金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比上月末低(dī)0.3个百分点，比(bǐ)上(shàng)年同期高1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。初步(bù)统(tǒng)计，2023年4月社会融资规模增量为(wèi)1.22万亿(yì)元(yuán)，比上(shàng)都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗年同期多2729亿元。其中，对(duì)实体经济发放的人民(mín)币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿(yì)元(yuán)；对实体经济发放的(de)外(wài)币贷(dài)款折合人民币减少(shǎo)319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非(fēi)银(yín)行(xíng)业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿美元，同(tóng)比下(xià)降11.6％。4月份(fèn)外(wài)币存款减少296亿(yì)美(měi)元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民(mín)存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少，但更可能(néng)重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居(jū)民(mín)贷(dài)款13个月(yuè)以来首(shǒu)次(cì)转负。4月居(jū)民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中(zhōng)信证券点(diǎn)评如下：在经(jīng)历了一季度的爆发式(shì)增长(zhǎng)后，信贷(dài)在4月明显回落。从结构上(shàng)来看，居(jū)民(mín)部门再次“缩表”，不过(guò)企业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是因为一(yī)季(jì)度透支了部分银(yín)行(xíng)信贷(dài)额度和企业信贷(dài)需求，而且(qiě)4月(yuè)地产(chǎn)销售也边际(jì)走弱(ruò)。社融增速与上月持平，非(fēi)标融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源(yuán)认(rèn)为，M2同比回(huí)落主因居民(mín)存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同比首次转为(wèi)减少，但更可能重回表外资(zī)产，而非用于消(xiāo)费，消费(fèi)在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个(gè)百分(fēn)点至7.6%，主要(yào)源于个(gè)人存(cún)款的(de)流出而非企业活期存(cún)款大幅改善，和地产(chǎn)销售的再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人(rén)民币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证券(quàn)认为是(shì)季节性波动。因为银行倾向于让理财(cái)产品在季末(mò)到期，使(shǐ)资金回流成(chéng)存款，以应对考核，然(rán)后在下季(jì)初(chū)发(fā)行(xíng)新(xīn)的理财产品承接。因此居民存款在(zài)季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月(yuè)提(tí)高(gāo)0.2个百(bǎi)分点，或许(xǔ)反映了企业经营活跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观(guān)与中(zhōng)信证券看(kàn)法较为一致(zhì)，招商宏(hóng)观表示居民存(cún)款减少符合季节性(xìng)规(guī)律。在(zài)本(běn)月数据中，居民端出现了新(xīn)增存款，新增(zēng)贷款同时收缩(suō)的情(qíng)况。从历史规律来(lái)看，4月及7月(yuè)一般是居民存(cún)款(kuǎn)减少的(de)时点。以4月为例(lì)，今年(nián)1.2万亿(yì)居民存款的减少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万(wàn)亿(yì)）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据(jù)得(dé)出类似居民加速偿还(hái)房贷(dài)等结论。

　　对于居民(mín)存款(kuǎn)的去向问(wèn)题(tí)，申万宏源分析认为4月居民(mín)存款(kuǎn)减少更可(kě)能(néng)去(qù)向(xiàng)表(biǎo)外(wài)资产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结构问题(tí)，招商宏观表示在放缓的(de)信贷投放中，结(jié)构特征(zhēng)依然明(míng)显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷(dài)出(chū)现(xiàn)收缩。这种结(jié)构特征(zhēng)反映了(le)居民(mín)端在前期购房需求脉冲式释放(fàng)后(hòu)信心仍然不足(zú)的情况。如果(guǒ)没有进(jìn)一(yī)步的政策支撑，不排除居民(mí都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗n)端新增信(xìn)贷量会(huì)持(chí)续维持在(zài)低(dī)位。

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