4月(yuè)以来，棉纺织市场延续消费旺季(jì)强劲势头，下游纺企开(kāi)工(gōng)负(fù)荷(hé)高位，加之市场对新年度减产担忧加(jiā)重，国内棉价持续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消(xiāo)费延续偏弱局面下(xià)，外棉价(jià)格(gé)承压(yā)运(yùn)行(xíng)，导致国内外(wài)棉花价差不断(duàn)收(shōu)缩，最(zuì)终至4月底5月初结(jié)束了内外棉倒(dào)挂(guà)局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月(yuè)以来一直维持倒挂的格局(jú)，近期随着国内棉价(jià)连续(xù)攀升(shēng)，价差逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内(nèi)盘表现相对(duì)较强的原因在于国内供需矛盾更为突出(chū)，春节后(hòu)国内需求持续(xù)修复(fù)，外贸订单(dān)表现也(yě)好于预期(qī)，叠加(jiā)新疆天气不利棉花播种和出苗，减产预期推动国内棉价不断走强。外(wài)盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市(shì)供需(xū)趋于宽松，上涨空间受(shòu)限。”申(shēn)银万(wàn)国期(qī)货棉(mián)花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来(lái)，棉纺织市场受消费旺季拉动效果(guǒ)明显(xiǎn)，大多纺企纱线产(chǎn)品(pǐn)库存低位，开工负荷(hé)保持高位运行。据监测(cè)，山东主销区(qū)4月纺企开(kāi)机负荷(hé)达到75％，较上月提高8个百分(fēn)点(diǎn)；纺(fǎng)企所(suǒ)接订单排单时间达到(dào)10天，较上(shàng)月(yuè)增加2天(tiān)，开(kāi)工负荷及订(dìng)单排单时(shí)间达到近两年来最(zuì)高水(shuǐ)平。同时由于大(dà)部分(fēn)纺企纱线产品库存低位，产(chǎn)销压力较小，促使部分企业增加原棉储(chǔ)备(bèi)库存，为棉花市场消费提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货(huò)价(jià)格持续(xù)上涨，但(dàn)下游纺企对高价棉花的(de)接受程度并不高，仍以刚需采购(gòu)为主。5月进(jìn)入淡季后(hòu)，下游订单明显(xiǎn)减少，购(gòu)销也(yě)较为(wèi赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读)冷(lěng)清，棉价的上涨也并未有效传导到下(xià)游，棉纱、坯布价格(gé)近期均有(yǒu)所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供应(yīng)端(duān)利多的推动下强势上(shàng)涨(zhǎng)。中棉(mián)协(xié)调(diào)查报(bào)告显示，2023年全(quán)国植棉(mián)意向面(miàn)积为4155.75万亩(mǔ)，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。4月(yuè)份以(yǐ)来，新疆(jiāng)地区陆续出(chū)现低温降雨降雪(xuě)天气，给(gěi)棉花播种以及出苗带来了不(bù)利(lì)影响，进一步加(jiā)剧(jù)了市场对(duì)于新年(nián)度产(chǎn)量(liàng)大(dà)降的担忧，也(yě)为减(jiǎn)产炒作提供了助推剂(jì)。5月(yuè)新疆气(qì)温快速回升(shēng)，郑(zhèng)棉一度回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部(bù)分地区伴随大风和沙尘暴(bào)，可能会对(duì)棉苗生长(zhǎng)产生不利(lì)影响，再(zài)度(dù)引发了市场对于天气的关注，期价再创阶(jiē)段性新(xīn)高。

　　“2023年(nián)新疆地区(qū)棉花播(bō)种面积普遍(biàn)下降，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植(zhí)面积总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今年(nián)春播开启以来，南北(běi)疆气温普遍偏低，尤其是北疆因(yīn)积温不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区出现大风沙、降(jiàng)雪、冰(bīng)雹等极端天气，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗生(shēng)长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉(mián)铃克重(zhòng)，或导致减产幅度(dù)扩大。”高飞堂说，再(zài)者就是(shì)行业人士(shì)对(duì)新年度供应收紧预期增强，普遍提高现(xiàn)货售卖(mài)价格。4月份(fèn)国内(nèi)价格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方(fāng)面(miàn)，在意向(xiàng)种植面积下(xià)降和播种(zhǒng)期低温天气的双(shuāng)重作用下，新年(nián)度棉花减产概率大(dà)大增加。需求端，目(mù)前下游纺(fǎng)织企(qǐ)业(yè)的(de)开机率维持(chí)高(gāo)位，而成(chéng)品库存仍位(wèi)于历史偏(piān)低水平(píng)，整体表现尚可，需求端带来的(de)负(fù)反馈并不明显。“不(bù)过(guò)接下来5—7月是纺织行业淡季(jì)，下游需求(qiú)存在走弱的(de)预期，短(duǎn)期对国内棉价形成一定的压力。但中长期内需持续复苏(sū)的逻辑(jí)并(bìng)未改变，中国已经成为(wèi)支撑全(quán)球棉花消(xiāo)费(fèi)复苏的主力军(jūn)。”李馨说赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读(shuō)。

　　值(zhí)得注意的(de)是，4月份欧美高(gāo)通胀问题持续，使业者(zhě)担忧持续加息的紧缩政策，或降低居(jū)民对纺织品服装(zhuāng)的消费动力，4月(yuè)初USDA公布数据显(xiǎn)示(shì)，中国(guó)棉花消费为(wèi)794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签(qiān)约量环比下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进(jìn)一步(bù)使市场担(dān)忧国(guó)外(wài)棉(mián)花市(shì)场阶段性(xìng)需求下(xià)滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次(cì)公布了对于2023/2024年度(dù)棉市的(de)供需预测，将全球棉(mián)花(huā)产量(liàng)小(xiǎo)幅(fú)下调15万吨至(zhì)2519万(wàn)吨，同(tóng)时将(jiāng)全(quán)球棉(mián)花(huā)消(xiāo)费(fèi)量(liàng)大幅调增144万吨至2531万(wàn)吨(dūn)，最(zuì)终(zhōng)使得期末库存较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将(jiāng)显著(zhù)复苏，全(quán)球棉市(shì)供需有望转强，支(zhī)撑国际棉价(jià)重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织(zhī)市(shì)场消(xiāo)费增长明(míng)显，叠(dié)加极(jí)端天气对棉花正常出苗(miáo)生长带来袭扰，供应预期收缩，促(cù)使棉(mián)企(qǐ)挺价(jià)出货意愿(yuàn)增(zēng)强(qiáng)，国内棉(mián)花价格随之水涨船高；而国(guó)外弱预期背景下，消费下滑，与国内形成明显(xiǎn)反差(chà)。

　　据监测(cè)，4月初(chū)国(guó)内外棉花价(jià)差（国内(nèi)棉价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为18元/吨，实(shí)现自(zì)去(qù)年(nián)4月以来首次(cì)转正。截(jié)至(zhì)5月16日，国内外(wài)棉花价差延续(xù)正值。国(guó)内棉(mián)花价格回归至外棉价(jià)格(gé)上方(fāng)，或(huò)使纺企(qǐ)用棉成本增(zēng)加(jiā)，后续与外棉市场的竞争压力或(huò)增加。

　　对于后市，李馨认为(wèi)，下游步入淡季后需求(qiú)支撑(chēng)减弱，当前基本面缺乏(fá)实质性利好，天气对(duì)产(chǎn)量的影响仍(réng)有待观察，郑(zhèng)棉短期预(yù)计宽幅振荡为主(zhǔ)。中长期看，国内棉花产量(liàng)下滑是大概(gài)率事件(jiàn)，今年已有许(xǔ)多轧(yà)花(huā)厂在升级改(gǎi)造加工设备(bèi)，对(duì)于产能持(chí)续扩张的轧花厂来(lái)说，如(rú)果棉(mián)花产量面临减(jiǎn)少，新棉抢收(shōu)大概(gài)率会在(zài)今年重(zhòng)演，中(zhōng)长期棉价重心有望继续抬升。

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