财联社(shè)4月30日(rì)讯(xùn)（编辑悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的(de)反弹，据上海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企(qǐ)稳(wěn)四(sì)个交易(yì)日后价格(gé)连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份一(yī)度(dù)涨停，雅化(huà)集团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新(xīn)锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的原因之一(yī)是上海车展有望带动购(gòu)车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让(ràng)消费(fèi)者感受到汽车消费的火热，提(tí)升(shēng)消费信心，也提振士气(qì)。国(guó)泰君安表示，此前(qián)车企大幅降价导致消费者对电动(dòng)车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业(yè)人士(shì)提到(dào)，目(mù)前(qián)磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池(chí)的价(jià)格(gé)已经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且在谈(tán)价策略上(shàng)以企(qǐ)稳(wěn)为主，不(bù)太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳(wěn)定，受多方因(yīn)素(sù)影(yǐng)响。有产业(yè)人士分析称，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂商清库存工作或到5月(yuè)完(wán)结，届时电(diàn)池厂商库存水平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并带动上游材(cái)料采购，进而对(duì)碳酸锂价格(gé)起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯近日(rì)调查的情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计(jì)将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是(shì)高(gāo)达50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩(jì)说明会上(shàng)表示(shì)，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排产(chǎn)相比(bǐ)一季度(dù)会有(yǒu)明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求(qiú)回(huí)暖已是大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认为，此次(cì)碳(tàn)酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹(dàn)还是底(dǐ)部(bù)反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面(miàn)需要观(guān)察下游库(kù)存状况(kuàng)，另一方面(miàn)还需要(yào)看(kàn)终端需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财(cái)联社记者表示。该人士(shì)表示，电池厂商(shāng)实际上(shàng)从去年四季度开始便启动大规模(mó)去(qù)库(kù)存(cún)举措，这一举措在(zài)一季度实(shí)际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关(guān)电池厂商(shāng)提到，目前库存(cún)已恢复至健康水(shuǐ)平，此前(qián)暂停的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内人士直言(yán)，相关库存(cún)基本出清，后续将根据公司规划(huà)，逐步(bù)进行补货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁德时代一(yī)季度报告(gào)显示，其库(kù)存(cún)金(jīn)额已(yǐ)从年(nián)初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对(duì)金额(é)来看，宁德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第一(yī)季度(dù)的水平。材料价格和库(kù)存水平(píng)，两(liǎng)项关键的(de)指标也构成锂电产业(yè)走向(xiàng)的关键，随(suí)价格企(qǐ)稳以及(jí)库存水(shuǐ)平恢(huī)复健康(kāng)，将(jiāng)带动(dòng)锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来(悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词lái)锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全(quán)年看跌(diē)至10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸锂价格(gé)在(zài)不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车(chē)动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工(gōng)业协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动(dòng)力(lì)电(diàn)池行(xíng)业仍(réng)然存在一些问题，包括电池产业(yè)链分(fēn)工，价(jià)值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下降也(yě)不是正常的现象，”他(tā)直言(yán)。在他看(kàn)来，原(yuán)材料适(shì)当(dāng)涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之前(qián)大幅涨(zhǎng)价(jià)为教(jiào)训，保证价(jià)值链的(de)合(hé)理分配，避免(miǎn)大起(qǐ)大(dà)落。

　　据(jù)财联社不完全(quán)梳理(lǐ)，这些(xiē)业内人士和分(fēn)析师(shī)近期(qī)对锂盐价格未来走势(shì)进行预判并阐述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为(wèi)信号(hào)，一(yī)系列的数(shù)据验证锂(lǐ)电产业拐点或已经到(dào)来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业进入(rù)调(diào)整阵痛期，主(zhǔ)要(yào)在(zài)于下(xià)游车市短期(qī)需求下(xià)滑，叠加(jiā)中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的未来增(zēng)长(zhǎng)空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池(chí)厂商集体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格(gé)率先实现(xiàn)反弹。更值得注(zhù)意的(de)是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的(de)局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电产业(yè)拐点的另一关(guān)键指标(biāo)，中(zhōng)游(yóu)电池厂(chǎng)商(shāng)的库存也已经(jīng)逐步(bù)恢(huī)复至健康水平。据高工(gōng)锂电(diàn)了(le)解，目前中游电池(chí)厂商库存水位(wèi)回(huí)退，此前部分电(diàn)池厂商暂(zàn)停的生(shēng)产线已经重启生产。在采购(gòu)方(fāng)面，电池厂商(shāng)和(hé)下(xià)游车企已陆续重(zhòng)启订(dìng)单(dān)，带动(dòng)产业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场(chǎng)表现上看，年初(chū)的市场恐(kǒng)慌情绪(xù)主要(yào)来(lái)自车(chē)市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车销量(liàng)数据来(lái)看，其月销量(liàng)逐步攀升并(bìng)且回暖(nuǎn)速度(dù)超(chāo)过往年。随着二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺(wàng)季，也将进一步(bù)带(dài)动(dòng)锂电产(chǎn)业中上游的订单需(xū)求。加上(shàng)5月(yuè)份临(lín)近，企业重(zhòng)新开启月度(dù)采购谈判(pàn)，行业有望迎来(lái)需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间，但幅度(dù)不可能太(tài)大，最多在10％左右(yòu)。业内(nèi)人士表示(shì)，因为经历本轮(lún)碳酸锂价(jià)格的暴(bào)涨暴(bào)跌，电池(chí)厂商对于(yú)碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时电池(chí)厂商(shāng)一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂(lǐ)矿厂商的(de)议价权(quán)。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业持续推进(jìn)电池回收布局，来自(zì)终(zhōng)端材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧(jiù)电池的总(zǒng)量(liàng)将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电(diàn)池(chí)厂商都已完(wán)善在(zài)锂矿端的(de)布局，包括(kuò)宁(níng)德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业调(diào)整过程之后，整个锂电产业的(de)运作模式(shì)正从“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环节(jié)的价格(gé)以及(jí)供(gōng)需变化也将变得(dé)更加平衡且具有(yǒu)可预测性(xìng)。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方则(zé)认(rèn)为，当前上游库存水平依(yī)旧处(chù)于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带(dài)动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是一个下游(yóu)获利、上(shàng)游承压的简单故(gù)事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下跌过快(kuài)，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当(dāng)前20万元(yuán)不到(dào)，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿(kuàng)业一季(jì)度(dù)数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四(sì)季(jì)度(dù)销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词(bù)分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特(tè)电(diàn)机4月24日公告，一季度营业(yè)收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格(gé)下(xià)降周期中获(huò)得(dé)更多市场份额，行业将变得(dé)更(gèng)集中。这是(shì)2016年(nián)到2018年上一轮(lún)锂价下降(jiàng)中发(fā)生过的(de)事(shì)。而同环节(jié)的(de)大量中小企业，尤其是最近两年追高入局(jú)的(de)新公(gōng)司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐供应(yīng)商天齐(qí)锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业。它们(men)去年的净利(lì)润都超过200亿元，比中国最大(dà)的(de)新能(néng)源(yuán)车企比(bǐ)亚迪还多，其(qí)中(zhōng)天齐锂业净(jìng)利(lì)润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承受价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这(zhè)两家公(gōng)司也有行业里最(zuì)优的成本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐(qí)锂业等(děng)公司入(rù)股的海外锂矿资源开采(cǎi)成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易(yì)中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销权或(huò)开采权，交易价格也需要通过长协确定，按(àn)市价定期调(diào)整(zhěng)。但能获得(dé)上游更低成本的(de)资(zī)源，让这两家大企业更能容(róng)忍低价，并能在上游因降价(jià)减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌(diē)牵动着万亿新能(néng)源车市场。不过锂价下(xià)降(jiàng)带来的连锁反应，并不是一个下游获(huò)利，上游承压(yā)的简单故事。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下(xià)游，宁德时代理论上(shàng)会受(shòu)益，但锂价的超(chāo)预(yù)期下(xià)跌，使(shǐ)宁(níng)德(dé)时(shí)代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利(lì)” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑(bǎng)定一(yī)些(xiē)车企的三年(nián)长单。另一层影(yǐng)响是，宁(níng)德(dé)时代(dài)今年5月计(jì)划投产的(de)宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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