华尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页(yè)报(bào)告做空印度首富阿达尼集(jí)团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波的(de)美国新兴做空(kōng)机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是(shì)“华尔街之狼(láng)”、著名亿万富翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊(yī)坎(kǎn)旗下控股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿人(rén)民币）。根据福布(bù)斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿(gǎo)，伊(yī)坎个人(rén)身价为147亿美元(yuán)，排名世界(jiè)富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报告中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在(zài)运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的经(jīng)济(jì)结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用来自新投资(zī)者的资金(jīn)向老(lǎo)投资者支付股息。报告指(zhǐ)出(chū)，简而言之，伊(yī)坎一直(zhí)在(zài)使用(yòng)从新(xīn)投资(zī)者(zhě)那里获(huò)得(dé)的(de)资金向(xiàng)老投资者支付(fù)股息。“这种类似(shì)庞氏骗局的(de)经济结构只有在新资金愿意冒着成为最后一批'持(chí)有(yǒu)资金的风险的(de)情(qíng)况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告(gào)中称(chēng)，IEP的56亿美元年(nián)终净资产(chǎn)价值被(bèi)夸大了(le)至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研(yán)究在(zài)报告中表示，IEP的股票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比上次(cì)报(bào)告(gào)的资产净值高出(chū)218％，远(yuǎn)远高(gāo)于所有可(kě)比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方(fāng)面，伊坎企业的同(tóng)行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格均低于(yú)各自的资产(chǎn)净值。资产净值是衡(héng)量基金(jīn)业(yè)绩的关(guān)键指标，衡(héng)量基(jī)金所持(chí)证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收(shōu)益(yì)率，这是迄今为止(zhǐ)美国大型(xíng)股(gǔ)公(gōng)司中(zhōng)最高的。兴登堡指责(zé)伊坎以股票而(ér)不是现金的形式发(fā)放(fàng)股息(xī)，并让伊坎企业(yè)出售新(xīn)股，以满足股东(dōng)的支出，从而抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报告(gào)还(hái)举例称，IEP在(zài)2022年(nián)12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元，但一个(gè)月(yuè)后，该部(bù)门的一家重要子公司(sī)申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一一(yī)家跟踪伊坎(kǎn)企业的大(dà)型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间(jiān)的关系密(mì)切。报告称，杰富瑞在其研究(jiū)中假设，即使在最(zuì)坏(huài)的情况下，伊坎(kǎn)的(de)股息也将永久支付，同时还(hái)从安排IEP股(gǔ)票(piào)发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告(gào)“自(zì)以为是(shì)”

　　这份(fèn)做空报告对伊(yī)坎来说是(shì)一个重大挑战。他也在(zài)报(bào)告刊登(dēng)的几小时后发声反(fǎn)击。

　　伊(yī)坎在一份(fèn)声明中表示，兴登堡“自(zì)以(yǐ)为是”的(de)报告旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期(qī)股(gǔ)东的利益为代价获(huò)取利润。伊坎表示：“我们坚持公开(kāi)披露(lù)的信(xìn)息，我们(men)相信(xìn)，从长期来(lái)看，IEP的业绩将会像以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然(rán)相信激(jī)进主义是最好的(de)投资范例(lì)。“我过去25年的激进主义投(tóu)资(zī)已经很好地证明了这一点。我们定期(qī)将(jiāng)我们(men)的维权原则付(fù)诸(zhū)于(yú)我们的(de)多数控股公司以及我们(men)投资部门持(chí)有的少数股权(quán)，目前在14个上(shàng)市(shì)公(gōng)司董事会中都(dōu)有代表。此外，我们坚信(xìn)通过对冲头寸来降低(dī)风险(xiǎn)，尤其是在(zài)我(wǒ)们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在(zài)能源、汽(qì)车(chē)、食品包(bāo)装、房地产和(hé)其(qí)他行业的各种投资。他是IEP的控股(gǔ)股东，持(chí)有85％的股份。

　　申明(míng)还(hái)指出(chū)，报告中的说法 “不会(huì)阻止IEP履行其对(duì)IEP的单位持有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东(dōng)权益(yì)律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡研究(jiū)做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡研究“一(yī)战成名”

　　回(huí)数(shù)兴登(dēng)堡研究(jiū)的做空实例(lì)，最出名的莫过于今(jīn)年2月做空(kōng)印度首富的(de)阿达尼集团了。兴登堡(bǎo)研(yán)究百(bǎi)页的做空报(bào)告使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神坛，引发(fā)了外资纷(fēn)纷从印度股市撤(chè)离，更让印度总理莫迪受到反(fǎn)对(duì)派质疑。

　　根据(jù)当(dāng)时美国全国公共(gòng)广播电台称，截至(zhì)2023年2月6日(rì)，阿达(dá)尼集(jí)团市(shì)值在(zài)短短(duǎn)10日(rì)内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团(tuán)的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人(rén)净资产(chǎn)也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登(dēng)堡研(yán)究究竟什么来(lái)头？公开资料显示，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究公(gōng)司(sī)成立于2017年，总(zǒng)部(bù)位于纽约(yuē)市(shì)。据(jù)兴登堡研究官(guān)网介绍，公司的主要(yào)业务(wù)包括披露企业(yè)的(de)会计造假、管理问题(tí)、未公开关(guān)联交易(yì)、财报违规等(děng)。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公司(sī)共对30家公(gōng)司(sī)发过难。他们雇佣金融分(fēn)析师(shī)、会(huì)计师(shī)和记者(zhě)，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅狄(dí)格大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间(jiān)，他加入了以色列(liè)的救护车急救部门(mén)，是拥有以色列证书的救护人员(yuán)。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡研(yán)究(jiū)”这个名字源于1937年在新泽西上空不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我(wǒ)们将兴(xīng)登堡(bǎo)视为完全可以避免的人为灾难的缩影，”该公司(sī)的网站上写(xiě)道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及(jí)阿达(dá)尼(ní)集(jí)团，兴登(dēng)堡研(yán)究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研(yán)究？份69页的做空报告，让市值一度达(dá)到(dào)340亿美元的“卡车界(jiè)特(tè)斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人(rén)被迫辞职(zhí)，美国司法部和(hé)证券监(jiān)管(guǎn)机构随后跟进调查，Nikola的(de)创(chuàng)始人最终被判欺诈(zhà)罪(zuì)成(chéng)立。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴(xīng)登堡研究指控电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订(dìng)单(dān)并在生产能力方面误(wù)导投资者。该(gāi)公司的市值一(yī)度(dù)超过50亿美(měi)元，如今(jīn)已(yǐ)缩水至(zhì)不到(dào)2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴(xīng)登堡研究做空报(bào)告公(gōng)布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究还曾(céng)介入马斯克对推特(tè)的(de)收购案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随(suí)后安德森宣布关闭(bì)做(zuò)空仓位。去年7月(yuè)中(zhōng)旬，当推特的(de)股价位于低(dī)点附(fù)近时，兴登堡(bǎo)研(yán)究宣布转为做(zuò)空推特，推(tuī)特(tè)股价随即大涨约(yuē)8％。

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