本周铁(tiě)矿石期货价格大幅下挫，截(jié)至21日下午(wǔ)收盘，大(dà)商所铁矿(kuàng)石期货主(zhǔ)力(lì)合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁(tiě)矿(kuàng)石指数(shù)期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到(dào)，本周后几个交易(yì)日(rì)，铁矿石期货一(yī)直处于(yú)下(xià)跌的态势，本周进口铁矿(kuàng)石价(jià)格指数呈现振荡运(yùn)行态势。

　　兰(lán)格钢铁(tiě)网(wǎng)监(jiān)测数据显示，截至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数107美(měi)元/吨，较上周同期(qī)下跌(diē)3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上(shàng)周同期(qī)下跌4美元/吨；62％澳块(kuài)指数126美(měi)元/吨，较上周同期(qī)下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁(tiě)矿石研(yán)究(jiū)员梁海宽认为，铁(tiě)矿石本周(zhōu)加速下行(xíng)，直接(jiē)原(yuán)因源于成材表需继续走(zǒu)弱，二季(jì)度以来成(chéng)材消费持(chí)续低迷，市(shì)场对(duì)“旺(wàng)季不(bù)旺”担忧进一步发酵。成材价(jià)格下降使得钢(gāng)厂利润(rùn)被进一步压缩，本(běn)周铁水产量出现(xiàn)见顶回落(luò)，下游需求走(zǒu)弱开始对炉料端价(jià)格形(xíng)成负反馈(kuì)，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁矿(kuàng)的(de)5-9价差曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理已扩(kuò)大至历史同期(qī)最高水平，铁矿石现(xiàn)货(huò)价格受高铁水产(chǎn)量(liàng)的刚(gāng)性(xìng)支(zhī)撑相较坚挺，支撑近(jìn)月合约价格。而远月(yuè)合(hé)约开(kāi)始计(jì)价终端(duān)需求走(zǒu)弱和铁矿石受自(zì)身供需趋(qū)于宽松(sōng)的(de)悲(bēi)观预期影响，跌幅更(gèng)为明显。

　　“3月中(zhōng)旬(xún)以来，由于需求(qiú)复苏(sū)不(bù)畅(chàng)，成本中枢下移，叠加外围风险冲击，黑(hēi)色系期货整体走(zǒu)弱(ruò)，品种(zhǒng)间形成(chéng)负反馈局面。从(cóng)终端需(xū)求(qiú)看，尽管地产(chǎn)销(xiāo)售明显(xiǎn)好转，但传导(dǎo)至投资(zī)端尚需时间，一(yī)季(jì)度房屋(wū)新开工同(tóng)比仍(réng)下滑19.2％。这也导(dǎo)致钢材需求复(fù)苏乏力，旺季期间螺纹钢表需基(jī)本和去年同期(qī)持平，整体较(jiào)为(wèi)疲弱，钢厂减产降库(kù)意愿增强，对原(yuán)料需求(qiú)构成压(yā)力。”国(guó)投安(ān)信期货(huò)高级(jí)分析(xī)师何建辉说。

　　国泰君安期(qī)货铁矿石分析师马亮认为，近(jìn)期市(shì)场对于国内钢厂减产担(dān)忧的(de)不(bù)断(duàn)加重导致铁矿石(shí)出现(xiàn)连续下(xià)跌。

　　基(jī)本面方面，外矿(kuàng)短期到港压(yā)力不大，疏港依旧维持高(gāo)位，铁(tiě)矿石(shí)库存总(zǒng)量矛盾(dùn)不明(míng)显。港口(kǒu)库(kù)存本周止(zhǐ)跌回升，重回13000万吨(dūn)上方(fāng)，钢厂厂(chǎng)内(nèi)库存明显(xiǎn)低于历史平均(jūn)水平，低库存有望成为(wèi)常态(tài)，对补库(kù)不应有过高期待。海外主流铁(tiě)矿石二季度将逐步(bù)进入发运旺季(jì)，力(lì)拓一季度铁矿石发运创同(tóng)期纪(jì)录，淡水河谷一季度产量也同比增(zēng)加，到港压力(lì)将增加(jiā)。“国产矿产量近期持续(xù)回升，铁(tiě)矿石供(gōng)应将逐步(bù)转向宽(kuān)松。而铁水继续提产空间有(yǒu)限，开(kāi)始面临减产压力，铁矿(kuàng)石供需将逐(zhú)步(bù)转向宽松，下半年(nián)这一(yī)趋(qū)势将更为清晰，远月(yuè)合约(yuē)的估值有(yǒu)中长期的下调(diào)压力。”梁海宽说。

　　不过(guò)，马亮则认为，受(shòu)澳洲飓(jù)风等因素影响，目前铁(tiě)矿石(shí)发运(yùn)依然偏低，港(gǎng)口(kǒu)库存维持下降态势，不过由于终端(duān)需求疲弱，政策调控力度增大，价格(gé)逐渐承(chéng)压下行(xíng)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，上(shàng)海钢联(lián)4月21日调研247家钢厂(chǎng)的数据显示，247家钢厂(chǎng)日(rì)均铁(tiě)水产量(liàng)245.88万吨(dūn)，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口进口(kǒu)铁矿库存为13034.54万(wàn)吨，环比增123.03万吨(dūn)；日均疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全(quán)国钢厂进(jìn)口(kǒu)铁矿石(shí)库存(cún)总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样(yàng)本钢厂的进口(kǒu)矿日(rì)耗为298.17万吨，环(huán)比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止(zhǐ)增转降，拐点出现(xiàn)，铁(tiě)矿石需求端支撑减弱；港口库存止降(jiàng)转增(zēng)，钢厂低(dī)库(kù)存按需补库为(wèi)主。澳巴极端天气导致(zhì)4月底(dǐ)5月初(chū)港口到货将有缩量。”中(zhōng)辉期货铁矿(kuàng)石研究员(yuán)李(lǐ)海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产(chǎn)量见顶，铁矿(ku曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理àng)石供(gōng)需总体将转向(xiàng)宽松，价格中枢(shū)将面临下移(yí)。2309合(hé)约当前整体估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平偏高，旺季后(hòu)面(miàn)临回调(diào)压力，维持逢高沽空(kōng)的策(cè)略。

　　对于后(hòu)市，兰格钢(gāng)铁研究中心(xīn)王国清认为，近期市场(chǎng)振(zhèn)荡调整，钢厂采购仍相对谨慎，多(duō)以按需补库为主，整体交投氛(fēn)围较为冷清(qīng)。五(wǔ)一假期将至(zhì)，下周补库需求或有增加。综合来看(kàn)，预计下周(zhōu)进口铁矿石价格指数将继续振荡运行(xíng)。

　　“随着钢厂减产检(jiǎn)修范围扩(kuò)大(dà)，高需求(qiú)对(duì)铁矿石(shí)的(de)支撑转(zhuǎn)弱，近期供应端表现缩量，五一节前钢厂低库存(cún)补库对价(jià)格或形成支撑。可逢(féng)高(gāo)布(bù)局空(kōng)单。”李海蓉(róng)说。

　　对于黑色板(bǎn)块(kuài)的后(hòu)市，何建辉认为，目前终端需(xū)求(qiú)尚未有太大起色，市(shì)场情(qíng)绪仍偏悲观，黑色(sè)系(xì)整体(tǐ)依然(rán)承(chéng)压(yā)。持续调整后压力得到基本(běn)释放，下(xià)行节奏(zòu)将会放缓，波动有所加剧。拉长时间周期(qī)看，今年大(dà)基(jī)调是经济复苏(sū)，尽管(guǎn)节奏上较为波折，供(gōng)需(xū)边(biān)际(jì)上仍(réng)有改善，整体矛(máo)盾并不是太突出，价格波动幅度较前两(liǎng)年将有明显下(xià)降。这也意味着，以内需为主的(de)黑(hēi)色系下(xià)方(fāng)仍有支(zhī)撑，当前位置不宜过分(fēn)悲观。预计市场整体以(yǐ)区间振荡(dàng)为主，节奏(zòu)上(shàng)或(huò)先抑后扬，后(hòu)期关键仍是(shì)需求(qiú)复苏(sū)力度。

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