5月迎来开(kāi)门(mén)红，A股(gǔ)成交额(é)连续20日保持在1万亿以上，市(shì)场(chǎng)对于(yú)人工智(zhì)能、消费、新(xīn)能源等板块看法分歧较大，截(jié)至5月4日(rì)，已有多家券商发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共计推荐了(le)154只(zhǐ)金股(gǔ)，从(cóng)行(xíng)业来(lái)看，机械设备行业板块(kuài)暂(zàn)时是5月机(jī)构人气最高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现(xiàn)多只金股，两者(zhě)一定程度与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块(kuài)关注度提(tí)升最(zuì)为明(míng)显(xiǎn)，计(jì)算机板块关注度(dù)则快速下(xià)降(jiàng)，这(zhè)也齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式与4月份行情走势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可(kě)能会(huì)成为AI概念笑到最后(hòu)的(de)那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售(shòu)的关注度(dù)也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标的(de)集中(zhōng)度(dù)来(lái)看，150多只金股(gǔ)中(zhōng)，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获(huò)得3家以上机(jī)构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关注的逻辑也主要(yào)是两点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾(gù)，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金(jīn)股策(cè)略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献其(qí)中(zhōng)绝大多数收益，海(hǎi)通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策(cè)略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主要与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行(xíng)情的演绎体现(xiàn)在热门金(jīn)股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老(lǎo)窖则(zé)出现了(le)10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份的投(tóu)资方向做了预判，综合多(duō)家观点，券商们对五月的大盘(pán)的看法比较(jiào)保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多的行(xíng)业是电(diàn)气设(shè)备(bèi)、消费(fèi)、医药、军(jūn)工(gōng)，对地产股的走势(shì)机构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个(gè)股期权则因有事件(jiàn)驱(qū)动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这有(yǒu)悖于现(xiàn)代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场(chǎng)中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出(chū)现上(shàng)涨，其他(tā)年份(fèn)均现下跌。如果统计(jì)5、6两个(gè)月的市场表(biǎo)现，则(zé)四年(nián)均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表示经济的微刺(cì)激(包括(kuò)重大(dà)项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀继(jì)续低(dī)位徘徊的(de)经济(jì)周(zhōu)期(qī)格局下(xià)，只托不举、定点发力的“微刺激”难(nán)以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场有底无高(gāo)度的现(xiàn)状。

　　申万策(cè)略认为市场(chǎng)依然维持震荡格(gé)局，长期看二级市(shì)场(chǎng)估(gū)值(zhí)体系国际(jì)化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招商策(cè)略判(pàn)断在去杠杆(gān)的背(bèi)景(jǐng)下，要么减少负(fù)债(zhài)，要(yào)么增(zēng)加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带来股票(piào)供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被动(dòng)局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压力暂时(shí)有所(suǒ)缓和，但尚无(wú)法(fǎ)期望经济(jì)会出现持续或(huò)者大(dà)幅改善;资金利率的(de)回(huí)落(luò)是衰退性的，不意(yì)味着(zhe)流(liú)动性出现主动式(shì)改善;风险偏好受刚性兑付打破(pò)预期影响仍(réng)难以出现改善(shàn);IPO开闸(zhá)预(yù)期(qī)增加股(gǔ)票供给担忧(yōu)。总体上仍维持(chí)二季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说(shuō)，中盘(pán)股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等业绩增(zēng)长确(què)定性高、估值不高(gāo)，可以有相对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策(cè)略展望5月市(shì)场环境，一些积(jī)极(jí)因素正出(chū)现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政策底齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式限思维仍在(zài)，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成(chéng)长股(gǔ)业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮(liàng)点望提(tí)振市场情绪。从管理层的政策取向来(lái)看，短期打破概(gài)率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场(chǎng)下跌(diē)后5月有些积极因素出现(xiàn)，建(jiàn)议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分析称(chēng)，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利(lì)增(zēng)速下行确(què)立(lì)，并(bìng)将继续(xù);其次，前期小批多次的微(wēi)刺激下(xià)，市场(chǎng)对(duì)短期经济预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难(nán)以对冲来自房地产等(děng)领域带来(lái)的经济下行动能(néng)，基(jī)本面预期很有可能(néng)下修;再次，改革和结(jié)构调整依然是政策(cè)主要目(mù)标，政府不托底，政策不全(quán)面(miàn)放松(sōng)的情(qíng)况下，房地产风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门(mén)的维稳措(cuò)施亦(yì)难以改变基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势(shì)下跌格局。

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