一度被称为“机构投(tóu)资者风向(xiàng)标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重大变局，个人投资(zī)者不仅在(zài)新发(fā)基金中占据(jù)主流，存量产品也超过(guò)了机(jī)构投资者占(zhàn)比(bǐ)。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示，在基金行(xíng)业ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交易(yì)工具优势被投资者(zhě)逐渐认知(zhī)，以及投(tóu)资热(rè)点轮动加快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景下(xià)，国内(nèi)资(zī)本市场正在经(jīng)历股(gǔ)民(mín)转(zhuǎn)基民，由“投(tóu)个(gè)股”到(d中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022ào)“投ETF”的转变(biàn)。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资者分散风险，提高市场交易活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者成(chéng)为“主(zhǔ)力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今(jīn)年新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票(piào)ETF和跨(kuà)境ETF）上市(shì)前一周披露的个人投资(zī)者平均占比83.9％，个(gè)人(rén)投(tóu)资者俨然(rán)成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者比(bǐ)例(lì)为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分(fēn)点，但仍(réng)然在股票(piào)ETF市(shì)场占(zhàn)比超过了机构资金。

　　针对个(gè)人(rén)投资者占比(bǐ)的变(biàn)化，华泰柏(bǎi)瑞指数投资(zī)部总监助理、基金经理李沐(mù)阳表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模主要集中在(zài)几大宽(kuān)基(jī)ETF，一般都是机构投资者做(zuò)配置去(qù)买ETF。2019年(nián)以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全(quán)行业指数相(xiāng)关(guān)业务(wù)同仁在ETF投教工作上(shàng)的(de)共同努力，ETF作为(wèi)交易工(gōng)具(jù)的优势，越来越被(bèi)普通个人投资者认知，从而使个人股(gǔ)票(piào)占比的大幅提(tí)升(shēng)。

　　具体(tǐ)到今年新发(fā)ETF个人(rén)占比较高的现象，国泰基金也分(fēn)析，今年以来A股市场(chǎng)持续回暖，投资者(zhě)情绪比(bǐ)较(jiào)积(jī)极，新(xīn)发产(chǎn)品募资环(huán)境(jìng)比较好，也越来越(yuè)受到个人(rén)投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资(zī)者大部分由股民转化而来，这(zhè)些个人(rén)投资者也认识到ETF持有一篮(lán)子股票，胜率(lǜ)大概率更(gèng)高，相对于个股来说(shuō)，也能更好地分散风险。

　　基煜(yù)研究也补充道，个(gè)人投(tóu)资者“买新(xīn)不买旧”的理念扎(zhā)根较深，更倾向于(yú)交易(yì)新上市的ETF，而机(jī)构投资者对于时间(jiān)成(chéng)本的把控(kòng)较严格(gé)，在看准投(tóu)资(zī)机会(huì)后，更倾向于去申(shēn)购老(lǎo)产(chǎn)品。

　　近五年(nián)个人占比呈攀升势头(tóu)

　　个人(rén)增(zēng)持(chí)宽(kuān)基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据(jù)看，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈现明显的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中(zhōng)平均(jūn)占(zhàn)比为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例平均分别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的高点，超(chāo)过了机构资金，股票(piào)ETF作为“机(jī)构投资(zī)者(zhě)风(fēng)向标”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了(le)机构占(zhàn)比(bǐ)。

　　分结构来看(kàn)，在(zài)宽基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至(zhì)39.76％，同(tóng)比上升1.5个百(bǎi)分点；而个人投资者占(zhàn)比(bǐ)较高(gāo)的行(xíng)业(yè)或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于(yú)国内ETF整(zhěng)体(tǐ)仍(réng)在扩张态势中，个人投资者在行业或主题ETF产品中占(zhàn)比(bǐ)下降(jiàng)，但(dàn)绝(jué)对份额也是在增(zēng)长的，这一数据更代表了机构投资者对行业(yè)或主题ETF的认可度也(yě)在不(bù)断抬升(shēng)。

　　“我个人(rén)认为是ETF投(tóu)教(jiào)工(gōng)作在发挥作用。”李沐(mù)阳(yáng)表(biǎo)示，在下沉(chén)调研(yán)的过程中，我们(men)发现(xiàn)大部分投资者都会将较为低风(fēng)险的(de)宽基(jī)ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作为尝试(shì)。潜移(yí)默(mò)化中，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组合(hé)配(pèi)置中的(de)一个重要的(de)台(tái)阶。

　　国泰基(jī)金也补充道(dào)，由于近(jìn)年来行业轮(lún)动(dòng)加快，而(ér)宽基ETF可以(yǐ)帮(bāng)助投资(zī)者把握(wò)比较均衡的投(tóu)资机(jī)会，受(shòu)到资金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资(zī)者的风险偏好有(yǒu)所(suǒ)降(jiàng)低(dī)，宽基(jī)ETF会比较受欢(huān)迎(yíng)；而在(zài)市场上行时，行业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会(huì)又(yòu)多上涨空间(jiān)又(yòu)大，风(fēng)险偏(piān)好也随之上(shàng)升(shēng)，所以行业和主题(tí)ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜(yù)研(yán)究也表示(shì)，近五年市场(chǎng)成交热情(qíng)的提升带来了A股市场的大幅发(fā)展，个人投资者入市规模激增，而在经历了多种(zhǒng)行(xíng)情风格的锤(chuí)炼后，尤(yóu)其是操作难(nán)度较高的2022年之后，投资者们(men)对(duì)于(yú)跑赢基准的难度有(yǒu)了更(gèng)清晰(xī)的认(rèn)知，而(ér)ETF能够有效的跟上基准的步伐；另一(yī)方面，近几年(nián)投资热点轮动较(jiào)快，新的投资领域(yù)带来(lái)了大量的学习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作透明度(dù)较高，因而(ér)逐步获得个人投(tóu)资者的认可。

　　具体来看，基(jī)煜(yù)研(yán)究分析，一是随着A股市场(chǎng)愈发(fā)成熟、有效(xiào)性(xìng)提升，个人投资者对于β收益(yì)的认知将(jiāng)越来越(yuè)深入(rù)，近(jìn)几年可以看到更多投(tóu)资者会基于大势选(xuǎn)择宽基投资工具；另一方(fāng)面，2019年(nián)至2021年，市(shì)场的(de)投资主(zhǔ)线较为(wèi)清(qīng)晰，如消费、新能源、医(yī)药等，因此行业主(zhǔ)题(tí)基(jī)金(jīn)ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长(zhǎng)远可(kě)提高A股(gǔ)市(shì)场的稳定(dìng)性

　　随着个人(rén)占比的抬升，股票ETF市场的(de)交投活跃度(dù)也呈(chéng)现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平均(jūn)换手率(lǜ)也(yě)从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士(shì)表示，长期来(lái)看，股票ETF市场个人占比超过机构，有利于股民转为基民，为投(tóu)资者分(fēn)散风险，提升交易(yì)活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个(gè)人投中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022资者大都由股民(mín)转(zhuǎn)化而(ér)来，个人(rén)投资者(zhě)发(fā)现ETF快捷、透明、成本(běn)低廉且相比(bǐ)个(gè)股(gǔ)可以(yǐ)更好地(dì)平滑(huá)风险(xiǎn)，也能够(gòu)获得交(jiāo)易的参与感，于是(shì)更多选(xuǎn)择通过(guò)ETF来参与市场。相比个股来(lái)说，ETF的风险更分散波动(dòng)也更小(xiǎo)，因此个人投资者选(xuǎn)择ETF而非股票(piào)，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资上(shàng)可能(néng)交易频率更高，也(yě)更容易受到市(shì)场消息的影响(xiǎng)，这(zhè)对于(yú)我们(men)基金管理(lǐ)人的持续运营(yíng)和投资者陪伴都提出(chū)了更高的(de)要求。”国泰基(jī)金相关人士称。

　　“更高(gāo)的(de)个(gè)人(rén)占(zhàn)比可能会带来更活跃的交易，并带来更有吸引力(lì)的市场。”李沐阳也称。

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