全球头号对冲基金桥水的最新调(diào)仓情况(kuàng)曝(pù)光了！

　　根据其(qí)向美国(guó)证交(jiāo)会提交的13F文件显示，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年(nián)一季度末的美股持仓市值达到163.88亿美元（约合(hé)人民币(bì)1140亿元），较一季度末有所缩(suō)水。

　　安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)一(yī)季度获(huò)得桥水大幅加仓(cāng)，晋升为其第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)，但桥水减持了两只标(biāo)普500ETF，还减持(chí)了宝洁、百事可乐(lè)、可口可乐、沃尔(ěr)玛等多只消费股；另外桥水加仓了(le)谷歌母(mǔ)公司Alphabet、脸书等，但是减持(chí)了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水(shuǐ)最新观点表示(观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪shì)，其非常(cháng)看好(hǎo)黄(huáng)金，认为(wèi)黄金(jīn)可能正处(chù)于持续增长期的(de)开(kāi)端。

　　桥水美(měi)股(gǔ)持仓市(shì)值近164亿美元

　　美(měi)国证券(quàn)交易(yì)委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露了最新的(de)13F文(wén)件，桥水基金今年(nián)一季度(dù)末的持(chí)仓曝光(guāng)。据了解，到今年4月(yuè)末，桥水管理的全(quán)权委托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿(yì)美元。

　　我们来看看桥水在今(jīn)年一(yī)季(jì)度的美股(gǔ)持(chí)仓变(biàn)动情况，数据(jù)显示(shì)，截止2023年3月末，桥水(shuǐ)在美(měi)股的持仓总市值达到163.88亿美元，较去(qù)年底的183.2亿(yì)美元减(jiǎn)少了10.55％。作为全球宏观策略基金，桥水(shuǐ)的(de)美股(gǔ)组合(hé)仅(jǐn)占总资产很小的一(yī)部分。

　　在这(zhè)个季(jì)度，桥(qiáo)水在(zài)不断卖卖卖，清(qīng)仓了228只(zhǐ)证券，减持了(le)360只证券；同时(shí)也积极买进，新进了118只证券，增(zēng)持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持(chí)多(duō)只消(xiāo)费(fèi)股(gǔ)

　　今年一(yī)季度末，桥水的前十(shí)大(dà)重仓标的(de)的集中度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水的(de)第一大重(zhòng)仓(cāng)，加仓(cāng)了(le)331万股左右，持(chí)仓增至1786.26万(wàn)股，期末持仓(cāng)市值(zhí)为(wèi)8.72亿美元，占投(tóu)资(zī)组(zǔ)合比例(lì)的5.32％。

　　第(dì)二、第(dì)七大持仓是两只标普500ETF，分别持(chí)有(yǒu)182.87万股、123.31万(wàn)股，较上一季度都(dōu)有所减持，期末(mò)持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注意(yì)的是，桥水(shuǐ)持有多只消(xiāo)费品个股，但是今年一季度都进行了减持，比如(rú)其第三大持仓宝洁，减掉了5万股左右，期末(mò)持有494.49万股，持股市值为7.35亿(yì)美(měi)元；还有桥水也(yě)减持了百事可(kě)乐、可口可乐，持(chí)股数量分别降(jiàng)至(zhì)280.75万股(gǔ)、814.52万股，期(qī)末持股市值为5.12亿美(měi)元、5.05亿美元，分别位列(liè)第五、第六大重仓股；另外，桥水还减持了(le)麦当劳、开市(shì)客、沃尔玛，其(qí)中沃尔玛(mǎ)的减(jiǎn)持幅(fú)度相对(duì)较(jiào)大。

　　但是，桥水(shuǐ)在一季度小幅加仓了医疗领域的强生，持(chí)股增(zēng)至358.75万股，期末(mò)持股市值为5.56亿美(měi)元(yuán)，位列(liè)第(dì)四大重仓股。

　　桥水加(jiā)仓(cāng)谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥(qiáo)水基金美股前30大重仓，其中增持的标的还(hái)包括(kuò)谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万(wàn)股(gǔ)，持股(gǔ)数量增至230.83万股，持有市值(zhí)为2.39亿(yì)美元(yuán)；还增(zēng)持了脸书Meta，持(chí)股增至(zhì)100.18万股，持有(yǒu)市值(zhí)为2.12亿(yì)美元；此外(wài)，增持了(le)VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基(jī)金(jīn)君发现，桥水在(zài)一季度减持的标(biāo)的相(xiāng)对较多，除去前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)，桥水还减持了先锋领(lǐng)航富时新兴市(shì)场ETF，减少535.74万股，持股数量降至(zhì)847.11万(wàn)股(gǔ)，减持幅度达(dá)38％，持(chí)有市(shì)值为3.42亿美元。

　　另(lìng)外(wài)桥水减持幅度(dù)较大的还有拼多多，减少(shǎo)了150.34万股，持股(gǔ)数量降至214.24万(wàn)股，减(jiǎn)持(chí)幅(fú)度(dù)41％，持有(yǒu)市值为(wèi)1.63亿美元(yuán)。桥水还(hái)减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股(gǔ)，持有市值(zhí)为1.56亿(yì)美元(yuán)；减持了塔吉(jí)特28％，持(chí)股降至66.44万股，持(chí)有(yǒu)市值为1.10亿美元(yuán)。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)在一季度还减(jiǎn)持了(le)其特别看观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪好的黄金(jīn)资产(chǎn)，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降(jiàng)至(zhì)88.68万(wàn)股(gǔ)，持有市(shì)值(zhí)为(wèi)1.62亿美元。该基金从去年年底以来出现(xiàn)较大(dà)涨(zhǎng)势，表(biǎo)现非常(cháng)突出。

　　但从(cóng)最(zuì)新的观点看，桥水还是非(fēi)常(cháng)看好黄金的。

　　近期，桥(qiáo)水基金联席首席投(tóu)资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表(biǎo)示，黄金可(kě)能正处于持续增长期的开端，因(yīn)为(wèi)全(quán)球(qiú)对美元去杠杆化的推动(dòng)仍是金价的长期支撑(chēng)。她表(biǎo)示(shì)，黄金被低(dī)估了，还有很长的路要(yào)走。

　　她(tā)还说(shuō)，黄金在全球货币(bì)市场中日益重要，这使得它不仅(jǐn)仅是(shì)对抗债券(quàn)市场和利率的工具。另(lìng)外(wài)，地缘政治(zhì)动荡不会消失(shī)，这是对黄金(jīn)的长期支(zhī)撑。不(bù)仅如此，由于全(quán)球通胀水平仍(réng)相对较(jiào)高，黄金将继续吸引投资者，以对冲购(gòu)买(mǎi)力下降(jiàng)的风险(xiǎn)。

　　桥水(shuǐ)最(zuì)新观点(diǎn)曝(pù)光

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首席投资官鲍勃·普林斯(sī)分享(xiǎng)了他(tā)在2023年(nián)一(yī)季度的最新观察。

　　他指出，名义支出水平高于经济体的生产能力，导致通胀率(lǜ)远高于目标水平，美国和其(qí)他(tā)西(xī)方经济(jì)体处于看跌失(shī)衡中。为了(le)纠正这种(zhǒng)失衡(héng)，缓(huǎn)解需求压力，欧(ōu)美各国央(yāng)行(xíng)一直在(zài)实施紧缩政策——目前紧(jǐn)缩政策造成的负面(miàn)影响(xiǎng)初现苗(miáo)头(tóu)。但(dàn)一切(qiè)才刚刚开始，恢复均衡(héng)将会给经济和市场带来一定(dìng)的负面(miàn)影响。

　　相比之下，亚洲经(jīng)济体的经济更加接近于均衡(héng)——支出与劳动力产出水(shuǐ)平(píng)一致，通胀可控，政策制定(dìng)者(zhě)有足够的(de)空间提振经(jīng)济和市场。

　　鲍勃(bó)·普(pǔ)林斯也(yě)称，在大部分西方国家(jiā)，货(huò)币政策紧缩扭(niǔ)转了流(liú)动性(xìng)方向，促使人们抛售(shòu)资产(chǎn)持有(yǒu)现金(jīn)。紧缩政策推高了折现率(lǜ)（即现金(jīn)未来(lái)实际收益率的(de)预期(qī)），但迄今为止尚(shàng)未(wèi)严重(zhòng)影响风(fēng)险(xiǎn)溢价和经济增长(zhǎng)，上述情况极(jí)有可能(néng)在周期的(de)下一(yī)阶段出现。与西方国家相比，中国、日本和许多(duō)亚洲国家(jiā)和地区(qū)处于(yú)周期的不同位置，这些(xiē)国家(jiā)和地区的政策制(zhì)定者支(zhī)持货(huò)币(bì)和(hé)信(xìn)用(yòng)流(liú)动，这降低了折现率和(hé)风险溢价，促进(jìn)了(le)经(jīng)济增长(zhǎng)。

　　5月份，对于(yú)近期美联储加息，桥水基金在其官微发(fā)文称，“上周美联(lián)储加息25个基点。虽然没(méi)有明确声(shēng)明(míng)加息将会暂停，但(dàn)政策指引(yǐn)的取消和(hé)鲍(bào)威(wēi)尔讲(jiǎng)话(huà)清楚表明，美联(lián)储希(xī)望持观望态度(dù)。这符合(hé)我(wǒ)们对当前形势的(de)解(jiě)读。”

　　桥水表示，为了应对(duì)疫情(qíng)带来的影响，许多发达经(jīng)济体都推出(chū)了大规模财政刺(cì)激政策，引(yǐn)发了通胀问题。为了应对(duì)高通胀，央行不得(dé)不(bù)收(shōu)紧政策。其(qí)中美(měi)国采取了最激进的(de)应(yīng)对通胀(zhàng)的举措，在不到(dào)18个月的时间里(lǐ)，美联(lián)储加(jiā)息500个基点，并迅速减持债(zhài)券。目前，虽然美国经(jīng)济尚未出(chū)现严重问(wèn)题，但(dàn)名义支出已(yǐ)经放缓。如果美联储(chǔ)进一步收紧政策，银行(xíng)业就会继续承(chéng)压，从(cóng)而影响信贷供(gōng)应(yīng)。上(shàng)周，美国第一共和银行被接管，再次凸显美国金(jīn)融体系面(miàn)临(lín)压力，股市和债券收益率出现下跌。美国可能需(xū)要（也可能不(bù)需要）进一步收紧政策。鉴于迄今为止的紧缩举(jǔ)措(cuò)，美联储可以评估形(xíng)势再做出决策。

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