近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称，使用大家(jiā)广泛知(zhī)晓的“强(qiáng)军口号”来(lái)进行(xíng)调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月17日(rì)发布通报，决定没(méi)收笑(xiào)果文化违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发(fā)的风(fēng)波中，《科(kē)创板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈(quān)，笑果(guǒ)文(wén)化也成(chéng)为了备受(shòu)资本青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获得(dé)众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对外(wài)投资9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人成(chéng)立笑果文化，注册资(zī)本(běn)为(wèi)208.13万元，经营(yíng)范围包(bāo)括文化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀(xiù)演(yǎn)员和(hé)脱口秀俱乐(lè)部成为(wèi)了(le)炙手可热的(de)行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀(xiù)俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开(kāi)信息发现，笑(xiào)果文(wén)化(huà)于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化(huà)后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社(shè)创投(tóu)通数据(jù)显示，2016年6月，笑(xiào)果文化(huà)得到游族(zú)网络天使(shǐ)轮(lún)投资(zī)。同(tóng)年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿(yì)元的(de)A轮投资。

　　同(tóng)年5月坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资(zī)近(jìn)亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投(tóu)资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网络对(duì)笑果文化最(zuì)为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于北京(jīng)东城(chéng)区(qū)隆福(fú)寺的笑果文化(huà)线下(xià)喜剧(jù)空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之(zhī)后(hòu)的(de)第四个演艺空间。此外，近(jìn)年(nián)来对外投(tóu)资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果(guǒ)文化对(duì)外(wài)投资的(de)企业共有9家，其中有6家(jiā)已(yǐ)经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青(qīng)豆结(jié)冰文化传播有(yǒu)限公司(sī)、上(shàng)海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息(xī)技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前(qián)控股的(de)笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东(dōng)笑(xiào)果文化(huà)、郭凌虹退(tuì)出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责(zé)任公(gōng)司（港澳台法人(rén)独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士(shì)猜测，笑(xiào)果文化或(huò)许是在悄悄开启(qǐ)上市的(de)前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对(duì)笑果文(wén)化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国(guó)内处(chù)于快速发展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形(xíng)式丰(fēng)富多(duō)样，而在该领(lǐng)域笑果(guǒ)文化(huà)做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在年(nián)轻人圈(quān)子里很火爆(bào)，出于这些原因(yīn)进行了投资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是(shì)一种(zhǒng)针砭时(shí)弊(bì)、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一边反思的(de)感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于(yú)节目效果可能需(xū)要(yào)张狂(kuáng)和外向一些，但公众(zhòng)场合下(xià)脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政(zhèng)治和(hé)解放(fàng)军形象等严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在(zài)风(fēng)控方面，可能没(méi)有进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注(zhù)意到，笑果文化的(de)业(yè)务和腾讯关联颇深(shēn)，资料(liào)显示，目(mù)前大股东叶(yè)烽持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾(téng)讯创业投(tóu)资(zī)有限公司为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频联(lián)合笑果(guǒ)文化打造了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节目(mù)让担任吐槽(cáo)团成(chéng)员、策划人及编(biān)剧(jù)的(de)李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人(rén)士(shì)去年称，受众面最广的是(shì)线上长视(shì)频业(yè)务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长(zhǎng)视频节(jié)目(mù)，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于(yú)西方(fāng)脱口秀(xiù)百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在国内的发展历程(chéng)要短得多也(yě)快得多。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等热门综艺频(pín)频占据(jù)收视榜(bǎng)与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来(lái)，资本也闻(wén)风(fēng)而至。财联(lián)社创(chuàng)投通数(shù)据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机(jī)构(gòu)。

　　如红杉(shān)中国、腾(téng)讯(xùn)投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创投(tóu)、合一(yī)集团投了(le)单(dān)立人(rén)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，资(zī)本对脱口秀(xiù)行业(yè)也明显呈现出(chū)“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的(de)笑(xiào)果(guǒ)文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌(pái)融资轮次(cì)都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资(zī)本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之(zhī)后，市(shì)场上暂(zàn)无新的(de)脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市(shì)场似(shì)乎并不匹配(pèi)。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业发展趋势分析与未来投资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱口秀市(shì)场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年(nián)，行(xíng)业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速(sù)度(dù)。

　　市(shì)场仍(réng)在(zài)上(shàng)升期，资本为何却逐(zhú)渐(jiàn)远离了(le)这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛(měng)，深(shēn)受观众喜爱(ài)，但在资(zī)本市场并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本(běn)的投资逻辑天然是确定性和(hé)可(kě)复制性，而(ér)脱口秀行业(yè)却具有(yǒu)巨大的不(bù)确定性和(hé)不可复制(zhì)性(xìng)。演员的不确定性、创作(zuò)的坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法不确定性、观众审美的不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件等，都可(kě)能让经营面临巨大(dà)的(de)风(fēng)险。

　　因此，有投(tóu)资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持(chí)续发展(zhǎn)，就需要拥抱(bào)监(jiān)管，在(zài)合(hé)法合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业的上线，这(zhè)才是这个行业可持(chí)续、良性(xìng)发展的(de)可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作(zuò)为(wèi)大文(wén)娱行业中的一员(yuán)，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严重(zhòng)依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身(shēn)的“护城(chéng)河”相(xiāng)对(duì)浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是(shì)靠故事起家的(de)，但(dàn)这(zhè)个行业的(de)“故事”却很难(nán)讲述，这(zhè)也是备受资本(běn)市(shì)场冷遇的原因。

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