分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行(xíng)后(hòu)，预(yù)计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实(shí)施，从风险管(guǎn)理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多(duō)方面(miàn)对重要货(huò)币(bì)市场基金的基金管(guǎn)理人提出(chū)了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货(huò)币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度(dù)，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高(gāo)收益(yì)的投资者(zhě)造成(chéng)一定影响。此(cǐ)外，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品体系(xì)结(jié)构布(bù)局、调整也(yě)提(tí)出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)是指因基金资产规模较大或者投(tóu)资者人(rén)数较多、与其他金融机构或者金融产(chǎn)品关联性较强，如发生重(zhòng)大风险(xiǎn)，可能对资本市场(chǎng)和金(jīn)融体系(xì)产生重大不利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满(mǎn)足下(xià)列任一条件的，基金管理人应(yīng)当在10个工作日内(nèi)主动向中国(guó)证监会(huì)报告：基(jī)金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额持有人数量连续(xù)20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符合重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金特(tè)征(zhēng)的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数(shù)据显示(shì)，截至2023年(nián)一季度末，市场上共有(yǒu)天弘余(yú)额宝货币、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过(guò)2000亿元(yuán)。其中，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币(bì)规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持(chí)有人达(dá)7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿(yì)元或者投资(zī)者数量(liàng)大(dà)于(yú)5000万个的货币市场基(jī)金，监管要求更加严格，基金(jīn)管理人(rén)需要增强抗风险能力，并明(míng)确风(fēng)险防控与处置机制。这(zhè)将促(cù)使基金公司(sī)更加(jiā)注重风险管理(lǐ)和产(chǎn)品(pǐn)合规性，提高产品的透明度和稳(wěn)定性，从而保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管(guǎn)新规(guī)一脉相(xiāng)承(chéng)，都是为(wèi)了提(tí)升(shēng)资(zī)管机构(gòu)的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力(lì)，实现风险分散化，防止风险过(guò)度集中、对金融安全产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。在提升风控水平的前提下，引(yǐn)导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回(huí)落至与其风险相匹配的(de)合理水平。随着资管(guǎn)新规的逐步落地，回归本源的主动类(lèi)资管产品迎来发展良机，财富管理(lǐ)行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要(yào)求(qiú)

　　《暂行规定(dìng)》明(míng)确了重要货币市(shì)场基金(jīn)的附加(jiā)监管(guǎn)要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营和投(tóu)资理念，确保自身投(tóu)资研究(jiū)、人(rén)员配备、系(xì)统运营、客(kè)户服务、风险管(guǎn)理与(yǔ)危机应对等方(fāng)面的能力水平与重要货币市场基(jī)金管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，重(zhòng)要货币(bì)市场基金的基(jī)金经理(lǐ)不得少于(yú)2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管理人的高级(jí)管理人员、基金经理等相关(guān)人(rén)员的考核评价、薪酬(chóu)激励(lì)等不得(dé)直接或者(zhě)间接与重要货币市场(chǎng)基金的规模(mó)相(xiāng)挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的投资(zī)运作指标方面，也需要满足多项要求。例如(rú)，持有一家公(gōng)司发行(xíng)的(de)证券(quàn)市值不(bù)得超(chāo)过基(jī)金(jīn)资产净值(zhí)的5％；投资于具有基金托管人(rén)资格的同一(yī)商业(yè)银行发行的(de)金(jīn)融(róng)工具占基金资产净值的(de)比例不得超过15％；主动投资于(yú)流(liú)动性(xìng)受(shòu)限资产的规(guī)模(mó)合计不得(dé)超过基金资产(chǎn)净(jìng)值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限(xiàn)不得超过90天；投资组合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为(wèi)管理方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》指出(chū)，审慎(shèn)确认大额(é)申购申(shēn)请(qǐng)，避免出现(xiàn)接(jiē)受单一投资(zī)者(zhě)申购申请后导(dǎo)致其持有(yǒu)份额(é)超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在(zài)风(fēng)险准备金方面(miàn)， 基金(jīn)管理人、基金(jīn)托管人每月从重要货币市场(chǎng)基(jī)金的管理费、托管(guǎn)费(fèi)中计提的风险准备金(jīn)比(bǐ)例不得(dé)低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的(de)重要举措。部分货币市(shì)场基(jī)金规模较大、投(tóu)资者(zhě)数量较多，具有“牵一(yī)发而动全身(shēn)”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动(dòng)性安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投(tóu)资(zī)比例、久期(qī)、可变现资产的(de)限制，都是(shì)为了更高(gāo)流(liú)动性考虑(lǜ)，重要货币(bì)市场(chǎng)基金防范(fàn)流动性风险的能力将(jiāng)进一(yī)步(bù)提升，将有效防(fáng)止出现2016年(nián)部分货币(bì)市场基金类似的流动(dòng)性风险事(shì)件(jiàn)。

　　制(zhì)定风险应(yīng)对预案(àn)

　　在重要(yào)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的(de)风险防(fáng)涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗控(kòng)和监督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管(guǎn)理(lǐ)人应(yīng)当综合评(píng)估重要货币(bì)市场基金各类(lèi)风险(xiǎn)的成因、表现及(jí)影响，会同(tóng)相关市(shì)场主体共同制定(dìng)合理(lǐ)有效(xiào)的风(fēng)险应(yīng)对预案。风(fēng)险应对预(yù)案(àn)应当(dāng)报中国证(zhèng)监会备案，中国证监会对风险应对预案(àn)的(de)有效性、合(hé)理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基(jī)金发生重大风险的，由(yóu)中国证监会牵(qiān)头相(xiāng)关部(bù)门成立(lì)风险(xiǎn)处置小组，督(dū)促基金管理人及相关市场(chǎng)主体涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗依据风险(xiǎn)应对预(yù)案等对重要(yào)货币市场基(jī)金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定(dìng)》的实施(shī)对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对(duì)记(jì)者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》将提(tí)高货币(bì)基金的风险管理(lǐ)能力(lì)和透明度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投(tóu)资(zī)者造成(chéng)一(yī)定(dìng)影响，例如可能会(huì)对一些追求高收益的投资者造成一定冲击。此外(wài)，新规可能会导(dǎo)致一(yī)些货币基(jī)金规模较小的(de)产品退出市场，投资者(zhě)需要注(zhù)意选择合(hé)适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低风(fēng)险偏好的投资者。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市场基金具(jù)有(yǒu)着(zhe)投资(zī)者数(shù)量庞(páng)大，风险(xiǎn)偏好较低(dī)的(de)特点。部分规模(mó)较大(dà)的货币(bì)规(guī)模(mó)基(jī)金如出现风险事件，或将对社会稳定(dìng)产生不(bù)利影(yǐng)响。《暂行规(guī)定》提升了重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的资产安全(quán)要求，有利(lì)于(yú)保护投资者利益。”国信证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，货币市场基金的(de)规(guī)范化、标准化、投资分(fēn)散(sàn)化、安全化程度将有(yǒu)提(tí)升，未来是否在公(gōng)布(bù)的重点货币基金名(míng)录内(nèi)，可(kě)能是投资者选(xuǎn)择考(kǎo)量的潜在背书因素之一。预计全(quán)市(shì)场货(huò)币市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基(jī)金管理人(rén)的(de)产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出(chū)了(le)要求。

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