财联社4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财联社记者(zhě)从业内获悉(xī)，近期(qī)监管部门正陆续召集相关(guān)保险公司开会，主要内容是(shì)进行(xíng)窗(chuāng)口指导，要求(qiú)寿险公司调整(zhěng)新(xīn)开发产品的定价利率(lǜ)，控制利(lì)差(chà)损(sǔn)，要求新开发(fā)产品的定(dìng)价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市场(chǎng)有效，监管有为(wèi)，主体调节在先，控(kòng)制(zhì)节(jié)奏，实(shí)现软着陆(lù)。

　　新开(kāi)发产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日(rì)监管部(bù)门陆续召集了(le)多家寿险公司开会，以窗口指(zhǐ)导的名义，要求公司(sī)调整(zhěng)产(chǎn)品利率，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管(guǎn)要求险(xiǎn)企新开发(fā)产品的定价(jià)利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整的主要(yào)思(sī)路是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次调整是不(bù)久前监管召集险企(qǐ)进行调(diào)研会的后续。3月21日财联社记者(zhě)曾报(bào)道，为引导人(rén)身险业(yè)降低负(fù)债成(chéng)本，加强(qiáng)行业负债质量管理，银(yín)保(bǎo)监会人身险部组(zǔ)织小舞去掉所有衣服是什么样子的保险行业协会(huì)以及多家(jiā)保险公(gōng)司开展调研(yán)。将(jiāng)重点调(diào)研普通险预定利率分布(bù)、分红险(xiǎn)预定利(lì)率和分红水平等公(gōng)司(sī)负债成本小舞去掉所有衣服是什么样子的(běn)情况，以及(jí)降低责任(rèn)准备金评估利率对公司和行业的(de)影(yǐng)响，包括对新产品定价、存量业务退(tuì)保(bǎo)、销售行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随(suí)后据报道，监管在(zài)北京、南(nán)京、武汉(hàn)三地(dì)召开座谈会。其中，北京参会的保险公(gōng)司包括中国人寿(shòu)、新(xīn)华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮人寿等；南京参(cān)会的保险(xiǎn)公(gōng)司有(yǒu)太(tài)保寿险、工银安(ān)盛人寿、安联人寿、中韩人寿小舞去掉所有衣服是什么样子的(shòu)等(děng)；武汉(hàn)参会(huì)的保(bǎo)险公司有(yǒu)合众人寿、国(guó)富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位(wèi)总精算师(shī)表示，各(gè)险企(qǐ)基(jī)本就(jiù)降低责任准备金评估利率达成共识，有公司(sī)建议分阶段调(diào)整，比如(rú)普通型长期年金的责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率目前为年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后再动(dòng)态(tài)调整。具体的调整方案(àn)还有待监管研究(jiū)后出台。

　　有(yǒu)保险(xiǎn)公(gōng)司业内人士对财联社记者(zhě)表示：“已(yǐ)经(jīng)准备好利(lì)率3.0的产品了”。也有业内人士对财联(lián)社记者(zhě)表(biǎo)示，此次主要涉及新开发产(chǎn)品的定价(jià)利(lì)率，以往的产品不受影响(xiǎng)，行业“炒停(tíng)售”难(nán)以避免。

　　下调预定利(lì)率(lǜ)避免(miǎn)利差损风险

　　平安非银团(tuán)队表示(shì)，我国险(xiǎn)企资产配置风格稳健，债(zhài)券投资比例稳步提升，其他资产以非标资产为主、投资比例持续回落(luò)，股票和基(jī)金(jīn)投资(zī)比(bǐ)例基本稳(wěn)定。2018年(nián)以来(lái)，主要券种长端利(lì)率中枢下行(xíng)，长久期债(zhài)券和优质非标资产供给(gěi)有限(xiàn)，保险(xiǎn)固(gù)收类资产配置面临挑战。同时(shí)，权益市场波动率(lǜ)较大(dà)、对投资收益(yì)率影响较(jiào)大。近年监管按产品类型(xíng)调整(zhěng)评估利率(lǜ)、防范(fàn)化解利(lì)差损风险。2023年3月银保监会(huì)召开座谈(tán)会，各险企(qǐ)已就(jiù)降低(dī)责任准备金评估利(lì)率(lǜ)达成共识。

　　东吴(wú)证券非银团队此前曾(céng)表(biǎo)示，短期来看，引导降(jiàng)低(dī)负债成(chéng)本将大幅刺(cì)激产(chǎn)品销售(shòu)，老产品停售炒作难(nán)以避免(miǎn)。中期来看，预定利率跟随评(píng)估利率(lǜ)下行，保险公(gōng)司分红险占比提升，有望缓(huǎn)解人身险公司刚性负债成本压力，寿险产(chǎn)品本(běn)身保本属性(xìng)有(yǒu)望(wàng)进一步强化。

　　实(shí)际上，监(jiān)管历史上有过多次调整评估利率的行动。据(jù)悉，1992年(nián)到1996年(nián)间，保险公司为了和银行竞争，长期保险的预定利率均在8％以(yǐ)上(shàng)。考虑(lǜ)到利差损风险，1999年，原(yuán)保监会下(xià)发(fā)《关于调整(zhěng)寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫停高预定利(lì)率产品，强(qiáng)制寿险公(gōng)司将寿险保单(dān)的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看，美国(guó)在20世纪(jì)80年(nián)代，日本在20世纪(jì)90年(nián)代末都曾(céng)面临利差(chà)损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿险业竞争(zhēng)激烈(liè)，为提高竞争力，险(xiǎn)企销(xiāo)售大量(liàng)高负债成(chéng)本(běn)、低利润产品。1980年(nián)左右，利率下(xià)行，投资(zī)承(chéng)压，据(jù)美国审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿(shòu)和(hé)健康保险公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要(yào)系(xì)险企销售大(dà)量对利率敏(mǐn)感的低利润产品(pǐn)；同时市场压(yā)力(lì)致使投资端(duān)面临亏(kuī)损。

　　平安(ān)非银团队表(biǎo)示，参考(kǎo)海外，低利率环境(jìng)下(xià)，负(fù)债(zhài)端主要(yào)通(tōng)过调整(zhěng)寿险产品结构、下调预定(dìng)利率的方式来避(bì)免(miǎn)利差(chà)损风(fēng)险。近年来，我国长端利(lì)率地位震(zhèn)荡、权益市场(chǎng)波动加剧，寿险行业面临(lín)着潜(qián)在(zài)的利差损风险、险企(qǐ)利润承压。保险监管(guǎn)趋严，通(tōng)过(guò)发布产品负(fù)面清(qīng)单(dān)、下调演(yǎn)示利率、分产品调整评估利率等(děng)降低负债(zhài)端成本。

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