海通(tōng)策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母净利润(rùn)累计同比(bǐ)为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年(nián)ROE为9.3％。 上游盈利增速持(chí)续下滑，利润向(xiàng)下游转移(yí)；中游(yóu)制造盈利增速(sù)走弱，TMT降(jiàng)幅收窄(zhǎi)，计算(suàn)机和传媒表(biǎo)现亮眼；下游消故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么费(fèi)盈利改善幅度放缓，券商和(hé)保(bǎo)险盈(yíng)利大增(zēng)。 数(shù)字经(jīng)济(jì)归母(mǔ)净利单季同比已经开(kāi)始回升，AI和(hé)半导体产业盈利有待改善，其中受益于国产替(tì)代的半导体材料和半导体设备维持较高增速(sù)，其中设(shè)备盈利加速增长；低碳经济景气(qì)度高(gāo)位回落(luò)，新(xīn)型电(diàn)网(wǎng)盈利增速持续提升(shēng)，主要(yào)受益于储能的快(kuài)速发展。

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