踩上AI风口的三六零，年内一度大涨超200％，市值近(jìn)1500亿，以致于周鸿祎和(hé)胡欢离婚(hūn)也被市场质疑成为减(jiǎn)持铺路。但与暴涨的股价(jià)和市值相比，公司的基本面(miàn)较为糟糕，交出了回A上市后最(zuì)差年(nián)报和一季报(bào)。

　　4月21日晚(wǎn)，三六零发布2022年财报，公司(sī)实现营业收入95.21亿元，同比下(xià)降(jiàng)12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年回A后(hòu)年报首次亏(kuī)损。三六零同时发布(bù)了2023年一季报，实现营业收(shōu)入(rù)19.66亿元，同比(bǐ)减少22.17％，净利润为亏(kuī)损1.86亿(yì)元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平台投资者炸开(kāi)了锅(guō)，不少(shǎo)网(wǎng)友担(dān)心公司下周一股价走(zǒu)势，尤其(qí)周五(wǔ)Ai概(gài)念显现(xiàn)退潮迹象。一(yī)季报显示，三(sān)六零截至3月31日的(de)股东(dōng)数达到(dào)近33万，而截至去(qù)年底为20万不到(dào)，也(yě)就是股价暴(bào)涨的一季度股(gǔ)东户数增加约(yuē)13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光了其重要投资企业哪(nǎ)吒汽车2022年的财(cái)务数据，后者(zhě)录得(dé)133亿的营业收入，净利润(rùn)则巨亏69亿元，为此持股10.72％的(de)三六零(líng)新增9亿多投资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年(nián)一季度继续亏损

　　三六零(líng)这份2022年年报显示，截至(zhì)报告(gào)期末(mò)，公司总资产为386.16亿元，同(tóng)比下降8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　公司实现归属于(yú)上市公司股东的(de)净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳(nà)斯达克私有化(huà)退市回A后首次亏(kuī)损。

　　回顾过(guò)往财报，2017年(nián)到2022年六个(gè)年度，三六零营业收入(rù)为122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑。净利(lì)润(rùn)的表现(xiàn)则更差，除了2019年靠(kào)着非经常性损益撑到60亿元外，其他年份均在30亿元附近(jìn)徘徊，但(dàn)到了2021年净利润直接下滑七成，只(zhǐ)录(lù)得9亿元(yuán)（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年转为(wèi)亏损22亿元。

　　进入2023年(nián)，三六零延续亏损(sǔn)，首季公司(sī)营(yíng)业(yè)收入19.66亿元(yuán)，下(xià)滑22％，净(jìng)利润则为亏损(sǔn)1.86亿元，去(qù)年(nián)同(tóng)期为(wèi)盈利2.22亿元。对于亏损(sǔn)，公司(sī)称主要系营业收入下降及对联营企业投资损失所(suǒ)致。

　　一季(jì)度大增13万股(gǔ)东

　　十大股东(dōng)却(què)大幅(fú)减持

　　股价一度下跌9成、市值(zhí)蒸发4000多亿的三六零(líng)进入2023年突然迎来转机，诱因(yīn)是(shì)chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索引(yǐn)擎，被市场认为在(zài)训练AI大模型(xíng)上有天(tiān)然优势，公(gōng)司及创始人周鸿祎也(yě)在不(bù)同场合、通过不(bù)同渠道表达(dá)对大模型的看好，传递(dì)公司的优势，公司(sī)在AI方面曝光度甚(shèn)至远超百度(dù)。

　　借着这一风口，三六零(líng)股价2月7号涨停，此后一发不可收(shōu)拾，短短不到两个月涨幅接近两倍。如(rú)果从年初算起，涨幅则达到了(le)218％，市值一度从400多亿(yì)飙涨到近(jìn)1500亿，增(zēng)加(jiā)超千亿(yì)市(shì)值(zhí)。尽(jǐn)管近期股价有所回(huí)调，公司(sī)股价年(nián)内涨幅(fú)仍近(jìn)150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一季报出炉后，股吧直接(jiē)炸开了锅，多数投(tóu)资者表示大跌眼(yǎn)镜，开始(shǐ)担心下周一(yī)股价(jià)表现(xiàn)。

　　中国基金报(bào)记者注意(yì)到，随着今年(nián)以来股(gǔ)价的暴(bào)涨(zhǎng)，三(sān)六零的投资者人(rén)数大(dà)幅增加。截(jié)至到去年底，公司有股东(dōng)户数(shù)19.92万户，几乎连续(xù)六个季度保(bǎo)持(chí)基(jī)本不(bù)变，但到了今年(nián)一(yī)季(jì)度末股东数来(lái)到(dào)32.88万(wàn)，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与(yǔ)大(dà)量(liàng)投资者涌入相(xiāng)反(fǎn)，一季度(dù)以(yǐ)股权投(tóu)资机构为代表(biǎo)的十大股东却在逢高大幅减持。十大股东名(míng)单显(xiǎn)示，一季度“北京中关村资本基金管(guǎn)理有限(xiàn)公司-北(běi)京中发(fā)助(zhù)力壹号投资基(jī)金(jīn)（有(yǒu)限合(hé)伙）”减持(chí)3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川(chuān)）股权投资合伙企业(yè)（有限(xiàn)合伙）减(jiǎn)持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权投资合伙企业（有限合伙）减持(chí)2742万股，减幅49％。上述三大股东(dōng)合计减持超约8500万(wàn)股，即便按(àn)一季度(dù)均价计(jì)套(tào)现金额也(yě)在10亿元以上(shàng)。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增(zēng)9亿投资损失

　　此次三六零的2022年财报，也首次把其投资(zī)企业、造(zào)车新势力之一的哪(nǎ)吒汽车去年财务数(shù)据曝光(guāng)。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车（经营实体为“合纵汽(qì)车(chē)”）营业(yè)收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据(jù)三六零此前公告披露(lù)的数据，2020年哪吒汽车(chē)营收12.97亿元(yuán)，净亏损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒汽车(chē)实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车(chē)2022年亏损进一步扩(kuò)大，而三(sān)年累计亏损已经超过百(bǎi)亿(yì)，达(dá)到超112亿元。

　　去年6月26日，三(sān)六零曾公告，放弃对(duì)哪(nǎ)吒汽车的增资(zī)权。具体来看，三六零全资子公司三六(liù)零私募基金拟(nǐ)将(jiāng)其持(chí)有的对(duì)应哪吒汽车3.53％股权的(de)出资(zī)权转(zhuǎn)让给两家有限合(hé)伙企业，对(duì)应的增(zēng)资额为(wèi)10亿元(yuán)。据此估算，哪吒汽车估值为282亿元(yuán)。放弃上述增(zēng)资权(quán)后，2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天三六零持有哪吒(zhā)汽车11.43％的股权。

　　而到(dào)了2022年12月28日(rì)，三(sān)六零又发布对外投(tóu)资进展公告称，已与哪吒汽车(chē)各股东方签(qiān)署有关协议，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年(nián)1月，三(sān)六零发布《关于(yú)对外(wài)投资进展》公告显示，为了配(pèi)合哪吒汽车股改，三六(liù)零的持股比例降至10.72％，对应账面价(jià)值为11.53亿元(yuán)。此时，半年多一点哪(nǎ)吒汽车的估值已经缩水为107.56亿元，跌了一半(bàn)不止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估(gū)值(zhí)会否进一步下调不得(dé)而知。

　　由于哪(nǎ)吒汽车的亏损，三六零(líng)持有股权的账面值出现(xiàn)较(jiào)大投资损失。2022年公(gōng)司的投(tóu)资收(shōu)益为亏损12.93亿元(yuán)，变(biàn)动金额14.47亿元，剔除出(chū)售(shòu)欧(ōu)朋(péng)浏览器确(què)认的投资亏损5.14亿元，意味着(zhe)哪吒汽车(chē)带来的投资(zī)亏损约(yuē)9.4亿元。

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