“一带一路(lù)”对(duì)冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出(chū)口最大的看点。即使考(kǎo)虑去(qù)年的低基(jī)数，4月的出口增(zēng)速也不(bù)赖，与(yǔ)韩国、越南等邻(lín)国形成(chéng)鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一路”国家(jiā)成(chéng)为(wèi)主角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一(yī)带一路”出(chū)口增速保(bǎo)持在(zài)6％以上，那么在增量上(shàng)就可能对(duì)冲美欧日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全年(nián)的出(chū)口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数(shù)据再次(cì)验证，当前(qián)观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越南出口通(tōng)胀作(zuò)为传统观察中国出口增速(sù)的重要指标，但随着中(zhōng)国(guó)出口结构向“一带一路”国家(jiā)转移，其对中国出口的指示(shì)作用(yòng)逐渐下(xià)降。一方面，由于多数(shù)“一带一路”国(guó)家偏(piān)向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占比和增速(sù)快速(sù)上升，导致港口数据与(yǔ)实际出(chū)口增速持续偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本保持(chí)统一趋势(shì)，但由(yóu)于产(chǎn)品结构(gòu)差异，2023年以来(lái)两(liǎng)者产生较大背离(lí)。出口结构性变(biàn)化(huà)背景下，传统观察框架(jià)适用性减弱，信息的噪音和预期(qī)的(de)波动可能(néng)加大(dà)。

　　国别方面(miàn)，擘(bāi)画外贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之外(wài)，4月对俄出口的高增反映“一(yī)带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经(jīng)济带仍是我国(guó)稳外(wài)贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降(jiàng)”的趋(qū)势加速，日韩份(fèn)额(é)保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结(jié)构继(jì)续延续(xù)“扬长避(bì)短”的属性。中国4月汽车及机(jī)电出口金额(é)维持强势(shì)，增速较3月进一(yī)步加快部分源于(yú)去年低基数原(yuán)因，不(bù)过(guò)对(duì)同比的拉动仍(réng)明显好于韩国(guó)，半导(dǎo)体出口跌幅则相较韩(hán)国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价齐(qí)升的汽车出口反映(yìng)海外车市(shì)较高景气(qì)度与产(chǎn)业链韧性仍(réng)可在一段(duàn)时间(jiān)内支撑(chēng)出口，而受全球半导体周期影响，集成电(diàn)路4月出口量(liàng)与(yǔ)价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路(lù)”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市(shì)场大多(duō)聚焦欧美经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带一路”却(què)在稳(wěn)定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何去评估这一空间有多大(dà)？

　　一带一路出口背后存量博弈(yì)。在全球经(jīng)济和(hé)贸易放缓(huǎn)的背(bèi)景(jǐng)下，我国出(chū)口的韧性(xìng)可能主要(yào)来自(zì)于(yú)存量(liàng)的竞争——我(wǒ)们认为很有可能(néng)是抢占欧(ōu)美日(rì)韩在这些国家的(de)进口(kǒu)份额(é)，2018年至2022年(nián)，中(zhōng)国在一带一路沿线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉动2023年(nián)中国出(chū)口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家(jiā)（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿线国(guó)家总出口(kǒu)的70％，以下简称(chēng)10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口(kǒu)情(qíng)景来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩(hán)的年均下跌(diē)份额，假设(shè)2023年10国对(duì)美欧(ōu)日韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增(zēng)速约(yuē)0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带一(yī)路”沿线65国(guó)拉动我国(guó)出口(kǒu)增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百分(fēn)点并(bìng)不(bù)少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发(fā)达经济体出口(kǒu)增速预测，思路为(wèi)在(zài)中国加(jiā)入世界贸易组织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退(tuì)或是(shì)经济(jì)增速大幅下(xià)行(xíng)（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考意(yì)义的三年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观情(qíng)景作为(wèi)参考。我们对于2023年的基准假设为(wèi)美欧有可能在下半年陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破(pò)裂(liè)，全球经济温(wēn)和放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和(hé)乐观情景。根(gēn)据预测(cè)，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出口增速(sù)约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口(kǒu)增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量增(zēng)速预测即1.5％计算(suàn)，并(bìng)考虑价格因素(sù)，使(shǐ)用IMF对(duì)我(wǒ)国(guó)2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动(dòng)我国出口(kǒu)增速(sù)约0.64个(gè)百(bǎi)分点。因此，中性假设(shè)下2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口(kǒu)径差异和欧美(měi)经济体的“韧(rèn)性”。数(shù)据方(fāng)面(miàn)，各(gè)国自中(zhōng)国进口的数据和中国向(xiàng)各国出口的数据(jù)存在差异(yì)（无论是绝(jué)对量还是增速(sù)），有时(shí)这一差异(yì)还较大，一般(bān)而(ér)言中国出口端的增(zēng)速会更高，这意(yì)味着我们(men)基于“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家(jiā)进口数据的测算是低估的；外需(xū)方面，欧美(měi)经(jīng)济陷(xiàn)入(rù)衰退的(de)时点存在(zài)较大(dà)的不确定性，可能在今年下半年(nián)、也可能在明年，若后者出现(xiàn)，那(nà)么(me)2023年发达经济体对(duì)于中国出口的拖(tuō)累可能没有(yǒu)那么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴(xīng)经(jīng)济体(tǐ)经(jīng)济增长不(bù)及(jí)预期，对外需(xū)拉动不(bù)足。疫情二次(cì)冲击风险对出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性(xìng)超(chāo)预期，对(duì)于中国出口的拖累不足。

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