在股市(shì)高点成立的(de)主动权益类定开基(jī)金密集迎来开放日，近三个月即将开(kāi)放的产品超3成跌破(pò)面(miàn)值(zhí)，破净率达33％，亏(kuī)损最大产品成立(lì)满两(liǎng)年亏损(sǔn)43％，部分产(chǎn)品(pǐn)甚(shèn)至面临(lín)清盘危险。

　　多(duō)位(wèi)行业内人(rén)士(shì)表示(shì)，主动权益(yì)定(dìng)开基金的(de)整体破净率与基金成立时间、基金(jīn)投资(zī)策略，以(yǐ)及统计(jì)样(yàng)本数量等众(zhòng)多因(yīn)素(sù)有关。其中，高(gāo)点成立是(shì)基金(jīn)破(pò)净(jìng)的重要原(yuán)因。同时，他们也建议(yì)基(jī)金公司要更加前瞻性布局产品，克服(fú)短期(qī)盲目(mù)规模扩张冲(chōng)动，从客户利益和导向开(kāi)展产品(pǐn)的布局(jú)和发(fā)行。

　　近(jìn)三月60只(zhǐ)定开权益基金(jīn)开放

　　破净率(lǜ)超30％

　　近(jìn)日，华南一家基(jī)金公司发布公告称(chēng)，根据基金法(fǎ)、基金运作管理办法、基金合同的有(yǒu)关规定(dìng)，公(gōng)司旗下主动(dòng)权益一年(nián)定期开放基(jī)金最近一个开放期为2023年4月20日至(zhì)2023年5月22日，若该开放期最后一个(gè)开放(fàng)日（即2023年5月22日）日终(zhōng)，基金出现触发基金合同终止的情形，基金管理人将终止《基金合同》，并按照《基金合同》约定履行(xíng)基(jī)金财产清算程序，无须召开基(jī)金份额持有人(rén)大会(huì)。

　　根(gēn)据公告，该只基(jī)金的基金合同生效后，若登记机构(gòu)完成每个开放期最后一个开放日的申购(gòu)、赎(shú)回或(huò)转换业(yè)务(wù)申(shēn)请确认时，基金的基金份额持(chí)有人数量不满200人(rén)或(huò)者基(jī)金资产净值(zhí)低于五千万元，基金(jīn)管理人在(zài)履(lǚ)行相(xiāng)关监管报告(gào)和信息披露(lù)程序后终止基金合同，无(wú)需召开基(jī)金份额持有人大(dà)会。

　　截至2023年一(yī)季报，该只偏债(zhài)混合型(xíng)基金管理(lǐ)规模0.79亿元，2021年4月成立以来两(liǎng)年多收益(yì)率-4.3％，最新净(jìng)值为0.957元，为“固收+”基金(jīn)中的破净产(chǎn)品。

　　据记者(zhě)统计(jì)，截至5月20日，5-7月份即将到(dào)期的主(zhǔ)动权(quán)益类定期开放基金有60只(zhǐ)（份(fèn)额合并计算）即将迎来开(kāi)放(fàng)日，目前(qián)破净产品(pǐn)（统计复权净值）为20只(zhǐ)，占比(bǐ)达到33.33％。破净率最高的产(chǎn)品成立两年(nián)来(lái)亏损超(chāo)43％，目前基金(jī书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么n)净值仅(jǐn)为0.57元。

　　分月(yuè)度来看，主动权益类定开基金(jīn)5-7月份破净(jìng)率(lǜ)分别(bié)为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份(fèn)，破净率更是达到35.71％、80％。整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，破净率呈现逐月震荡上(shàng)升态势。

　　上海证券基金评价研(yán)究中心高级分析(xī)师(shī)孙桂(guì)平(píng)对此表示，一般而言，随着(zhe)基金(jīn)开(kāi)放日(rì)临近(jìn)，为了应对基金集中(zhōng)申赎影(yǐng)响，基金的(de)投资策略可(kě)能倾(qīng)向于保守，权益仓位可能会有所降(jiàng)低。因此(cǐ)，在(zài)权益(yì)市(shì)场表现不好时，距离开放日越远，整体上破净率可能(néng)有增加趋(qū)势。当然，整体破净率情况(kuàng)也与基金成立时(shí)间、基金投资策略，以及(jí)统计样本(běn)数量等众多因素(sù)有关。

　　一位基(jī)金销(xiāo)售机构(gòu)负责人也(yě)分析(xī)，今年8、9月份到期的定开基金大多(duō)成(chéng)立(lì)于2020年下半年，高点成立是基金(jīn)破净的重要原因；另一(yī)方(fāng)面，8、9月份到期的(de)定开基金数量明显少于5、6月份，虽(suī)然8、9月份(fèn)破净基(jī)金的数量较(jiào)6、7月份并没有明显上涨，破净率仍较高，可能(néng)也与(yǔ)基金(jīn)的(de)发(fā)行节奏存在关系。

　　建议(yì)前(qián)瞻性布局(jú)产品

　　市场高点避免(miǎn)盲(máng)目规模扩张(zhāng)

　　据记(jì)者观察(chá)，从近(jìn)三月(yuè)即(jí)将迎来开(kāi)放的定期开(kāi)放式基金(jīn)来看，多(duō)数成立(lì)于2020年下半年-2021年(nián)1季度，高点成立可能是部分基金破净的重要原(yuán)因。

　　针对上述(shù)现象(xiàng)，孙桂平表示，从基(jī)金(jīn)发行(xíng)角度而(ér)言(yán)，权益市(shì)场高点时基金发行相对(duì)容易，而且规模也容易做大，基金公司有动(dòng)力去(qù)做；但(dàn)从投资者而(ér)言(yán)，高点入市就(jiù)容易出现一段时(shí)间(jiān)内基金业绩(jì)表(biǎo)现不佳，甚至(zhì)出现大幅下跌(diē)的(de)情形(xíng)。

　　因此，孙桂平认为，对基金公司而言，在市场高点时要保持冷静(jìng)，相(xiāng)对谨慎发行产品，不(bù)盲目(mù)追逐市(shì)场热点，克(kè)服短期盲目(mù)规模(mó)扩(kuò)张冲动，从(cóng)客户利(lì)益导向(xiàng)进(jìn)行产品布局和发行(xíng)。此举既可以保护投资(zī)者利益(yì)，也(yě)可以树立基金公司良好(hǎo)口碑，有利(lì)于(yú)基金(jīn)公司长期管理规模提(tí)升。

　　上述基金销(xiāo)售机构负责(zé)人(rén)也表示，在市场高位、情绪火热时(shí)发行基(jī)金往(wǎng)往伴随着(zhe)较高的风险。一(yī)方(fāng)面(miàn)，近两年权益市场的整体波动增大，风格轮动(dòng)现象加剧。所(suǒ)以(yǐ)，近两年不同的投(tóu)资(zī)策略、不同投资范围的基金(jīn)收益率差距较大。另一方面(miàn)，市场情(qíng)绪火热时容易出现爆款基金(jīn)，较大规模给基(jī)金经理带来(lái)的灵活性限制很可(kě)能会影响(xiǎng)产品未来的超额收益。同时，优质资产的资金容量通常有限(xiàn)，且短期快速上涨很可能估值虚(xū)高。过高的管理规模要求基金经(jīng)理不得不跨出(chū)舒适圈，覆盖更多投(tóu)资(zī)机会，调(diào)整投(tóu)资分布，也可(kě)能会增加(jiā)错(cuò)判的(de)风险，对获(huò)取超额收(shōu)益影响很大。

　　同时，该基金销售部门机构负责人(rén)也建议基(jī)金公司前瞻性布局(jú)产品，并将规模控制在基金经理能力(lì)范(fàn)围内，高(gāo)点成立的产品(pǐn)，如果通过均衡(héng)和多元化的布(bù)局，避免单押一个(gè)赛道(dào)，并通过抓取阶段(duàn)性投资机会、控制回撤等方(fāng)法，也能(néng)在中长期(qī)斩获一定(dìng)的超额收益。

　　事(shì)实(shí)上，随着定期开放式权益类基金(jīn)表现不及预期，近一年(nián)新成立的定开权益(yì)类基金仅有(yǒu)7只，同比减(jiǎn)少(shǎo)24只；平均发行规模(mó)2.71亿元(yuán)，同比也下滑(huá)42％，该(gāi)类基金的发行陷(xiàn)入低迷。

　　“定(dìng)开基(jī)金(jīn)表现不及预期时，投资(zī)者(zhě)的心态会(huì)受到一定程度的(de)影响，甚至可(kě)能书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么打击投(tóu)资者的投资信心。如(rú)果破(pò)净率持续上升的话，投资者对于后续新发基金的购买(mǎi)意愿(yuàn)可(kě)能会下降。” 上述(shù)基(jī)金销售(shòu)机构负责人称。

　　孙桂平也认为，定(dìng)开基金在(zài)基金(jīn)经(jīng)理更好施展投资决策，有效阻(zǔ)止投资者频繁交易等方面(miàn)具有明显优势(shì)，有利于(yú)为投资者创(chuàng)造更好(hǎo)收益。但是定开基金也受市(shì)场波(bō)动(dòng)影响，跌(diē)破净值(zhí)也是正常现象(xiàng)。

　　“因此，未来定开基金发行时，一是(shì)要避免(miǎn)高位发行，二是要做好(hǎo)投资者(zhě)教育(yù)。”孙桂(guì)平称(chēng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么