4月以(yǐ)来，棉纺织市(shì)场延(yán)续(xù)消费旺季强劲势头，下游纺(fǎng)企开(kāi)工负(fù)荷高位(wèi)，加之市(shì)场对(duì)新年(nián)度(dù)减(jiǎn)产担(dān)忧(yōu)加重，国内(nèi)棉价持(chí)续上涨。而国外金融市场风险隐忧(yōu)仍存，消费(fèi)延续偏弱(ruò)局面(miàn)下，外(wài)棉价格承压运行，导致国(guó)内外棉花价差(chà)不断(duàn)收缩，最终至(zhì)4月底5月初结(jié)束(shù)了内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以来一直(zhí)维持(chí)倒挂(guà)的格局，近期随着国内棉价连续(xù)攀(pān)升(shēng)，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负转正(zhèng)。内盘(pán)表现相对(duì)较强(qiáng)的原因(yīn)在于(yú)国内供需矛盾(dùn)更为突出(chū)，春节(jié)后(hòu)国内(nèi)需求(qiú)持续修复，外贸订(dìng)单表现(xiàn)也好于(yú)预期，叠加(jiā)新疆(jiāng)天气(qì)不利棉花播种和出(chū)苗，减产预期推动国内棉价(jià)不断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年度全球棉(mián)市(shì)供需(xū)趋(qū)于(yú)宽松，上涨空间(jiān)受限。”申银万国期货(huò)棉花分(fēn)析师(shī)李馨(xīn)说(shuō)。

　　卓创(chuàng)资讯棉(mián)花分析师高飞堂(táng)告(gào)诉记(jì)者， 4月(yuè)以来，棉纺(fǎng)织市场受消费旺季拉动(dòng)效果明(míng)显，大多纺企纱线产品库存低位，开工负荷保持高位运行。据监测，山东主销区4月(yuè)纺企开机负(fù)荷达到75％，较上(shàng)月提高8个百(bǎi)分点；纺企(qǐ)所(suǒ)接订单排单时间达到10天，较上月增加(jiā)2天，开(kāi)工负(fù)荷及订单排单(dān)时间(jiān)达到近两年来最(zuì)高水平。同(tóng)时由于(yú)大部(bù)分(fēn)纺(fǎng)企纱线产品库存(cún)低位(wèi)，产销压力较(jiào)小，促使部分企(qǐ)业增(zēng)加(jiā)原(yuán)棉储备库存，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格持(chí)续(xù)上(shàng)涨，但下游(yóu)纺企对(duì)高价(jià)棉(mián)花的(de)接受程(chéng)度并(bìng)不高，仍以(yǐ)刚需采(cǎi)购(gòu)为主。5月(yuè)进入淡季后，下游订单明显减(jiǎn)少，购销(xiāo)也较为(wèi)冷清，棉价的上(shàng)涨也并未有效传(chuán)导到下游，棉纱、坯布价格近期均(jūn)有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的(de)推动下强(qiáng)势上(shàng)涨。中棉协调查(chá)报(bào)告显示，2023年全国植棉(mián)意(yì)向面积为4155.75万(wàn)亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较上期扩(kuò平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字)大3.7个百(bǎi)分(fēn)点。4月(yuè)份以来，新疆地区陆续(xù)出(chū)现低温降雨降雪天气，给(gěi)棉(mián)花播种(zhǒng)以及出苗带来了不(bù)利影响(xiǎng)，进一步加剧(jù)了市(shì)场(chǎng)对(duì)于新年度产(chǎn)量大降的担忧，也为减(jiǎn)产炒作提供了助推(tuī)剂(jì)。5月新疆气温快速回升(shēng)，郑棉一度回(huí)落，但近日新疆地区迎来强降雨，部(bù)分地区伴随(suí)大风和沙尘暴，可能(néng)会对棉苗(miáo)生长产生不利影响，再度引发了(le)市场对于(yú)天气的(de)关注，期价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面(miàn)积普(pǔ)遍(biàn)下降，根据我们的调研结果(guǒ)推(tuī)算(suàn)，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时(shí)，今年(nián)春播开启以来，南北疆气温普遍偏低(dī)，尤其是北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬(xún)及5月初部(bù)分地(dì)区出现大(dà)风沙、降雪、冰雹等极端天气(qì)，导致部分棉田重(zhòng)播，预(yù)计新年(nián)度(dù)棉苗(miáo)生长进度较去年同期(qī)或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致(zhì)减(jiǎn)产幅度扩大。”高(gāo)飞堂说，再者(zhě)就是行(xíng)业人士(shì)对新年度供应收紧预期增强，普遍提高现(xiàn)货售卖(mài)价格。4月份国内价格明(míng)显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较(jiào)月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字　　实际(jì)上(shàng)，国内供应端方面，在意向种(zhǒng)植(zhí)面积下降和播种期低温天气(qì)的双重作用下，新年度棉(mián)花减产概率大大增加。需求端，目前下游纺织(zhī)企业的开机率维(wéi)持高位，而成品库存(cún)仍位于历史偏低水平，整体表现尚可，需求端带(dài)来(lái)的(de)负反馈并不明(míng)显。“不过(guò)接下来5—7月是(shì)纺(fǎng)织行业淡季(jì)，下游需求存在走(zǒu)弱的预(yù)期，短期对(duì)国内棉价形成一定的压力。但中长期(qī)内需持续(xù)复苏的逻辑并未(wèi)改变，中国(guó)已经成为支撑(chēng)全球(qiú)棉花消(xiāo)费复苏的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月份欧美高通胀问题持续，使(shǐ)业(yè)者担忧持续加息的(de)紧(jǐn)缩(suō)政(zhèng)策，或降低居民对纺织品服装的消费动力(lì)，4月初USDA公布(bù)数据显(xiǎn)示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国(guó)外地区(qū)棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比(bǐ)下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布的(de)美(měi)棉周度净签(qiān)约量(liàng)环比下(xià)降57％，较4周(zhōu)均值下(xià)降72％，进一步使市场担忧(yōu)国(guó)外棉花(huā)市场阶段性需求下滑，外棉(mián)价格(gé)也随之出现下(xià)探。

　　5月(yuè)USDA报告(gào)首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度棉(mián)市的供需(xū)预测，将全球(qiú)棉花产(chǎn)量小幅下调15万吨至2519万吨(dūn)，同时将全球(qiú)棉花消费量大(dà)幅调增144万(wàn)吨至(zhì)2531万吨，最(zuì)终使得(dé)期末库存较上年度去(qù)库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度全球棉花消费将显著(zhù)复苏(sū)，全球棉市供需有望(wàng)转强，支撑国际棉价重(zhòng)心(xīn)上移(yí)。”李(lǐ)馨(xīn)说(shuō)。

　　事(shì)实上，在国内经济向好预(yù)期下(xià)，棉纺织市场消费增长(zhǎng)明显，叠加极端天气对棉花(huā)正常出苗生长带来(lái)袭扰，供应(yīng)预期收缩，促使棉企挺(tǐng)价出(chū)货意(yì)愿增(zēng)强，国内棉(mián)花价(jià)格(gé)随之水涨船高；而国外弱预期(qī)背景下，消(xiāo)费下(xià)滑(huá)，与国(guó)内形成明显反差(chà)。

　　据(jù)监(jiān)测，4月初国(guó)内外棉花价差(chà)（国内(nèi)棉价(jià)-国外棉价）为(wèi)-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年(nián)4月(yuè)以来首次转正(zhèng)。截至(zhì)5月16日，国内外(wài)棉花价差延续(xù)正(zhèng)值。国内棉花(huā)价格回归至外(wài)棉(mián)价(jià)格上方，或使纺企用棉成(chéng)本增(zēng)加(jiā)，后续与(yǔ)外棉市场(chǎng)的竞争压力或增加(jiā)。

　　对于(yú)后市，李(lǐ)馨认为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前(qián)基(jī)本(běn)面缺乏实质性利好，天气对产量的影(yǐng)响仍有待观(guān)察(chá)，郑(zhèng)棉短期预计宽幅(fú)振荡为主。中长期看，国内棉(mián)花产量下滑(huá)是大概率事件(jiàn)，今年已有许多轧花厂(chǎng)在升级(jí)改造(zào)加(jiā)工(gōng)设备，对于产能持续扩张的轧(yà)花厂来说，如果(guǒ)棉花产量面(miàn)临(lín)减少，新棉(mián)抢收大(dà)概率会在今年重演(yǎn)，中长(zhǎng)期棉价(jià)重心有望(wàng)继(jì)续抬(tái)升。

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