近(jìn)日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆(yú)论(lùn)地震。曝(pù)光的(de)网友称，使(shǐ)用大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化(huà)违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论(lùn)引发的(de)风(fēng)波中，《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现(xiàn)，随着脱口秀不断(duàn)破(pò)圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资本青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮融(róng)资，对外(wài)投(tóu)资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包(bāo)括文化(huà)艺术交流策划、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几(jǐ)年的(de)发展(zhǎn)可(kě)谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节(jié)目的火爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演(yǎn)员和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可热(rè)的行(xíng)业，笑(xiào)果文化也(yě)成为(wèi)中国最(zuì)成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资(zī)本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)整理公开信(xìn)息发现，笑(xiào)果文化于2016年至(zhì)2021年共完成(chéng)8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚(shù)据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族(zú)网络、普(pǔ)思资(zī)本数千万(wàn)的(de)pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华(huá)人(rén)文(wén)化集(jí)团、泽(zé)时投资的(de)战略投(tóu)资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾讯的战略(lüè)投资(zī)。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山资本和游族网(wǎn订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚g)络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网络更是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张(zhāng)的(de)关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆(lóng)福寺(sì)的(de)笑(xiào)果文(wén)化线下(xià)喜(xǐ)剧空间“笑果工厂(chǎng)”开(kāi)业(yè)，这(zhè)是(shì)笑果工(gōng)厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外(wài)投(tóu)资(zī)也在扩张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者发现，笑果文(wén)化对外(wài)投资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已(yǐ)经注销。如今(jīn)存(cún)续的企业(yè)有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上海）有限公司(sī)、上海青豆(dòu)结冰文(wén)化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也(yě)发生了(le)变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时企业类型(xíng)变更(gèng)为有限责(zé)任(rèn)公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾(céng)有业内人士猜(cāi)测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开(kāi)启(qǐ)上(shàng)市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过(guò)程，他对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示，他也(yě)是刚从网上看到(dào)本次(cì)出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形式(shì)丰富多(duō)样，而在该领域笑(xiào)果文化做的很(hěn)早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出(chū)于(yú)这些(xiē)原(yuán)因进行了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时(shí)弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观(guān)众一(yī)边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻(fān)车”事件，他(tā)个(gè)人认为，出于节目效果可能(néng)需要张狂和外向一些(xiē)，但公众场合(hé)下脱口秀(xiù)中(zhōng)的开玩笑也要注意把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和(hé)解(jiě)放军形(xíng)象等严肃话题，确实不(bù)该口无遮(zhē)拦，“踩红线的(de)事肯定是不(bù)能干的(de)”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控方面，可能没(méi)有进(jìn)行非(fēi)常(cháng)严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第(dì)三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担(dān)任吐槽(cáo)团成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑果文化(huà)相关(guān)人士去年称，受众面最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟腾讯合作的(de)长(zhǎng)视频节(jié)目(mù)，可以占到(dào)公司百分之四(sì)十的(de)业务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上的(de)发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来(lái)品在国内的发展历程要短得多也快得(dé)多。近(jìn)10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占(zhàn)据收(shōu)视榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀(xiù)订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷而来，资本也闻(wén)风(fēng)而至(zhì)。财(cái)联社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不(bù)乏明(míng)星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资(zī)投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独(dú)大(dà)”的(de)趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他(tā)脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌(pái)融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀(xiù)的倾(qīng)注也(yě)有些后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无(wú)新的(de)脱(tuō)口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的反应(yīng)与高速增长的市(shì)场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展(zhǎn)趋势分析(xī)与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场全年商业演(yǎn)出场(chǎng)次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行(xíng)业(yè)年均复合增速(sù)将保持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市(shì)场仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远离(lí)了(le)这(zhè)一赛道？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业虽(suī)然(rán)发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱(ài)，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核(hé)心原因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的不确定(dìng)性和不(bù)可复(fù)制性。演员的不(bù)确定性(xìng)、创作的不确定性、观(guān)众(zhòng)审美的(de)不确(què)定性，以及(jí)踩红线(xiàn)等重要舆(yú)情事(shì)件(jiàn)等，都可能让(ràng)经(jīng)营(yíng)面临巨大的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来(lái)想要(yào)可持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的(de)底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个(gè)行业(yè)的上线，这才是这个行业可(kě)持续(xù)、良性发展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作为大文(wén)娱(yú)行业(yè)中的一员，和这个行业中的其余行业(yè)一(yī)样（如影视剧作、游(yóu)戏等(děng)等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本身是靠(kào)故事起家(jiā)的，但这(zhè)个行业(yè)的“故事”却很难讲述(shù)，这(zhè)也(yě)是备受(shòu)资(zī)本市(shì)场(chǎng)冷遇的(de)原(yuán)因。

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