金融(róng)界5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年(nián)4月份金融数据。4月末，广(guǎng)义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百分点，比上(shàng)年(nián)同期高1.9个百分点(diǎn)。初步统计(jì)，2023年4月社会融(róng)资规模增量(liàng)为1.22万亿(yì)元，比上年同期多2729亿(yì)元。其中(zhōng)，对实体经济发放的(de)人民币(bì)贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对(duì)实体经济(jì)发放的外币贷款折合(hé)人民(mín)币(bì)减少(shǎo)319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币(bì)存款减少(shǎo)4609亿元，同比(bǐ)多(duō)减5524亿元。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿(yì)元，非金融企(qǐ)业存天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思款减少1408亿(yì)元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银行业金(jīn)融机(jī)构存款增加2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余额(é)8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)296亿美(měi)元(yuán)，同比少减192亿美(měi)元。

　　申(shēn)万宏源速(sù)评认为，M2同比回落(luò)，主因居(jū)民存款13个(gè)月以来(lái)同(tóng)比首次(cì)转为减少，但更可能重回表外资(zī)产，而非(fēi)用于(yú)消费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月居(jū)民(mín)存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如下：在经历(lì)了一季度的(de)爆发式增(zēng)长后，信贷在4月明(míng)显回(huí)落(luò)。从结构上来(lái)看，居民(mín)部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业(yè)中(zhōng)长期贷款有较强韧性。信贷回落可能(néng)是因为一季度(dù)透支了部分(fēn)银行信贷额(é)度和企(qǐ)业(yè)信贷需求(qiú)，而且(qiě)4月地产销售也边际走弱。社融增速(sù)与(yǔ)上月持平，非标融资(zī)持续好转。M2增速在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比(bǐ)回落主(zhǔ)因居民存款13个月(yuè)以(yǐ)来同比首次转为(wèi)减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人(rén)存款的流(liú)出而非企业(yè)活期存款大幅改善，和地产(chǎn)销售的(de)再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民(mín)币存款(kuǎn)大幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认(rèn)为是(shì)季节(jié)性波动(dòng)。因(yīn)为(wèi)银行倾向于(yú)让理(lǐ)财产品在(zài)季(jì)末到期，使(shǐ)资金回流成存(cún)款，以(yǐ)应对考(kǎo)核，然(rán)后在下季初发行(xíng)新(xīn)的(de)理财产品(pǐn)承接。因此居民存款在季(jì)末季(jì)初常(cháng)天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思出现波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个(gè)百分点，或许反映了企业经营活(huó)跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏观表示居民存款减少符合(hé)季节性规律。在(zài)本月数据(jù)中，居民端出现了新增存款，新增贷(dài)款同时收(shōu)缩的情况。从(cóng)历史(shǐ)规律(lǜ)来(lái)看，4月及7月一般(bān)是居民存款减(jiǎn)少的(de)时点。以4月为例，今年1.天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思2万亿居(jū)民存款的减少量少于(yú)2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问(wèn)题，申(shēn)万宏(hóng)源分析认(rèn)为4月居民存款减(jiǎn)少更可(kě)能(néng)去向表外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结构问(wèn)题，招商宏观表示在(zài)放缓(huǎn)的信贷(dài)投放中，结构特征(zhēng)依然(rán)明显。企业中长(zhǎng)期贷款贡献了(le)新增信贷的绝大部分，居(jū)民端中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这(zhè)种结构特征反映了居(jū)民端在前(qián)期(qī)购(gòu)房需(xū)求脉冲式释放(fàng)后(hòu)信心仍然不足的情况。如果没(méi)有(yǒu)进一步(bù)的政策支(zhī)撑，不排(pái)除居民端新增信贷量会(huì)持续维持在低(dī)位。

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