分析(xī)人士称(chēng)，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市场货(huò)币(bì)市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出(chū)了(le)要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂(zàn)行规定》）正式实(shí)施，从风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)、人(rén)员及系统配置、投资(zī)比例、交易行(xíng)为、规模(mó)控制、申(shēn)赎管理等多方(fāng)面(miàn)对重要货币市场基金的基(jī)金管(guǎn)理人提出了更为(wèi)严(yán)格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能(néng)力(lì)和透明度，降(jiàng)低(dī)投资(zī)风险。但是，可(kě)能会对部分追求高(gāo)收益的投资者(zhě)造成一定影响。此外，预计全(quán)市场(chǎng)货(huò)币市场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整也提出(chū)了(le)要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些基(jī)金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因基(jī)金资产规模较大或(huò)者投资者人数较多、与(yǔ)其他金融(róng)机(jī)构(gòu)或(huò)者金融产品关联性(xìng)较强，如发(fā)生重大风险(xiǎn)，可能对(duì)资本市场和金融体系产(chǎn)生重大(dà)不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规(guī)定》，货币市场(chǎng)基金满(mǎn)足下(xià)列任一条(tiáo)件的(de)，基(jī)金管理人应当在10个工作日内(nèi)主动向中国(guó)证监会报告：基金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强连续(xù)20个(gè)交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持(chí)有人(rén)数量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证监会认(rèn)定的符合重要货币市场基金特(tè)征的其他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一(yī)季度末，市场上共(gòng)有(yǒu)天弘(hóng)余额宝货币、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货币(bì)A三只基金规模(mó)超过2000亿(yì)元(yuán)。其中(zhōng)，天弘余额(é)宝货币规模最(zuì)大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业(yè)内人士对(duì)记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》实施(shī)后，对(duì)于规模超过2000亿元或(huò)者(zhě)投资者数量大(dà)于5000万个的货币(bì)市(shì)场基(jī)金，监管要(yào)求更加严格，基金管理(lǐ)人(rén)需要增强(qiáng)抗风险能力(lì)，并明(míng)确风险防控与(yǔ)处置(zhì)机制。这(zhè)将促使基金公司更加(jiā)注重风险管(guǎn)理和产品合规性，提高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而保护投(tóu)资者的利(lì)益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》与资管(guǎn)新规一脉相承，都(dōu)是为了提升(shēng)资(zī)管机构(gòu)的(de)风(fēng)险管理(lǐ)能力，实现风险分散化，防止风险过度集中(zhōng)、对金融安全产生不(bù)利影(yǐng)响。在提升风控水平(píng)的(de)前提(tí)下(xià)，引导高(gāo)收益产品打破刚(gāng)兑(duì)，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新规的(de)逐步落地，回归本源的(de)主动类资管(guǎn)产品迎来(lái)发展良机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确(què)附(fù)加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市场基金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金(jīn)管理人应(yīng)当遵(zūn)循(xún)长(zhǎng)期稳健(jiàn)的经营和投资(zī)理念，确保自身(shēn)投资研究、人员配备(bèi)、系统运(yùn)营、客户服务(wù)、风险管(guǎn)理与危机应对等方面的能力水(shuǐ)平与重(zhòng)要货币市(shì)场基金管理规模相匹配，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的(de)是，重要货币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金(jīn)管理人的(de)高(gāo)级(jí)管理(lǐ)人员、基金经(jīng)理等相(xiāng)关人员(yuán)的考核评(píng)价、薪酬(chóu)激(jī)励等不得直(zhí)接或者间(jiān)接与重要货币市(shì)场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在(zài)重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的投资(zī)运(yùn)作指(zhǐ)标(biāo)方面，也(yě)需要满足(zú)多项要求(qiú)。例如，持(chí)有一家公司(sī)发行(xíng)的证券市值不得超过基金资产净值的(de)5％；投资于具有基金托(tuō)管人资(zī)格的同一商业银(yín)行发行的金融工具占基金资(zī)产净值的比例(lì)不(bù)得超过15％；主动投资于流(liú)动(dòng)性受(shòu)限资产的规(guī)模合计(jì)不得超(chāo)过基金资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的 5％；投(tóu)资组合(hé)的(de)平均剩余期限不(bù)得超(chāo)过90天；投资(zī)组合的杠(gāng)杆(gān)比(bǐ)例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免出现接受单一投(tóu)资者申购申(shēn)请(qǐng)后导致其(qí)持(chí)有(yǒu)份(fèn)额(é)超过(guò)基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金管理人、基金托管人每(měi)月从重要货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)管理费、托管费中计提(tí)的风险准(zhǔn)备金比例不得(dé)低于(yú)20％。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》是金融(róng)防风险的重要举措。部(bù)分货币(bì)市场基金规(guī)模较大、投资者(zhě)数量(liàng)较多，具(jù)有“牵一发(fā)而(ér)动全身”的重要影响，当出现(xiàn)风(fēng)险事件(jiàn)时，可能会对金融市场(chǎng)的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机(jī)制，还是从投资比例、久期、可变(b发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强iàn)现(xiàn)资产的限制，都是为(wèi)了更高流(liú)动性考虑，重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基(jī)金防(fáng)范流动(dòng)性风险的(de)能(néng)力将进一步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货币市场基金类似的流(liú)动性风险事件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要货币市场基(jī)金的风(fēng)险防控和监(jiān)督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指(zhǐ)出，基金(jīn)管理(lǐ)人应当综合评(píng)估重要货(huò)币市场基金各(gè)类风险的成(chéng)因、表现及(jí)影响，会同相关市场主体共同制定合理有效的(de)风险应(yīng)对(duì)预案。风(fēng)险应对预案应(yīng)当报中国(guó)证监(jiān)会备案(àn)，中国(guó)证监会对风险应对预案的有效性、合(hé)理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币(bì)市场基金发(fā)生(shēng)重大(dà)风险的(de)，由中国(guó)证(zhèng)监会(huì)牵(qiān)头(tóu)相(xiāng)关部(bù)门成立风险处(chù)置小组，督促(cù)基金(jīn)管理人及相关市场主(zhǔ)体(tǐ)依(yī)据风(fēng)险应对预案等(děng)对重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金实施风险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者有(yǒu)什(shén)么(me)影响？

　　有业内人士(shì)对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力(lì)和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对(duì)部分投资者造成一定影响(xiǎng)，例如可能会对(duì)一些追求高(gāo)收益的投(tóu)资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新(xīn)规可能会导致一些货币基金规(guī)模较(jiào)小的产品退出市场，投资者需(xū)要注意选择(zé)合(hé)适的(de)产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风(fēng)险偏好的(de)投资(zī)者(zhě)。相对于其他(tā)资管产品，货币市场(chǎng)基(jī)金具有着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较(jià发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强o)低的(de)特(tè)点。部分(fēn)规模较大的货币规模基金如出现风(fēng)险事件，或将对社(shè)会稳定产生(shēng)不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)。《暂(zàn)行规定(dìng)》提升了(le)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的(de)资(zī)产(chǎn)安全要求(qiú)，有利于保护投资者(zhě)利(lì)益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后，货币市场(chǎng)基金的规(guī)范化、标准化、投(tóu)资分(fēn)散化、安全化程度(dù)将有提(tí)升，未(wèi)来(lái)是否在公(gōng)布(bù)的重点货(huò)币基金名录内(nèi)，可能(néng)是投资者选择考量的潜在背书(shū)因素之(zhī)一。预计(jì)全(quán)市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的(de)产品(pǐn)体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出(chū)了要求。

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