(de)，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份(fèn)的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方(fāng)面，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富中证国新央企股东回报(bào)ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托管，招商中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所拟定(dìng)于5月11日举办(bàn)“发现(xiàn)央(yāng)企投资价值促进央企估值回(huí)归(guī)”业务交流会暨(jì)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF宣介(jiè)会。会议(yì)主旨为进一(yī)步探索(suǒ)建立中国特色估值体系，引(yǐn)导央(yāng)企投(tóu)资价(jià)值发现，推动央企估(gū)值回归合理水平。上交(jiāo)所(suǒ)、中国国(guó)新、指数公司、券商、基(jī)金公司等相关领导将(jiāng)出席(xí)会议。

　　在(zài)多天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖位业(yè)内(nèi)人士看来，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF未来都将在(zài)上交所(suǒ)上市(shì)，上交(jiāo)所此(cǐ)次会议或为产品发行预热。

　　不(bù)少行(xíng)业人士也(yě)看好(hǎo)央(yāng)企股东回报(bào)ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估(gū)’是近期(qī)资本(běn)市场(chǎng)的行情主线，包括(kuò)交易所(suǒ)、券商(shāng)、基金工(gōng)商(shāng)各方对此(cǐ)也(yě)比(bǐ)较重视，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但目前(qián)市场上也存在不(bù)少央企主题基金(jīn)，因此预计(jì)此次央企股东(dōng)回报ETF发行(xíng)也会相对(duì)理性(xìng)。”一位基(jī)金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也(yě)表示，所(suǒ)在券商会参与其中(zhōng)一只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的(de)发行工作，但并不(bù)会过度冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市(shì)场的行(xíng)情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖(mài)；其次，我(wǒ)们(men)近(jìn)期(qī)已将考(kǎo)核侧重点放在产品保有量(liàng)上，同(tóng)时降低(dī)基金首(shǒu)发(fā)的考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位(wèi)基金(jīn)公(gōng)司(sī)人士也预计(jì)，类(lèi)似(shì)去年(nián)中证1000ETF的发行大战不(bù)会(huì)在此次央(yāng)企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多(duō)家基金公司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分(fēn)为三批陆(lù)续(xù)推向(xiàng)市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避(bì)免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机(jī)构(gòu)不(bù)会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关(guān)注(zhù)‘中(zhōng)特估(gū)’板块，预(yù)计发行情况(kuàng)也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带(dài)来分享改(gǎi)革红利(lì)工具

　　“中特估”成为(wèi)今(jīn)年以来资本市场的热门，基金公司也积(jī)极(jí)布局相关(guān)产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今年以来(lái)全市场已有18家(jiā)基金(jīn)公司陆(lù)续申报了21只(zhǐ)央国企主题基(jī)金，易(yì)方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商(shāng)等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金(jīn)等多家机构(gòu)，还(hái)各申报了主、被动(dòng)两只产品，积(jī)极(jí)填补(bǔ)这(zhè)一产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除(chú)了中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易(yì)方(fāng)达(dá)、南方、银(yín)华还同时上(shàng)报了跟踪“中(zhōng)证国新央企(qǐ)科技引领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了中(zhōng)证国新(xīn)央企现代能源(yuán)ETF，据(jù)了(le)解，上述中证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批(pī)，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随(suí)着(zhe)这(zhè)些(xiē)主题产品的发行，意味着，个人(rén)和机构投资(zī)者拥(yōng)有配置央(yāng)企特(tè)色指数、分享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表示，早在去(qù)年11月，证监(jiān)会主席易会满提出“探(tàn)索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场(chǎng)未来发(fā)展和改革(gé)指明了方向，成熟完善的估(gū)值(zhí)体系对于资本市场(chǎng)的价值发现以及资源(yuán)配置(zhì)功(gōng)能的发挥有重要作用，也是资本市场支持实(shí)体经济发展(zhǎn)的重要基(jī)础。因此，看(kàn)准“中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值体系”背景之下，央(yāng)国企估(gū)值重塑(sù)的(de)机(jī)遇，行业对这一领(lǐng)域的产品积极(jí)布(bù)局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国企主题基金(jīn)，就是(shì)看准这类企业(yè)的(de)投资(zī)价值(zhí)。”据一位基金公(gōng)司人士表示，建立具有中国(guó)特色的估值(zhí)体系，有助于提升(shēng)市场对国有上(shàng)市企业的关注度，对(duì)企业(yè)估值层面的(de)各类因素做(zuò)进一步的研究和(hé)探(tàn)讨，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央企是实现国家战略发(fā)展的“排头兵”，不断受到政策的(de)支持与引导；二是(shì)央企(qǐ)作(zuò)为资(zī)本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重要作用；三是央(yāng)企引领(lǐng)科技创新，研发占比逐(zhú)年提升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在不断完善中(zhōng)国特色(sè)现代资本市场(chǎng)下，预计(jì)国资央企有望迎来(lái)估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富(fù)基金经理晏(yàn)阳(yáng)也(yě)表示，当前(qián)稳健的(de)经营(yíng)业绩为央国企的估值重塑(sù)提供了(le)市场(chǎng)认可的基础。从盈利能力方面来(lái)看，近年(nián)来央国(guó)企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目(mù)前已超过其他类(lèi)型企业，高于(yú)A股平均(jūn)水平，体(tǐ)现出央国企较强(qiáng)的“价值(zhí)创造(zào)”能(néng)力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总(zǒng)收(shōu)入同比增(zēng)长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的(de)发(fā)展韧劲。展望(wàng)未(wèi)来，央国企上市公司(sī)质量的提升(shēng)或将成(chéng)为(wèi)央国企(qǐ)估值重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化投资部基金(jīn)经理刘重杰也表示，从公司经营的角度(dù)看，上(shàng)市央、国(guó)企的(de)盈利(lì)能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领先(xiān)，具备较(jiào)高(gāo)的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人(rén)养老金(jīn)等(děng)配置性的需求。在中国(guó)特色估值体系的推进过(guò)程中(zhōng)，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数具备较好(hǎo)的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有(yǒu)限公司定制，主要选取国(guó)务院(yuàn)国资委下属现(xiàn) 金分红或回购总额占总市(shì)值比(bǐ)率较高(gāo)的(de)50只上(shàng)市(shì)公司证券作(zuò)为(wèi)指数样(yàng)本， 以反(fǎn)映央(yāng)企股东回报主题上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰(shì)、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料(liào)、房(fáng)地产、机械设(shè)备等，前十大成份股权(quán)重合计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数前十大(dà)成(chéng)份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数(shù)公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)聚焦(jiāo)高分红与(yǔ)高回(huí)购央企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流(liú)指数的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数当(dāng)前(qián)市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出更低的估(gū)值(zhí)水平(píng)，央企估(gū)值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳(wěn)定(dìng)保(bǎo)持在(zài)8％以上，体(tǐ)现出较好(hǎo)的盈(yíng)利水(shuǐ)平和盈利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行时间是(shì)？

　　答(dá)：产品募集日基(jī)本是(shì)5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报(bào)ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元(yuán)，如果(guǒ)募集规模(mó)超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品涉及认购(gòu)费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用(yòng)来(lái)看(kàn)，在认购金额(é)低于50万，认(rèn)购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安(ān)排(pái)，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市(shì)。多家公司(sī)后续将安(ān)排做市(shì)商，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟(nǐ)任基(jī)金经理(lǐ)罗(luó)国庆为(wèi)广发(fā)基金指数(shù)投资部副总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取了双基(jī)金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央(yāng)企股东回报(bào)指数过(guò)去三年累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过去三(sān)年(nián)历史年化(huà)回(huí)报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突(tū)出：1、市值(zhí)优(yōu)势明显，具备较高的长期(qī)投资(zī)价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑(sù)中(zhōng)国特(tè)色估值体系背景(jǐng)下估(gū)值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高(gāo)质量发展成果(guǒ)2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念(niàn)已经涨过一轮了，板块(kuài)持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于(yú)较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证(zhèng)央(yāng)企指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其(qí)38％分位水平(píng)。无(wú)论横向(xiàng)对比还是(shì)纵向比较，央企整体估值水(shuǐ)平与其经(jīng)济地位并不(bù)匹配，亟待(dài)改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估(gū)或是贯穿全年的主线。从券商机构的(de)对外观点(diǎn)来看，多家券商明(míng)确表(biǎo)示(shì)今年的投资主线之一就是(shì)央国企(qǐ)价(jià)值重(zhòng)估(gū)。部分券商(shāng)的观(guān)点如下(xià)：

　　国信证券：继(jì)续(xù)把握国企价值(zhí)重估这一投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚(jiān)持数(shù)字经济+国(guó)企改革主线(xiàn)；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企(qǐ)改革的(de)投资(zī)主线更为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在新一(yī)轮(lún)国企改革和中国特色估值体(tǐ)系推动下(xià)，当(dāng)前国企(qǐ)价值重估行情有望持续并形成主线行(xíng)情。

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