用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转型第二阶段进展明显(xiǎn)不(bù)佳。

　　2023年一季(jì)度，用(yòng)友网络净亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上市以来单(dān)季(jì)最大亏损；2022年净(jìng)利润(rùn)2.19亿(yì)元，同(tóng)比下降69％，是2020年以来(lái)连续第三年净利下滑。与此对(duì)应的(de)是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转(zhuǎn)型阶(jiē)段(duàn)营收、净(jìng)利同(tóng)步大增、股价大涨的同向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网(wǎng)络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单(dān)季最大(dà)亏损

　　净利连续三年(nián)下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发布2023年第一季度报告(gào)，一季(jì)度(dù)实现营业收入14.75亿元，同(tóng)比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪3.97亿元，创该(gāi)公(gōng)司2001年5月上市以来(lái)单(dān)季最大亏损。

　　此前，用友网络发(fā)布(bù)的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历(lì)史最高点之(zhī)后，用友网(wǎng)络连续(xù)第三(sān)年净利下滑。

　　从股价来(lái)看(kàn)，在2020年(nián)7月创下历(lì)史新高之(zhī)后(hòu)，用友网络股(gǔ)价就总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等(děng)投资者被套(tào)

　　在2022年股价大跌(diē)前，用友网络在股价相对高点进行了(le)定增融(róng)资。此次(cì)定增吸引了不少机构参与，包括高(gāo)毅、葛卫东(dōng)等(děng)知名机构和投(tóu)资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结(jié)果，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增(zēng)募资约53亿元。当(dāng)时，在(zài)定增市场颇为(wèi)活跃的私募(mù)大佬葛(gé)卫东，也参与了定增，投(tóu)入资金(jīn)约(yuē)2亿(yì)元。

　　但在定增结(jié)束之后(hòu)，用友(yǒu)网络(luò)发(fā)布的2021年业绩明(míng)显不(bù)及市场预期，2021年(nián)净(jìng)利润(rùn)为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年各季度业绩更是连续(xù)爆雷：一季报(bào)净(jìng)利(lì)润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元，同(tóng)比下降218.93％；三季(jì)报净(jìng)利(lì)润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景(jǐng)下(xià)，用(yòng)友网络的股价(jià)从2022年(nián)2月37元的高点，最(zuì)低跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六(liù)成。而葛(gé)卫东的总持股数，也(yě)从2022年一(yī)季(jì)度(dù)的7626万股(gǔ)，到2022年(nián)三季度(dù)末退出前(qián)十大股(gǔ)东，在(zài)此期间(jiān)，其减持数量至少(shǎo)有(yǒu)4100万股。其定(dìng)增投资(zī)也(yě)惨遭被套。杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪

　　2022年以来，用友网络(luò)股价大(dà)跌(diē)。

　　云(yún)服务转(zhuǎn)型第(dì)二阶段道(dào)阻且长(zhǎng)

　　在用(yòng)友网络的发(fā)展(zhǎn)历(lì)史上，其1.0阶段是通过(guò)财务软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务(wù)企业的会计电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服务企业的(de)信(xìn)息化，现(xiàn)在(zài)的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是(shì)转型(xíng)云服务业务，引(yǐn)领中(zhōng)国企业级服务市场。在此(cǐ)基础上，公司2020年(nián)进入(rù)新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运营全(quán)球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正(zhèng)式发布了完全基于互(hù)联网架构的企(qǐ)业(yè)互(hù)联网(wǎng)开发平(píng)台(tái)。2017年(nián)以来，其云(yún)平台、财务云、人力云等(děng)云产品(pǐn)得到(dào)逐步(bù)发展，各领域云上(shàng)线(xiàn)运(yùn)营、逐步融合(hé)。

　　从2017年(nián)开(kāi)始，用友BIP经历了第一(yī)个阶段的(de)”用友(yǒu)云”面世、云平台及领域服务快速发展，第二个(gè)阶段的统一底座和服(fú)务融合。2022年8月，经过6年的规模(mó)研发和持(chí)续迭代，用友的BIP 3正式发(fā)布，用友(yǒu)云进入(rù)新的发展阶段。

　　从公司业务(wù)占比(bǐ)来看(kàn)，用友(yǒu)网络(luò)云服务转型取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年，其(qí)云服务(wù)业(yè)务实现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收(shōu)的比(bǐ)重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点，已(yǐ)成(chéng)为公(gōng)司主(zhǔ)要收(shōu)入来源并继(jì)续扩(kuò)大收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却(què)还是没有多大(dà)突破。《2021年中国(guó)工业(yè)软件发展白皮书(shū)》显(xiǎn)示，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件(jiàn)整体市占(zhàn)率超(chāo)过70％，其(qí)中用友市占率达(dá)到40％。但在(zài)高端(duān)ERP市场，国产ERP软件占(zhàn)有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华为将(jiāng)在4月启用(yòng)自己研发(fā)的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络(luò)股(gǔ)价直接(jiē)跌(diē)停。尽管华为目前仅为自(zì)用，并不一定会面向外(wài)部市(shì)场提供高端(duān)ERP软(ruǎn)件，但(dàn)股价(jià)的跌停，反应出市(shì)场对用友在高端ERP软件市(shì)场(chǎng)竞争力信心的严重不足，也反应了其在高端市场的进展不佳(jiā)。

　　具体到(dào)财务和股(gǔ)价上，在用友网(wǎng)络3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利润也在同时逐(zhú)年增长，且增幅远(yuǎn)高于营收增幅。对应到股(gǔ)价上，在此期(qī)间，用(yòng)友(yǒu)网络股价大涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型的第二(èr)阶段，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅小幅增(zēng)长，几(jǐ)乎可以说是踏步不前，净利润(rùn)却大幅下跌，股价也因此大跌，公司(sī)市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络(luò)董(dǒng)事长王文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的市(shì)值还(hái)是有很(hěn)大的提(tí)升空间。但(dàn)从目前的(de)情况来看，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻且(qiě)长。

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