投资者除了关注(zhù)AI产业(yè)景气、资金情绪、政策(cè)等因素外，还需要关注业(yè)绩验证以(yǐ)及估(gū)值等因素(sù)。

　　近期，受益于人工(gōng)智能(néng)主题的热炒，全球AI芯片巨头公司英伟(wěi)达(dá)（NVIDIA）股价连续上涨，截至6月(yuè)1日收盘，最(zuì)新股价达(dá)397.7美元，市值超(chāo)过9800亿美元，逼(bī)近万亿美元大关。

　　英伟达今年股价的强劲表现，带动了国内AI投资热。Choice数据(jù)显示，多只(zhǐ)云计算(suàn)、人(rén)工智能ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那么，AI主题的投资能(néng)火热多(duō)久？

　　公募基金(jīn)提前布局

　　凭借着(zhe)AI芯片和(hé)算力的先进技(jì)术(shù)，英(yīng)伟(wěi)达公司的股价(jià)在近期(qī)大涨。5月30日盘中，该(gāi)公司股价最高达(dá)到(dào)419.38美元，公司市值一(yī)度突破万亿美元。截至(zhì)6月1日收盘(pán)，其股价回落至397.7美元，但依旧有(yǒu)望再次(cì)突(tū)破万亿美(měi)元的(de)市值(zhí)。

　　英(yīng)伟达(dá)公司在中国官(guān)网宣称(chēng)：“我们在AI和元宇宙方面的(de)工作正在改(gǎi)变全球大型行业(yè)，并将为社会带来深远的影响。”除了(le)英伟达公司(sī)，微(wēi)软、ADM等科技公司也加(jiā)大了AI方面(miàn)的投资。

　　国内市场对于AI行情的关注(zhù)热情(qíng)也是持(chí)续(xù)高涨。Choice数据(jù)显示(shì)，截至6月2日，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅最高的股(gǔ)票型ETF是游(yóu)戏主题ETF，3只ETF涨幅超过(guò)90％，这类主题ETF的大(dà)涨(zhǎng)也(yě)与AIGC（人工智(zhì)能自动内容(róng)生成）概念的热炒有关。涨幅紧随其后的(de)便是传媒、云计(jì)算、大数据、人工智能等主题(tí)ETF，多只(zhǐ)云计算(suàn)、大数据、人工智能主(zhǔ)题ETF涨幅超过(guò)30％。

　　公募基(jī)金也(yě)早(zǎo)已布局英伟(wěi)达或相关概念股。交易软件通达信推出了英(yīng)伟达(dá)概念(niàn)股，该软(ruǎn)件信(xìn)息(xī)显示，相关(guān)概念股一(yī)共包含(hán)32家(jiā)A股(gǔ)上市公司，这些公司与英伟(wěi)达在某些方面有业务上的合作。从公募基(jī)金一季(jì)度末的数据来(lái)看(kàn)，部分被纳入重仓股名单。

　　直接或(huò)间接持有英伟达公(gōng)司股票(piào)的公(gōng)募基金主(zhǔ)要集中(zhōng)在能投(tóu)资海外市场的(de)QDII基(jī)金和QDII-ETF。据记者统计，持(chí)有英伟达且基金规模最高的是广发(fā)纳斯(sī)达克(kè)100ETF，该只基金(jīn)今(jīn)年一(yī)季度末规模为147.59亿元，跟踪(zōng)指数为纳斯达(dá)克100指数(shù)，前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)中包(bāo)括苹果、微(wēi)软、英(yīng)伟达和谷歌等多家全(quán)球科(kē)技(jì)公司。

　　主(zhǔ)动管(guǎn)理型(xíng)基金中，持有(yǒu)英(yīng)伟达且(qiě)规模最高(gāo)的是广发全球(qiú)精选，该(gāi)只基金今年一季度末规模为25.6亿元，英伟达(dá)是(shì)其第二(èr)大(dà)重仓股，持有12.6万股，持仓(cāng)市值占(zhàn)净值(zhí)比例为9.39％。除了英伟达，该基金还(hái)持有微软、AMD、台积电、特斯(sī)拉、META等多只(zhǐ)科技股。

　　挖财(cái)基(jī)金(jīn)投研人员郑昕昊告诉《国际金融报》记者(zhě)，国内AI投资(zī)的热潮与微(wēi)软、英(yīng)伟(wěi)达等美股(gǔ)科技股(gǔ)年(nián)初至今的大(dà)涨有关。

　　郑昕昊称(chēng)，年初以来，微软就(jiù)在AI领域加(jiā)大了投资，先是(shì)宣(xuān)布将ChatGPT整合(hé)入搜索(suǒ)引擎Bing，然后又将(jiāng)其整合进Office办公(gōng)套件(jiàn)中的Word、Excel、PPT等(děng)。此外(wài)，微软还宣布(bù)向Ch发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉atGPT开发者OpenAI追加(jiā)投资数十亿美元(yuán)，这是AI领域史(shǐ)上(shàng)规模最大的一笔投资。作为(wèi)一站式解决方案的提供商，英伟达公司是今年AI概念热潮中(zhōng)的另(lìng)一大(dà)赢(yíng)家(jiā)，该公(gōng)司今(jīn)年一季度(dù)的业绩远超预期，AI芯片所(suǒ)在数据(jù)中(zhōng)心业务(wù)的营收(shōu)创(chuàng)历史(shǐ)新高，远好于市(shì)场预期。

　　如何把(bǎ)握投资机会

　　对于寻求AI主(zhǔ)题(tí)投资机会的投资(zī)者而言，英伟(wěi)达和微软在内的众多美股科技(jì)股公司是其关注的焦(jiāo)点。

　　“从目前的产业发展趋势来看，AI应(yīng)用已是科技革(gé)命最新的(de)突破口。能够率先建(jiàn)立(lì)起良好商业模(mó)式的公司与掌握AI应用核心(xīn)竞争力的公司将会成为未来最有潜(qián)力的(de)大赢家。显(xiǎn)然，微(wēi)软(ruǎn)、英伟达已具(jù)备这些特(tè)质(zhì)，他们(men)的中长(zhǎng)期(qī)基本(běn)面有(yǒu)所改善。”郑昕昊表示。

　　虽(suī)然AI产业未来的故事看起来(lái)很(hěn)美好(hǎo)，但实际投资中还受诸多因(yīn)素影响。

　　郑昕昊认(rèn)为，半(bàn)导体作为AI受益板块(kuài)，受到资金关注，行业成(chéng)交热度上升，从(cóng)3月(yuè)中旬一直涨至4月上旬(xún)，涨幅接近30％。但其(qí)上涨并未得到业(yè)绩(jì)的验证，半导体行业一季度整体营收(shōu)同比下降2.9％，净利润同比大幅下降59.4％。

　　“根据对产业数据的跟踪，目前全球半导体产业整体仍处于主动去库存阶(jiē)段，行业并未迎来拐点。在(zài)缺乏(fá)基(jī)本(běn)面支撑的(de)情况(kuàng)下，4月中旬(xún)以(yǐ)来半导(dǎo)体重回(huí)弱势。最近(jìn)两周，半(bàn)导体(tǐ)板块虽然(rán)有所发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉企稳(wěn)，但也很(hěn)难说行(xíng)业已经迎来拐点(diǎn)。”郑(zhèng)昕昊表示。

　　金百临咨询首席分析(xī)师秦洪告(gào)诉记者：“半导体板(bǎn)块回(huí)暖的(de)驱(qū)动力主要来源于AI产业的(de)大发(fā)展(zhǎn)，带动GPU（图形处理(lǐ)器）为代表的算力芯片(piàn)业务快速增长，美(měi)股(gǔ)英伟达的股价表(biǎo)现以及背后的(de)产(chǎn)能扩张信息就是(shì)最好的例证。而从未来的一段(duàn)时间来(lái)看，AI产(chǎn)业发(fā)展仍然是强劲有力，且空(kōng)间不可小视。”

　　郑昕昊也表示，尽管目前半导体产业周期尚未(wèi)反转，但在资(zī)金情绪、政策扶(fú)持和(hé)半导体设(shè)备业绩(jì)高增长等利好(hǎo)因素支撑下，当前位(wèi)置也不悲发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉观(guān)。

　　站在投资的角(jiǎo)度考(kǎo)虑，秦洪认为，虽然(rán)AI产(chǎn)业(yè)的发(fā)展趋(qū)势值得(dé)期待(dài)，但投(tóu)资需要仔(zǎi)细观察，“就A股的过去(qù)经验(yàn)来(lái)看，大热必死、均值(zhí)回归的规律永(yǒng)不(bù)变色，所(suǒ)以(yǐ)投资与产业发展之间(jiān)存在(zài)着较大(dà)差异。在操作中，不宜(yí)在股价高涨、人气亢(kàng)奋(fèn)时买入，而是(shì)需要(yào)在相对低(dī)位或调整一定程度后再买入。”

　　郑(zhèng)昕昊认为，投资(zī)者除了关注AI产(chǎn)业(yè)景气、资金情绪、政策等因素外(wài)，还需要关注(zhù)业绩验证以(yǐ)及估值等因素。在具体投(tóu)资的时(shí)候要选择掌握核心技术(shù)、真正具有核(hé)心竞(jìng)争力的投(tóu)资标的，确保产业景气(qì)能够反映在未来的业绩(jì)上，要避免没有业绩(jì)支持的跟(gēn)风炒作。另外(wài)，好的(de)投资标(biāo)的也要以合(hé)适的(de)价格买(mǎi)入，否则很(hěn)可能会(huì)赚(zhuàn)了(le)景气(qì)亏了钱。最后，投资者(zhě)要做好分散(sàn)配置，不要将(jiāng)资金全押一个赛道(dào)。

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