金融界4月28日消(xiāo)息 为(wèi)规范开展内地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)相关业(yè)务，保(bǎo)护境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者合法权益，维护利(lì)率互换市场(chǎng)戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班秩(zhì)序，中国人民银行(xíng)制定了(le)《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场互联互(hù)通(tōng)合(hé)作(zuò)管理暂行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民银(yín)行有(yǒu)关部(bù)门负责人表示(shì)，未来(lái)中国人民(mín)银行将根据市场(chǎng)发(fā)展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额(é)度，优(yōu)化交易清算安(ān)排，为境外(wài)投资者提(tí)供更(gèng)加便利(lì)高效的风(fēng)险管理工具(jù)。另外(wài)，两地(dì)监管(guǎn)当局(jú)将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民银行有(yǒu)关部门负(fù)责人就(jiù)《内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通(tōng)合(hé)作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行关于境外央(yāng)行、国际金融组织、主权财富基金(jīn)运用人民币(bì)投(tóu)资银行间市场有关(guān)事(shì)宜的(de)通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机构投资者投资银行间债(zhài)券(quàn)市场有关事宜的公(gōng)告》（中国(guó)人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要(yào)求(qiú)、完成银行间债券市场准入备案的境外投资者(zhě)等，可根据《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投资者(zhě)可以签署(shǔ)的协议范(fàn)围是什么(me)？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开展“北向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易前(qián)可以与交(jiāo)易对手方签署经(jīng)中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的(de)衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生(shēng)品(pǐn)执行(xíng)协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境(jìng)内(nèi)投(tóu)资(zī)者(zhě)应(yīng)当将(jiāng)是否签(qiān)署(shǔ)协议、签署(shǔ)协议(yì)类型(xíng)等事项向中国(guó)外汇交易中心备(bèi)案(àn)。目前，中国银行间市场(chǎng)交易商协会正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)协议，待其正式发(fā)布后也可供境内(nèi)外投资者选(xuǎn)择(zé)签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者的投(tóu)资范围是(shì)什么？

　　答(dá)：“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”境外投(tóu)资者现阶段可在(zài)银行(xíng)间市场开展符(fú)合集中清算要求的人民币(bì)利(lì)率互换(huàn)交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电子(zi)交易平台、境内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台包(bāo)括哪(nǎ)些？境外投资者(zhě)的(de)对手方(fāng)、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受(shòu)认可的(de)境(jìng)外电子(zi)交易平台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其他受认可的电子交易平台(tái)，受认可的境内电子交易(yì)戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班平(píng)台为中国(guó)外汇交易中心(xīn)。

　　为便利(lì)境外投资者开展人民币利(lì)率互(hù)换交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券(quàn)通”相关安排，由境内投资(zī)者(zhě)（即(jí)“互换通”报价商）与(yǔ)境外投资者进行交易(yì)，“互换通”报价商名单可在中国(guó)外汇交易(yì)中(zhōng)心网站上查询。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通”交易在(zài)境内电子(zi)交易平(píng)台达(dá)成，交易一经达成即视(shì)为交(jiāo)易已确认(rèn)。境外投资者(zhě)可(kě)通(tōng)过(guò)中国人民银行认可(kě)的境外电子交易平台与境内电子(zi)交(jiāo)易平台的(de)连接(jiē)，向境内电子(zi)交易平台发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报(bào)价(jià)商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境内清算(suàn)机构和香(xiāng)港证(zhèng)监会认可(kě)的(de)境外(wài)清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银(yín)行认可(kě)的境内(nèi)清算机构为银(yín)行间市场清算(suàn)所股份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境外清算机构为香港交(jiāo)易(yì)所(suǒ)旗(qí)下香(xiāng)港场外(wài)结算有限(xiàn)公(gōng)司(sī)（以下(xià)简(jiǎn)称场外结算公(gōng)司(sī)）。

　　六、境外投资(zī)者开(kāi)展集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答(dá)：境外投资者(zhě)需要申请(qǐng)获得(dé)场外结算公司清算(suàn)会员(yuán)资格或作(zuò)为清(qīng)算客户委托(tuō)场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司综合清算会员(yuán)代(dài)理清算，并与场外结算公司(sī)综(zōng)合清(qīng)算(suàn)会员(yuán)签订客(kè)户清算协议(yì)。交易达成(chéng)后，境内外清算机(jī)构对交(jiāo)易进行风控(kòng)检查，对(duì)于符合集(jí)中清(qīng)算要求的交(jiāo)易及时纳入集中清算。境外机构通过场外结算公司或(huò)其综合清算会员(yuán)完成保(bǎo)证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境(jìng)内外清算机构(gòu)如何进行衍(yǎn)生(shēng)品交易的合(hé)约替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代(dài)是指(zhǐ)清算机构作为中央对手方(fāng)针对已成(chéng)交的交易充(chōng)当买方的卖(mài)方和卖方的买方的一种(zhǒng)法(fǎ)律安(ān)排(pái)，并据(jù)此与买(mǎi)方和卖(mài)方建立(lì)两(liǎng)个新合约，以(yǐ)清偿买卖(mài)双方(fāng)之间(jiān)的初始债(zhài)务。“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”业(yè)务中，境外与境(jìng)内参与者达成(chéng)的交易在经过上海清算所与场(chǎng)外结算公司的集中清算审核后，上海清算(suàn)所与场外结算公司于(yú)当日(rì)将交易进行合约替代(dài)，进入(rù)集(jí)中清算，生成为三个独立的新合(hé)约，分别(bié)为境外参(cān)与者与场(chǎng)外结算公(gōng)司、场外结算(suàn)公司与上海清算所(suǒ)、上海(hǎi)清算所与境(jìng)内参(cān)与者之间的合约。境外与境内参与者之间将不再存在合(hé)同关系。对于未纳入(rù)集中(zhōng)清算的交易，依照(zhào)成交双方(fāng)约(yuē)定的处置方式(shì)进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下(xià)，上海清算(suàn)所与场外结(jié)算(suàn)公司之间的跨境资金(jīn)结算主要通(tōng)过(guò)人民币跨境支(zhī)付系统办理。同时，场外结算公(gōng)司可在境(jìng)内银行开(kāi)立人民币基本存款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急结算安排。NRA账户收支范(fàn)围包(bāo)括：“互换通”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交易结算需要在(zài)应(yīng)急情况下所融入资(zī)金的(de)本(běn)息和费(fèi)用以及符(fú)合中国人民银(yín)行(xíng)规定(dìng)的其他收入(rù)支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业(yè)务(wù)风控方案的一(yī)部分，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司将针对双方清算所之间的风险敞口建立“互换(huàn)通”资源(yuán)池安排。双方向“互(hù)换通”资源(yuán)池缴纳担保品，该资源(yuán)池独立于每一(yī)中央对(duì)手方从各自清算(suàn)参与者收取和追缴的保(bǎo)证金(jīn)、清算(suàn)基金之外，不用于(yú)任何会员机(jī)构的违约(yuē)损失分摊。上海清(qīng)算所向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外结算公司名义于(yú)境外开立的“互换通”专用账户，场(chǎng)外结算公司向资源池缴纳的资(zī)金存放在以上海清(qīng)算所名(míng)义于(yú)境(jìng)内(nèi)开立的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨(kuà)境(jìng)债权债务登记及额度(dù)管理(lǐ)要求。场外(wài)结算公司与上(shàng)海清算所每日基于双方清算所(suǒ)之间的风险敞口(kǒu)计算“互换(huàn)通”资源池(chí)要求(qiú)，并通过(guò)境(jìng)内外存(cún)管银(yín)行(xíng)办(bàn)理(lǐ)人民币或(huò)外币资金的跨(kuà)境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当(dāng)及时履行报送(sòng)义务。上海清算所和境内资源池(chí)存管银行(xíng)应当(dāng)向人民币跨境收(shōu)付信(xìn)息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤(chè)销的交(jiāo)易如涉及双边结(jié)算补偿金(jīn)的，相关境内结算(suàn)银行应当进行跨境人民币收支信息报(bào)送。上海清算所、境内投资者等相关主(zhǔ)体应当(dāng)按(àn)照规定履行国(guó)际收支统计(jì)申报义(yì)务，原则(zé)上“互(hù)换通(tōng)”交易和资源池业务由上海清算所(suǒ)集中进行国(guó)际收支统计(jì)申报，补偿(cháng)金等不经(jīng)由上海清算所清算(suàn)的交易(yì)或(huò)资金收付(fù)，由境内投资者等相关主体(tǐ)进(jìn)行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通(tōng)”实(shí)行额度(dù)管(guǎn)理？ 戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班

　　答：为确保市场平稳运行，“北(běi)向(xiàng)互换通”充(chōng)分(fēn)考虑境外投资者投资银(yín)行间债券市场的情况，初期全市场每日交易净限(xiàn)额为200亿元人(rén)民币（即全部境外(wài)投资者通过“北向互换(huàn)通”开展利率(lǜ)互换交易在轧差后的名义本金(jīn)净额每日不超(chāo)过(guò)200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换通(tōng)”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来(lái)，可根(gēn)据(jù)市场发展(zhǎn)情况适时(shí)调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港(gǎng)结算行应当遵(zūn)守的人(rén)民币购售业务相关规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目(mù)前，关于人(rén)民币购售业(yè)务的(de)相关文件主(zhǔ)要包括：《中(zhōng)国人民银(yín)行关于明确跨(kuà)境人民币业务相关问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于(yú)调整人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务(wù)管理的(de)通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关于拓宽(kuān)人民币(bì)购售业务(wù)范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行(xíng) 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于加强境外金(jīn)融机构进入银行(xíng)间(jiān)外汇市场(chǎng)开(kāi)展人民币购售业务宏观审(shěn)慎管理有(yǒu)关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人(rén)民(mín)币购(gòu)售业(yè)务(wù)管理有关(guān)问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币(bì)购售业务境外(wài)参加(jiā)行和境外清算行进入银行间外汇市场(chǎng)有关事项(xiàng)的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银行间外汇市(shì)场平盘头(tóu)寸时，沿用现有境(jìng)外清算行(xíng)和境外参加行的业(yè)务模式、产(chǎn)品种(zhǒng)类和信息(xī)报送等相(xiāng)关安排。根据(jù)《办法》和(hé)人民币购售(shòu)业务管理规(guī)定，香港结算行(xíng)在境内(nèi)银(yín)行间外汇市(shì)场平盘头寸时(shí)，应当确保与(yǔ)其(qí)相关(guān)的(de)境(jìng)外投资(zī)者在(zài)本机(jī)构的资(zī)金兑(duì)换是基(jī)于“北向(xiàng)互(hù)换通”的(de)真(zhēn)实(shí)合(hé)理需(xū)求。

　　十(shí)一、如何(hé)理解“使(shǐ)用外汇(huì)参与(yǔ)交易(yì)的，其交易到期(qī)或不(bù)再继续参与的，原则上应当通过香港结算(suàn)行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便(biàn)持有(yǒu)外汇的境外投资(zī)者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资内(nèi)地银行间金融衍生品市场，使用外汇(huì)的境(jìng)外投资(zī)者可在香港结算(suàn)行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结算(suàn)行(xíng)由(yóu)此所产生的头(tóu)寸可(kě)到境内(nèi)银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘。初期(qī)，境外投资(zī)者可选(xuǎn)择(zé)一家香港结算行办理业务。香港结算行为境外投(tóu)资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实(shí)性审核相关工作，确保(bǎo)所兑换的资金用于“北向互换(huàn)通”交易。其交易到期所(suǒ)得的人民(mín)币资金(jīn)，可继续投资，如用于非“北向互换(huàn)通(tōng)”投资用(yòng)途，应当通过(guò)香港结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互(hù)换通”交易报告(gào)有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和相关金融(róng)市场(chǎng)基础设施(shī)应(yīng)当向中国(guó)人(rén)民银行认可的交(jiāo)易报告库报告“北向互换通”交易(yì)相关数据。中(zhōng)国外汇交易中心是中国人民(mín)银行认可的“北向互换通”数据的交易报告库，在(zài)中(zhōng)国外汇交易中心达成(chéng)的“北向互(hù)换通”交易，境内(nèi)外投资(zī)者无(wú)需另行报告(gào)。此外(wài)，中国(guó)人民(mín)银行和相(xiāng)关监管部门可以根据需要向基础设施调取与境外投(tóu)资者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后(hòu)，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内(nèi)电子交易(yì)平台(tái)、境(jìng)内(nèi)外(wài)清算机构将制(zhì)订配套(tào)的业务规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适(shì)时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易和清算(suàn)额(é)度，优化交易清算安(ān)排，为境(jìng)外投资者(zhě)提供更加便(biàn)利(lì)高(gāo)效的(de)风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外，两地监管(guǎn)当(dāng)局将结(jié)合各方面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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