华尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做空(kōng)印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴(xīng)做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出(chū)击，此次矛头对准的(de)是(shì)“华尔街之狼”、著(zhù)名亿万富翁投资者(zhě)卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时(shí)间5月2日(rì)周二(èr)收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也一夜蒸发(fā)29亿(yì)美元(yuán)（约200亿人民币）。根据福(fú)布斯榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊坎个(gè)人身(shēn)价为147亿美(měi)元，排名(míng)世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎(kǎn)企(qǐ)业经济结构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报(bào)告中指出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营(yíng) “类似(shì)庞氏(shì)骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自(zì)新投资者的资金向老(lǎo)投资者支付股息(xī)。报告(gào)指(zhǐ)出，简(jiǎn)而言之(zhī)，伊坎一(yī)直在使(shǐ)用从新投(tóu)资(zī)者那里获得的资金(jīn)向老投资者支付股(gǔ)息。“这(zhè)种类似庞氏骗局的(de)经济(jì)结构(gòu)只有(yǒu)在新资金(jīn)愿意冒着成(chéng)为最后一(yī)批'持(chí)有资金(jīn)的(de)风(fēng)险的情况下才是可持续(xù)的(de)”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)还在报告中称，IEP的(de)56亿美(měi)元年(nián)终净(jìng)资(zī)产价值被(bèi)夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告(gào)中表(biǎo)示，IEP的(de)股票被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价(jià)格比(bǐ)上次报告的资产(chǎn)净值高出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另一(yī)方面，伊坎企业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司(sī)，其交易价格均低于各(gè)自的资产(chǎn)净值。资产(chǎn)净值是衡(héng)量基金业绩的关键指标，衡量(liàng)基金所(suǒ)持(chí)证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止(zhǐ)美国(guó)大型(xíng)股公司(sī)中最(zuì)高的。兴登(dēng)堡指(zhǐ)责伊坎以(yǐ)股票而不(bù)是现(xiàn)金的形式发放股(gǔ)息，并(bìng)让伊坎(kǎn)企业出售(shòu)新股，以(yǐ)满足股东的支出，从(cóng)而抬高了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价(jià)值(zhí)定为3.81亿美元，但一个月后，该部(bù)门的一家重要子公司(sī)申请破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊(yī)坎企(qǐ)业(yè)的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间的(de)关系密切(qiè)。报告称，杰富瑞在其研究中假设(shè)，即使在最坏的情(qíng)况下，伊坎的(de)股(gǔ)息也将永久支(zhī)付，同时(shí)还从安(ān)排IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为是”

　　这份做空报(bào)告(gào)对伊坎(kǎn)来(lái)说是(shì)一个重大挑战。他也在(zài)报告刊登的几小时后(hòu)发声(shēng)反击。

　　伊坎在一份(fèn)声明中表(biǎo)示(shì)，兴(xīng)登(dēng)堡“自以为(wèi)是(shì)”的报告旨(zhǐ)在以牺(xī)牲(shēng)IEP长期股东(dōng)的(de)利益为代价(jià)获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息(xī)，我们(men)相信，从长期来看，IEP的业(yè)绩将会像以往一样不言自(zì)明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相(xiāng)信激进(jìn)主(zhǔ)义是最(zuì)好的投资范例。“我(wǒ)过去25年的激进主义(yì)投(tóu)资已经很好(hǎo)地(dì)证明了这一点。我们定期将(jiāng)我们的维权原则付诸于我们(men)的多数(shù)控(kòng)股公司以及我们投(tóu)资部门持有的(de)少数股权，目前(qián)在14个上市(shì)公司董事会中都(dōu)有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸(cùn)来降低风险，尤其(qí)是在我们(men)今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎(kǎn)的公司持(chí)有他在能源(yuán)、汽车、食品(pǐn)包装、房地产和(hé)其他行业的各种投资。他是IEP的(de)控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其(qí)对(duì)IEP的单位持有人和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐(zuò)不住(zhù)了！股(gǔ)东权益(yì)律(lǜ)所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏(kuī)损的投资者就兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富(fù)

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名”

　　回数兴登(dēng)堡研究的做(zuò)空(kōng)实例，最出名(míng)的莫(mò)过于今年2月(yuè)做空印度首富的(de)阿(ā)达尼(ní)集团(tuán)了。兴登堡研究百页的(de)做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼(ní)跌下神坛(tán)，引发了外资(zī)纷纷(fēn)从(cóng)印度股市撤离，更让印度总理莫迪受到反对(duì)派质疑。

　　根据当时美(měi)国全国公共广播电台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼集团市(shì)值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债(zhài)水平。阿达尼的(de)个人净资产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究竟(jìng)什么来(lái)头？公开资料显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位(wèi)于纽约市。据兴登堡研究官网介(jiè)绍，公司(sī)的主要业务包括(kuò)披露企业(yè)的会计造(zào)假、管理问题、未公开关联交易(yì)、财报违规等(děng)。媒体(tǐ)统计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公司发过难。他们雇佣金融分(fēn)析师、会(huì)计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为(wèi)内特·安德(dé)森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自中产家庭，曾在(zài)康涅狄格大学学习(xí)商(shāng)科(kē)。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间，他加入了以色列的(de)救护车急救部门，是拥有以(yǐ)色列(liè)证(zhèng)书(shū)的救护人(rén)员(yuán)。

　　公司(sī)官网显示，“兴(xīng)登(dēng)堡研究”这(zhè)个名字源于1937年在(zài)新(xīn)泽西上空不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴(xīng)登堡视为(wèi)完(wán)全可以(yǐ)避免的人为灾难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除(chú)了此次(cì)的IEP以及(jí)阿(ā)达尼集团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄准其他企业(yè)。2020年(nián)，兴登(dēng)堡研究(jiū)？份(fèn)69页的做空报(bào)告(gào)，让市值一度达(dá)到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的(de)创始(shǐ)人被迫辞职(zhí)，美国司法部和证券监管机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的创始人最(zuì)终被判欺诈(zhà)罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指控(kòng)电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能力方面误导投气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别资者。该公司气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别的市(shì)值一(yī)度超过50亿美元，如今已(yǐ)缩(suō)水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其(qí)股票在(zài)兴登(dēng)堡研究做(zuò)空报告公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介入(rù)马斯克对推(tuī)特的收购(gòu)案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特(tè)的股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位(wèi)。去(qù)年(nián)7月(yuè)中(zhōng)旬，当推特(tè)的股(gǔ)价位于低点附近时，兴登堡(bǎo)研究宣(xuān)布(bù)转为做空推特，推特(tè)股(gǔ)价随即大涨(zhǎng)约(yuē)8％。

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