作者(zhě):于博(bó) 蒋佳榛(zhēn)
事件描述
2023年5月11日,国家(jiā)统计局公(gōng)布了4月份的通胀数据:4月份(fèn)居(jū)民消费价(jià)格同比上(shàng)涨(zhǎng)0.1%,环比(bǐ)下降(jiàng)0.1%,工业生(shēng)产者出厂价格同比(bǐ)下降(jiàng)3.6%,环比下降(jiàng)0.5%。
核(hé)心观点
1、4月CPI环比(bǐ)降幅收(shōu)窄,同比涨幅回落至0.1%;其中,鲜(xiān)菜、猪肉价格(gé)续降,出行价格上涨。
2、4月(yuè)PPI环比(bǐ)下降(jiàng)0.5%,同比降(jiàng)幅扩(kuò)大至-3.6%;其中,分项价格跌(diē)多涨(zhǎng)少(shǎo),黑(hēi)金价(jià)格(gé)走弱。
3、4月(yuè)CPI同(tóng)比离转负仅一步之遥(yáo),是否到了需要担(dān)心通缩的时候不朽的意思?我们认为“通缩论”言(yán)过其实(shí):一方面,今年初以来核心CPI有所反(fǎn)弹(dàn),意味着通不朽的意思(tōng)缩压力正逐步缓解;另一方面,4月CPI环比降(jiàng)幅(fú)收窄、核心CPI环比回(huí)升,也指向(xiàng)当前经济仍(réng)在(zài)温和修复。下半年随(suí)着生猪价格筑底(dǐ)回升、消费需求逐(zhú)步(bù)回暖(nuǎn),物价水(shuǐ)平有望回归正(zhèng)常水(shuǐ)平,通(tōng)缩和(hé)通胀均(jūn)不(bù)构成当前主要矛盾。
目录(lù)
1、食品拉低通(tōng)胀,核心(xīn)通胀持平
2、菜、肉价格续降,出(chū)行价格上(shàng)涨
3、PPI环比走(zǒu)弱,同比降幅扩大(dà)
4、价格跌多涨(zhǎng)少(shǎo),黑金价格走弱
5、通(tōng)缩言过(guò)其实,关注(zhù)核心通胀
以下是正(zhèng)文
食品拉低通胀(zhàng),核心通胀持(chí)平
4月CPI环比下降0.1%,降幅较上月收窄0.2个(gè)pct,同比回落0.6个pct至0.1%,其中翘尾(wěi)、新涨价分(fēn)别影响(xiǎng)0.3、-0.2个百分点。从结构上(shàng)看,食品项仍是(shì)主要拖累,4月食品价格环(huán)比下降1%、非食品价格则(zé)环比小幅上涨0.1%。剔除食品和能源后,4月核心CPI环比回升0.1个百分点至0.1%、同比(bǐ)持平至0.7%。
菜、肉价格(gé)续降,出(chū)行(xíng)价(jià)格(gé)上涨(zhǎng)
食品方(fāng)面,菜(cài)、肉价(jià)格续降,仍是主要拖累。受受生猪产能充足以及消费(fèi)淡(dàn)季影响(xiǎng),猪肉价格(gé)环比续降3.8%,但降幅较上月收窄0.4个pct;鲜菜、鲜(xiān)果大量上(shàng)市,带动价格分别环比下(xià)降6.1%、0.7%,降幅(fú)较上(shàng)月收(shōu)窄(zhǎi)1.1、走阔(kuò)1.1个pct。非食品方面,小(xiǎo)长假出行需求(qiú)带动旅游(yóu)价格环(huán)比上涨4.6%,受车企降(jiàng)价促销以及国(guó)内(nèi)油价下降影响,交(jiāo)通工具及交通(tōng)工具用燃料价格环比分别(bié)下降0.9%、1.6%。
PPI环比走弱,同比降幅扩大
受国内外市场需求表现(xiàn)偏弱及(jí)国际(jì)大宗商品价格波(bō)动影(yǐng)响,4月PPI环比下(xià)降0.5%,同时(shí)受上年同(tóng)期(qī)高基数的影响,同比降(jiàng)幅扩大1.1个pct至-3.6%,其中翘尾、新涨价分别影响-2.6、-1.0个百分(fēn)点。国内生产资料(liào)、生活资料价(jià)格环比分(fēn)别下降0.6%、0.3%。
价(jià)格跌多涨少,黑金(jīn)价格走弱
分行业看,国际原油价格波动带动国内(nèi)油煤加工、化学原料及制品(pǐn)相关行业价格环比(bǐ)分别下降2.3%、1.1%;受国内需求表现不及预期影(yǐng)响,黑金采选(xuǎn)及(jí)冶炼、有色采选相(xiāng)关行(xíng)业(yè)价格结(jié)束自去(qù)年底以来的强势表现,环比(bǐ)分别下降0.1%、1%、0.6%;煤炭采选在产能继持续释放、供给相对充足的影响下,价格环比续降4%。
通缩言过其(qí)实,关注核心通胀
4月CPI同(tóng)比降至0.1%的(de)历史较低(dī)水平,离转(zhuǎn)负(fù)仅一步之遥,是否到了(le)需(xū)要担心通缩的时候(hòu)?我们认为,应当理性看(kàn)待物价数据,“通缩(suō)论”言(yán)过其(qí)实:一方面,去年下半年核心CPI同比持续(xù)徘徊在(zài)0.6%的历史低位,但今年初以(yǐ)来有所反弹(dàn),意味(wèi)着通缩压力正在逐步缓解;另(lìng)一方(fāng)面(miàn),4月CPI环比降幅(fú)收窄、核(hé)心CPI环比(bǐ)回升,环比走势均处于正常波(bō)动区间,也(yě)指向当(dāng)前(qián)经济(jì)仍在温和修复。往前看,去年二(èr)、三季度受疫情影响供给(gěi)偏紧,CPI同比涨幅较高,高基数或(huò)对(duì)今年后续(xù)CPI同比(bǐ)读数持续造成扰动(dòng)。我们(men)认(rèn)为,应更多关注环比变动情(qíng)况以及(jí)核(hé)心(xīn)CPI的(de)走势。而(ér)随着下(xià)半年生猪需求(qiú)的(de)回升,以及中央(yāng)猪肉收储(chǔ)工(gōng)作的开展,生猪(zhū)价格有望筑底回升,食品项对CPI的拖(tuō)累将有所(suǒ)缓解,下半(bàn)年物价(jià)水平有望逐步(bù)回(huí)归至正常水平、整体将保持温(wēn)和(hé)上(shàng)涨态(tài)势,通缩和通(tōng)胀(zhàng)均不构成当前经(jīng)济的主(zhǔ)要矛盾。
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最新评论
非常不错
测试评论
是吗
真的吗
哇,还是漂亮呢,如果这留言板做的再文艺一些就好了
感觉真的不错啊
妹子好漂亮。。。。。。
呵呵,可以好好意淫了