本(běn)轮新股中，有不少风口的企业(yè)，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然(rán)表面看看(kàn)似乎都有亮点，但仔细(xì)看看就发现(xiàn)大都是垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导体(tǐ)晶圆生产代工服务(wù)，为客(kè)户(hù)提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年(nián)就成长为(wèi)中国大陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三(sān)大(dà)的纯(chún)晶(jīng)圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政府根据集(jí)成电路产(chǎn)业发展规(guī)划及“芯屏(píng)器合(hé)”的(de)产业发展战略，拟引(yǐn)进(jìn)国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集(jí)成已(yǐ)成为国内(nèi)面(miàn)板显示(shì)驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，疫情后业(yè)绩爆(bào)发，利(lì)润此前(qián)一直(zhí)大幅亏损(sǔn)，22年(nián)依靠收入和产品价格上涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板(bǎn)行业(yè)需求大(dà)幅下(xià)滑，公司选(xuǎn)择(zé)了业绩最(zuì)好的时候上市，此后走下(xià)坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能大(dà)幅闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以(yǐ)神经学科为(wèi)龙头，强专科、小(xiǎo)综合的发展模式(shì)，形成覆盖全国(guó)核心(xīn)区域的医疗(liáo)服(fú)务(wù)网。服务病(bìng)种涵盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神(shén)经外科、脊髓脊(jí)柱(zhù)、小儿(ér)颅脑等疾(jí)病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛(tòng)、全科等(děng)疾(jí)病。

　　专(zhuān)科(kē)医院，业绩一般般(bān)，民(mín)营医院里毛利率算比较低的那(nà)一档，未来(lái)主要看(kàn)扩张(zhāng)，也要小心(xīn)政策的影响，个人感觉比如几个(gè)国企医院（不(bù)论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家(jiā)拥有高精密(mì)狭缝式涂(tú)布模头产品(pǐn)的设(shè)计、研(yán)发和生产(chǎn)及涂布技术产业化整体(tǐ)解决方案能力的高新技术企业。高(gāo)精密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电池生产(chǎn)涂布机(jī)的核心部件(jiàn)，涂布是(shì)继制(zhì)备正负极浆料完成(chéng)后的下一道工序，是(shì)锂电池生产前段工序的核心(xīn)环节，目的(de)是将正负极浆料均匀地涂(tú)覆在铝铜(tóng)箔(bó)上。目前，曼恩(ēn)斯特产(chǎn)品广泛(fàn)应用(yòng)于锂离子电池涂布、半(bàn)导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶显示中的(de)薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一步，但行业基本见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只是生产过(guò)程中很小的一块市场，天花板非常低，公(gōng)司未来业绩压力(lì)巨(jù)大(dà)。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年(nián)3月，总(zǒng)部位于浙江绍(shào)兴，是一家专注(zhù)于功率、传(chuán)感和传输应用领域，提(tí)供模(mó)拟(nǐ)芯片及模(mó)块封装的代工(gōng)服务的制造商。中芯集(jí)成以晶圆代工为起点，向下(xià)延(yán)伸到模(mó)组封装，为国内外客户提(tí)供一站式代工解决(jué)方案，为功率、传(chuán)感(g将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物ǎn)和(hé)传输等领域的半导(dǎo)体(tǐ)产品(pǐn)公司提供完整(zhěng)生产制造平台(tái)，支(zhī)持客(kè)户(hù)研(yán)发以(yǐ)及大规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但(dàn)由(yóu)于规(guī)模扩(kuò)大太快，折旧研发投入初(chū)期非常高，因此利润大幅(fú)亏(kuī)损，好不容易(yì)快熬(áo)出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会转为(wèi)盈利(lì)，但下游需求在23年大幅(fú)放缓(huǎn)，公司面对的(de)压力显然是要(yào)比那些已(yǐ)经规模化完成有(yǒu)利润(rùn)的公(gōng)司大得多，且公(gōng)司过于(yú)依赖中芯国际，未来还有可能(néng)面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染料(liào)及其滤(lǜ)饼的研发、生产及销售，产品以中高端分散(sàn)染料(liào)为(wèi)主(zhǔ)，主(zhǔ)要(yào)用(yòng)于涤纶及其混纺(fǎng)织物(wù)的染(rǎn)色和印花，经分散(sàn)染料印染加工的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其中部(bù)分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传(chuán)统染料公司，毫(háo)无亮(liàng)点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润(rùn)只有(yǒu)19年的(de)一半都不到，下游服装行业景(jǐng)气度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽车(chē)成立(lì)于2003年，自设立(lì)以来，公司主营业务一直聚焦于(yú)汽车行业营销与后市场服务领域，为客户提(tí)供相关(guān)软(ruǎn)件产(chǎn)品及服(fú)务。2010年被(bèi)用友网络收购(gòu)后(hòu)，公司继(jì)续(xù)独立经营上述业务。用(yòng)友汽车主要面向汽车行业的整车(chē)厂、经销(xiāo)商(shāng)、服务站等客户(hù)，提供营销(xiāo)与后(hòu)市场(chǎng)服务领域的数智化解决(jué)方(fāng)案(àn)、云(yún)服务(wù)、软件及(jí)专业服务(wù)。

　　用友集(jí)团(tuán)旗(qí)下子公司(sī)分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人(rén)均保有(yǒu)量(liàng)的增长，公(gōng)司行业(yè)前景不算很差，但公司自身技术含(hán)量较低，产品以车(chē)企营销(xiāo)系统为(wèi)主，基本没什(shén)么研(yán)发，都靠销售，且汽车行(xíng)业(yè)有(yǒu)明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年3月的经纬(wěi)股份(fèn)主要从事电力工程技术服务及地理(lǐ)信(xìn)息技术(shù)服务。电力(lì)工程技术(shù)服务占(zhàn)主营业(yè)务收入比(bǐ)重超过80％，是(shì)公司主要(yào)收入和(hé)利润来源(yuán)。电力工程技术服务(wù)主要系为电网企业(yè)、工商业企业电力相关工程提(tí)供规划咨询、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电网和地理信息设(shè)计咨询公司(sī)，主(zhǔ)要是电力工程技术服(fú)务(wù)收入为(wèi)主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地区的国(guó)家电网(wǎng)，本(běn)质上是(shì)工程类(lèi)企业(yè)，设备施工(gōng)业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家(jiā)为(wèi)智能手机、物联网等领域提供射(shè)频(pín)前端的芯片设计公司，主营(yíng)业务为射频(pín)前端芯(xīn)片及模组(zǔ)的研(yán)发(fā)、设计和(hé)销售。慧智(zhì)微具(jù)备全(quán)套射频前端芯片设计能力和集成化模组(zǔ)研发能力(lì)，技术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼(jiān)具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器(qì)（IPDFilter）等射频(pín)器件(jiàn)的设计能力(lì)，产品系列(liè)覆(fù)盖的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等(děng)，可为客户(hù)提(tí)供无线通信射频前(qián)端发(fā)射模组、接(jiē)收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模组公司，下游(yóu)主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下(xià)游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是大量研发投入，但(dàn)高研发下，公司(sī)毛(máo)利(lì)率极低(dī)，远低于同行业(yè)公司，但(dàn)即便这样，估值却(què)一路(lù)上(shàng)升(sh将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物ēng)到150亿，在IPO之前大量(liàng)机(jī)构（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都会(huì)成为抛售的主力）。搞不(bù)懂这公司的价值在哪里，但现(xiàn)在(zài)风口(kǒu)，很可(kě)能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空(kōng)预警雷达研发、生(shēng)产、销售和服务(wù)的国(guó)家级高新技术和专精(jīng)特新(xīn)“小(xiǎo)巨(jù)人(rén)”企业(yè)。公司产品(pǐn)主要包括雷达及(jí)配(pèi)套装备，重点供应国内军方客户(hù)和军工集(jí)团。成立至今(jīn)，航天南湖已(yǐ)成(chéng)为我国防空预警雷达(dá)主要(yào)生(shēng)产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩(jì)大(dà)幅(fú)下滑，22年虽(suī)然收入增长较快，但利(lì)润(rùn)远没有回(huí)到20年，且(qiě)关联交易占(zhàn)比越来越高，对(duì)于(yú)这(zhè)种客户不透明度(dù)极高的军(jūn)工企(qǐ)业，实(shí)在(zài)无(wú)法判(pàn)断(duàn)未(wèi)来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家(jiā)互联网数字化虚拟商品综合(hé)服务提供商，主要为移动(dòng)互联(lián)网相关场(chǎng)景(jǐng)客户(hù)提供移动互联(lián)网数(shù)字化虚拟(nǐ)商(shāng)品聚合运(yùn)营、融合运营、分发运营等综(zōng)合运营(yíng)服务，为物(wù)联(lián)网相关场景提供物(wù)联(lián)网流量接入、硬(yìng)件方案、场(chǎng)景(jǐng)应(yīng)用等综合解决方案及云终端(duān)解(jiě)决方案，并根据客户(hù)需求提(tí)供定制化的运营支撑服(fú)务及技术服务(wù)。一家售卖移动流(liú)量、话费(fèi)、爱(ài)优(yōu)芒会员卡(kǎ)等(děng)数字化(huà)虚拟商品的综(zōng)合型(xíng)将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物中(zhōng)间商，其主(zhǔ)要盈利模(mó)式是获得购销差价或服务佣金(jīn)，占公司(sī)总(zǒng)收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司(sī)，主要(yào)是卖视(shì)频(pín)会(huì)员和其他通(tōng)用流量，业绩过(guò)去几(jǐ)年看起来不错，但公(gōng)司现(xiàn)金流越来(lái)越差，且互联网流量(liàng)已经见顶(dǐng)，大互(hù)联网公(gōng)司越来越(yuè)不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业(yè)绩顶(dǐng)峰。

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