昨夜(yè)，美(měi)国银行股持(chí)续暴跌，内外盘商品期(qī)货全线下(xià)跌。

　　当地时间周(zhōu)二，美股三大指(zhǐ)数集(jí)体低开(kāi)，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区(qū)性银行股(gǔ)又崩了，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌(diē)15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌(diē)约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由(yóu)于美国地(dì)区(qū)性银行股再次(cì)大跌，导(dǎo)致美国国债(zhài)价格(gé)飙升，短期市(shì)场利率(lǜ)大(dà)幅下(xià)跌，债券(quàn)交(jiāo)易员(yuán)不再(zài)完(wán)全押注(zhù)美联(lián)储会再加息(xī)25个基点。6月(yuè)的美联储(chǔ)利率掉期合(hé)约目前反映出，央行基准利率仅比(bǐ)当前(qián)有效联邦基(jī)金利率(lǜ)高(gāo)出20个基(jī)点，这(zhè)暗示(shì)未来两次FOMC会议中有(yǒu)一次加息的可能性约为80％。而本周(zhōu)早(zǎo)些时候，交易(yì)员认(rèn)为美联储在5月份加(jiā)息几乎是(shì)肯定的(de)，且6月份有(yǒu)可能进(jìn)一步加息。除了大幅降低(dī)加息(xī)的可能性(xìng)外，掉期交易还(hái)显示，市场(chǎng)对利(lì)率见(jiàn)顶后美(měi)联储(chǔ)降息的押注有所(suǒ)增(zēng)加，他们预计到(dào)年底联邦基(jī)金利率预计(jì)在4.3％左(zuǒ)右。

　　商(shāng)品方面，美(měi)股(gǔ)时(shí)段，新(xīn)加坡铁矿石(shí)指数期货05合约跌破(pò)100美元(yuán)/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为(wèi)去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦(lún)特(tè)原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截(jié)至昨(zuó)日23时收盘，国内期货主(zhǔ)力合(hé)约几乎全线(xiàn)下跌。玻璃(lí)、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料(liào)油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今(jīn)晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期(qī)货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原油期货(huò)收(shōu)跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶(tǒng)。外盘有色(sè)金属全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美国总统拜登将否决众议院(yuàn)议长、共和(hé)党领袖(xiù)麦卡锡提出(chū)的债务上限方案。白宫称：众议(yì)院共(gòng)和党(dǎng)人(rén)必须(xū)在没(méi)有任何要(yào)求和条件的情(qíng)况下打消违约的可能(néng)性(xìng)，并解决债务(wù)上限问题。

　　上(shàng)周，麦卡(kǎ)锡公布(bù)了一项将债务(wù)上限问(wèn)题(tí)和削减(jiǎn)支出捆绑(bǎng)的(de)计(jì)划，要(yào)将债务上(shàng)限(xiàn)上调1.5万亿美元，但同时还要削(xuē)减4.5万(wàn)亿美(měi)元的(de)政府(fǔ)支出。

　　同在周(zhōu)二(èr)，美国财政(zhèng)部(bù)长耶伦警(jǐng)告称，如果(guǒ)美国国会(huì)不提高政府(fǔ)的债(zhài)务上限，由此(cǐ)产(chǎn)生的债务(wù)违约(yuē)将在美国引发一场“经济(jì)灾难”，使未(wèi)来几(jǐ)年(nián)的利(lì)率上升。

　　耶伦当(dāng)天表示，债务违约将导致失业率上升(shēng)，同(tóng)时使美国家庭在抵押贷款、汽(qì)车贷款和信(xìn)用(yòng)卡上的支出增加。耶伦称，提(tí)高或暂(zàn)停31.4万亿美元的债(zhài)务(wù)上限是国会的一项“基(jī)本责(zé)任(rèn)”，如果违约将产生一场经济和金融(róng)灾难，使(shǐ)借贷(dài)成本永久提高(gāo)，增加(jiā)未(wèi)来的投资成本。如(rú)果不提(tí)高债务(wù)上限，美国(guó)企业将面临信贷市场的恶化，政府将可能无法向军人家庭和依赖社会保障(zhàng)的老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登(dēng)正式(shì)宣布竞选连任美国(guó)总统

　　北京时间4月25日(rì)傍晚，美国总统拜登正式宣布，他将参加2024年的(de)连任竞选。法(fǎ)新社称，拜登将“以创纪录的(de)80岁高龄”投入到一(yī)场新的激(jī)烈(liè)竞(jìng)选中。

　　拜登在推特(tè)上写道：“每一代人都要经历为了民主挺身(shēn)而出的时刻，为了他们的基本自由挺身而出。我相(xiāng)信这是我(wǒ)们的时刻。这就是(shì)我竞选(xuǎn)连任美国总(zǒng)统(tǒng)的原(yuán)因。加入我们，让我(wǒ)们完成这项(xiàng)任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分析(xī)称，目(mù)前拜登在(zài)民主党内部没(méi)有真正(zhèng)的挑战者，但他的年龄可能受(shòu)到“持续而激烈(liè)”的审(shěn)视。拜登已(yǐ)经80岁，到第二任期(qī)结束时，这(zhè)位资深民主党人将年满(mǎn)86岁。

　　美国(guó)全国(guó)广播公司（NBC）上周(zhōu)末发布(bù)的一项民调显示，70％的美国人包括51％的民主党人，认为拜登不(bù)应该参选(xuǎn)。不(bù)支持(chí)他参选的人中，69％的人(rén)认为年龄(líng)是(shì)一个主要或次要原因(yīn)。

　　国内期交所公布劳动节期间风(fēng)控工作安排

　　昨日，国内各家期货交易所(suǒ)公布劳动节期间有关(guān)工作(zuò)安排，调(diào)整相关期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平。

　　上期所通知称，自(zì)4月27日起第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结(jié)算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为10％；白银期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例调(diào)整(zhěng)为13％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为11％；镍(niè)、石油沥青期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例(lì)调整为(wèi)14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)12％；锡期货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为(wèi)16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为(wèi)14％。5月4日交(jiāo)易后，自(zì)第(dì)一个未出现单边市(shì)的交易日收(shōu)盘结算时，黄金期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为7％；其他品种(zhǒng)期货合(hé)约的(de)交易(yì)保证金比例和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度恢(huī)复至原有水平。

　　上期能源方面，自(zì)4月27日起第一个(gè)未出(chū)现单边市的交易(yì)日收盘结算时，国际(jì)铜期(qī)货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；低硫燃料油期货合约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％。5月4日交易后，自(zì)第一(yī)个未(wèi)出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，所有品种期(qī)货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例(lì)和(hé)涨跌停板幅度恢(huī)复至原有水(shuǐ)平。

　　郑商(shāng)所方面(miàn)，自(zì)4月27日结算时起，菜粕(pò)、菜油、玻(bō)璃、纯(chún)碱期货合约(yuē)的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％，其中纯碱2305合约的(de)交易保证(zhèng)金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期(qī)货合约(yuē)的交易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为8％，其(qí)中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月4日(rì)恢复交易后，自品种(zhǒng)持仓(cāng)量最大(dà)的合约(yuē)未(wèi)出现涨跌停板单边(biān)市的第(dì)一(yī)个交易(yì)日结算(suàn)时起，上(shàng)述品(pǐn)种期货(huò)合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)标准和涨跌停板(bǎn)幅度(dù)恢复至调整前水平。

　　大商所通知(zhī)称，自4月27日结(jié)算时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％，交易保证金水(shuǐ)平(píng)调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二(èr)醇、苯(běn)乙烯和液(yè)化石(shí)油气(qì)期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为(wèi)8％，交易(yì)保证金(jīn)水平调整为9％；其他期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和(hé)交(jiāo)易保证金水平维持不变(biàn)。5月4日(rì)恢复(fù)交易后，在各(gè)期货持仓量最大(dà)的合(hé)约未(wèi)出现涨跌停板(bǎn)单(dān)边无连(lián)续报价的第(dì)一个交易日(rì)结算时(shí)起(qǐ)，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋(dàn)期货合(hé)约涨跌停板幅度调整为6％，套期保(bǎo)值交易保证金水平调(diào)整为7％，投机交易保证金水平(píng)调整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和液化石油气(qì)期货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水(shuǐ)平恢复至节(jié)前标准；其他(tā)期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证(zhèng)金水平维持不变。

　　中(zhōng)金所公(gōng)告称，自4月27日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各合约的交(jiāo)易保证金标准分别调整(zhěng)为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品(pǐn)种持(chí)仓量最(zuì)大的合约未出现(xiàn)单边市的第一(yī)个交易日结算(suàn)时起，沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证500、中(zhōng)证1000股指期(qī)货各合约的(de)交易保证金标准调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期(qī)权(quán)各合约的保证金调整系数根据相应股指期货(huò)的交易保证金标准进(jìn)行调整。

　　广期所公告称，自4月27日(rì)结算时起，工业硅期(qī)货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度(dù)和(hé)交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为(wèi)9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持(chí)仓(cāng)量(liàng)最大(dà)的合约(yuē)未出现涨跌停板(bǎn)单边无连续(xù)报价的第(dì)一个交易日结算时起，工(gōng)业硅(guī)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨(zuó)日，生(shēng)猪期现货价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨(dūn)，日内(nèi)跌4.11％。现(xiàn)货价格继续上涨(zhǎng)，截至4月25日，全(quán)国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的主要原因有四(sì)点：一是短期二次(cì)育(yù)肥造成(chéng)货源(yuán)有所收紧；二是来(lái)自政策面的支撑；三是近(jìn)期降雨导致调运不便；四是“五一”假期需求支撑(chēng)。不过，盘面(miàn)主要以预期为主，昨日盘面(miàn)下跌的主(zhǔ)要(yào)逻辑依旧在于(yú)产(chǎn)业基本面偏弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触(chù)底。中小(韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔xiǎo)养户(hù)惜(xī)售推涨(zhǎng)情绪较浓，且南北部分区域二次育(yù)肥采购量增加，政策(cè)消(xiāo)息稳市信(xìn)号相(xiāng)对强烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖成本(běn)附(fù)近明显承压。同时，套保资金介入。因此周二期货盘面(miàn)减仓大跌。”华联期货生(shēng)猪分析师(shī)蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末(mò)，全国(guó)能繁母猪存(cún)栏相当于正常保有量的(de)105％，一季度猪肉(ròu)产量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能繁母猪(zhū)存栏以及(jí)生猪存栏依旧处于(yú)高位，意味着今年一季度(dù)去产能不及预期，供应偏(piān)宽松是事实。从目前的存栏以及屠宰企业库存来看，今年下半年市(shì)场(chǎng)不(bù)会出现生猪(zhū)货源紧张或(huò)猪肉紧张(zhāng)的(de)状态(tài)，供应宽松大概率延长至今年下半年。

　　格林大华期货(huò)生猪分析师张(zhāng)晓君介(jiè)绍(shào)，从月度初(chū)生仔猪来看，农业部监测数据显示(shì)，去年9月(yuè)到今(jīn)年2月全国(guó)新生仔猪数量各月环比增幅(fú)逐月(yuè)增加，至(zhì)少对应到今年7月生猪出(chū)栏供给相对充足。从出(chū)栏体重来(lái)看，当(dāng)前生猪出(chū)栏均重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪(zhū)源仍将(jiāng)支撑(chēng)出栏体重。

　　值得一提(tí)的是(shì)，目前生猪养殖逐步向(xiàng)规模化、集团化(huà)方向发展(zhǎn)，而且规模(mó)化占比得到明显提升(shēng)。蒋琴(qín)表示，今(jīn)年猪场中(zhōng)大猪存(cún)栏量明显高于去年同期，产(chǎn)能较为充裕。同(tóng)时，2023年(nián)中央一(yī)号(hào)文件将(jiāng)“稳(wěn)定生(shēng)猪(zhū)基(jī)础产能”目标细化为“强化以能(néng)繁母猪(zhū)为主的(de)生猪产能调控”，将全国(guó)能繁(fán)母猪(zhū)数量稳(wěn)定(dìng)在4100万头的(de)正常(cháng)保有量(liàng)，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻(dòng)品库存来看(kàn)，随着屠宰场持续入(rù)冻，冻品库存持续攀升。卓(zhuó)创(chuàng)资讯数据显示，截至4月20日(rì)，全国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显高(gāo)于去(qù)年最(zuì)高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销售不(bù)畅，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻品(pǐn)持续出库，目(mù)前冻品的高库存(cún)水平将抑制猪价(jià)上涨空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续向好(hǎo)发展(zhǎn)态势(shì)，政(zhèng)策(cè)引导及市(shì)场预(yù)期(qī)向(xiàng)好，加上居民收入(rù)增加、消费意(yì)愿增强(qiáng)等利好(hǎo)因素，都是猪(zhū)肉(ròu)消费的助力。但是，实际(jì)需(xū)求却一直不温不(bù)火。目前看，今(jīn)年生猪的需求(qiú)大概率将(jiāng)回(huí)归(guī)到正常年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次(cì)需求(qiú)好转(zhuǎn)主要在于冻品入库以及二育支撑，终端需求无(wú)实(shí)质性好转。目前“五一”备货基本收尾，从(cóng)走量看(kàn)并未出(chū)现明(míng)显(xiǎn)提升，随着二季(jì)度气温升高，需(xū)求逐步降低(dī)，预计需求再次回(huí)归至低迷状态。4月底到5月预(yù)计集团(tuán)企业(yè)出栏计划或继续增加，市(shì)场整体处于供大于(yú)求状态(tài)，现(xiàn)货价格(gé)“五一”后或继(jì)续回落为主，盘(pán)面升水状态下短期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君看来(lái)，生(shēng)猪整体供(gōng)给相对充足，限(xiàn)制猪价大(dà)幅(fú)上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端(duān)备货启(qǐ)动，集(jí)团场缩量挺价(jià)，支撑(chēng)猪价短线反弹。然而，假期效应过后，市(shì)场情绪逐渐褪去，猪价将(jiāng)韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔重回供需基本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交(jiāo)易日，期货盘面资(zī)金已经提前反映了市场情绪。建议(yì)投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合(hé)来看，猪价颓(tuí)势不改，大(dà)概率仍将保持低位盘整运行状态。不过，市场预期二季度二次(cì)育(yù)肥缓慢(màn)入(rù)场，行(xíng)情或好于一季度。按照(zhào)官方能繁(fán)存(cún)栏数据推算(suàn)，今(jīn)年3到10月，生(shēng)猪理论出栏量处于逐步增(zēng)加的(de)阶段(duàn)，并于(yú)10月(yuè)份达到理论出栏峰值，11月生(shēng)猪理论(lùn)出(chū)栏量大概率环比下降。而11月份正值(zhí)猪肉消(xiāo)费旺(wàng)季(jì)，供减需增预期下，相(xiāng)对支撑当期生猪价格(gé)，故目前盘面11月价格相对坚挺。不(bù)过在国家良好(hǎo)调控之下，能(néng)繁母猪产能并未过度去化，生猪存(cún)出栏(lán)量保(bǎo)持稳定，猪价不具备持续大幅上涨的基础条件。在国家(jiā)政策(cè)端稳(wěn)定猪价(jià)意愿强烈(liè)的背景下，期价上行(xíng)压力恐加(jiā)大，追涨风险积聚，操作上，建议(yì)养殖端锚定成本，择机卖(mài)出套(tào)保锁定(dìng)利润(rùn)为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需求不(bù)容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期(qī)货盘中大幅下跌，连(lián)续(xù)第三个(gè)交易日下滑，并(bìng)触(chù)及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中(zhōng)在需求端的扰动，一方面，印度洗船事件为盘面带来了压力；另一方(fāng)面(miàn)，市场(chǎng)对于第二波新(xīn)冠疫情可(kě)能到来从而降低(dī)国内(nèi)需求的担忧则进(jìn)一(yī)步加(jiā)速(sù)了盘面下滑。”国联期货农产品事(shì)业部(bù)分析师姜颖告(gào)诉期货日报记者(zhě)，根据新(xīn)加坡、日本等海外经验(yàn)，第二(èr)波(bō)疫情的波及(jí)范围预计很大(dà)概率将(jiāng)小(xiǎo)于第一波，短期情绪释放(fàng)后，棕(zōng)榈油将回归基(jī)本(běn)面。从相关因素的梳理(lǐ)来(lái)看，目前处于短多长空的局面。

　　据(jù)国海良(liáng)时期(qī)货油脂分析(xī)师孙啸(xiào)介绍，开斋节后市场延(yán)续了(le)产地未来供需转宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别(bié)为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比(bǐ)上(shàng)一个交易日均有(yǒu)20美元/吨左右的下跌。巨(jù)大的back结构也显(xiǎn)示出市场(chǎng)对东(dōng)南亚(yà)地区棕榈油食用需求转入(rù)淡季以及印尼可能(néng)放松DMO出口限制的担忧。产(chǎn)地供需偏(piān)宽(kuān)松的预期在(zài)印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数(shù)据显示(shì)，印尼2月(yuè)份棕榈油产量高达(dá)425.2万吨，为历史同期最高水(shuǐ)平，仅环(huán)比1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅远低于平均(jūn)季节性减(jiǎn)量。目前产地已步入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动(dòng)后，产(chǎn)区未来整体产量(liàng)可能(néng)非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库(kù)存超预期下降至167万吨，不过，4月份马来(lái)西(xī)亚出(chū)口骤降，斋月节备货(huò)结束、主要进口国植物油(yóu)供应充足，印度3月棕榈(lǘ)油(yóu)库(kù)存仍有59万吨(dūn)，植物(wù)油(yóu)库存则继(jì)续增高至345万吨(dūn)，充足的库存和(hé)竞争油脂的影响或将(jiāng)冲(chōng)击印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分析师(shī)郭文伟表示，检验机构(gòu)AmSpec数据显(xiǎn)示，马来(lái)西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈油已经步入(rù)季节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油产量环(huán)比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过(guò)，4月份处在复产初期，且今年4月(yuè)份工作日较少，产(chǎn)量预计在150万吨以(yǐ)下(xià)，4月底(dǐ)马来西亚棕榈油库存预计开(kāi)始小幅度累库，且随(suí)着(zhe)复(fù)产利(lì)多增强(qiáng)和出口前景不(bù)佳持续(xù)，后期马棕继续(xù)面临累(lèi)库压力，棕榈油行情或(huò)维持承压回调(diào)走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数(shù)据显(xiǎn)示，3月份(fèn)印(yìn)度(dù)食用油进口113.56万吨，处于(yú)季节性中性位置，其中(zhōng)棕(zōng)榈油进口量高达72.8万吨，占(zhàn)比突(tū)出。但是其国内食(shí)用油峰值库存问题仍未解决。截至3月(yuè)末，其食用油总库(kù)存依旧(jiù)在344.7万吨(dūn)，未(wèi)见回落。根据目前(qián)已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进(jìn)口(kǒu)需求大概率出(chū)现萎(wēi)缩(suō)。

　　此外，国(guó)内方面，郭文伟表示(shì)，国(guó)内棕榈(lǘ)油近月(yuè)进口严(yán)重倒挂，远月有(yǒu)所修(xiū)复(fù)，近(jìn)月(yuè)进口偏(piān)低，远(yuǎn)月买船有所(suǒ)增加(jiā)。海关(guān)数据显示，3月进口(kǒu)39万吨(dūn)，国内(nèi)棕榈油(yóu)4—6月(yuè)进(jìn)口量预估(gū)分别在35万、45万、40万吨。目前(qián)国内(nèi)棕榈油港口(kǒu)库存仍处(chù)在(zài)历史同期高(gāo)点，截至4月(yuè)25日，库存为85万(wàn)吨，连(lián)续4周下降，随(suí)着气温升高(gāo)及棕榈油消费进一步好转，需求(qiú)有望回(huí)升(shēng)，国(guó)内棕榈油(yóu)继(jì)续呈现去库走势。

　　展望后(hòu)市，孙啸认为，短期连盘棕榈(lǘ)油仍将(jiāng)随油脂(zhī)整体弱(ruò)势(shì)运行，有下破可能。5月(yuè)份东(dōng)南亚(yà)天气值得(dé)关注，目前已有少雨迹象，泰国最为明显(xiǎn)，印尼次之。如果(guǒ)出现持续干燥天气，产区增产节(jié)奏将被打(dǎ)破，届时，棕榈油有望相(xiāng)对抗(kàng)跌(diē)。

　　不过，在姜颖看来，短期棕(zōng)榈(lǘ)油尚存(cún)利(lì)多因(yīn)素支撑。国(guó)内贸(mào)易(yì)商进口(kǒu)利润(rùn)深度亏(kuī)损，5月船期频现(xiàn)洗(xǐ)船，进(jìn)口到港(gǎng)数(shù)量(liàng)将明显减少。在此基础上，随着天(tiān)气升温，棕(zōng)榈油消费季(jì)节性回暖(nuǎn)。第二轮(lún)疫情虽可能(néng)有影响，但无法改变消费(fèi)逐步(bù)恢复的大势，国内库(kù)存短期内仍(réng)可能加速去化。长期(qī)市场(chǎng)对于未(wèi)来供应充(chōng)裕(yù)的(de)预期(qī)基本(běn)一致。天气(qì)情况有(yǒu)所(suǒ)好(hǎo)转(zhuǎn)，马(mǎ)来西亚与印尼步入(rù)增产周期，供应(yīng)增加而出口需求较差(chà)，未来产(chǎn)地存在累库预期。与此同时，国(guó)际豆粽FOB价(jià)差处于(yú)历(lì)史(shǐ)极低负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜(cài)油未来存在集中(zhōng)供应压(yā)力的情况下，棕(zōng)榈油长(zhǎng)期需求不容乐观。

　　“综合来看，短(duǎn)期利(lì)多因素对盘面有一定支撑，价格或(huò)以区间调(diào)整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油将逐渐(jiàn)演变(biàn)为供(gōng)强需弱格局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价(jià)格重心或逐步下移。”姜颖说。

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