钠电池产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科技是(shì)真跨界还是奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议题莫(mò)过(guò)于(yú)跨界(jiè)钠电(diàn)池。

　　这个(gè)热门又令人(rén)遐想的题材(cái)搭配(pèi)公(gōng)司释放钠电(diàn)池项目(mù)进展的“积极主动”，在2022年刺激着(zhe)传(chuán)艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭出“七连板”和(hé)“五(wǔ)连板”妖股走(zǒu)势(shì)。然去年末以来，抛“利好(hǎo)消息”催(cuī)涨(zhǎng)股价的套路完全失灵，股(gǔ)价又在4个多月时间(jiān)极速(sù)腰斩。即便(biàn)是3月(yuè)末扔(rēng)出30亿(yì)元(yuán)定增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科技也只(zhǐ)收获了短暂的上涨，而(ér)后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车(chē)式的涨跌折射的板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示是市场对传艺科技高调跨界钠(nà)电(diàn)赛道故事的怀(huái)疑：从宣布跨界(jiè)到现(xiàn)在，时(shí)间不过10多月，规划产能已经(jīng)从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺科技如何撬动(dòng)54亿元乃至94亿(yì)元的投资成(chéng)本？巨(jù)头环伺、落地产(chǎn)能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的(de)赛道上，夸下海口(kǒu)的(de)产(chǎn)能又(yòu)该如何消(xiāo)化？过往投资计划(huà)频(pín)频(pín)“跳票(piào)”、实际(jì)效益与预期(qī)天差(chà)地别等(děng)“黑历史”在前，“大跃进”的(de)新(xīn)项(xiàng)目如(rú)何(hé)让人信服(fú)？

　　跨(kuà)界钠电池，股(gǔ)价“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年代，钠离(lí)子电池便与锂离子电池(chí)同时(shí)期萌(méng)芽，但由于钠(nà)电负(fù)极(jí)嵌钠能(néng)力较弱、钠电池能量密度(dù)较低(dī)，导致(zhì)其研发进度(dù)大大落后于了(le)锂电池。直到2020年(nián)后，随着钠电关键技(jì)术完成突(tū)破(pò)以及锂价不断飙(biāo)升，钠(nà)电(diàn)才(cái)作为锂电“备胎”之一重回(huí)人们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代推出第一代(dài)钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市(shì)场(chǎng)。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作(zuò)如(rú)日中天之际(jì)，传(chuán)艺(yì)科技于去年(nián)6月22日晚间(jiān)高调宣布(bù)入局(jú)。彼(bǐ)时的公告显示，公(gōng)司拟投资3000万元通(tōng)过全资(zī)子公司(sī)江苏智纬电子科技有限(xiàn)公司（以下简称“智纬电子”） 同(tóng)海(hǎi)盈汇鑫企业、自然人(rén)杨磊(lěi)和杨崇义(yì)合作设立控股孙公司(sī)江苏传艺钠电科技有限公司（公司(sī)持股(gǔ)75％，以下简(jiǎn)称(chēng)“传(chuán)艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科(kē)技旋即涨停(tíng)，当(dāng)日盘后公(gōng)司(sī)迫不及待召开电话(huà)会议，向合计64名(míng)分(fēn)析师和个人投资者披露跨(kuà)界钠(nà)电的各种细节(jié)。根据规划(huà)，传(chuán)艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股价(jià)更加疯(fēng)涨。加(jiā)上6月23日(rì)的涨(zhǎng)停，传艺科(kē)技(jì)宣布(bù)跨界后一口气收出7个涨停(tíng)板，市(shì)值快速实(shí)现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消(xiāo)息催涨股价的前车在前，传艺科技开始(shǐ)有意无意地“主(zhǔ)动”披露钠电项目进展，而公(gōng)司股价也往(wǎng)往(wǎng)在公(gōng)告披露后录(lù)得大幅上涨。去(qù)年12月5日盘中，公司股价一度(dù)摸高至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠(nà)电池前10元(yuán)/股左右的温吞股(gǔ)价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开(kāi)始掉头向下(xià)，无论其如何发(fā)布“利好”消息，股(gǔ)价也再难掀大风浪(làng)，反(fǎn)而随着时(shí)间的推移，迅(xùn)速回落。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股，4个多月时(shí)间已(yǐ)经(jīng)较(jiào)高(gāo)点腰斩。

　　值(zhí)得一提的(de)是，由于在2022年(nián)6月23日盘(pán)后，公司(sī)迫切(qiè)召开电话(huà)会并在《投资者关系活动记(jì)录(lù)表》中对(duì)外发布钠(nà)电(diàn)池业务未来规划(huà)、技(jì)术水平等涉(shè)及公司(sī)经(jīng)营的重大(dà)信息，但直至2022年7月9日才(cái)正式通(tōng)过《关于对(duì)深圳证券交易所关注函回复的公(gōng)告》补充披露相关事项，传艺科技及(jí)公(gōng)司董事长兼总经理邹伟(wěi)民、时任董秘许小丽还遭深(shēn)交所(suǒ)通报批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传艺(yì)科技股价“过山车”式上下，背(bèi)后纵有游资(zī)推波助澜，但归根结底还是其(qí)资金(jīn)有限与(yǔ)钠电产能规划“大(dà)跃进(jìn)”不匹配无法(fǎ)让(ràng)市场(chǎng)信服造成的。

　　根据(jù)公(gōng)司定(dìng)增预案，钠(nà)电池二期(qī)5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能将板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示(jiāng)达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交易(yì)所回复(fù)函和2023年(nián)度定增预案，公(gōng)司规划(huà)的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其中，土地购置及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修(xiū)及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规(guī)划(huà)的钠电(diàn)产能(néng)远(yuǎn)不止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠(nà)电官微消(xiāo)息，公司董(dǒng)事长邹伟民(mín)4月16日在公(gōng)开场(chǎng)合演讲(jiǎng)时提到(dào)，“2022年(nián)7月，公司决定(dìng)，发(fā)挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新(xīn)上钠离子电池(chí)全供应链项目，逐(zhú)步形成年(nián)产3万(wàn)吨正(zhèng)极材(cái)料、4万吨负极材(cái)料(liào)、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电(diàn)解液的生(shēng)产能力；2022年(nián)10底，中试线已(yǐ)经竣(jùn)工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始(shǐ)试产试销，6月底有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲(jiǎng)时提到的钠(nà)电产能规划，来源(yuán)：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹(zōu)伟民的说法(fǎ)，传艺科技(jì)在上述(shù)的54亿(yì)元(yuán)资金外，还需要(yào)更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池就需(xū)要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式(shì)微(wēi)，年赚1亿元的盈利(lì)水平(píng)显然难以撬(qiào)动动辄几十亿的(de)项(xiàng)目。

　　传艺(yì)科技主(zhǔ)营输(shū)入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电(diàn)子零组件，具体包括笔(bǐ)记(jì)本/台(tái)式机(jī)电脑键(jiàn)盘、触控模组和(hé)鼠(shǔ)标等输入类设备及(jí)通讯用(yòng)板、消(xiāo)费电子、计算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来(lái)公司(sī)经营规(guī)模不断扩(kuò)大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年递(dì)增，到(dào)2022年(nián)达到(dào)19.99亿元，翻了(le)近(jìn)3倍。但盈利(lì)并(bìng)未(wèi)同步，上市当(dāng)年(nián)公司(sī)归母净(jìng)利(lì)润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之(zhī)后随着行业式(shì)微(wēi)，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于(yú)2017年仅增长了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈利就(jiù)已(yǐ)经(jīng)达到了9000万元，净利润(rùn)增长乏(fá)力可(kě)见一斑。

　　传艺科(kē)技(jì)业绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷(xiàn)入(rù)瓶(píng)颈，账上的(de)资金也并不宽裕。2022年，公司经营(yíng)活动产生的(de)现金流(liú)量净额4.46亿元(yuán)；截至去年(nián)末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半内(nèi)要拿出54亿元(yuán)乃至94亿元以上(shàng)的资金投资钠电，钱(qián)从(cóng)哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所(suǒ)的回函(hán)中，传艺科(kē)技曾详细披露过2GWh项目资金(jīn)来源(yuán)：截至2022年5月(yuè)31日，公司可用于钠离子电池项(xiàng)目(mù)的(de)自有资金仅1.61亿元(yuán)，银(yín)行授信未(wèi)使用额(é)度(dù)10.27亿元，足见其在投资钠电(diàn)项目(mù)时(shí)自有(yǒu)资金的(de)“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的(de)回函(hán)

　　很明显，一(yī)开(kāi)始规划(huà)的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠(kào)银行贷(dài)款解决。后一(yī)期(qī)产能增加(jiā)到4.5GWh，投资额(é)增加(jiā)10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年(nián)3月(yuè)30日公(gōng)司公(gōng)告称，传(chuán)艺科(kē)技及子公司(sī)拟向工商银行、农业银行(xíng)等组成(chéng)的(de)联(lián)合银团(tuán)申请不(bù)超过20亿元的(de)项目贷款，用(yòng)于公司钠电池项目。根据最新的调研(yán)记(jì)录，“截至目前，牵头银行(xíng)已审批通过，参团银(yín)行处于正常的审(shěn)批(pī)流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定增(zēng)。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年(nián)度向(xiàng)特定对象发行股(gǔ)票预案(àn)》，拟募(mù)资不超过30亿元，其(qí)中的24亿元拟投入钠(nà)电(diàn)池制造二期项目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据(jù)测算，二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目总投资(zī)额(é)为27.47亿元，除(chú)了(le)定增的24亿元外，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为补这部分(fēn)缺口，传艺科(kē)技甚(shèn)至(zhì)将2020年定增(zēng)募(mù)投资(zī)金中(zhōng)的(de)1.75亿元变更用(yòng)于该项目。

　　简单加总便(biàn)知(zhī)，家底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖(lài)融资。至于上述邹伟(wěi)民公(gōng)开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到的(de)另(lìng)外8GWh的(de)项目资金(jīn)来源(yuán)，钛媒(méi)体APP向公司求证，但截(jié)至发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价(jià)暴(bào)跌，钠电还有优(yōu)势(shì)吗(ma)？

　　“今年(nián)销售不低于(yú)10亿元，整个钠电池全供应(yīng)链项目计划到2024年末全部竣工投(tóu)产，达产达效后，可实现年销售250亿元(yuán)。”若(ruò)传(chuán)艺(yì)科技的钠电项目真如邹伟民在近日的(de)演讲中所(suǒ)言照进现实，几年后公司(sī)营收将在当(dāng)前基(jī)础上翻十几倍。但(dàn)近来(lái)腰斩的股价显(xiǎn)示，市场对这(zhè)个故事(shì)并不再买账，除了资金实力有限公司外，核(hé)心还(hái)在其大干快上后产能如何(hé)消化的问题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业化元年的2023年(nián)，包括宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发(fā)产品、量(liàng)产并大建(jiàn)产能，竞争者初露(lù)威(wēi)胁，赛道已然(rán)开(kāi)始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨头们(men)不相上下(xià)，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅(yǎ)迪(dí)极钠S9等表明(míng)，大佬们已经走在前面，率先在两轮(lún)电动车和低速(sù)电动车领域实现装车应用。而传艺科技除(chú)了在岁末年初公告与中祥航(háng)业、江(jiāng)苏新能源(yuán)、德博(bó)新能源签订项目合作或(huò)战略合(hé)作协议外，并未官宣重点客户。

　　每(měi)每有(yǒu)投资者问(wèn)及客(kè)户(hù)情(qíng)况时，公司都以(yǐ)“目(mù)前订单下(xià)游运用覆盖储能、低速(sù)电动车及电动工(gōng)具等多个领(lǐng)域”“公司钠离子电(diàn)池送(sòng)样后(hòu)客(kè)户的反馈普遍(biàn)较为良(liáng)好，并已与多名客户签订了销售订(dìng)单(dān)”“公司已与多家知名(míng)两轮电动车品牌开(kāi)展送样(yàng)和合作意向洽(qià)谈等(děng)工作”等进行回复(fù)。至(zhì)于(yú)具体的(de)客户名称和(hé)订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正(zhèng)数倍级增(zēng)长。上(shàng)海钢联新能源事(shì)业部钠电池(chí)分析师汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年(nián)钠电池项(xiàng)目落(luò)地产能有3GWh左右，预计2023年(nián)落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发(fā)布(bù)数据(jù)则(zé)称(chēng)，到2023年(nián)底，预计(jì)钠电池产能将增加(jiā)至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今年钠电池落地(dì)产能大幅(fú)增加已(yǐ)可(kě)预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产(chǎn)能利用率，钠电池落地的产能中可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的市场规模(mó)接近40GWh。前(qián)期用(yòng)于两(liǎng)轮车的(de)钠电(diàn)池不到5％，后面成本降下来才会有(yǒu)较大(dà)比例的替代。”汪奇(qí)认为，今(jīn)年钠电池只会小批(pī)量应用到(dào)多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调(diào)研记录中预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场(chǎng)的绝大部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科技(jì)2023年1月9日(rì)投资者关系活动记(jì)录表

　　需要注意的是，沉寂多年(nián)的(de)钠电池是在此前(qián)锂价飙(biāo)涨的背景下作为“替代(dài)”而被(bèi)推到台前的，去年底以来，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续(xù)下(xià)行，4月20日电碳价格(gé)均价已经跌至18万元/吨。一(yī)时间，锂价持续(xù)下跌会否影响(xiǎng)钠(nà)电池商业化进程的(de)讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院士欧阳明高近(jìn)日就表示：“钠电(diàn)池能够(gòu)起到对(duì)锂电池的平(píng)衡作(zuò)用，平衡锂价(jià)，保证锂资源的供应安(ān)全(quán)，不太可能成为主(zhǔ)流。锂(lǐ)价(jià)一便宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调(diào)，“钠离子(zi)技(jì)术一定要(yào)发展，因为它是锂离子(zi)电池的一个有(yǒu)益的(de)补充。”

　　汪奇(qí)称(chēng)，锂电和钠电建设(shè)成(chéng)本接近，目前三元钠电(diàn)量(liàng)产的生产(chǎn)成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性(xìng)能比较接近磷(lín)酸铁锂电池，高能量密(mì)度的(de)也(yě)接近三元523电池。目(mù)前电碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大(dà)幅下降40％以上，所以目前已(yǐ)经和钠(nà)电池成(chéng)本基本相当(dāng)；而由于锂原料价格大(dà)幅下降，目前铁锂和锰(měng)酸(suān)锂(lǐ)等电池成(chéng)本已经优于钠电池(chí)。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池(chí)对(duì)钠(nà)电池有明显优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认(rèn)为钠电池还有(yǒu)降本(běn)的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善(shàn)后(hòu)，规模量产后钠离子电池正、负极材料价格可降至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠离子电(diàn)池的理论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可(kě)能，但只要碳(tàn)酸锂(lǐ)价格高于15万(wàn)元/吨，钠(nà)离子电池的成本优势(shì)就(jiù)依然(rán)存在，并且随着技术不断发展、产(chǎn)业(yè)不断成熟，钠离子电池的降本空间有望(wàng)进(jìn)一(yī)步打开(kāi)，该(gāi)成(chéng)本临界点仍有进一步(bù)下探的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电产(chǎn)业规(guī)模化完(wán)成后，能和(hé)锂离(lí)子电(diàn)池的(de)成本(běn)拉开(kāi)差距，接近铅(qiān)酸电池的成本。但(dàn)能量密度的限制，使(shǐ)得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠离子电池有(yǒu)一(yī)定优势(shì)；碳酸锂价格(gé)在10万左(zuǒ)右及以(yǐ)下时，钠(nà)离(lí)子(zi)电池在动力领域(yù)优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技(jì)在内，诸多入局钠电池的企业都言锂价下跌无碍钠电池商(shāng)业化进程。但随着锂价持续下降，钠(nà)电池利润率(lǜ)下降或(huò)也是必然的(de)。

　　以传艺科技为例，其在1月(yuè)9日的调研记录中曾表示，公司钠电池(chí)定价主(zhǔ)要(yào)根据碳酸(suān)锂的价格，一般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价(jià)会随(suí)碳酸锂价(jià)格波动(dòng板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示)而(ér)波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力 过往(wǎng)项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能(néng)消化之(zhī)外，市场还担忧传艺科技项目投资的(de)定力。

　　尽管公司(sī)对进军钠电领域雄心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳(shū)理其过(guò)往投资履(lǚ)历(lì)发现，传艺科技在投(tóu)资上(shàng)缺乏长远定力(lì)，临时“跳票”甚至终止募(mù)投计(jì)划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年(nián)4月，传(chuán)艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路(lù)板生(shēng)产线技(jì)改(gǎi)并(bìng)扩产项目。然(rán)2018年4月公司就变更募(mù)资用途(tú)，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生(shēng)产项目、轻薄型键(jiàn)盘生产项目，已(yǐ)经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板生产线技改并扩(kuò)产项目的实施(shī)地点(diǎn)从一厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变更为(wèi)重庆市(shì)合川区工业(yè)园区(qū)核(hé)心区高阳(yáng)路30号，实(shí)施主体则从(cóng)传艺(yì)科技变为(wèi)全资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则再生变。公(gōng)司终止实施3D玻璃(lí)面板生产(chǎn)项目(mù)（已投入募(mù)资(zī)7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余资(zī)金全(quán)部(bù)投入轻薄型键盘生产项目的建设，并(bìng)将后者的产能(néng)从1600万台(tái)提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿(yì)元，其(qí)中的4.20亿(yì)元用于年产18万平方米中高端(duān)印制电路(lù)板(bǎn)建设项目。但次年(nián)6月，公司将该项目中的SMT工序实施地点由江苏省高(gāo)邮市经开区凌波路33号改建至江苏省高邮市经开区凌波(bō)路(lù)49号(hào)的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变(biàn)卦(guà)”，又将该(gāi)项目剩(shèng)余(yú)募资（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿(yì)元变更用于投(tóu)入“钠离子电池(chí)制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投计划(huà)的地点、资金(jīn)乃至项目，直(zhí)接的(de)后果(guǒ)就是原有的投入(rù)打水飘、投资效率低(dī)下以及建(jiàn)成项目实际效益与预计(jì)天差地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线路板生产(chǎn)线技(jì)改并扩产项(xiàng)目建(jiàn)设期仅12个月，达产年可实现(xiàn)销售收入2.24亿元。定期报(bào)告显示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已(yǐ)经(jīng)建成(chéng)。但2019年-2022年，该(gāi)项(xiàng)目的效(xiào)益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定(dìng)增方案(àn)，年产18万平方米中高端印制(zhì)电路板(bǎn)建设项(xiàng)目建设期也(yě)仅12个月，预计达产(chǎn)年(nián)实(shí)现营收7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿(yì)元(yuán)。然两(liǎng)年多(duō)时间过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投(tóu)资进度(dù)也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项(xiàng)目效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初(chū)的预期相去甚(shèn)远(yuǎn)。

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