“一带(dài)一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的看点。即(jí)使考虑去年的低基数，4月的出口增速(sù)也不(bù)赖，与韩国(guó)、越南等(děng)邻国形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家(jiā)成为(wèi)主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国出口的份额约为(wèi)36.0％超(chāo)过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带(dài)一路”出(chū)口(kǒu)增速保持在6％以(yǐ)上，那么在(zài)增量(liàng)上就可能对(duì)冲美欧(ōu)日出(chū)口的下滑(huá)，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据(jù)再(zài)次验证，当(dāng)前观察的(de)中国的出口“不(bù)看港(gǎng)口，不看(kàn)韩、越”。港(gǎng)口数据和韩(hán)国(guó)、越南出(chū)口通胀(zhàng)作为(wèi)传统观察中国出口(kǒu)增速的(de)重(zhòng)要指标，但随(suí)着中国出口结构向“一(yī)带一路”国家转移，其对中国出口的指示作(zuò)用逐渐下(xi周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少à)降。一方(fāng)面，由于(yú)多数“一带一路”国家偏(piān)向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速(sù)快速上(shàng)升，导致(zhì)港(gǎng)口(kǒu)数据(jù)与实际出(chū)口增(zēng)速持续偏(piān)离，另一方(fāng)面，以往(wǎng)韩国、越(yuè)南出口增(zēng)速与中国出口基(jī)本保持统一趋势，但由于产品结构(gòu)差异，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产(chǎn)生较大背离。出口结构性(xìng)变(biàn)化背景下，传统观察(chá)框(kuāng)架适用(yòng)性减弱，信息的噪音和(hé)预期的波动(dòng)可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图的(de)突(tū)破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影(yǐng)响之(zhī)外，4月(yuè)对俄出口的高增反映“一带(dài)一路”贸(mào)易(yì)持续活跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳外贸(mào)的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时(shí)回落，不(bù)过整(zhěng)体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩(hán)份额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结构继(jì)续延续(xù)“扬(yáng)长避短”的(de)属性。中(zhōng)国4月汽(qì)车及(jí)机电出口金额维持强(qiáng)势，增速较3月进一步加快部分源于去年低基数原因，不(bù)过(guò)对同比的拉动仍明(míng)显好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则相较韩国更(gèng)加“温(wēn)和”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽车出口反映海外(wài)车(chē)市较高(gāo)景(jǐng)气度与产(chǎn)业(yè)链(liàn)韧性仍可在一(yī)段时间内支撑出口，而受全球(qiú)半导体周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年(nián)出口最(zuì)大的(de)变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济(jì)衰退(tuì)的拖累，而聚光灯(dēng)之(zhī)外“一带(dài)一路”却在稳定外(wài)贸(mào)上发(fā)挥(huī)了越来(lái)越重(zhòng)要的作用，那么如何去评估(gū)这一(yī)空间有多大？

　　一(yī)带一路出口背后存量博弈。在全(quán)球经济和(hé)贸易(yì)放缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧(rèn)性可能(néng)主(zhǔ)要来自(zì)于存量的竞争——我们认为很有可(kě)能是抢占欧(ōu)美日韩在这些国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有(yǒu)多大？保守估计(jì)拉动2023年中国出(chū)口(kǒu)1个百分(fēn)点。我们(men)选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国(guó)出口规模最大的10个国家（约占中国对“一带(dài)一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的(de)进口情(qíng)景来对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐(lè)观三(sān)种(zhǒng)情形(xíng)下(xià)的(de)进口增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的(de)进口(kǒu)份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一带(dài)一(yī)路(lù)”10国2023年(nián)拉动中国出口(kǒu)增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百分点(diǎn)并不(bù)少，我国(guó)全(quán)年(nián)出口增速可(kě)能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经(jīng)济体(tǐ)出口增速预测(cè)，思路为在中国加入(rù)世界(jiè)贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有参考意义(yì)的三年(nián)，分(fēn)别(bié)作(zuò)为中性、乐观和(hé)悲(bēi)观情(qíng)景作(zuò)为参考。我们对(duì)于2023年的基准假设(shè)为美欧有可能(néng)在(zài)下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的(de)全(quán)球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别(bié)作为(wèi)悲观、中性(xì周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少ng)和乐观(guān)情景(jǐng)。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国(guó)出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国出(chū)口中约(yuē)占26％）出口增速(sù)预测按照(zhào)IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国(guó)2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉(lā)动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假(jiǎ)设下(xià)2023年我国出口(kǒu)增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主(zhǔ)要(yào)来自于两个(gè)方面：数(shù)据口(kǒu)径差异和欧美经济(jì)体的“韧性(xìng)”。数据方(fāng)面，各国自(zì)中(zhōng)国进(jìn)口(kǒu)的(de)数据和中国(guó)向各国(guó)出口的数据存(cún)在差异（无论是绝对量还(hái)是增速），有时(shí)这一差异还较大(dà)，一(yī)般而言(yán)中国(guó)出口端的(de)增速(sù)会更高，这意味着我们基(jī)于“一带一路”国家进口数(shù)据的(de)测算(suàn)是低估(gū)的；外(wài)需方(fāng)面，欧美经济陷(xiàn)入(rù)衰退的时点存在(zài)较大的不(bù)确(què)定性，可能在今年下半(bàn)年(nián)、也可能在明年(nián)，若后者出现，那么2023年发达经周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少济体对于中国(guó)出口的拖累(lèi)可(kě)能没(méi)有那么大。

　　风(fēng)险提示(shì)：东盟、俄罗(luó)斯及其他新兴经济体经济增(zēng)长(zhǎng)不及预(yù)期(qī)，对外需拉动不(bù)足。疫情二次冲击风(fēng)险对出口造成拖累。欧(ōu)美经济(jì)韧性超预期，对于中国(guó)出口的拖(tuō)累不足(zú)。

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