编者(zhě)按

　　本周，2023年一(yī)季报公募(mù)基金披露落(luò)幕(mù)，基金经(jīng)理的调(diào)仓路线被(bèi)完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后(hòu)市(shì)场热点(diǎn)从复苏(sū)线(xiàn)逐渐发散到中特估(gū)、人工智能、机(jī)械制造等多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带火了科技一众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变(biàn)化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技成长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗手之一冯明(míng)远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较为一般(bān)，但是在管规模仍维持在230亿元的水平(píng)线上。从第一季度的调仓来看，在(zài)他的成(chéng)名(míng)作信(xìn)澳新能(néng)源产业(yè)最新季报中(zhōng)，保(bǎo)留(liú)了上一季(jì)度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了(le)比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱克和(hé)保(bǎo)隆科技，可以看(kàn)出其坚守新能源的大框(kuāng)架(jià)，在(zài)细分赛道中不断(duàn)寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两(liǎng)处标的，用金域医(yī)学(xué)和(hé)蓝晓科技替(tì)换了药明(míng)康(kāng)德和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同(tóng)时(shí)他保(bǎo)持了对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头的持续青睐(lài)，茅台(tái)持股量(liàng)与(yǔ)上季(jì)持(chí)平稳居首(shǒu)位。而他也一如既往(wǎng)地表示(shì)，会在优质的股票里寻找价值，去(qù)翻(fān)更多(duō)的石头(tóu)。众所周(zhōu)知，三大(dà)白酒龙(lóng)头是(shì)多位顶流的(de)最爱，“酒神”之(zhī)一的刘(liú)彦春在其成名作景顺长城(chéng)新兴成长中，前三(sān)大重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消(xiāo)费(fèi)和(hé)新能(néng)源(yuán)在公募基金组(zǔ)合(hé)配置中的压舱石地位(wèi)依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻热(rè)点，公募在(zài)经(jīng)历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的(de)是(shì)，公募名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过了(le)40％。交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情确立，但(dàn)我们认为太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最(zuì)新公布(bù)的两只A股(gǔ)基金(jīn)一(yī)季报，在(zài)管理时间更长的易方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)混合(hé)中，3月31日时(shí)前五大(dà)重(zhòng)仓(cāng)的(de)占比(bǐ)均超过了9.5％接近(jìn)顶配(pèi)，这其中除去腾讯外全部(bù)为白酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河(hé)股(gǔ)份。相似(shì)的一幕也出(chū)现在他管(guǎn)理的(de)易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五(wǔ)大(dà)的重仓次(cì)序有所不同，而(ér)实际上腾讯和茅(máo)台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓(cāng)茅(máo)台外(wài)，张(zhāng)坤(kūn)也是小幅减持了(le)另(lìng)外三大白酒标(biāo)的。再看另(lìng)外的半壁(bì)重仓股，港交(jiāo)所、美团(tuán)、伊(yī)利、招(zhāo)行均是持续(xù)上(shàng)榜(bǎng)的(de)老面孔，惟一的变化(huà)是他用中(zhōng)国海洋石油替换了上一季(jì)的(de)药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在(zài)一(yī)季(jì)度股(gǔ)票仓位基本(běn)稳(wěn)定，对结构进行了调整，增加了消(xiāo)费等行业(yè)的配置，降低了金融等行业(yè)的(de)配置。个股方面，我们仍然持(chí)有商业(yè)模式出(chū)色、行业格(gé)局清晰(xī)、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星(xīng)基金(jīn)经理李(lǐ)晓星，在和张萍合管的(de)银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这(zhè)一季其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其思(sī)路可能是想(xiǎng)利(lì)用次高端(duān)和地产酒(jiǔ)来增加组合(hé)的进(jìn)攻(gōng)弹(dàn)性(xìng)。同时，其重仓(cāng)的(de)另三只非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食(shí)品、海大集团，而(ér)这三(sān)者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进(jìn)入二(èr)季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调(diào)味品等供(gōng)应链，餐饮(yǐn)的(de)恢(huī)复是确(què)定的；其次，看好线下(xià)场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看(kàn)，公募老将朱(zhū)少醒这一季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的主打思路体现得(dé)淋漓尽致(zhì)。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然(rán)是他(tā)的最爱，不(bù)过他对于(yú)另一(yī)重仓(cāng)五粮液有所减持；医药(yào)方面，他对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他(tā)选择(zé)加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升(shēng)至(zhì)十大(dà)重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了(le)创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域(yù)医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓的前者年(nián)内(nèi)目前涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知，金(jīn)域医学去年作为核酸检(jiǎn)测(cè)机构，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营(yíng)回(huí)归本(běn)源后依(yī)然亮点众多，作为第三(sān)方(fāng)医学检(jiǎn)验(yàn)及病理诊断服(fú)务商，金域(yù)医(yī)学(xué)近(jìn)日率(lǜ)先推出国(guó)内(nèi)首个国家(jiā)药品(pǐn)监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因(yīn)甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路>

　　陆彬混搭新(xīn)能(néng)源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能(néng)

　　除去上周率先交卷主打产业链上游(yóu)的施成外(wài)，本周一(yī)众(zhòng)新能源高手中的顶流冯明远所管产品一(yī)季报(bào)全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品维持年内小幅正(zhèng)收益(yì)。当前(qián)冯明(míng)远在管基(jī)金中，任职管理最长的(de)就是代表作新能源产业股票。从被(bèi)调出的三只产品看(kàn)，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系(xì)不(bù)大。

　　而(ér)在新进重仓的(de)三只标的中，占比相对最高的就是(shì)非传(chuán)统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电(diàn)池正(zhèng)极体(tǐ)研发的公司(sī)，主要产(chǎn)品是三元前驱体和四氧化(huà)三钴(gǔ)，从近(jìn)期发布的年度业绩快报来看，公司(sī)的主营(yíng)与净利(lì)润均实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对(duì)其季报的全(quán)面(miàn)梳(shū)理(lǐ)，在信澳研究优选中还(hái)出现了一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这也是一(yī)家高(gāo)科技公(gōng)司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中(zhōng)，他表示：“本基金的(de)投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在(zài)新(xīn)能(néng)源、科(kē)技、高端(duān)制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块(kuài)的(de)整体走势(shì)与市场趋(qū)同，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅(fú)震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字经(jīng)济等(děng)热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一(yī)定正面效(xiào)应(yīng)。我们会继(jì)续(xù)在(zài)新能(néng)源、科技、高端(duān)制造(zào)等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快速走红的(de)类(lèi)型。天天基金网显示，早在(zài)去年底时他就已经是“双二百”的基金经(jīng)理了，而(ér)他在管(guǎn)的7只基金今年同时段(duàn)几乎全线飘红，特(tè)别是动态策略混(hùn)合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季报(bào)显示，其重仓的新能源(yuán)产业链中(zhōng)股票(piào)依然为上季的7只，它(tā)们(men)分别是(shì)宁德时(shí)代、亿纬锂能(néng)、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业(yè)，虽然上述标的年初至今表现(xiàn)一般。但他此前曾公开(kāi)表(biǎo)示，看到了新(xīn)能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表(biǎo)示：“从(cóng)中长期维度看(kàn)，新(xīn)能源产(chǎn)业还具(jù)备(bèi)较长的生命周期，不少细分板块还能(néng)维持较长时(shí)间的高速增长(zhǎng)，而经(jīng)过市场的调整，我们看到行业中的优质公(gōng)司对(duì)应2025年的盈利中枢(shū)在(zài)当前市(shì)值的投资(zī)价(jià)值。或许，新能源行业的终局如大部分(fēn)制造业一(yī)样是一个竞争充分(fēn)、利润极度压(yā)缩的市场，但在发展过程(chéng)中不少公司(sī)一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数(shù)据显(xiǎn)示目前在管(guǎn)产品年内回(huí)撤全部超过了(le)10％，以他的代表作(zuò)之一的广发小盘成长来看，基金一季报(bào)表明他(tā)的重仓行业配置思(sī)路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基(jī)金相关产(chǎn)品的(de)2022年四季报和一季报，《红周刊(kān)》发现他所持(chí)有(yǒu)的(de)是完全一致(zhì)的10只股票(piào)，虽(suī)然(rán)第一大重仓股依然是(shì)半导体公司(sī)圣邦股份(fèn)，但是整(zhěng)体新能源的(de)地位似乎进(jìn)一步稳(wěn)固，比(bǐ)如(rú)晶澳科技从第三(sān)升至第二(èr)位，隆基(jī)绿能从第六升至第四(sì)位。同时极为罕(hǎn)见的情况是(shì)，如果按照(zhào)保(bǎo)留小数两位来统计，竟然(rán)所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中表(biǎo)示：“报(bào)告期内(nèi)，基金的持(chí)仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围(wéi)绕(rào)已经建(jiàn)立全球比较优势的高端制(zhì)造(zào)产业链布(bù)局(jú)。我们对(duì)重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优秀和增量价(jià)值积累的公司(sī)。经过调整，行业(yè)估值水平已在(zài)历(lì)史低位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市(shì)场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国(guó)移动(dòng)

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余(yú)广新进重(zhòng)仓(cāng)海油(yóu)、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出(chū)镜相对较多的基金(jīn)经理，而(ér)他的业绩特别从去年(nián)迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在(zài)他所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚满两个月(yuè)的中泰元(yuán)和价值精选(xuǎn)不(bù)纳入统计外，其余(yú)7只(zhǐ)基金均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价值一年持有的收(shōu)益率接近了14％，同时(shí)还有两只基金净值增长(zhǎng)也(yě)超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价(jià)值一年为例，对比基(jī)金(jīn)四季报和今年一(yī)季度(dù)可以看出，姜诚实际上只是微调了一个(gè)席位，而新调进来(lái)的中国(guó)铁建恰好就是中(zhōng)字头中(zhōng)的典型代(dài)表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓(cāng)的中字头公司(sī)达到了(le)四(sì)家。而(ér)从相(xiāng)关标的的年内(nèi)涨跌幅(fú)来看，表现(xiàn)最(zuì)好的是游戏股吉比特，最新该股年(nián)内(nèi)上涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到了(le)坚守的(de)价值投(tóu)资，同时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素(sù)。人工智能的(de)发展是一个(gè)长期(qī)因素，我们还(hái)没有足够的(de)把握(wò)去捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的资(zī)产是我们的投资(zī)目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢(láo)、竞(jìng)争优势(shì)维(wéi)持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加(jiā)持(chí)下能够(gòu)把长(zhǎng)期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投(tóu)资风格同为公募中少数(shù)的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来(lái)，他所管(guǎn)理的基(jī)金全线(xiàn)飘红，6只产品(pǐn)年内净值(zhí)增长(zhǎng)率(lǜ)全部超过了10％。以他任职(zhí)回报最高的景顺长城能源基(jī)建为例(lì)，能够清晰地(dì)看到(dào)其偏爱高估息和低估值类(lèi)股票的(de)痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移(yí)动大(dà)约15万股，从而使该股从上一季的第(dì)三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出(chū)了前一(yī)季的前(qián)十。同时他加仓了川投能源(yuán)、紫金矿业、华(huá)能(néng)水电，新近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明了(le)其(qí)对这一(yī)类资(zī)源股格外(wài)垂青(qīng)。此外，他对(duì)于小众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展初(chū)期(qī)，中国企业(yè)处于落后位置，无(wú)论是AI核(hé)心模型的研发、新型(xíng)商(shāng)业模式的(de)迭代以及底层(céng)芯(xīn)片(piàn)制造，我们都(dōu)希望国内企业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近(jìn)期而言(yán)尽管我(wǒ)们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于(yú)美股映射在炒作相关题(tí)材，对于这样的行情，需(xū)要对其可持续性保(bǎo)持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理(lǐ)余广是2012年的公(gōng)募(mù)状元，目前其担任基金经(jīng)理也(yě)接(jiē)近了(le)13年。当(dāng)前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力(lì)、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年、核心(xīn)优选一年，从今年的(de)表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大，但也(yě)整(zhěng)齐划一地实现了(le)正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞争力为(wèi)例(lì)，第一(yī)季度他在前十中调仓了四(sì)个席位，其中新进的公司半数为(wèi)中字头，它(tā)们就是中国海油和中国移动，与(yǔ)它们携手进(jìn)入的还有安徽合力(lì)和(hé)紫金矿业。而这样的调整(zhěng)立(lì)竿见影，除(chú)去两只中字头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季被(bèi)其(qí)提拔为第一重(zhòng)仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的(de)涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在季报中的(de)总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看重公司基本面，注重公司(sī)的(de)核(hé)心竞争力、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或(huò)偏低(dī)的估值(zhí)水平买入持(chí)有。在经济复苏和(hé)企业盈利修复的预期下，我(wǒ)们较(jiào)为看好今(jīn)年的(de)权益市场，特别是前(qián)期调整较为(wèi)充分，估值较(jiào)为(wèi)低(dī)估的(de)多行(xíng)业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年业(yè)绩优异(yì)，特别是其去(qù)年3月接手的银河(hé)智联主题净值(zhí)快速拉升，截至本周四(sì)的(de)年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过(guò)45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的成(chéng)名作银河创(chuàng)新(xīn)成长。从郑巍在(zài)管基金的当季重仓行(xíng)业风格来看，除去(qù)银河和美生活还(hái)有较强的(de)新能(néng)源属(shǔ)性(xìng)外，其余产品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最新(xīn)的十大重仓股除去(qù)用友网络和(hé)海(hǎi)康威视(shì)外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海(hǎi)光信(xìn)息、中科曙光(guān女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路g)、卓易信息(xī)、大华股份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均是第一季度新近重仓(cāng)的公司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓股(gǔ)仅有金山办公和国网通信(xìn)。对(duì)比来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季(jì)报总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合(hé)同的(de)配(pèi)置范(fàn)围，切合(hé)主题(tí)，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技术等的概念范畴展开(kāi)。一(yī)季度(dù)智联主题(tí)继(jì)续(xù)增加了软件服务、信(xìn)息(xī)技术的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新(xīn)的信息(xī)技术(shù)应(yīng)用展开(kāi)投资(zī)。二(èr)季度，将会继续围绕信息技术、数字经(jīng)济的范(fàn)畴(chóu)展开(kāi)投(tóu)资(zī)。”

　　当年(nián)与这两位一(yī)度遭遇非议人物(wù)同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位(wèi)基金经理中最年轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但后来所管(guǎn)产品几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重(zhòng)来(lái)。天天基金网数(shù)据显示，年(nián)内他所管理的(de)7只基金(jīn)全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦(jiāo)该(gāi)基金(jīn)，我们(men)发现他所保(bǎo)留(liú)的上一个季(jì)度重仓股只有王府井(jǐng)和华(huá)大九天(tiān)，而将(jiāng)剩余(yú)的八个席位(wèi)全部更换(huàn)。从最新的标的来看，这其中就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来(lái)看(kàn)，其(qí)中(zhōng)中文在线的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏(bǎi)科等标的年内(nèi)涨幅也是超(chāo)过(guò)了(le)50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中(zhōng)国平(píng)安等公司(sī)，目前年(nián)内至今(jīn)仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示(shì)：“当(dāng)下(xià)我国仍处经济结构转型时期，我们相信未来(lái)科(kē)技创新(xīn)和消费升级仍将成(chéng)为经济(jì)总量增长核心驱(qū)动力，围绕产业(yè)创新、尖端技术(shù)突(tū)破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量(liàng)投资机(jī)会(huì)，在(zài)策略(lüè)上，我们已将(jiāng)挖掘(jué)、发现和配(pèi)置(zhì)基金合同(tóng)主题(tí)范围内的科技创新和受益于国(guó)民经(jīng)济持续增长的消费及原材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家(jiā)基(jī)金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样(yàng)强势回(huí)归。天天基金网数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，他(tā)目前在管的基(jī)金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了(le)10％。特别(bié)是万家科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的(de)成(chéng)名(míng)作(zuò)万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中微公司替代了四季度(dù)末的兆易创(chuàng)新。但(dàn)就是这只新进(jìn)标(biāo)的，目(mù)前(qián)年内的(de)涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金(jīn)山办(bàn)公交(jiāo)相辉映。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金(jīn)增(zēng)持了机(jī)器视觉和医疗(liáo)器械行业的部分个股，相(xiāng)应地(dì)略(lüè)微降低了半导体行业的持仓。截至季(jì)度末(mò)，基金持仓仍以(yǐ)计算(suàn)机软件和半(bàn)导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布(bù)局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来(lái)看，这些相(xiāng)对低调的(de)领(lǐng)域(yù)也(yě)开始(shǐ)越(yuè)发受到明(míng)星基金经(jīng)理们(men)的(de)追捧(pěng)，比如(rú)融通基金的明星基金经理(lǐ)邹曦(xī)，这位任职(zhí)已经逼近15年半(bàn)的老(lǎo)将善战(zhàn)周(zhōu)期，目前(qián)在公(gōng)司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代表作是2012年开(kāi)始管(guǎn)理(lǐ)、迄今任职回报(bào)超过180％的融(róng)通(tōng)行业景(jǐng)气(qì)。

　　从新(xīn)出炉的季(jì)报来(lái)看，在(zài)上一季度(dù)没有单一标的持仓比例超限后，这一(yī)季度头三大重(zhòng)仓(cāng)股竟然全(quán)部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中(zhōng)的(de)汇川技(jì)术和安徽合力(lì)，虽然(rán)去年下(xià)半(bàn)年(nián)以来重(zhòng)仓中就没有了三(sān)一重(zhòng)工，但实际上在当(dāng)季的重(zhòng)仓(cāng)行业中，机械制造(zào)是仅次于房地产的第(dì)二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本(běn)季度增(zēng)加了工程机械、家(jiā)居(jū)、顺周(zhōu)期装备(bèi)、医药(yào)等行业的配置(zhì)。目前(qián)组合配置(zhì)偏(piān)向周期(qī)价值，同时保持(chí)了科技(jì)、消费板块的适(shì)度配置。组合结构主要(yào)围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置集(jí)中在优质(zhì)房地产股、地产产业链，以及顺周(zhōu)期装(zhuāng)备等板块。”此(cǐ)外，虽(suī)然(rán)未(wèi)进重仓股前十(shí)，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重装年报(bào)的十大流通(tōng)股(gǔ)股东(dōng)中，富国(guó)天惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而(ér)长城(chéng)基金的(de)明星(xīng)基金经理(lǐ)陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制造板块(kuài)闻(wén)名，目前他在公司所(suǒ)管理的(de)产品数达到了6只，尤其(qí)是(shì)他参(cān)与管理的长城科创(chuàng)板两年定开业绩(jì)亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理(lǐ)时间(jiān)最长的(de)长城(chéng)新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业为(wèi)例(lì)，可以看(kàn)到一(yī)季度与(yǔ)众(zhòng)不(bù)同的一(yī)点(diǎn)是，消费(fèi)电子赛道(dào)股票在其中占据明显(xiǎn)的数量优(yōu)势。具体说来，虽(suī)然(rán)在基金十大(dà)重仓中(zhōng)不(bù)见(jiàn)耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大(dà)体包括(kuò)华测导航(háng)、东山精密、电连技术、和而(ér)泰、科大(dà)讯(xùn)飞(fēi)都能(néng)被(bèi)划(huà)入(rù)到消费电子的大范畴中，也就是说其占据了十(shí)大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预(yù)期今年下半年或明年(nián)，消费电子(zi)会有一(yī)个(gè)触底回升(shēng)的过程。如(rú)果叠加在汽车产业链上的布局，我判断可能对收(shōu)入(rù)利(lì)润(rùn)拉动更大(dà)。消(xiāo)费电子的复苏可能只是(shì)一个周期的因(yīn)素。”而种种因素(sù)显(xiǎn)示，目前(qián)该板块去(qù)库(kù)存可能(néng)也进入到尾声阶(jiē)段，接下(xià)来苹(píng)果(guǒ)新(xīn)品推出或(huò)是行业复苏契机。

　　而(ér)在(zài)高端制造(zào)这一领域(yù)中，还有不可忽视的(de)一环(huán)就是军工装(zhuāng)备。同时作为成长股(gǔ)三(sān)大主(zhǔ)阵营“新半军”中(zhōng)的重要(yào)一级，军工虽然很难有持(chí)续性的表现(xiàn)，但也隔三差五会(huì)有亮眼的输出，而华夏的(de)少壮派基金经理(lǐ)万(wàn)方(fāng)方，是圈内少(shǎo)数同时管理两只(zhǐ)军(jūn)工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时(shí)间最长的军工安(ān)全混(hùn)合为例，实(shí)际上一季度(dù)他仅在十大重仓(cāng)股中(zhōng)做出了一处调(diào)整，也(yě)就是用昊(hào)华科技替代(dài)了(le)上一季(jì)的新雷能(néng)。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看(kàn)，明显(xiǎn)中(zhōng)航系乃至(zhì)航(háng)空航天(tiān)赛道占据优势。而这(zhè)一(yī)思路在(zài)他(tā)管理的高端装备龙头乃至全市场基金中都体现(xiàn)得颇为明显(xiǎn)。进(jìn)一步(bù)对照两只军工主题(tí)产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区别是高(gāo)端装备龙头中用复旦微电和(hé)西部超导替代(dài)了前者中的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报中(zhōng)的(de)阐述(shù)思(sī)路清晰：“着重探究未(wèi)来(lái)两年(nián)确定性的产(chǎn)业趋势和高(gāo)增长的(de)细分赛(sài)道，组合构建从2023年(nián)全(quán)年维度在高确定性的(de)航空发动机赛道、景气度弹性潜力(lì)较高的航天导弹产业(yè)链、航空装(zhuāng)备平(píng)台(tái)型企业以及技(jì)术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材(cái)料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及(jí)个股(gǔ)仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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