中国金融行业加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩单(dān)”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成立的摩根大(dà)通证券2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进，当年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同(tóng)期(qī)获批(pī)的(de)野村东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥(yōng)有外(wài)资控股券商(shāng)牌照(zhào)。其(qí)中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家(jiā)外资控(kòng)股券商面临的“一参(cān)一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公(gōng)司(sī)来说，除了面临行业“二八(bā)分(fēn)化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的(de)市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年(nián)”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资(zī)质等问(wèn)题(tí)，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券则延续(xù)自成立以(yǐ)来的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前(qián)海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得(dé)证监会(huì)批文，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登(dēng)记，正(zhèng)式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业收入普遍下(xià)降，外资控股券商(shāng)也(yě)难以幸(xìng)免。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过(guò)高，在展(zhǎn)业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大(dà)型券(quàn)商相比，外(wài)资控(kòng)股券商仍呈现“本(běn)小利薄(báo)”的情况(kuàng)，自(zì)营业(yè)务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是(shì)经纪(jì)、投行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年年(nián)报(bào)中表示，其当年投行业务(wù)手续费(fèi)及佣(yōng)金净收(shōu)入为(wè80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米i)6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业(yè)务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均(jūn)实现了(le)营(yíng)收(shōu)、净利(lì)润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内(nèi)排(pái)名下游，但(dàn)其业绩已跻(jī)身行业(yè)中(zhōng)游水平，而这只是(shì)摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个完整会(huì)计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月(yuè)获(huò)得证监会批(pī)复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东(dōng)所(suǒ)持股权，成为摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩(mó)根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取得(dé)进(jìn)一步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分利(lì)用全球化的平台优势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格(gé)境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得了较好的业(yè)绩表现(xiàn)：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中(zhōng)国(guó)时间(jiān)最早的一(yī)批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成(chéng)了创(chuàng)业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联互通(tōng)全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达成合(hé)并协议(yì)，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计(jì)在6月底前(qián)完(wán)成。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商在中国展业情况(kuàng)，也(yě)将造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基(jī)于(yú)此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具(jù)了(le)带(dài)强调事项段的(de)无保留(liú)意见审计(jì)报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协议和合并计划(huà)，截止报(bào)告日，上述协议和合并计划(huà)的完成(chéng)日尚不明(míng)确。瑞信证券作为(wèi)瑞(ruì)信集(jí)团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和(hé)财(cái)务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影(yǐng)响亦不(bù)明确，该(gāi)事项表明存在可(kě)能(néng)导致对公司持续经营能力产生(shēng)重(zhòng)大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后首家获批的合(hé)资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方(fāng)正更(gèng)名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权(quán)。在(zài)该笔交(jiāo)易(yì)完成(chéng)后，瑞信(xìn)将(jiāng)全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并(bìng)，使得瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定》，证券公司股(gǔ)东以及股(gǔ)东(dōng)的控(kòng)股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证券公司的数量不得(dé)超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券的牌(pái)照或将面(miàn)临(lín)“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依托于(yú)各自资(zī)源禀(bǐng)赋深入财富管理(lǐ)成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业(yè)务持续推(tuī)进(jìn)的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业(yè)务联动等多种业(yè)务模式，通(tōng)过(guò)服务手段(duàn)的增加及优(yōu)化(huà)，为(wèi)客(kè)户提供多(duō)维度、一(yī)站式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际(jì)证券财富管理业(yè)务将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人员建设、中(zhōng)后(hòu)台(tái)支(zhī)持以及集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品为(wèi)中(zhōng)心的(de)业务(wù)核(hé)心竞争力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野(yě)村集团特色(sè)的高质(zhì)量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备(bèi)案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京(jīng)高华签订(dìng)《业务转让协(xié)议(yì)》，受让北京高华的所有(yǒu)业务(wù)。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务(wù)的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北京高(gāo)华完(wán)成业务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资产配置为核心进行(xíng)新产(chǎn)品和服务的研发(fā)工作，进一步赋能部门(mén)为在(zài)岸客户提(tí)供财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)综(zōng)合解决方案(àn)，丰(fēng)富客户产品种类选(xuǎn)择(zé)，开展境内(nèi)私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高(gāo)华(huá)将持续(xù)推(tuī)进(jìn)私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三(sān)方金融(róng)产品并推进(jìn)跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接对接境(jìng)外(wài)资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人(rén)财(cái)富管理业务，这在(zài)具(jù)备(bèi)外资(zī)银行股东背景的券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其(qí)于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理(lǐ)部(bù)，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富(fù)管理(lǐ)业务的运作。私(sī)人(rén)财(cái)富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净值(zhí)和超(chāo)高净(jìng)值客户及其家族提供专(zhuān)业(yè)、多元及(jí)定制化的资(zī)产配(pèi)置服务(wù)，为客户实(shí)现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径(jìng)，推出家(jiā)族信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国内头部信(xìn)托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托(tuō)国(guó)家对粤(yuè)港(gǎng)澳(ào)大湾区(qū)的新政(zhèng)举措，致力于发展财富(fù)管理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其财富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着(zhe)为(wèi)客户进行(xíng)全方位资产(chǎn)配置和(hé)满(mǎn)足客户全(quán)生命周期财(cái)富(fù)管理(lǐ)的(de)理(lǐ)念(niàn)，进(jìn)一(yī)步完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策(cè)略，精选上架(jià)多支产(chǎn)品为客户在(zài)同一策略下提供(gōng)差(chà)异化选(xuǎn)择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断(duàn)加大，各外资金融机构(gòu)加速了在(zài)境内(nèi)设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批准设立，公司(sī)注册地(dì)为(wèi)北京市(shì)，注册(cè)资(zī)本为人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣打证(zhèng)券是(shì)首家新设的(de)外商独资证(zhèng)券公司。就监管批(pī)复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限公司(sī)全(quán)资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券(quàn)在内，目前国内(nèi)的外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)数量已达到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商的设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家(jiā)外资(zī)券商(shāng)的(de)设立申请(qǐng)仍(réng)处于证(zhèng)监会(huì)审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易(yì)会满等先(xiān)后在京(jīng)会见(jiàn)美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加(jiā)拿大(dà)宏(hóng)利金(jīn)融、新加坡淡马锡(xī)、德国(guó)安(ān)联保(bǎo)险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍表(biǎo)示，此次来华亲身(shēn)感受(shòu)到中国经(jīng)济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国(guó)经济(jì)和(hé)中国资本市场发展前景。近年(nián)来中国资本市(shì)场对外(wài)开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全球投资者带来了实实在(zài)在的机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)，将继续(xù)与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在(zài)华业务和投资(zī)，期(qī)待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米资券(quàn)商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内(nèi)券商也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战和机(jī)遇。例(lì)如，华西(xī)证券(quàn)即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业便利(lì)度不断提(tí)升(shēng)，经营范(fàn)围和(hé)监(jiān)管要求实(shí)现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券(quàn)公(gōng)司既带来了(le)国际金融机构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所形成的(de)冲击，也(yě)带(dài)来了通过与国际金(jīn)融机构(gòu)直接合作促进业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券(quàn)行业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务(wù)多(duō)元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的变革和(hé)重(zhòng)塑(sù)不断深化，外资券(quàn)商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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