近日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使用(yòng)大家广泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军口号”来进行(xíng)调侃式的比(bǐ)喻，让(ràng)其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没(méi)收(shōu)笑果文化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也(yě)成为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多(duō)资本(běn)8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮(lún)融资(zī)，对(duì)外(wài)投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成(chéng)立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙(zhì)手可热(rè)的行业，笑果文化也成为(wèi)中国最(zuì)成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公开信(xìn)息发(fā)现(xiàn)，笑果文化(huà)于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮融(róng)资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入(rù)股笑(xiào)果文化后，估(gū)值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联(lián)社(shè)创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化(huà)得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本(běn)、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络(luò)、CMC资(zī)本(běn)、天图投资(zī)近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团(tuán)、泽时投资(zī)的战略投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略(lüè)投资(zī)。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网(wǎng)络(luò)对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次(cì)，游(yóu)族网络更是笑果文化的天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩(kuò)张的关键一子(zi)，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的(de)笑果文(wén)化线(xiàn)下(xià)喜剧(jù)空间(jiān)“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开业(yè)，这是笑果(guǒ)工厂继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州(zhōu)之后的(de)第四个(gè)演艺(yì)空间。此(cǐ)外，近(jìn)年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑(xiào)果文化对外投资(zī)的企业(yè)共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文(wén)化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有限(xiàn)公司(sī)、上海笑欢悦信息(xī)技术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前控股的笑(xiào)果(guǒ)演艺(yì)股权(quán)也发(fā)生了(le)变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同时企业类型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳(ào)台法人独资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文(wén)化或许是在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮投资过程，他(tā)对(duì)《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，他(tā)也是(shì)刚从网上(shàng)看(kàn)到本次出事，此前脱口秀行业在国内处(chù)于(yú)快速(sù)发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在(zài)该领域笑果文化做(zuò)的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很(hěn)火爆(bào)，出于这(zhè)些原(yuán)因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就(jiù)是一种(zhǒng)针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观(guān)众一边大笑一边反思的(de)感觉。对(duì)本次“翻(fān)车(chē)”事(shì)件，他个人认为，出于(yú)节目效果可(kě)能需(xū)要(yào)张狂和外向一些，但(dàn)公众(zhòng)场(chǎng)合下(xià)脱(tuō)口秀(xiù)中的开玩笑(xiào)也要注(zhù)意把(bǎ)握分(fēn)寸(cùn)，尤其(qí)涉及到国(guó)家(jiā)政(zhèng)治和解放军形象等(děng)严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不(bù)能干的”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果在风控方面，可(kě)能(néng)没(méi)有(yǒu)进行非常严(yán)格的(de)把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗到，笑果文化的业务(wù)和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示(shì)，目前(qián)大股(gǔ)东叶烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅(méi)山(shān)保税(shuì)港区(qū)泽(zé)禧股权投(tóu)资合伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东(dōng)，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频联合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会(huì)》，该节(jié)目让担任(rèn)吐槽团(tuán)成员、策划人(rén)及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文化联合出品的(de)《脱口秀大会(huì)》在腾讯(xùn)视(shì)频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称，受(shòu)众(zhòng)面最广的是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐槽大(dà)会》和《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资(zī)本却(què)后劲不足(zú)？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内的发展历程(chéng)要(yào)短得多也(yě)快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频频(pín)占据(jù)收(shōu)视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛(měng)发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风而至。财(cái)联(lián)社创投(tóu)通(tōng)数据(jù)显示，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾(téng)讯(xùn)投资投了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创(chuàng)投、合一集(jí)团投了单立(lì)人。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，资(zī)本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有(yǒu)一(yī)两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得(dé)融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长的(de)市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业发展趋势(shì)分析与未(wèi)来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全(quán)年商业(yè)演(yǎn)出(chū)场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均(jūn)复合增(zēng)速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为(wèi)何却逐渐远(yuǎn)离了这一(yī)赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业(yè)虽(suī)然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在(zài)于(yú)，资本的投资逻(luó)辑天然是(shì)确定(dìng)性(xìng)和可(kě)复制(zhì)性(xìng)，而脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业却具有巨(jù)宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗大(dà)的不确定性和不(bù)可复制性。演(yǎn)员的不确(què)定性、创作(zuò)的不确(què)定性、观众审美的不确定(dìng)性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事(shì)件等(děng)，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人(rén)指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续发展，就需(xū)要拥抱监管(guǎn)，在合(hé)法合规的底线之上，不(bù)断运营(yíng)爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的上(shàng)线，这才是这(zhè)个行(xíng)业可持续、良(liáng)性发(fā)展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文(wén)娱行(xíng)业(yè)中的一员，和(hé)这(zhè)个行业中的其余行(xíng)业一样（如影视剧作(zuò)、游戏(xì)等(děng)等），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本(běn)身(shēn)的“护(hù)城河”相对(duì)浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是靠故事(shì)起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市场冷遇的原(yuán)因(yīn)。

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